半导体、电子设备、移动终端产业链仍是2013年上半年投资首选

　　行业基本面：行业整体依旧处于低位调整阶段。全球半导体行业整体需求依旧比较低迷，库存水平基本稳定，产能利用率已经渡过行业低点，全球半导体行业投资信心有所下滑、半导体设备无论出货量还是订单量近期均持续下滑，8-10月份北美半导体订单出货比分别为0.82、0.78和0.75、同期日本半导体订单出货比分别为0.74、0.65 和0.70。

　　展望：移动终端产业链仍是明年上半年投资首选。1、明年行业有望相对乐观。目前各研究机构、行业协会及龙头厂商对2012年全球半导体行业的展望基本都是零增长状态，而对 2013年的展望相对乐观、增速在4.2-8.2%之间。2、2013年上半年继续投资确定性成长的移动终端供应链。今年3季度末开始，下游终端厂商陆续发布和上市了系列标志性新品，这将给仍处于弱势整理的电子行业带来持续性的结构机会。

　　智能手机和平板：仍然优先选择苹果和三星供应链。1、目前全球智能手机渗透率仅27%左右，市场仍处于快速渗透和增长阶段，根据OVUM数据，2011-2017年全球智能机市场年均增速在27%左右；2、竞争格局呈现两端集中趋势，高端市场基本被苹果和三星垄断、并赚取了行业大部分利润，低端市场国内华为和中兴份额持续上升；3、随着今年9-10月iPhone5和iPadMini、iPad4的相继发布，从今年下半年新切入苹果供应链的公司或在其供应链中品种/份额有突破的公司，明年上半年的业绩预计将有比较高的增速，比如水晶光电和歌尔声学。

　　超极本：技术升级与供应链变革下的机会。1、超极本的基础市场在于年均1.5亿部左右的换机需求，预计12年的出货量在1000万部左右，13年在 3-5000万部量级、在笔记本市场份额达到15-20%；2、大陆厂商的机会主要来自零部件的变动（新增或升级）带来的机遇，比如拥有金属机壳加工能力的长盈精密和为英特尔代工SSD的环旭电子。