作为以“一生只爱一人”的宣传语在朋友圈刷屏、为年轻人所熟知的网红珠宝品牌，迪阿股份的IPO动向也深受市场关注。
迪阿股份成立于2010年4月8日，主要从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计，为婚恋人群定制高品质的求婚钻戒等钻石镶嵌饰品。
迪阿股份旗下的DR钻戒品牌坚持“男士一生仅能定制一枚”的营销概念，独特的定位吸引了诸多消费者。据该公司宣称，每个男士凭身份z一生仅能定制一枚，购买时需要签署一生唯一真爱协议，终生不能更改。在消费者首次购买产品时，公司会将购买人身份z与受赠人信息进行绑定。
与其他珠宝首饰的主要区别在于，DR钻戒采取了定制为主的销售模式，即由顾客在公司现有产品系列中选择首饰款式，并确定具体钻石参数、戒托材质、手寸、个性化刻字需求等。以需定产的模式使得公司能够维持较低的开店成本、良好的现金流和存货水平。
除了销售产品外，迪阿股份也向消费者提供线下服务。该公司官网信息显示，DR钻戒全球直营真爱体验店超300家，消费者可预约到店试戴，并享受店内求婚策划服务。
根据前瞻产业研究院分析，目前我国钻石消费需求来源主要来自婚庆场景，钻石品类在婚戒中的渗透率仍较低，经济较发达的一线城市渗透率在61%左右二线城市则在48%三、四线城市的渗透率仅在37%。
根据美国管理咨询公司 Bain&Company (贝恩公司)和 Antwerp World Diamond Centre(安特卫普世界钻石中心)联合发布的《2020全球钻石行业年度报告》，预计在2022年至2024年间，全球钻石珠宝的需求将恢复至疫情之前的水平，其中，中国市场将走在发展前列。
报告称，受疫情影响，过去一年中的珠宝消费朝本地化发展，主要为中国商家受益。从长远来看，一旦全球 旅游 恢复，这种趋势将会消退，但二三线城市的年轻消费者将支撑对于钻石珠宝的持续需求，并推动中国市场的进一步发展。
2018-2020年，公司实现营业收入分别为15亿元、16.65亿元、24.64亿元，逐年上升。净利润分别为2.7亿元、2.6亿元和5.6亿元。
值得一提的是，迪阿股份的毛利率在报告期内分别为69.82%、70.21%和69.37%，远远高于同行业可比公司如莱绅通灵、周大生、周六福等。
同时，迪阿股份的研发费用率则高于同行业平均水平(除恒信玺利外)。
迪阿股份的主要产品为求婚钻戒、结婚对戒及其他饰品。2020年度，求婚钻戒占比为76.31%，结婚对戒为22.65%，其他饰品占1.03%，求婚钻戒仍是迪阿股份的主要销售产品。
报告期内，迪阿股份主要产品单价整体呈上升趋势。求婚钻戒单价从2018年的1.06万元/件上升到2020年的1.09万元/件，结婚对戒单价则从2018年的0.4万元/件上升到0.45万元/件。
2020年，求婚钻戒中1万元-2万元价格区间的产品为公司收入主力，收入占比34.72%。
目前，公司门店数量主要位于华东区域，2020年华东区域有143家门店，占比40.51%。
2018-2020年，公司销售费用分别为5亿元、6.74亿元和7.3亿元，呈现持续增长的走势，销售费用占营业收入的比例则分别为33.32%、40.51%和29.58%。
2020年，受疫情期间部分人员社保费用与部分门店租金减免等因素，销售费用增长幅度有所降低。
报告期内，销售费用中市场推广费分别为 13,961.63万元、13,803.84万元和13,725.95万元，占销售费用的比例分别为 27.93%、20.47%和 18.83%，保持相对平稳。这主要是由于2020年公司在疫情期间主动减少了推广投放，并将推广投入从传统社交网络、搜索引擎及线下渠道往短视频渠道转移。
DR钻戒“一生·唯一·真爱”、“一生只送一人”的宣传语塑造了独特的品牌形象，与其他钻戒品牌有着明显区分。
但早在2018年，作家曹某就多次通过微信、邮件等形式，向迪阿股份提出“一生只送一人”等理念源自其作品《建立全世界唯一的爱情信仰登记机构》，并向该公司法务部门负责人发送了一份关于此作品的著作权登记证书图片。
曹某表示：“2011年1月，我已经公开宣传了一生只能登记一人，一辈子不能更改的爱情登记理念，而DR钻戒微博2012年5月才出现了DR钻戒‘一生只能购买一枚钻戒’理念。因此该理念涉嫌抄袭我已公开宣传的爱情登记理念。”
而迪阿股份在招股说明书中披露，公司拥有一项文字作品“真爱协议”的著作权，该项文字作品的著作权人为深圳市戴瑞珠宝有限公司，“真爱协议”创作及首次发表时间为2010年4月8日，该作品登记号为国作登字-2015-A-00184805，显示登记日期为2015年。
证监会发审委也曾就迪阿股份“一生只送一人”、“一生仅能定制一枚”“一生只能购买一枚钻戒”等理念提出的背景和原因、是否申请知识产权保护、是否侵犯他人知识产权或冒用他人设计理念、创意，是否存在争议、纠纷或潜在纠纷等问题提出过问询。
迪阿股份在回复函中表示，自从2018年10月起，公司法务部负责人也收到了相关自然人的投诉，但是认为其未能提供有效及充分证据，也未提起正式的争议解决程序，截至招股说明书签署之日，不存在有关前述理念的争议、纠纷或潜在纠纷。
同时，迪阿股份在回复中也承认“‘一生只送一人’、‘一生仅能定制一枚’、‘一生只能购买一枚钻戒’等理念不属于《中华人民共和国民法总则》第一百二十三条规定的知识产权保护范围，公司未就该等理念申请知识产权保护。”
对于该营销理念是否涉及虚假宣传，公司回复称，已制定明确的产品购买规则，以及较为严密和有效的控制措施，不涉及虚假宣传。报告期内公司严格执行“一生只送一人”的购买规则，除升级换款和补购外，不存在一人多次购买求婚钻戒的情形。
除了营销理念之外，曹某举报迪阿股份的另一点是“大规模”虚假宣传自己的品牌 历史 长达数年。
从曹某提供的2015年8月12日、2017年4月17日和6月1日的戴瑞有限官网截图看，其官网曾如此介绍公司品牌的 历史 ：“戴瑞珠宝隶属于香港戴瑞珠宝集团，于上世纪90年代开始裸钻高级定制”、“早于上个世纪90年代，戴瑞珠宝便在香港从事裸钻高级定制，搜集来自世界各地的珍稀钻石。这些卓越品质的钻石,戴瑞珠宝只提供给少数专属的顶尖珠宝商。”
但实际上，深圳市戴瑞珠宝有限公司(即戴瑞有限)于2011年经营范围才增加了珠宝、钻石铂金、黄金、银与其饰品等的购销等业务，而香港戴瑞则是迪阿股份的三级全资子公司，成立于2016年10月31日，截至迪阿股份招股说明书发布之日，尚未开展任何经营活动。
招股书中，迪阿股份也承认了官网上有关品牌成立时间和相关内容的宣传属于“虚假广告”，但认为这属于“表述不严谨”，同时认为“因为撤销广告用语，实际产生的影响较小。”
此次IPO，迪阿股份拟募资12.8亿元，分别用于“渠道网络建设项目”“信息化系统建设项目”“钻石珠宝研发创意设计中心建设项目”及补充营运资金中。其中，补充流动资金的金额为3.8亿。
不过，2018-2020年年末，迪阿股份分别持有1亿、1.6亿和1.8亿元货币资金，理财投资相关项目则分别为1.9亿元、3.4亿元和9.2亿元。
此外，在2018-2020年间，公司曾三次向股东分红，分别分红1.5亿、9000万和1.2亿，累计4.4亿。这样看来，公司似乎并不差钱。
人民网－国际金融报
4.4亿元
张国涛、卢依雯夫妻合计间接持有公司98.075%股份，是公司的实际控制人。4.4亿元的现金分红，几乎全部落入了实控人夫妇的口袋。
主打“男士一生仅能定制一枚”的DR钻戒要上市了。
近日，迪阿股份有限公司(下称“迪阿股份”)的创业板IPO申请已获受理，拟发行不超过8000万股。
凭借着独特的销售模式，DR品牌打开了一片年轻人的市场，门店数量也迅速扩张至300家。然而扩张的同时，迪阿股份也存在着一些问题，如增收不增利、产品销量下滑等。
增收不增利
据悉，迪阿股份主要从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计，为婚恋人群定制求婚钻戒等钻石镶嵌饰品，旗下拥有DR、StoryMark和MostMe等自有品牌。
其中，DR品牌凭借“男士一生仅能定制一枚”的独特销售模式，打开了一片年轻人的市场。
报告期内，2017年-2019年以及2020年上半年(下称“报告期”)，迪阿股份实现的营业收入分别为11.17亿元、15亿元、16.65亿元、8.36亿元，2018年和2019年的收入增长率分别为34.27%与10.96%。
可以看出，公司在2019年的收入增速已出现明显下滑。
对此，公司解释称，2018年，随着公司线下门店数量的迅速增加，主营业务收入增速较快；2019年，公司主动控制门店开设规模，着重于优化现有门店运营，主营业务收入增速有所放缓。
从门店数量来看，报告期各期末，公司经营的门店数量分别为130家、250家、302家和298家，已经在全国范围内形成了一定规模的销售网络。
然而，除了营业收入增速放缓，迪阿股份的净利润增速远远低于收入增速，甚至还出现了下滑。
2017年-2019年以及2020年上半年，迪阿股份实现的净利润分别为2.5亿元、2.73亿元、2.64亿元、1.51亿元，2018年和2019年的净利润增长率分别为8.83%与-3.18%。
报告期内，公司的销售费用分别是31497.42万元、49980.86万元、67433.17万元和30007.4万元，占营业收入的比例分别是28.19%、33.32%、40.51%和35.91%，远高于同行业可比公司的平均值。
毛利率70%
从细分产品来看，迪阿股份的产品包括求婚钻戒、结婚对戒和其他饰品。其中，公司收入主要来源于求婚钻戒，2017年-2019年的钻戒收入占比均超过83%。
报告期内，迪阿股份销售的钻戒单价分别为1.01万元/件、1.06万元/件、1.15万元/件和1.29万元/件。
令人吃惊的是，一颗单价1万元以上的钻戒，毛利率居然超过70%。
招股说明书显示，上述时间段内，公司求婚钻戒毛利率分别为69.92%、70.14%、71.40%和71.68%，呈上升趋势，主要原因系报告期内公司进行了一定幅度的提价。此外，公司结婚对戒毛利率也毫不逊色，分别为67.96%、70.37%、69.02%和66.24%。
这也使得迪阿股份的毛利率始终领先于同行业可比公司。
报告期内，公司毛利率分别为69.71%、69.82%、70.21%和69.71%，同行业可比公司毛利率的平均值分别为44.66%、44.75%、46.88%、52.44%，公司始终高于同行业可比公司水平。
对此，公司解释称，在该行业内，自营模式下镶嵌饰品毛利率通常比加盟模式下高出约30个百分点，销售模式对毛利率影响较大。而公司对DR品牌采用全自营销售模式，因此毛利率水平相对较高。
资料显示，迪阿股份对DR品牌采取全自营的模式，全部门店均由公司管理运营，DR品牌线下门店均为自营店，其中包括直营店与联营店，线上和线下商品统一定价。
截至2020年6月末，公司线上门店主要包括公司官网、天猫旗舰店、京东旗舰店等；线下门店包括直营店271家，联营店27家，覆盖了大陆境内除西藏自治区之外的省、自治区和直辖市，以及中国香港和法国巴黎。
分红4.4亿
本次IPO，迪阿股份拟募集资金12.84亿元，用于渠道网络建设、信息化系统建设、钻石珠宝研发创意设计中心建设及补充与主营业务相关的营运资金。
其中，公司预计投入7.39亿元用于渠道网络建设项目、3.8亿元补充营运资金，分别占本次募集资金投资总额的57.59%、29.6%，是公司募资规模最大的两个项目。
关于渠道网络建设项目，公司表示，未来将在多个一线城市、准一线城市、二线城市、三线城市及其他城市开设旗舰店及标准店。
但是，从近两年来看，公司的开店速度已经有了明显的放缓。报告期各期末，公司经营的门店数量分别为130家、250家、302家和298家，2020年6月末的门店数量甚至比2019年年末还少。
此外，即便是门店数量增加，但是戒指的销量并没有相对应地增加，甚至还出现了下滑。报告期内，公司求婚钻戒销量分别为9.40万件、12.05万件、11.91万件和5.04万件，结婚对戒销量分别为3.87万件、4.79万件、6.1万件和3.93万件。
值得注意的是，张国涛、卢依雯夫妻合计间接持有公司98.075%股份，是公司的实际控制人。这意味着，4.4亿元的现金分红，几乎全部落入了实控人夫妇的口袋。
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