创业成功案例之养鸡

养鸡大户要IPO了!这是怎么回事，快来看看吧

近日，新凤祥控股集团旗下的农业板块——创建于1991年10月的山东凤祥股份有限公司(以下简称“山东凤祥”)向港交所递交招股书，拟在香港主板发行H股上市，西证国际担任其独家保荐人。

山东凤祥采用一体化“从农场到餐桌”模式，从而有效管理从肉鸡养殖到鸡肉制品销售整个流程的质量和成本，主要产品包括生鸡肉制品及深加工鸡肉制品、及鸡苗，目前拥有22个种鸡场、3个孵化场、45个肉鸡场，8个屠宰加工厂、2个饲料加工厂和1个有机肥料厂。

业绩方面，公司于2016财年、2017财年、2018财年的收入分别为23.54亿元、24.34亿元、31.97亿元，年复合增长率为16.5%。截至2019年6月30日止6个月的收入为16.81亿元，同比增长22.25%。公司于2016财年、2017财年、2018财年的净利润分别为1.20亿元、3711.9万元、1.37亿元。

从一间豆腐坊到登上富豪榜

山东凤祥是一家典型的家族企业，刘学景一家四口处于绝对控制地位。

山东凤祥的控股股东为新凤祥集团，刘学景家族通过新凤祥集团间接持有山东凤祥95.01%的股份。新凤祥集团由刘学景持股51%，张秀英持股9%，两人为夫妻关系，此外刘学景的两个孩子刘志光、刘志明分别持股20%，刘志光、刘志明还通过广东横琴间接持有山东凤祥剩余4.99%股份。

刘学景是山东凤祥的创始人，高中 毕业 后刘学景回村里办起豆腐坊，改革开放前的乡镇民营经济基本以“五匠四坊”为主体，其中四坊是指磨坊、粉坊、油坊、豆腐坊。随着豆腐坊生意的成熟，他先后创建阳谷县植物油厂、谷山贸易公司。1994年，43岁的刘学景拿出全部积蓄，又从银行贷款200万元，在家乡的荒地上建起一座现代化种鸡场，后来又扩建了饲料厂、商品鸡场和宰杀冷藏厂，如今已发展为包括种禽繁育、饲料加工、禽肉熟制品、调味品、生物制品、植物油等产品的大型综合性集团——山东凤祥集团。

刘学景还是聊城知名的铜业大亨。2004年，54岁的刘学景二次创业，建立祥光铜业。仅仅历时两年多建设，祥光铜业就顺利产出了首批高纯阴极铜。2011年7月，祥光铜业发布2011年度第一期短期融资券募集 说明书 ，初次亮相资本市场，也明确表达了其在国内主板上市的资本构想。当年10月，祥光铜业在伦敦金属交易所(LME)注册，成为中国首家登陆这一世界上最大、最知名的金属交易市场的民营铜生产商。据聊城市政府官网显示，祥光铜业是聊城进出口第一大户，进出口占比46%左右，进口占比更是高达72%。

目前，刘学景的长子刘志光也担任了家族企业重要的管理角色，2009年初，刘志光上任祥光铜业总经理，全面负责旗下数十亿资产规模。这位80后少帅也是凤祥股份和祥光铜业两个核心公司筹划上市的 *** 刀者。

2007年开始，刘学景频繁登上各大富豪榜，曾经的豆腐坊小老板如今已经身价百亿。“2019胡润百富榜”，刘学景家族再次上榜，坐拥财富高达105亿元，位居山东第十一位。

猪瘟爆发，卖鸡肉毛利翻一番

2018年在魔咒般的猪周期里，生猪市场行情持续低迷，销售价格下降，为弥补猪肉消费的急剧下降鸡肉消费需求增加，低迷许久的家禽行情逐步回暖。

山东凤祥于2016财年、2017财年、2018财年， 饲养 的白羽肉鸡总数分别约为1.12亿只、1.11亿只、1.04亿只，加工的白羽肉鸡总量约为17.7万吨、18.4万吨、17.4万吨。看似体量和规模较大，实际毛利率仅为16.7 %、12 .0 %、14.4%。

山东凤祥2016财年、2017财年、2018财年的毛利分别为3.92亿元、2.93亿元、4.61亿元，这意味着这三年山东凤祥每养一只鸡获得毛利分别只有3.5元、2.6元、4.4元。

不过这一情况却在2019年发生了改变，2019年上半年山东凤祥饲养的白羽肉鸡总数为4,770万只，但是毛利却高达4.95亿元，高于2018年全年的毛利，一只鸡赚取毛利高达10.4元，毛利率翻一番，高达29.5%。招股书对这种现象产生的原因解释为2019年的非洲猪瘟爆发引起的蛋白质来源替代效应刺激了需求增长。

虽然业绩逐年上涨、拥有众多知名客户，但近年来山东凤祥的资产负债率一直高居不下，甚至很多年都资不抵债。

根据披露数据， 报告 期内，公司的资产负债率分别达到 111%、127.9%、104.2%、90.9% 。截至2016年末-2018年末，以及2019年8月底，公司流动负债净额分别为 6.45亿元、10.09亿元、8.66亿元、4.44亿元 ，主要原因系公司的巨额借款所致。

招股书显示，在上述时间段内，公司的借款总额分别为 13.39亿元、16.76亿元、14.19亿元、15.56亿元 ，其中95%以上的借款为短期(一年内)银行借款。

此外，公司还将IPO募集资金用于资金投资白羽鸡肉的饲养及生产能力扩张，通过为带有笼养系统的鸡肉场、屠宰加工厂、种鸡场、孵化场、饲料加工厂和有机肥料厂采购所需设备的方式实现产能扩充。在完成上述产能扩充后，公司预期生产设施的年设计产能将可提升约63.6%剩余资金将用于偿还现有的借款、通过定向销售及营销活动、投资于增强公司的研发能力以及将用于家禽业方面的战略投资、合资企业及收购机会。

吃“炸鸡经济”

山东凤祥主要以B2B的模式进行销售，以直销为主，2018年直销模式占比高达90%。截至2016年、2017 年及2018年12月31日止三个年度各年以及截至2019年6月30日止六个月，单一最大客户分别约占其总收入的19.1%、20.6%、16.8%及15.8%，前五大客户销售额分别约占总收入的35.8%、40.0%、37.7%及32.3%，存在一定的客户依赖风险。

此前，山东凤祥在不同场合曾公开表示，自身是肯德基、麦当劳、沃尔玛等大型餐饮连锁集团的战略供应商。而招股书中则披露，尽管公司与主要客户有着15年以上深厚合作历史，但与主要客户并无订立长期合约，合约都是一年一签。

速食餐厅发展无疑为肉鸡消费的主要推动因素。但近日，肯德基也宣布与人造肉明星公司Beyond Meat进行合作，意图进入人造肉领域，目前亚特兰大的一家肯德基餐厅就将开始提供人造炸鸡，包括素食鸡块和无骨鸡翅。

中国食品产业分析师朱丹蓬分析，人造肉未来一定是个趋势。首先随着地球人口基数越来越大，可再生资源越来越少，水、空气、土壤进一步恶化的话，对可循环资源的利用率可能会降低，从未来布局的角度看，人造肉一定是未来企业降低风险、提升差异化竞争优势，以及在消费端满足消费者诉求与需求的一种战略。

如果有一天，肯德基甚至更多炸鸡快餐连锁企业做出的炸鸡也从实打实的鸡肉变成植物材料制作的鸡块和无骨鸡翅。那么对于肉鸡的采购量无疑会下降，这在一定程度上会影响山东凤祥这类企业的销售。

综上，受益于猪瘟爆发，肉鸡价格上涨，山东凤祥的毛利翻一番，而一旦猪肉供给跟上，鸡肉的红利期也不长了。

近日，肯德基、麦当劳的鸡肉供应商圣农发展交出了过去一年成绩单。

2021年，圣农发展实现收入144.78亿元，同比增加5.34%；归属于上市公司股东的净利润4.48亿元，同比下降了78.04%，净利润大幅减少。

“通过近些年对零售终端建设的加强，我们的品牌影响力提升明显，零售端业务收入大幅增长，且已经成功打造出‘脆皮炸鸡’和‘嘟嘟翅’两款月销售破千万的零售大单品，未来我们还将继续增加投入，在实现产能和产量的稳步增长的同时不断做大我们的零售端业务，保持公司的龙头地位。”圣农发展总经理傅芬芳在公开信中提到。

圣农发展处于白羽肉鸡生产及肉类食品深加工行业。目前，其产业链已完全覆盖了自研种源、自繁自孵自养、自宰、鸡肉深加工等垂直生产环节以及饲料生产、物流运输等配套环节。圣农发展在公告中表示，其在白羽肉鸡全产业链企业排名中名列亚洲第一，世界第七。

圣农发展是百胜中国、麦当劳、德克士、沃尔玛、永辉等知名企业的供货商。圣农发展也表示，其与大客户的合作深度绑定，不仅是供应层面的联系，更涉及研发层面的深度绑定。

近年来，其净利润的大幅下降受到成本和售价的双重挤压。圣农发展表示，2021年，受玉米、豆粕等饲料价格大幅上升的影响，养殖成本明显增加；叠加新冠疫情影响，消费增长乏力，鸡肉销售价格持续低迷，双重因素共同导致行业亏损。

同2020年相比，若剔除2021年玉米、豆粕等原材料上涨及鸡肉销售价格下降等外部市场因素影响，其全年净利润将增加约18.30亿元，较2020年提升约12%。

傅芬芳在公开信中表示，近3年，圣农C端的复合增长率超过70%，尤其是线上及新零售业务的增长最为迅速，近三年复合增长率达到300%左右。2021年，其C端业务收入占深加工板块收入的比重超过15%，其中线上和新零售的销售收入占C端比重超过50%，新推出的“脆皮炸鸡”和“嘟嘟翅”两产品实现单月销售额破千万元。

报告期内，圣农产品C端含税收入突破10亿元，占食品深加工板块收入的比重由2019年的7%左右提升至2021年的超过15%。其中，线上及新零售业务成长尤其迅速，在C端销售中占比从不到10%提升至超过50%。

值得注意的是，2019年至2021年，圣农发展的线上平台和新零售平台销售额分别以超过 250%和超300%的年复合增速大幅增长。

同时，圣农发展还在进一步加大研发力度。在报告中，圣农发展提到，2021年12月，其自主研发的白羽肉鸡配套系“圣泽901”，标志着我国具有自主知识产权白羽肉鸡突破性品种的诞生，也标志着圣农完成了全产业链的闭环。

圣农发展先后在光泽、福州、上海成立了三大研发中心，现拥有 130 余人的专业研发队伍。2021 年产品转化58个，增长200%。2021年新品销售额9.07亿，2014-2021年，新品销售年复合增速约为29%，其中重点客户新品销售年复合增速约为33.4%。

“鲜品化、熟食化、品牌化”是圣农重要的发展战略，食品深加工是其第二发展曲线。圣农发展表示，目前其深加工食品销售渠道以餐饮和家庭消费为主。

在财报中，圣农发展提到，目前国内深加工市场B端与C端规模比例约为8:2，其中B端餐饮企业是主流。从需求角度出发，“深加工+餐饮”的B端外部央厨模式具有广阔的发展前景；“更懒”、“更忙”的 社会 现状也有望带来C端高速增长的前景，特别是C端低价格d性给深加工企业带来了更大的利润空间。

2021 年，圣农还制定了十四五规划，包括将继续做大食品深加工板块、将养殖规模数量提升至匹配深加工板块未来规模的10亿羽、布局上游白羽肉鸡种鸡市场、做优圣农品牌和打造数字圣农等。

这是一个成功的营销案例。如果这位老板整天喊着卖鸡，开始可能有人买，但不可能天天吃鸡肉，时间长的市场饱和了，他的鸡的销售量自然会下降，但是把鸡当做赠品就不一样了，钓鱼的人目的是钓鱼，鸡属于额外的收获。

虽然没钓到鱼自然也高兴，作为养鸡户来说，这样不但鸡卖出去了，利润应该比正常市场情况下还要好。其实这种营销案例在我们生活中也挺多见，比如吃饭送电影票、买药送鸡蛋等等。

我们日常生活也是一样，有时候我们需要换个角度去思考问题，也许毫不相关的两件事，其实可以放在一起去处理。

大概内容

一个老板在一个地方新开业了一个鱼塘，开业就要做活动的嘛，钓鱼费用每位一百元，凡是到最后没有钓到鱼的就送一只鸡。去钓鱼的人回来时每人都拎着一只鸡，大家都很高兴！觉的这个老板很够意思……后来钓鱼场看门的大爷说，老板本来就是个养鸡专业户，这个鱼塘里根本就没有鱼。

开鱼塘的这个老板就是卖鸡的。他利用这种人的失落感，在这一次体验或者合作当中的这种失落，给他一个弥补，也算是一个意外的惊喜，而不是送鱼，应该是送鸡，他会比较的开心。

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