浪潮信息估值，全国第一、全球第三的服务器龙头

大家好，我是格菲四师兄，专注于公司估值研究、会尽量使用三种适配性较强的方法对公司进行估值分析。我们格菲一共七位师兄妹，他们各有所长， 欢迎大家关注 。

公司简况

浪潮信息是服务器领域龙头公司，多年来市场份额保持国内第一、全球第三的位置。公司市占率在51%，客户是腾讯、阿里、华为、金山等大企业。

股价走势

随着2018、2019年迎来的云计算基础设施建设热潮，公司营收和利润双增，随着市场对公司关注度和认知的增加，公司估值也被不断抬升。

估值分析

四师兄采用三种方法对其进行估值，系个人研究成果，对他人不构成投资建议。

重要假设：

公司经营状况不会发生较大变化；行业当前估值合理。

分析过程：

浪潮信息当前每股净资产约为665元，近5年市净率的30分位、50分位和70分位值分别为409、479和598倍。在中证指数网所属行业的平均市净率为532倍。

我们以浪潮信息当前每股净资产为基础，给予其不同的市净率计算股价，再根据总股本1289亿得出市值。

乐观： 给予公司65倍市净率，则对应股价为66565=43225元。

中性： 给予公司55倍市净率，则对应股价为66555=36575元。

悲观： 给予公司45倍市净率，则对应股价为66545=29925元。

结论：

重要假设：

公司未来持续经营，发展稳定；对标公司估值合理。

分析过程：

浪潮信息发布了2019年度的业绩预告，归属净利润约856~988亿元，同比增长30~50%。

浪潮信息近3年市盈率的30分位、50分位和70分位值分别为4643、6016和7875倍。

我们以业绩预告的中值922亿元为基础，分别给予不同的市盈率水平计算市值，再根据总股本1289亿得出股价。

乐观： 给予75倍市盈率，对应市值为92275=6915亿元。

中性： 给予60倍市盈率，对应市值为92260=5532亿元。

悲观： 给予45倍市盈率，对应市值为92245=4149亿元。

结论：

重要假设：

公司经营状况不会发生重大变化；折现率在8%~15%。

分析过程：

浪潮信息作为国内服务器领域龙头，我们预计未来营收复合增速预期接近25%，结合PEG和上述溢价因素，公司具有安全边际的估值在30PE附近，考虑到一季度的业绩井喷和市场热情，短期估值高点可能会给到2020预期业绩的60PE。

则2022年的净利润为922125^3=18亿元，取中值45倍PE得到2022年市值约为1845=810亿元。

假定8%~15%的折现率，逆推当前股价，再根据总股本1289亿得出股价。

乐观： 折现率为8%，逆推当前市值为810/(108^3)=643亿元。

中性： 折现率为12%，逆推当前市值为810/(112^3)=577亿元。

悲观： 折现率为15%，逆推当前市值为810/(115^3)=533亿元。

结论：

市净率估值结果偏低，四师兄认为主要参考短期市盈率和未来的折现结果；

浪潮信息的估值区间大约在40～50元之间，若市场情绪持续高涨，也可能到60元；

当前价格接近48元，已经接近高估。

今天四师兄对浪潮信息的估值就到这里啦，明天安排一下在线教育大热的新东方，不见不散~

2021q3x86服务器市场同比上升88%至2468亿美元，出货量同比增长96%，达3376万台。从厂商排名看，戴尔、浪潮、HPE保持全球前三。浪潮服务器的全球优势进一步扩大，销售额、出货量增长达到150%、140%，超过平均增速，全球份额突破10%，继续保持全球第二、中国第一。

Q2-Q3服务器市场分析

2021年Q2全球服务器市场下滑，2021Q3市场恢复正增长。全球市场回暖得益于超大规模数据中心算力需求的恢复和零部件供应相对缓解等因素的影响。

从区域来看，中国服务器市场销售额同比大增151%，对全球市场起到关键拉动作用，与此同时西欧市场收入同比上升121%，相比之下，美国市场收入仅上升09%，日本下降17%。

“十四五”规划纲要提出打造数字经济新优势，新基建政策持续推进，率先布局智算新基建已经成为数字经济转型升级的产业共识，中国各地掀起人工智能计算中心“落地潮”，智算中心所承载的AI算力将是驱动智慧时代发展的核心动力，为服务器市场带来巨大的增长空间。

近日，国际权威调研分析机构IDC发布的《2020年第三季度中国IT安全硬件市场跟踪报告》显示，天融信防火墙产品以293%的市场份额再居榜首，和IDP产品的市场份额同样名列前茅，持续以绝对优势领跑中国网络安全硬件市场。
作为中国第一台自主研发防火墙的缔造者，天融信始终坚持技术创新，已连续20年位居中国网络安全防火墙市场第一。基于在边界安全防御技术领域25载的产品研发与实践经验，2020年天融信安全SD-WAN解决方案正式发布。天融信安全SD-WAN解决方案以安全为基石，融合SDN与广域网优化技术，具备惠智接入、业务优化、简化运维等SD-WAN核心能力，同时融合高性能IPSEC 、入侵防御、防病毒等安全能力，以及与天融信EDR、态势分析系统的联动防御能力，能够为企业实现数字化转型提供强有力的网络安全保障。
作为国内领先的网络安全、大数据与云服务提供商，天融信始终以捍卫国家网络空间安全为己任，创新超越，持续为客户构建更加完善的网络安全防御能力，为数字经济的发展保驾护航。
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标签：excel 服务器idc防火墙
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其主导产品为通用服务器，2019 年一季度，浪潮的出货量在全球服务器市场份额中占据79%，排名第三。 在国内，浪潮的市场占有率为273%，排名首位。

亿万克服务器搭载最新X86架构的高性能可扩展处理器，具备多核心超线程技术，支持DDR4、PCIe40等最新技术标准，提供完整的BMC管理功能，BIOS集成E VOC专利技术BPI，使服务器拥有超高的处理性能。市场层面来看，云、大数据、移动互联等的迅猛发展，成为服务器市场大幅增长的主要驱动力。而市场用户的成熟度也不断提高，市场竞争已经不仅仅体现服务器产品本身。对用户需求的理解、以及能否为用户提供端到端整体解决方案将成为下一步竞争的重点。在这一点上，中国企业500强研祥集团旗下品牌、民族高科技制造企业领导品牌亿万克始终走在世界前列。倾听客户需求，与客户共赢，是亿万克一直以来的宗旨。感兴趣请点击此处，了解一下。

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