贸易融资的实践以及思考

有关贸易融资的实践以及思考

近两年来，随着宏观经济调整，一些行业遭遇困难，在个别地区甚至形成了区域性系统性风险，贸易融资业务也不可避免地受到波及。那么大家知道如何实践与思考贸易融资？

国内贸易融资业务起源

20世纪90年代，平安银行（原深圳发展银行，下同）的华南各分行以票据贴现业务替代流动资金贷款，为客户提供资金支持。2001年，平安银行又推出了一项重要贸易融资创新产品——动产及货权质押授信。该项业务突破了传统的授信担保模式，以存货类动产设定动态的抵/质押，在保持存货流动性的前提下，允许企业随时赎取部分抵/质押物用于销售，有效解决了大批中小民营企业融资难的问题。2003年，平安银行在原有业务的基础上，借鉴国际经验，通过业务流程再造，整合应收、预付和存货类商品贸易融资产品，在国内银行业第一家提出了“自偿性贸易融资”的理念，并在全行推广，奠定了贸易融资系列的产品基础。

自偿性贸易融资评级体系，创造性地打破了过往以贷款企业的资产实力或担保为融资授信标准的限制，转而重点考察企业的贸易背景，以及物流、资金流控制的模式，从而衍生出一套新的信贷分析及风险控制技术。较传统流动资金贷款，自偿性贸易融资具有以下几个鲜明的特点：

1、还款来源的自偿性

即通过 *** 作模式的设计，将授信企业的销售收入自动导回授信银行的特定账户中，进而归还贷款或作为归还授信的保证。贸易融资的自偿性具体体现在，依托真实贸易背景进行的贸易融资，其还款也将由交易完成后获得的交易收入自动清偿。

2、 *** 作的封闭性

在实际 *** 作中，商业银行通过对资金流、物流以及信息流的结构化设计实施从出账到资金收回的全程控制，也即实现对授信资金的担保或反担保，从而达到风险缓释的目的。

3、以贷后 *** 作作为风险控制的核心

即相对降低对企业财务报表的评价权重，在准入控制方面，强调交易模式的自偿性和封闭性评估，建立贷后 *** 作的专业化平台，实施贷后的全流程控制。

4、授信用途的特定化

基于自偿性和流程性和内在要求，贸易融资必然是受托支付，即额度项下的每次出账都对应明确的贸易背景，做到金额、时间、交易对手等信息的匹配。这与监管当局的“三个办法一个指引”的精神高度一致。

这种转变对国内商业银行来讲，不仅仅是开创了一片新的业务蓝海，基于真实贸易背景和交易流程控制的风险管理体系更是为提高商业银行资产质量提供了一种新的技术手段。因此，这是一种革命性的突破。平安银行所提出的自偿性贸易融资理念，也成为国内商业银行开展贸易融资业务的理论指导，影响至今。

贸易融资业务理论基础

贸易融资业务发源于中小规模的股份制商业银行，这是金融业残酷竞争的结果。上世纪90年代，在金融业全面开放的大背景下，各银行之间的竞争愈趋激烈。工商银行、中国银行等国有四大行以固有网络和传统优势占据大型客户市场，而类似平安银行这样的中小型银行，由于地位的不对等，纷纷陷入核心竞争力缺乏、定位模糊的尴尬局面。正是这样的处境，才迫使中小型股份制商业银行不得不以利率市场化为导向，将目光转向广大中小企业，寻找一条适合自身发展的差异化道路。其中，平安银行率先提出了“面向贸易融资、面向中小企业”的公司业务战略转型。

应该说，国内贸易融资业务的诞生，是中小型商业银行在激烈的同业竞争背景下，在深入分析中小企业融资需求和交易结构的基础上，参照《巴塞尔协议》相关条文和国际先进经验，从而提出的一种系统性融资安排。因此，国内贸易融资天然具备国内业务实践和国际银行业先进理论支持两大基础。

《巴塞尔协议》（2004年6月版）192和193条分别定义了针对SPE（special purpose entity）的商品融资和针对一般公司的储备、存货和应收账款融资。由于授信对象的不同，两者虽有细微差别，但其核心都是基于公司自身的交易行为和交易结构进行的融资安排。192条和193条共同构成了贸易融资的概念：贸易融资是指在商品交易中，银行运用结构性短期融资工具，基于商品交易中的存货、预付款和应收账款的融资。对于这种融资，借款人除商品销售收入作为还款来源外，在资产负债表上没有什么实质的资产，因此其本身没有独立的还款能力。这种融资的结构化特征旨在弥补借款人较低的信用等级。融资的风险主要反映在融资的自偿性程度以及商业银行对交易进行结构化设计方面的技能，而不是借款人本身的信用等级。

从企业的交易链来看，一个完整的交易链条，势必包含向上游支付的货款、采购的原料和产成品、销售收入等三大要素。相应的，围绕授信对象交易行为进行的贸易融资业务也务必要包含预付款融资、存货融资、应收账款融资三大产品种类，这不但是贸易融资业务原理的内在要求，也是由客户实际需求决定的。从另一个方面来看，了解并掌握了授信主体的完整交易链和交易结构，也才更有利于商业银行授信方案的制定以及业务风险的防范和控制。因此，贸易融资业务包含预付、存货、应收三大业务品种也是由内在的风险因素决定的。

按照风险控制体系的差别以及解决方案的问题导向纬度，平安银行将贸易融资业务划分为存货融资、预付款融资和应收账款融资三大产品，从而建立了一套完整的贸易融资产品体系。该分类方法与《巴塞尔协议》的相关规定和理念一脉相承，并对应了《巴塞尔协议》产品线对应表中提到的商业银行的出口融资、贸易融资和保理三大业务群组。随着国内贸易融资业务的'发展，这一分类方法逐步得到其他大部分商业银行的认可。目前，大部分商业银行贸易融资业务的业务架构、部门安排和功能设置也都基本参照了这一分类方案。

贸易融资业务实践

在贸易融资业务理论的指导下，平安银行自主开发了面向贸易融资企业的风险评价体系，通过引入核心企业、物流监管措施、资金流导引工具、信息流监控手段等风险控制变量和跟踪监管措施，开发了一系列的贸易融资产品和业务解决方案，满足交易链条上不同节点企业在预付、存货或应收等环节的资金需求。

贸易融资，既可以基于企业主体评级而发放，也可以基于单笔债项评级而发放。这一特点对于中小型民营企业融资具有特别的意义。中小型民营企业的共同特点在于规模小、经营稳定性差、报表不真实的问题普遍存在。这种情况导致其在银行的信贷地位和议价能力都非常低下，融资变得十分困难。因此，直接把握企业的贸易行为和交易信息以及控制贸易项下的资金流和物流，对于银行防范对此类企业的授信风险具有特殊意义，同时也可有效提高此类企业获得银行贷款的便捷性。

贸易融资业务一经推出就受到广大中小型民营企业、银行同业、监管机构和媒体的广泛关注。《金融时报》当年就曾刊文指出：在针对中小企业融资需求的各类金融创新中，深圳发展银行整合推出的贸易融资业务提供了一种新思维。这种融资模式站在产业供应链的全局高度，切合产业经济，提供金融服务，既规避了中小企业长期以来存在的困扰，又延伸了银行的纵深服务，在解决中小企业特别是贸易型中小企业融资难题上可谓独树一帜。与媒体赞誉相对应的是平安银行贸易融资业务的规模逐年攀升、客户基础不断扩大和资产质量常年表现优良。

伴随着平安银行贸易融资业务的成功开展，很多业内同行也嗅到了其中的“巨大市场”。从2005年起，其他股份制商业银行和四大国有银行纷纷跟进，迅速开始了对贸易融资业务的争夺。尤其近两年，随着城商行等大量地方性银行的进入，更是模仿者众。贸易融资业务已成为商业银行和企业拓展发展空间、增强竞争力的一个重要领域，国内大多数商业银行均成立了相应的贸易融资业务部门，推出了各具特色的贸易融资服务。

通过对颇具代表性的兴业、光大、浦发、广发、招商等国内商业银行和渣打、摩根大通等外资商业银行贸易融资业务的深入观察，发现这些银行的贸易融资业务均沿用了《巴塞尔协议》对贸易融资的定义，其业务构成包含了国际和国内贸易融资两大部分，涵盖了预付、存货、应收等三个环节。其中，尤其值得提出的是浦发银行和广发银行，这两家银行在传统贸融业务的理论基础上进行了业务重构和创新。浦发银行除贸易融资业务外还将与贸易融资紧密相关、无法分割的现金管理纳入贸易融资管理部门进行统一管理;广发银行负责贸易融资业务的环球交易服务部除贸易融资和现金管理外，更是包含了对资产托管业务的管理。这些商业银行的实践，进一步论证了贸易融资的原理，丰富了贸易融资的内涵，推动了贸融业务的进一步发展。

值得一提的是，贸易融资中大量运用了票据等结算工具，从一开始就践行了流贷贸融化的发展方向。

贸易融资业务是围绕授信主体的交易环节展开，必定依托交易结算。而在实务中，贸易结算工具种类繁多，除现金外还包含票据、信用证、托收等结算方式。以国内贸易融资中应用较多的票据来看，作为先天的贸易结算工具，其具有低成本、有因性、流通性强和可追溯等特征。对授信主体来讲，票据的应用能显著提高其在交易中的信用程度，并节省一定的财务成本;对商业银行来讲，票据的有因性和可追溯性恰好符合了贸易融资的内生性要求，也有利于信贷风险的控制。

表内、表外等多种类型融资工具的运用，极大地方便了客户的交易和结算，同时也有利于减少商业银行资本占用，有力地促进了贸易融资业务发展。

贸易融资业务的未来发展

长期以来，国内商业银行的主要利润来源一直以存贷利差为主;在经营方式上较为粗放，资本占用较高。但近年来，随着利率市场化的不断深入和监管标准的提高，各家商业银行不得不考虑集约化经营，目标是在减少资本占用的基础上实现业务规模的增长和盈利的增加。贸易融资基于其自偿性、流程性和产品组合，在赢利水平、风险控制和资本占用上明显优于流动资金贷款，商业银行面临的困境也就成为贸易融资业务大发展的契机。另外，贸易融资以真实贸易背景为基础，实实在在地解决广大中小民营企业的融资困难，与金融服务实体经济的总基调完全相符。这些年，流贷贸易融资化已初现规模。可以预期，随着利率市场化的快速推进和新监管标准的落地实施，这一趋势将更加显著。未来，国内商业银行业一定会迎来贸易融资另一波的大发展，无论是在广度、深度，还是在对实体经济的深刻影响力上都将超越既往。

贸易融资业务大发展的前提是以前瞻性的思维和创造性的手段妥善解决目前面临的问题。尤其是在经济下行周期，一些问题更值得我们关注。

一是资本的硬性约束。《巴塞尔协议III》发布后，中国银监会在统筹考虑《巴塞尔协议Ⅱ》和《巴塞尔协议Ⅲ》要求的基础上，于2013年1月1日起正式实施了《商业银行资本管理办法（试行）》。新资本协议提高了银行的资本充足率要求，而且重新定义了一级资本，因此新资本协议的实施最直接的影响是部分商业银行将面临长期的资本压力。与一般流贷相比，贸易融资业务虽然整体上风险资产权重占用较小，但在商业银行面临资本的硬约束下，一样也受到波及。

二是信息不对称。贸易融资的自偿性和流程性，要求商业银行必须掌握交易环节所产生的商流和物流信息，而这依托于授信主体和第三方合作伙伴的配合程度。然而，由于第三方合作伙伴配合的局限性以及中小企业财务信息不透明，银企之间信息不对称问题并未得到根本解决。这种信息不对称，一方面造成银行无法对授信企业的市场前景做出判断，另一方面，也造成商业银行难以进行精确的风险管理。

三是法律环境有待进一步完善。在国内经济进入中速发展阶段和经济结构调整逐步深入的大环境下，经济的波动造成过去一些隐藏的风险开始显现，而风险事件的起因和商业银行在处理时面临的困境也凸显了国内贸易融资业务相关法律和监督机制的不完善和部分企业诚信的缺失。其中，尤其突出的是存货类业务的权属确认和押品变现存在一定的风险隐患。

解决贸易融资面临的以上困境，一方面需要政府和监管当局从制度和法律方面加以完善，切实解决制度和法律上的不足和障碍;更重要的是，商业银行自身要根据市场需要，依托技术进步，不断进行创新和业务重构。从贸易融资业务的发展趋势看，在互联网物联网技术突飞猛进、互联网金融迅猛发展和产业链快速整合的今天，商业银行贸易融资业务必然要走上结构化、大数据化、投行化的发展方向。

1、风险缓释和交易安排的结构化趋势

从传统的票据融资、动产质押融资到依托核心企业“1+N”式的产业链融资，贸易融资在其发展过程中始终具有一定的结构化特征。从环球经验来看，结构化贸易融资（Structured Commodity Trade Finance）是指银行根据企业的具体融资需求，通过商品质押、商业票据、货物监管、提货通知、商品回购、资金流管理、期货保值等一系列结构化设计来掌握货权、安排资金的融资方式，其核心是结构化风险缓释工具的运用与结构化资金交易的安排，两者相辅相成。（金融时报：积极利用期货市场开展结构商品贸易融资业务创新，姜洋）

通过贸易融资结构性的安排，可以有效地降低企业获取银行授信的门槛，并将风险转移或分散。在结构性风险缓释工具运用方面，银行既可引入专业的保险（放心保）机构，又可与期货公司合作开展商品套期保值，从而建立新的信贷风险分担机制。同时，还可针对贸易融资形成的信贷资产积极推行证券化，选择性引入现金流切割技术，通过与证券、信托、交易所等机构的合作，发行贸易现金流支持下的资产证券化产品，并辅以优先劣后的分层结构，将银行面临的系统性风险分散到债券市场不同类型的投资群体。

从资金交易安排的结构化来看，传统贸易融资业务主要是根据客户交易行为进行产品设计，对资金安排的设计存在一定缺失。在金融创新日益多样化的今天，通过资金交易的结构化安排，可以在上下游交易链条上，充分发挥商业银行交易组织者与风险管理者的角色，通过组建风险缓冲保证金池、行业龙头企业牵头的产业基金等模式，将产业链上的企业从简单的贸易关系逐步引导为行业利益共赢体，从而以银行信贷支持为手段，实现产业链上企业生态圈的长远良性发展。

2、信息来源和运用的大数据化

互联网不仅改变了人们的生活，对各式融资活动也产生了巨大而深远的影响。从目前看，金融业和互联网业的创新尚停留在金融互联网的阶段——将线下的产品、 *** 作、销售迁徙到互联网上，而对互联网的价值核心“数据”尚缺乏有效地运用。

贸易融资基于自偿性和流程性的内在要求，对企业信息有更强烈的需求，甚至需要第三方协助对贸易流程中的商流和物流信息进行收集和控制。但商业银行过往对数据信息的使用还是单一的和孤立的，仅是用数据来进行流程管理，并没有能够及时、准确地分析数据背后反映的企业行为和非正常变化等重要信息。

电子商务的快速发展和物联网技术的进步，为贸易融资的大数据化奠定了基础。商业银行可以通过与核心企业、物流企业、电子交易平台等机构合作，从现代物流信息系统、ERP系统、物联网等获取交易环节上的贸易数据、物流数据、仓储数据、价格数据等信息，并运用机器学习和数据挖掘等工具，建立基于大数据的贸易融资系列模型。这些模型既可以被用来分析客户的贸易行为、定制适应的金融产品和服务，也可以提高商业银行内部的流程管理水平和风险管理效率。

贸易融资业务信息来源和运用的大数据化，是在四流合一的基础上进行的数据分析与建模，其实质是对企业群贸易行为（包含交易行为、运输行为、周转行为、生产行为、库存行为等等）的建模仿真。通过模型的数据输出，动态的、实时的为商业银行提供经营贸易融资的风险判断和营销决策支持。

3、贸易融资投行化

银行的基本属性是金融中介，而金融中介的内涵，远远不止于资金中介，还包含信息中介、交易中介等一系列中介业务。传统商业银行大多是以资金中介的角色经营外汇与商品业务，投行则扮演了信息中介和交易中介的角色。在国内金融混业经营愈来愈明显的趋势下，各商业银行纷纷开展类投行业务，而贸易融资由于其基于商品交易的特性，较其他商业银行业务更具投行化基础。

以高盛（Goldman Sachs）为例：自1981年高盛买下J。 Aron &Company（专营商品贸易融资）起，高盛已在商品贸易融资领域浸了三十余年。2009年高盛在该领域创造了高达50亿美元的盈利。现任高盛董事长兼首席执行官的（CEO）劳尔德·贝兰克梵强调商品贸易融资是该行“一项核心与战略性的业务”、“高盛的血液里流动的是商品贸易融资”。正是在商品贸易融资领域成功的投行化运作，将高盛从上世纪70年代华尔街上的中小投行快速发展为今日全球第一的投资银行。

在中国，贸易融资投行化的进程刚刚起步。传统贸易融资更侧重于融资本身，而满足客户多样化的需求大多作为一项附加性服务。而贸易融资投行化是在当前金融领域分业监管的格局下，商业银行以投行化的形式嵌入企业贸易过程，提供贸易的撮合、贸易项下的融资，以及作为贸易链中的一方直接参与贸易。贸易融资投行化，还可通过商品套期保值融资、基差交易撮合、跨境多币种贸易、海外扩张、贸易银团等多种服务的有效组合，一方面有效拓宽银行信贷资金来源渠道、减少风险资产的占用，另一方面提高银行中间业务收入占比，使银行商业模式更加多样化，满足企业差异化的金融需求。

贸易融资的投行化运作，使得商业银行真正参与、撮合了企业贸易的全过程，既加强了对贸易背景真实性的把握，又真正实现了资金流、物流、商流、信息流“四流合一”的融合。

随着工商银行收购南非标准银行（Standard Bank）在伦敦的商品贸易融资部门、广发证券收购法国外贸银行（Natixis）的大宗商品部门、中国银行成立专营商品贸易融资的子公司中银国际全球商品贸易公司（BOCI Global Commodities）、平安集团银行与期货合作推出大宗商品金融服务，中资金融机构已正式吹响贸易融资向投行化迈进的号角。

贸易融资是商业银行对处于交易链条中各公司的系统性、结构性融资安排，其前提是真实的贸易背景，其目的是以融资支持交易的顺利完成，从而活跃整个经济。从20世纪90年代末诞生起，贸易融资经历了十几年的快速发展，以创新性的手段解决了广大中小企业迫切的融资需求，繁荣了市场经济。这十几年，也是贸易融资自身不断创新和优化的过程，产品和业务模式不断丰富。在经济结构调整和金融需求多样化的今天，需求的变化和发展的困境共同促使贸易融资必须以结构化、大数据化和投行化为方向，持续进行创新。同时，所有的创新都必须建立在真实的贸易背景基础上，以更好地促进贸易的发展为出发点。如是，则贸易融资必将继续发挥其强大的作用力，润滑贸易往来，促进经济发展。

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好
郑州兴业物业自成立以来，秉承“为优秀企业创造价值空间”的品牌使命，不断引进国际先进物管理念和服务经验，以科技技术驱动为核心，提供高品质的物管服务。专注围绕建筑智能化和物联网大数据领域，在智能社区和智能办公、企业远程管理等方面已经进行了深入的研究和应用，实践智能科技与传统物业的高效结合，逐渐树立物业行业标杆形象。
郑州兴业物业是于开曼成立的有限责任公司，与其子公司，统称兴业物联，历史可追溯至1999年。集团具有国家一级物业管理企业资质，是中国物业协会会员单位、河南省物业协会常务理事单位、郑州市物业协会副会长单位。

近日网上公布了一起贷款诈骗案，某公司用几十吨金属锌冒充银，坑了银行超一亿元。其中阜新银行沈阳分行沈北支行被骗了8000万元，兴业银行沈阳分行被坑了5765万元。事实上，在过去的很长一段时间里银行因存货融资被骗的现象屡见不鲜。

在我们的日常认知中，银行有着相当成熟的风控系统及严格的审批制度，要骗银行的钱是非常难的。既然如此，银行为什么还会被骗，我们结合这个案例来看看。
在分析银行为什么会被骗之前，我们首先需要弄清楚存货融资的风险管理的逻辑是什么。
存货融资的风险管理逻辑既包括一般金融风险管理的逻辑，还因为其特性，具一套特定的风险管理逻辑。存货融资的风险管理逻辑可以概括为九个字“看得清、管得住、卖得掉”。
存货融资的关键在于商品，风险管理基本是围绕商品展开的。“看得清”是指对用于融资的商品要做到心中有数，即充分掌握商品的基本信息，主要包括名称、规格、价格、数量、重量、储存条件、外观特征、性状及与类似货品的主要区别和区别方法等。为什么要“看得清”呢？主要是为了能够在商品评估阶段及时发现以次充好、以假乱真的情况发生。能够在在签约前就一定程度上杜绝欺诈的发生。
“管得住”是指自签约洽谈阶段起就能够有效的掌控货物的实时状态，对货物实施有效监管，并在签约后对货物享有绝对控制权。在签订贷款协议之后，货物一般存放在第三方仓储机构，而此时金融机构需要做的是与可靠的第三方机构合作共同对货物进行监管，实时掌控货物在库的情况、出入库的情况及何时何人接触货物等情况。并且金融机构此时应该牢记一点，货主不再是货物的实际控制人，在还款之前应该将货主与货物进行最大程度的隔离，这也是避免货物被掉包或发生偷盗、短缺、失踪及隔离货主与货物风险的最有效手段，同时也能避免一货多贷的情况发生。很多金融机构认为签订借款合同取得货物控制权就万事大吉了，其实这才是刚刚开始。即使拥有了控制权，如果监管不得当，货物依然可能出现问题。
“卖得掉”是指在出现违约时，金融机构能以最快的速度处置货物，最大程度的避免或减少损失发生。当然“卖得掉”是以“看得清、管得住”为前提。同时卖得掉也要求金融机构对市场有充分的了解，能够大致了解当前市场的供需现状、价格波动情况及销售渠道。很多金融机构在面临违约时虽然知道能够通过处置货物避免或者降低损失发生，然而现实却是往往缺乏处置货物的能力，致使货物砸在手里。
清楚了存货融资的风险管理逻辑，我们再来看兴业、阜新银行被骗事件，就能很容易知道他们为什么被骗了。
据网上资料，这单案件的主角叫刘建革，男，1969年12月28日出生于辽宁省沈阳市，汉族，高中文化，原系沈阳宏辉铜业有限公司法定代表人。
2013年10月至2014年4月，刘建革作为宏辉公司的法定代表人与杜某生（在逃）二人以宏辉公司名义，以事先购买的351935千克锌锭冒充银锭作质押，骗取阜新银行沈阳分行沈北支行贷款并获得总额16亿元的银行承兑汇票，通过李某5将汇票贴现后归还所欠李某5的欠款及利息等，致该行实际损失8000万元。
2013年12月至2014年6月，被告人刘建革与杜某生以宏辉公司名义，以事先购买的29273千克锌锭冒充银锭作质押，骗取兴业银行沈阳分行的贷款并获得总额1153亿元的银行承兑汇票，致该行实际损失5765万元。
案件中几个相关人员的证言还原了整个案件，同时也显露出了被骗的真实原因。
据阜新银行沈阳分行沈北支行市场部经理的证言：
2013年10月宏辉公司实际控制人杜某生以34000千克银锭作质押向我行申请8000万元的综合授信，经我行审贷会审议通过后，阜新银行沈北支行与宏辉公司签署综合授信协议，并签署最高额保证合同。2014年4月9日我行与宏辉公司、中外运对宏辉公司质押给我行的银锭进行盘库取样，放贷前我行对该批银锭进行割角儿取样，经鉴定银含量不小于9999%。同年4月15日我行给宏辉公司签发一笔票面总额为16亿元的承兑汇票，其中8000万元作为保证金，给宏辉公司的授信是8000万元，约定于2014年10月16日还款。2014年9月我行发现杜某生已出国并失联，后来兴业银行、中信银行分别起诉宏辉公司导致其质押给我行的银锭被查封。承兑汇票到期后，宏辉公司尚未归还敞口金额8000万元。现我行得知该批银锭是假的，故到公安机关报案。
据兴业银行沈阳分行营业部员工的证言：
2014年1月宏辉公司以29000千克白银作质押，从我行开出一笔7000万元的承兑汇票，同年6月又开出一笔4530万元的承兑汇票，期限均是六个月。汇票到期后找不到宏辉公司的实际控制人杜某生，尚未归还敞口金额5765万元。我与公司同事于某、刘某4、闵某在中外运公司检验质押物时，宏辉公司的刘建革、刘某2也在场，曹某和另外一个人在集装箱里负责割角儿，他们说有火星，让我们在集装箱外看着，所以没看到割角儿过程，我们拿他们给的割角儿到中科院下属的金属检测中心做鉴定。后来公安机关找到我们说宏辉公司可能存在诈骗犯罪，故我行对宏辉公司提供的质押物白银重新鉴定，才发现质押物实际上是锌。
按理说，是锌还是银，仔细取样做鉴定应该可以避免被坑骗，那么此案中，银行员工是如何蒙在鼓里？
据被害人宫某的陈述，验货（质押物）的过程中是这样的：
我方随机抽取3块银锭，由宏辉公司的员工负责切割。我同事欲捡起掉落在地上的割角儿，对方员工提出割角儿温高，待冷却后再将割角儿交付我方拍照保存，此过程由我及白某1全程监督。当日我方将三个割角儿拿去鉴定，检验结果为白银纯度大于99%。
据另外一个被害人刘某1的陈述：
2014年6月11日，我经王海东介绍，在冠鼎公司的办公室见到杜某生，其想以13527千克纯银作质押向我借款3000万给冠鼎公司，宏辉公司作担保，月息2%，期限三个月。杜某生对我说其是冠鼎公司和宏辉公司的实际所有人，借款实际上归其个人使用。杜某生向我出示了冠鼎公司从葫芦岛强盛金属有限公司购买该批银锭的《销售合同》及强盛公司出具的该批白银的权属证明和质量证明书。同年6月13日，我去验货，对方公司的丁某、刘建革、刘某2及两个工人在场。我从宏辉公司的库房里拿出一块儿银锭，刘建革提出用电锯切割银锭后拿割角儿做鉴定，两个工人背对我切割银锭。刘某2对我说：“大哥，你往外站点，别崩你身上火星儿。”我往外走几步，割角儿工人和刘某2将我挡在外边故没看到切割过程。
据被害人张某1的陈述：
冠鼎公司和宏辉公司的实际控制人杜某生诈骗我5000万元，冠鼎公司的法人是丁某，宏辉公司的法人是刘建革。2014年5月我经王海东介绍认识的杜某生，其想以21293013千克纯银作质押向我借款5000万给冠鼎公司，宏辉公司作担保人，月息2%，期限三个月。我从库房里拿出一块儿银锭，刘建革提出用电锯切割银锭后拿割角儿做鉴定，两个工人背对我切割银锭，刘某2对我说割角儿时有火星就没让我进去，我没看到切割过程。我拿割角儿到辽宁省宝玉石质量鉴定检验中心鉴定，鉴定结果为金属含量999%的白银。同年7月15日，杜某生未向我支付利息也找不到其人，借款给杜某生的刘某1也找不到其人。我们对存储在中外运的质押物重新抽样鉴定，鉴定结论是锌。可能是在中外运割角儿时银锭被掉包了。
来看看是如何掉包的。
据裁定文书内容，曹某是刘建革的员工，据他的证言：
2013年开始，刘建革和刘某2陆续找我去公司为取样割过四、五次角儿，最后一次割了16个角儿。他俩告诉我切割的是银锭，刘建革还让我别多问，按照他们的要求割角儿。我在杜某生、刘建革及杜某生秘书张某3的办公室都割过，刘某2希望我尽量每次割的角儿都一样，割下来的角儿都被刘某2拿走了。我到中外运割过几次角儿，每次刘建革、刘某2、金增发还有个被称为“高某3”的人在场。每次去中外运割角儿的前几天，刘某2都找我先到公司割角儿，然后再到中外运割角儿。刘建革在他的办公室告诉我按照前几次在公司割角儿的大小切割，在中外运割角儿时我发现切割的金属很硬，与在公司割的金属不一样，刘某2和刘建革不让我瞎问。我按照他俩要求割角儿的大小切割，每次快切割完时“高某3”戴手套将割角儿直接掰下来扔给对方，我发现“高某3”扔在地上的角儿与我现场切割的金属不一样，他扔的应该是我之前在公司里切的角儿。我在中外运现场切割的金属比之前在公司切割的金属质地硬、颜色发青并有黑点。在中外运现场没人发现高某3扔出去的角儿与我切割的金属不一样，刘建革和刘某2不许我多说话，我第一次在中外运的仓库中割角儿就发现“高某3”掉包了。
从银行职员及几个被害人的证词来看，其实很难断定这批“银锭”是在什么时候出现问题的，但是通过宏辉公司员工曹某的证词我们就能知道其实这一开始就是一个骗局，所谓的“银锭”就是锌。在事后看来，我们会觉得这就是一个明显的骗局，银行之所以陷入这样的骗局主要原因在于以下几点。
1宏辉公司作为货主，精心编造了一个骗局，存在道德风险。道德风险这个东西由人的主观意识决定，很难察觉，防不胜防。
2银行作为资金方，存在识货不清，押品管理失效的问题，也就是未做到“看得清、管得住”。
首先是识货不清的问题。银和锌乍一看其实没什么区别，但是只要稍微仔细一点其实很好区别（见下表银与锌的主要特征），尤其是纯度很高的锌与银。
银与锌的主要特征

银
锌
外观
白色有光泽
银白色略带淡蓝色
密度
1049g/cm³
714g/cm³
熔点
96178℃
4195℃
其他
延展性好，质地软
质地较硬
从外观上来看，银是白色有光泽，颜色发白，而锌是银白色略带淡蓝色，也就是曹某说的发青。颜色的细微差别加之受当时光照条件或其他因素的影响可能一时无法发觉。但是银与锌的密度差别还是比较大的，也就是说同样体积大小的银与锌，重量相差335g。称重是当时最快最简单能够判别锌与银的方法，如果总的重量一定，那么体积肯定不一样，计算体积最简单的就是数块数，并不需要耗费过多的人力物力。还有就是我们在电视剧里常见到的方法，用牙咬，银质地软，用钝器敲击能留下痕迹，而锌比较硬基本不会留下痕迹。还有一个方法其实也很容易做到，由于锌的熔点比较低，用普通酒精灯加热就会变软，而银基本不会发生变化。
所以说只要稍作准备就能够快速的判断真假，杜绝欺诈的发生。显然案件中无论是阜新银行还是兴业银行的涉事员工都没有做到这一点。很多金融从业者由于长期扎根于本行业，可能对金融业务相关知识非常了解，但是随着金融业的发展，金融产品的种类也在不断创新，所以需要掌握的知识也是需要不断更新的，除了金融知识以外，还需掌握产业、贸易、供应链、产品等的相关知识。对于存货融资来说，贷前不仅要对货主进行严格的风险审查，对货物同样也要进行充分的了解，而且对货物的审查有时要跟对货主一样严格甚至更严格。
其次是押品管理失效的问题。在达成贷款意向到还款完成这个阶段，银行都需要对押品实施有效管理。对押品的管理牵涉到两方，一是案件涉及的银行，二是第三方仓储公司——中外运。
第一，押品入库后，银行应该时时刻刻让押品在自己的监控下，使货主与押品完全隔离。但是从各方证言来看，无论是押品的取样还是检验，货主都全程参与，而且在取样这一关键时期，银行方竟然因为所谓的火星未使取样在自己全程监控下完成，这就给宏辉公司创造了有利的机会。事实上对于一些货值比较高的货品在取样到送检的过程不仅需要资金方全程参与还需要视频全程记录，这是其一。其二，取样到送检的过程，银行应该聘请有资质的独立第三方来完成，而不是由货主派人参与。正是因为这样，锌才能一次又一次变成“银”，这两点是银行出现的最大管理失误。
第二，中外运作为第三方仓储公司，在存货融资中承担的是金融仓储的职能。与普通仓储不同，金融仓储不仅是存放货物，同时还要配合资金方全程参与货物的监管，也就是说仓储方在此时要帮助银行实现对押品的绝对控制权，除了资金方任何一方都不能接触货物。这样能够避免货物出现问题和重复质押的问题。当然，案件中对中外运提及甚少，如果中外运此次与银行签订了相关金融仓储的协议，那么此次中外运也存在一定的监管失职，如果没有，那只能说银行缺乏风险意识。
最后一点，就是押品处置的问题。案件中我们可以看到，押品是被警方查封，所以其处置权属于谁未可知。但是，处置权如果归银行，锌虽然不如银贵重，处置得当也能在一定程度上降低损失。
事情已经发生，损失也无可避免，只能说此次事件又是给了众多做存货融资的金融机构一次警醒，那么如何防范存货融资风险，至少要做到以下几点：
第一，注重企业资信。这里的企业主要是指借款企业与第三方监管企业。一是要选准借款企业。重点考察企业的经营能力和信用状况，尽量选择主营业务稳定，内部管理制度完善健全、管理层素质较高，无不良信用记录的企业，严格实行贷款资格准入制度。二是选准第三方监管企业。监管企业的信用状况及资产状况直接关系到押品是否能够被有效监管。在监管企业的选择上要遵循以下几个原则：资产实力雄厚；依法合规经营，内部管理严格，社会信誉良好，无不良记录；有完善的内部控制制度，从业经验丰富，有具体的监管计划和方案；具有承担押品监管和对银行负责的态度和能力。
第二，充分了解商品的相关信息。一是要对商品所有权进行严格的确认，只有所有权属于借款人的货物才能出质或抵押，对非法途径取得的物品，不能作为质押商品。二是全面评估存货质量。包括存货的数量、规格、重量、外观特征等是否与提交的文件资料中的描述相符；货物的估价是否如实反映了市场状况；市场价格波动是否会影响到即将质押或抵押的货物；货物保管的难易程度；货物未来的市场销售等。对性质不稳、易变质、损耗、市场价格波动大、无经常性市场需求的货物不能被选为押品，对于价值比较高的货物需要谨慎对待。如果自身缺乏对货物的了解，可以聘请外部专家对货物进行评估。三是明确各方的法律关系及权利义务，注意货物的验收确认、货物出质、置换和解除监管等关键环节的控制。四是合理确定货物价值和质（抵）押率。确定计算货物价值的标准，比如以商品的进价或成本价、地区内过去6个月中的最低市场价两者中的低者确定。融资金额应综合考虑借款人的资信状况、授信额度、质押物种类、质量、市场行情、变现难度等因素合理确定。
第三，完善存货监管措施。一是要加强业务运营管理和内部 *** 作规范管理，不能出现案件中类似取样不全程监控的情况，只要涉及到人接触货物的情况，都应该在资金方的监管之下进行。二是充分发挥第三方企业的监管职能，与仓储企业签订金融仓储协议，明确货物实际控制权，严格执行监管协议规定的责任与义务，最大限度的将借款人与存货隔离，防范存货被调换、偷盗、重复质押或再抵押风险。三是实时掌握存货的信息，引入物联网、区块链、大数据等现代信息技术，建立存货的信息收集和反馈体系，不仅仅是掌握存货在库的状态，同时也要掌握存货的市场价值和销售情况变化规律，有效地进行质押货物价值和销售状况的实时追踪与评估。设置预警线，对可能发生的风险提前预警，当市场价格下跌或存货因量的减少到预警线时，按协议规定通知出质人增加质物和保证金，避免业务的损失。四是，建立有效的存货处置渠道，一旦出现违约能高效地处置存货，避免或降低损失。
近年来因存货融资被骗的事情屡见不鲜，无非就是换个商品换家银行被骗，可是仔细分析发现被骗的原因大同小异。为什么这样的事件一次又一次发生，这值得我们反思与深思。很多金融机构因为这些事件都不再做存货融资这一业务，可是不做存货融资就不会被骗吗？或者说是存货融资的问题吗？其实并不是。如果风控观念与风控手段及自身掌握的知识不与时俱进的话，即使不在存货融资被骗，也会因为别的业务被骗。您觉得呢？

笔记：李大大拿

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