中集终止收购马士基工业，8500万美金和解费，这样的和解有多不易？

中集集团(000039)发布关于停止选购马士基海运集装箱制造业的进度公示，因为并购不成功，中集集团将付款调解费8500万美金。

据统计，调解费在这儿其实就是“分手费”这个概念。“分手费”或许对中国并购市场的参加者来讲，是相当陌生；可事实上，分手费是世界企业并购交易最为重要的交易防御机制条文之一，始于对交易买家权益维护的需求。与“分手费”反过来，反方向分手费就是指赔偿卖家为交易花费的花费。中集集团收取的8500万美元实际上是“反方向分手费”。近些年，伴随着“自由竞争”慢慢转变成“买方市场”，卖家在资产出售之中愈来愈处在强悍影响力，反方向分手费（尤其是因管控审核无法通过造成交易不成功的情形下）在越来越多跨境并购交易中普遍使用和理解，买家付款反方向分手费成为了近十年来国际性企业并购交易中常用的规范条文和行业惯例。

依据金杜律师事务所有关中国A股公司海外投资统计分析报告表明，分手费与反方向分手费一般为交易对价的1%-7%，但中国买家一般被要求付款交易对价的4%至9%。2016年，成都天翔回收BWT被要求付款反方向分手费为交易对价的20%，上海电力工程回收巴基斯坦KE公司被要求付款反方向分手费为交易对价的9.4%，海尔回收GE家电被要求付款反方向分手费为交易对价的7.2%。2018年，雅化集团以41亿美金回收智利SQM公司23.77%股份，被要求最大依照交易对价8%金额付款分手费，后面一种智利SQM公司是全世界第二大锂制造商；2020年，赤峰黄金收购MensinBibianiPtyLtd100%股份，反方向分手费占交易对价的10%。中集回收马士基分手费占交易对价约7.8%，针对中国公司来说算得上正常范围。

除此之外，自2020年起，新冠肺炎疫情重挫世界各地经济行为，无法执行交收但最终突破的跨境并购案暴增，累加经济全球化盛行，来源于世界各国主管部门核查之摩擦阻力渐增，皆使交易可变性提升。今年二月初，半导体巨头英伟达（Nvidia）在因世界各国管控行政机关阻拦而放弃了对半导体设计企业安谋（Arm）的回收，英伟达需付给安谋约12.5亿美元的高价反方向分手费。更为知名的是，特斯拉CEO埃隆·马斯克(ElonMusk)停止回收推特网(Twitter)，被要求付款10亿美元的分手费。

中集集团回收马士基工业生产在近日极端国际局势下被喊停算得上是非常遗憾。也许好似芯片产业一样，也正因为限制措施后，中国才有可能完成产业自主可控。关于未来冷链物流业务流程，中集集团表示要再次专注于冷链物流业务流程的高速发展，集团旗下冷链物流武器装备国际海运冷冻柜、冷藏半挂车、移动冷库等已经是全世界领先水平，已经充分合理布局医药冷链及食品冷链物流运输业务流程。

IDG主要是一个公司。

美国国际数据集团（简称IDG），是第一家进入中国的美国技术信息服务公司。IDG资本是专注于中国市场的专业投资基金，管理的基金总规模为25亿美元。在香港、北京、上海、广州、深圳、硅谷、士顿等地设有办事处。 IDG资本重点关注消费品、连锁服务、互联网及无线应用、新媒体、教育、医疗健康、新能源、先进制造等领域的拥有一流品牌的领先企业，覆盖初创期、成长期、成熟期、Pre-IPO各个阶段，投资规模从上百万美元到上千万美元不等

IDG资本1992年成立，1993年进入中国，2018年迄今为止共有17家公司上市，在今年的大环境下，IDG资本的投资速度比往年率为放缓，共投资了126个项目，比去年略有减少。

从消费升级到医疗健康，从创业初期到Pre-IPO阶段，大名鼎鼎的IDG资本全方位地覆盖了中国互联网/高科技行业。出色的投资成绩得到了认可，排在了第四名的位置。

从具体投资来看，在半导体领域，IDG十年前开始在全球布局，先后投资了：最先打入国际市场的射频芯片公司RDA，全球领先的光电半导体芯片公司华灿光电、以及实现中国刻蚀技术零突破的半导体设备制造商中微半导体。在智能出行方向，IDG以“新能源汽车-智能出行-自动驾驶”的产业逻辑，投进了新能源汽车中的蔚来汽车和小鹏汽车、自动驾驶公司Pony.ai和ZOOX、以及供应链上的禾多科技（辅助驾驶硬软件）、宽凳科技（高精地图）、阿尔特（汽车ODM）、Luminar（高性能激光雷达）、北醒光子（高性价比激光雷达）等。而今年在市场“寒冬”中渐热的to B服务领域，IDG早在2011年开始布局，从前端界面，到优化项目合作，到后端安全、测试、统计分析等，系统性地投出了找钢网、纷享销客、金山云、同盾科技等该产业链上的领先公司。

未来，IDG资本在每个产业的赛道上都将布局相应的并购基金，覆盖高成长行业，手法上除了控股、参与龙头公司，还将收购一些合适的上市公司控制权，打造自主性更强的投融管退平台。但熊晓鸽也明确表示，IDG资本无论是投资还是并购业务都不会涉足住宅地产领域。

IDG资本 *** 作跨境并购案时，往往会作为财务投资人在国内寻找一个合适的产业投资人，即具体领域的龙头企业。通过两者的优势互补，完成并购。这比一般的A股公司直接进行跨境并购具备更高的成功率。同时，它全阶段的投资视角，在产业布局、产业升级等方面也具备显而易见的优势。”

2015年后，IDG将早年“每个项目必须投委会表决通过”的规定做出调整，不同阶段、金额的项目匹配不同的决策模式。以VC阶段为例，投资额在2000万人民币以下的项目有一位合伙人同意并愿意在该项目中承担更多管理事务即可拍板。

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