解锁四大连锁主题乐园

【品橙 旅游 】随着人们 旅游 消费需求和消费能力的持续高涨，主题公园作为一种集 旅游 、 娱乐 、休闲为一体的现代化 旅游 场所，满足了人们多样化的休闲 娱乐 需求和选择，受到越来越多的人们欢迎。本文将围绕我国四大连锁主题公园主要财务数据表现和核心品牌发展情况进行解读。

2018年，包括中国上海迪士尼乐园在内的全球十大主题公园集团，旅客总量突破了5亿人次大关，成为有史以来最高位。随着2015年我国政府出台主题公园投资解禁政策的实施，主题公园热度再起，2018年，我国市场主体公园零售突破400亿元，进入黄金时期。

华侨城A（000069.SZ）、华强方特(834793.OC)、宋城演艺(300144.SZ)和海昌海洋(2255.HK)四大连锁主题公园经过几十年的砥砺前进，目前在经营主题公园品牌方面已形成独有的特色，各领一方。

1.华侨城A：内地“文化+ 旅游 ”主题乐园行业龙头

华侨城A作为华侨城集团旗下 旅游 及房地产板块的上市公司，诞生于1997 年，并在深交所主板上市。2009 年，华侨城A向控股股东华侨城集团非公开发行4.86亿股，购买华侨城集团所持有的12家公司股权，华侨城集团内的 旅游 、地产及相关业务，通过华侨城 A 实现了整体上市。

华侨城A经过20多年坚持不懈地 探索 与升级，目前以 旅游 综合、房地产为主营业务，开创了包括 旅游 演艺、文化产业集群等多产品体系，匠心独运，创造性地提出“文化+ 旅游 +城镇化”、“ 旅游 +互联网+金融”的发展模式。

2018年，华侨城A实现营业收入481.42亿，同比增长13.70%，归属上市公司股东的净利润为105.89亿元，同比增长22.52%；截至2019年第二季度末，华侨城A实现营业收入176.54亿元，同比增长19.95%，归属上市公司股东的净利润为28.10亿元，同比增长39.52%，可以看出，华侨城A上半年在营业收入和净利润方面均实现了较好的增长。

其中，华侨城A2018年 旅游 综合收入达到196.57亿元，同比增长6.08%；截至2019年第二季度末，华侨城A实现 旅游 综合收入57.25亿元，同比增长22.46%。

华侨城A不仅是国内最早创立主题 旅游 公园的佼佼者，而且还是世界一流的主题公园运营商、领先的文化 娱乐 服务提供商，无论是品牌知名度还是影响力都处于行业龙头的位置。

主题公园主要分单主题游乐场及大型综合多主题游乐场两类：

其中，以欢乐谷为代表的主题公园的实力排在全国前列，“欢乐谷”品牌也成为我国主题公园行业唯一的中国驰名商标，华侨城A更是凭借欢乐谷品牌独占鳌头。截至目前为止，华侨城A已在深圳、天津、成都、北京、上海、武汉、重庆等七大城市开设欢乐谷乐园。此外，南京欢乐谷预计在2020年完工，西安欢乐谷正在启动中。

自1998年深圳欢乐谷开业以来，欢乐谷品牌已经历20多年的发展历程。其在园区设计、设备采购、园区管理及更新维护方面积累了丰富的经验。现在，华侨城A正筹划转变主题公园的管理模式，把重资产向轻资产方向转变。

2.华强方特：“文化+ 科技 ”主题公园鳌头

华强方特是一家以文化内容产品（特种电影及数字动漫)和文化 科技 主题公园为主营业务的大型文化企业，通过实施文化与 科技 融合的战略，形成了以创意设计为龙头、以特种电影、主题演艺、动漫产品、影视出品、文化衍生品、文化 科技 主题公园为主要内容和支撑的全产业链体系。

2018年，华强方特实现营业收入43.38亿，同比增长12.57%，归属上市公司股东的净利润为7.88亿元，同比增长5.48%；截至2019年第二季度末，公司实现营业收入24.41亿元，同比增长26.18%，归属上市公司股东的净利润为3.85亿元，同比增长15.02%。

华强方特作为国内文化 科技 主题乐园创意设计、制造、出口的大型企业，已建成“方特欢乐世界”、“方特梦幻王国”、“方特东方神画”、“方特水上乐园”、“方特东盟神话”等5大主题乐园。截至2019年5月底，已建成23座文化 科技 主题公园，拟建设及建设中主题公园有21个。此外，华强方特还将文化 科技 主题公园输出到伊朗、乌克兰等国家，开创了中国文化 科技 主题公园“走出去”的先河。

截至2018年低，华强方特实现游客接待量4207万人，同比增长9.3%，成为全球第5大主题乐园，排名仅次于华侨城集团。

2019年，华强方特将全新推出四座主题乐园，分别是长沙东方神画、荆州东方神画、嘉峪关丝路神画和邯郸国色春秋。其中，嘉峪关丝路神画和邯郸国色春秋分别以丝绸之路文化特色和中国成语文化特色为背景进行区域定制化打造，是华强方特继2018年南宁方特东盟神画开业后为市场呈现的另两大定制化作品。

在未来三年，华强方特将继续以中国文化为背景，以高新 科技 为手段，创意设计和打造更具中国文化特色、更具高技术水平和市场竞争力的文化 科技 主题公园。

3.宋城演艺：主题公园+ 旅游 演艺龙头

宋城演艺作为中国演艺第一股，全球主题公园集团十强企业，主营业务为主题公园和文化演艺的投资、开发、经营，现已建成和在建杭州、三亚、丽江、九寨、桂林、张家界、西安、上海、龙泉山、澳大利亚等数十大 旅游 区、三十大主题公园、上百台千古及演艺秀，并拥有中国演艺谷等数十个文化 娱乐 项目。

经过二十年匠心，宋城演艺形成了“品牌+编创能力+整合营销”的核心壁垒。

2018年，宋城演艺实现营业收入32.11亿元，同比增长6.20%，归属上市公司股东的净利润为12.87亿元，同比增长20.57%；截至2019年第二季度末，公司实现营业收入14.17亿元，同比增长6.21%，归属上市公司股东的净利润为7.85亿元，同比增长18.03%。可以看出，宋城演艺2019年上半年的营业收入、净利润虽保持增长趋势，但增速有所减缓。

其中，千古情作为宋城演艺独立打造的项目，至今已有20多年的 历史 。

1997年千古情首次出演；

2011年5月，宋城演艺与泰安 旅游 经济开发区管委员会签订《泰山宋城项目合作协议》，将在建设的主题公园中演出《泰山千古情》、《武夷山千古情》，“千古情”表演系列产品渐具雏形；

2012年2月，正式推出新一台大型4D室内实景演出，《吴越千古情》成为宋城演艺“千古情”系列的首个复制项目；

2013年9月，三亚千古情正式开园营业，是“主题公园+文化演艺”深度融合经营模式在一线 旅游 目的地城市对外投资的第一个项目；

2014年3月，丽江千古情正式开园营运，建设了茶马古城、艳遇谷、殉情谷、那措寨、冒险谷五大公园，打造了以《丽江千古情》、《惊天烈焰》等为代表的十大演艺“秀，2014年成为千古情系列百花齐放的一年；

2014年5月，九寨千古情正式开园运营；

2015年5月，借势“海上丝路”战略，设立了福州千古情；

2015年9月，联手打造“漓江千古情”，打造龙泉山景区进军周边游， 旅游 演艺业务开始向全国扩张；

2016年4月，宋城演艺与张家界市人民政府签署《战略合作框架协议》，计划在张家界市武陵源区建设《张家界千古情》 旅游 文化主题公园；

2017年4月，宋城演艺与西安曲江大明宫遗址区保护改造办公室签订了《“西安千古情景区”项目合作协议》，建设《西安千古情》，演艺版图再度扩张；

2017年11月，宋城演艺及旗下全资子公司霍城宋城与宋城·黄帝千古情景区项目签署《合作协议书》。

“千古情”依据其独特的经营战略，经过20多年的打拼，如今已成为宋城演艺的核心品牌之一，在主题公园激烈的竞争环境下，其地位日益凸显。

4.海昌海洋：“海洋+”海洋主题公园领先者

海昌海洋是一家中国领先的主题公园及配套商用物业开发及营运商，其主题公园是通过园内游乐项目以及主题公园周边的配套商用物业所提供的配套服务提供一种综合性的海洋主题公园、休闲、餐饮和购物体验，在动物繁殖保育、海洋主题公园开发及营运方面已有20多年的经验，连续数十年入围全球十大主题公园营运商。

相比华侨城A、华强方特、宋城演艺，海昌海洋公园的业绩表现并不乐观，特别是净利润，出现明显下滑。

2018年，海昌海洋实现营业收入17.93亿元，同比增长5.06%，净利润为0.40亿元，同比下降85.86%；截至2019年第二季度末，海昌海洋营业收入为10.88亿元，同比增长64.78%，净利润亏顺了0.93亿元，同比下降213.97%，可以看出，海昌海洋2019年上半年的营业收入实现了加速增长，净利润出现了大幅度地下降。

在主题公园方面，海昌已在大连、青岛、天津、烟台、武汉、成都、重庆、上海及三亚经营了十个项目和七个特色的海洋主题公园、一座冒险主题游乐园、一座沉浸式海洋文娱综合体及一座水世界。此外，在郑州有一个在建的海洋主题公园项目。

可以看出，海昌海洋主题公园在不断成熟、创新和超越。与此同时，也可见我国海洋世界未来的开发空间巨大。

综上述可知，我国主题公园发展已取得显著成绩，主题公园行业进入黄金发展时期，但不得不承认，和世界水平如迪士尼成熟的盈利模式相比，还有很长的路要走。

从目前中国主题公园发展趋势来看，各企业将通过再投资和扩大规模以维持亦或提高游客量。但是，随着国际品牌和运营商陆续进入，主题公园数量将不断地增加，市场竞争也将随之加剧。

当然，我国主题公园的扩张并不是无休止的。2018年，我国出台《关于规范主题公园建设发展的若干意见》指出，要从丰富文化内涵、提高 科技 含量、壮大市场主体三方面给出转型升级、质量提升的方向。

可以预见的是，政策变化作为主题公园建设的风向标，随着类似上述主题公园方面政策的相继出台，我国主题公园未来将朝着规范主题公园产业、促进和发展主题公园领域制度创新的方向发展。（品橙 旅游 Acanding）

宋城演艺在港澳有千古情吗？曾在珠海斗门区做过投资考察的旅游投资人吴容（化名）亦对新旅界表示， “150亿元投资肯定有水分。”同时他强调做旅游项目区位是第一重要要素，珠海市不像杭州、三亚、丽江、九寨沟等一线旅游目的地拥有大量游客量，并且本市市民消费能力有限，再者广东周边-粤港澳大湾区客群是否喜欢宋城千古情演艺产品存在巨大不确定性。”

林焕杰还透露，针对粤港澳大湾区客群，无论是深圳、广州、香港、澳门等地都有大量休闲度假项目正在开工中，项目竞争激烈，像千古情这类大杂烩旅游演艺产品，吸引力下滑。林焕杰调侃，虽然珠海宋城项目肯定做过“漂亮”的可行性研究，但希望投资人和地方政府更应多做不可行性调研，以免一心为政绩以致被不太切合实际的可行性研究报告所误导，不理性地引进和投资项目，未来陷入僧多粥少的恶性竞争之中。

从事主题公园研究及相关工作13载的华侨城集团战略规划部高级经理赵晋良对新旅界指出，宋城千古情系列是中国旅游演艺市场罕见的成功典型，此次落子珠海，有从目的地旅游演艺转型城市演艺的意味，但这与过往千古情演艺所依托环境、客群存在根本不同。过往千古情产品运营于较为封闭的环境，休闲生活缺乏，面对的是团队客群；如今在珠海则处于更加自由开放的环境，且面对的是本地散客和部分未来客。“在珠海，宋城演艺能否长期吸引到足够量的休闲度假人口，是个挑战，有待观察。”

《桂林千古情》剧照 （图片来源：宋城演艺官网）

事实上，城市演艺所涉及的演艺形态、运营模式和销售策略等与早前‘轻车熟路’的千古情系列差异明显，包括客群、模型和产品等都很可能要推倒重来。赵晋良表示，城市演艺要求有坚实的剧本故事、抓人的戏剧冲突、真挚的角色表演和洋溢的情绪感染力，这些演出剧目或是经典流传，或是贴近生活、探讨当下，通常只会在一地驻留不长时间、上演有限场次；而旅游演艺往往像舞台化的城市宣传片，追求宏大叙事和绚烂形式，从舞美、表演到灯光、音响都是程式化运作，缺乏真演真唱的现场感，一台演出往往要演上三五年。

另据金马克旅投董事长、前杭州宋城控股集团有限公司常务副总裁鲍将军对新旅界分享，中国文旅人普遍缺乏创新精神，近年来开始学习拉斯维加斯O秀和巴黎红磨坊，将秀场模式嫁接到主题公园，成功率很低，全国500个旅游演艺项目盈利的不到10%。他还指出，大而全的公园模式投资大回报期长，往后看黑天鹅事件还会层出不穷，从顶层设计考虑小而美、收益快，资源整合、投资合理的文旅项目会是更好的发展方向。

另据了解，虽然武汉的汉秀投入巨大，从技术、舞台，演员、灯光和音响分布上看都是一流的，但上座率就是不高。赵晋良分析，“旅游演艺对本地居民市场是不灵的，需要外来旅游团来支撑，而与之组合设置的主题公园、大型商业却面向本地散客，对于运营方来说，不仅散客难以转化进入剧场，拉拢团队也难以长期维系，还会造成营销部门两头作战的疲态和徒劳。” 广州长隆大马戏区别于生活中随处可见的人的表演，是凭借大型驯养动物这种稀缺资源发展出来的罕见项目，在演艺市场上独树一帜；客源上不仅有自有主题公园群落的支撑，也有广州这座国家中心城市（南中国交通枢纽和商贸中心）的加持。从全球范围来看，支撑法国红磨坊和O秀演出的充沛客源，主要是由寄生母体-世界文化艺术之都巴黎和博彩城市拉斯维加斯吸引而来。演艺是对既有客源的二次利用，并非一开始就能立生存。

《丽江千古情》剧照 （图片来源：宋城演艺官网）

“那些不顾基础条件差异、动辄就要打造本地O秀的演艺项目，注定要惨淡收场。”赵晋良对新旅界如上直言，“尽管挑战巨大，但进军城市演艺市场又是宋城演艺不得不迈出一脚。” 据悉，虽然上海、西塘、西安和澳大利亚等多个千古情项目自2016年就已完成立项，但至今尚未开业，项目进展缓慢，亦可见黄巧灵团队对城市演艺的谨慎。

宋城演艺2019年年报显示，在建工程中澳洲传奇项目期末资产余额仅737.84万元、上海世博大剧院项目期末资产余额1.02亿元，西安中华千古情项目期末资产余额仅4606.25万元，西塘演艺谷项目期末资产余额仅3211.02万元。宋城演艺之所以从旅游演艺市场进军城市演艺市场，是因为旅游演艺市场发展空间越来越狭小？还是盈利空间越来越有限……

旅游演艺业务颓势初显，原因有哪些？

在旅游演艺市场企业普遍亏损的一地鸡毛中，宋城演艺（300144.SZ）可谓是“万绿丛中一点红“，2015-2019年扣非净利润分别是6.34、8.87、11.1、12.8和12.2亿元；其净资产回报率ROE也一直保持在高位，2015-2019年ROE分别是15.15%、15.07%、15.60%、16.38%和14.52%。

宋城千古情（图片来源：宋城演艺千古情公众号）

自1996年黄巧灵在杭州打造国内最大的宋文化主题公园，并且导演了宋主题文化的大型歌舞剧《宋城千古情》，开创“主题公园+旅游文化演艺”经营模式以来，如今已把千古情主题公园复制到三亚、丽江、桂林、张家界、九寨等一线目的地，另宁乡炭河千古情、明月千古情等轻资产项目也已开业运营，皇帝千古情也将不久之后开业，更多轻资产项目正在落地中。

据了解，在千古情节目编排上沿用本部范式，以“悠久历史、高光时刻、地域标记、爱情绝唱”来组织场次，并力求做到“刚柔并济、古往今来、中西合璧、赴汤蹈火”；而在文化发掘上，以引发观众共鸣为出发点，注重撷取地方文化中具有全国影响的风物事迹，或附会与地方历史、遗迹有关联的事件和典故。

《张家界千古情》剧照（图片来源：宋城演艺千古情公众号）

“相比于印象实景演出，千古情的大杂烩演出吸引力有限，其真正创新之处是营销模式。”赵晋良对新旅界指出：首先，千古情演出主要面向观光旅游团，针对参团游客多年龄较大、来自后发地区、旅行经验有限、观念相对传统的特征，一台展示悠久历史、宏大场面、华服丽人、舞台特效演出足以为目标客群所用；其次，在项目选址上，，并在目的地争取到邻近旅游交通干线或地方主要景区的较好区位予以落子；第三，建立起与旅行社、导游、酒店的稳定联系，摸索构建出基于高票价的利益分享机制（对观光客高零售价，对旅行社低折扣价），同时优待辛苦奔波的导游，最终形成旅行服务业界积极推荐千古情演出的理想局面；第四，在项目投资上，做大剧场座位数，均值在3700-4700之间，远远高于业内800-1500座位数，且室内演艺不受天气影响，全天候上演，在近年热火朝天的旅游投资浪潮中，能依据产品逻辑和市场潜力谨慎投资，实属难得。

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