由于运营环境发出了改善的信号，因此最近一周BABA（阿里巴巴的股票代码）强劲反d，但技术分析师表示，现在还无法预估反d能够持续多久。瞻前顾后的投资人像猎人一样本可以认为BABA（阿里巴巴的股票代码）的PS低于2倍，而个位数的PE简直是不可抗拒的。BABA是KWEB在中国互联网领域曝光的优越代表，需要做的功课要少得多，而且回报可能更高。像阿里巴巴这样的中国公司成为强大的国际巨头将保护中国的利益，因为各国政府在实施制裁时会三思而后行，以免适得其反。BABA远非SWAN股票，但一些自视甚高的交易员和基金经理在炫耀他们如何勇敢地在4月份报告时跌入BABA的底部，并继续做空补盘可能会进一步推动阿里巴巴近期股票上升的势头。

阿里巴巴的创始人马云

上周BABA（阿里巴巴的股票代码）股票出现了戏剧性的反d

过去一周阿里巴巴集团控股有限公司（NYSE：BABA）股价的剧烈波动，可谓是十年来一家大盘股公司绝对罕见地过山车式的报价哦东。从2月底到上周周五（2022年3月18日），只有被切断互联网的投资者才不会知道，这家世界上最知名的中国股票BABA股票一度暴跌近30%。

这是因为BABA股票在3月16日反d如此强劲，以至于它在3月份遭受的所有损失都被完全抹平了。阿里巴巴集团股价当天飙升36.8%（28.22美元），将BABA推回心理水平上方至收盘时其股价为104.98美元。

BABA的股价变化

BABA的股票大幅反d的触发因素是什么？这不是典型的回光返照式的反d效果。这要归功于在由中国高层主持的最高金融政策机构会议之后，就中国对中国经济和资本市场的支持发表了响亮而明确的声明。

最令外国投资者满意的是与中国ADR有关的问题的具体解决。据透露，”中美两国监管机构保持良好沟通，取得了积极进展，正在努力形成具体的合作计划“。

声明还重申，中国政府继续”支持各类企业在海外上市”。随着这条美国人在睡着时发布的消息，中国ADR的股票预计将从美国盘前交易时间开始爆炸。

强劲的势头持续了整个周三，因为媒体报道逐步对声明进行了积极的看法。例如，投资者相信声明中提到请”相关部门”为中国企业扑海外上市设置”红灯和绿灯……促进平台经济稳定健康发展，提高国际竞争力，”投资者认为声明中这一点尤其有利。

在投资者看来，中国希望向市场参与者发出信号，表明它意识到有时严格地监管整顿措施对市场情绪会产生不利的影响。

虽然中国并不打算放弃矫正互联网平台的随心所欲的做法，但它正在努力制定更透明的政策，详细说明法规的基本原理并界定界限。通过这样做，批评者可能处于弱势地位，无法指责管理者的轻浮和严厉。这将在一定程度上改善中国ADR的不确定性折扣。

该命令的第二部分（”提高国际竞争力”）应该会让许多分析师和投资者感到兴奋，因为它表明中国可能正在考虑放松对阿里巴巴集团等互联网巨头严格的监管整治，以便他们能够重新站稳脚跟，成为重要的全球参与者。为了实现后者，这些公司必须具有稳定的收入增长和盈利能力，以促进对研发和收购的投资，以便它们能够强大到足以与 Amazon.com，Inc.（AMZN），Meta Platforms（FB）和Alphabet（GOOGL）等公司竞争。

这听起来像是BABA的投资者和股东们耳朵里的音乐！是什么导致了中国的明显掉头？好吧，所有的这些都是猜测的。投资者的一个普遍看法是，在看到俄罗斯在几周内成为一个被遗弃的国家之后，中国政府可能已经决定，中国需要拥有稳定的本土公司，这些公司要成为各自领域的全球冠军。

如果出于任何原因出现敌意，无论是由于其行动还是冷战造成的，制裁中国巨头时各国政府都会三思而后行，以免对本国当地经济产生反作用。这对于维护中国的利益比仅仅确保自给自足更重要，因为中国长期以来一直在保护自己免受美国和欧洲公司违背中国的意愿采取自己的行动或听从外国政府命令的风险，就像Facebook和谷歌过去几周在俄罗斯所做的那样违背克里姆林宫的愿望。

中国的主要消息应用程序包括腾讯控股的微信和QQ（OTCPK：TCEHY）（OTCPK：TCTZF），搜索引擎巨头百度（BIDU），食品配送和生活方式服务平台，如美团（MEIT）（OTCPK：MPNGF）（OTCPK：MPNGY），以及电子商务平台，如阿里巴巴的天猫和淘宝，JD.com（JD）和拼多多（PDD）等基本互联网服务。

BABA股票主要指标

上述文章基于最新的形势的发展分析的，但是技术分析师会说数据图表才能给出合理的预测结果。周二，BABA股价触及73.28美元的六年低点，仅比上市以来的最低点高15.89美元。换句话说，BABA的股票只是徘徊在其最后的支撑之上，当你看下面的阿里巴巴的股票价格图表时，这一点是显而易见的。

与此同时，BABA的RSI周二再次跌破20大关，这是自2014年阿里巴巴集团IPO以来发生的第二次，并且周二的RSI变得非常低。

BABA股价和相对强弱指数

从根本上说，最近的下跌使BABA的市盈率首次达到个位数。BABA的市销比也创下了1.5倍的历史新低。这可能会触发许多投资者系统中的买入信号，无论是手动监控还是算法执行。

强劲的反d使BABA回到了仍然很低的水平，但至少更合理的市盈率为13.2倍，PS为2.2倍。并列定位AMZN股票的估值倍数，与BABA相比，后者相对于其历史水平看起来被严重低估了。因此擅长盘算的猎人投资者们可能会认为BABA的股票在PS低于2次的情况下简直是不可抗拒的。

阿里巴巴股票的市盈率和PS比

购买阿里巴巴股票的优缺点

我们之前已经讨论过购买BABA等中国公司股票的几个优点， 那么投资中国股票的利弊都有哪些呢？包括由于不合理的抛售，有利的宏观背景以及最坏情况不会实现的选择性而被低估。有些分析师认为，对于那些精明的投资者来说，对于没有被中国互联网股票面临的众多挑战和道德困境吓倒的投资者来说，购买BABA股票比购买KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB)更有利，可以多元化地接触该行业。

BABA是KWEB在中国互联网领域曝光的优越代表

比较BABA股票与2014年阿里巴巴公开上市的KWEB ETF的表现，BABA提供了优于KWEB ETF的总回报率，在此期间回报率为6.9%，而后者为-11.3%。在过去一年的基础上，情况是一样的，BABA股票下跌了57.0%，而KWEB ETF的跌幅为-65.2%。年初至今，BABA下跌了15.5%，而KWEB下跌了21.9%。

KWEB ETF的总回报率与BABA总回报率

 

KWEB ETF总回报率与BABA总回报率

 

KWEB ETF总回报率与BABA总回报率

其次，KWEB ETF由数十只成分股组成，而BABA只是阿里巴巴集团控股有限公司之一。如果你认为阿里巴巴本身很难跟踪和分析，想象一下研究KWEB需要付出的努力。虽然研究KWEB的前几个持股可能就足够了，这些持股将对ETF产生最大的影响，与它们在投资组合中的规模相称，但一些读者可能还想在决定投资之前仔细检查经理的业绩记录，费用和对查询的响应能力。

此外，尽管KWEB的经理KraneShares在过去几个月中一直在积极将其ADR持股转向香港上市的股票，但仍有6.7%的投资组合被标记为”预期的美国到香港重新上市”。通过简单的数学计算，即使将这6.7%的转换 *** 作视为已完成，超过五分之一的投资组合（21.5%）将是在美国上市的股票。

投资者倾向于认为这些股票属于像Kanzhun Limited（BZ）和拼多多这样的公司，这些公司尚未在其他地方（香港或其他地方）寻求上市。在最坏的情况下，如果他们无法及时这样做，并且他们被美国证券交易委员会（SEC）点名为不遵守”持有外国公司责任法”（HFCAA），KWEB可能会与这些股票一起被拖累。

KWEB持有当前上市细分位置（KraneShares）

所有这些问题都大大增加了所需做的分析工作，但正如上图所示的选定比较期所示，回报率较差。尽管如此，投资像KWEB这样的ETF肯定会有助于防止你的整个投资在一只股票被摧毁时被抹去。然而，像KWEB这样专注于中国互联网领域的利基ETF不太可能与整个行业面临的困境背道而驰。

因此，重要的是要知道在KWEB或BABA之间做出选择的原因。如果投资者押注宏观背景、行业前景和/或他认为不合理的市场所提供的机会，他最好购买BABA或香港上市的HKSE：9988。

阿里巴巴集团现金充沛，自由现金流收益率高

在流动性收紧的环境中，阿里巴巴的股东们如果知道阿里巴巴集团拥有557.4亿美元的净现金，超过其中国竞争对手和亚马逊，可能会为此感到欣慰。

阿里巴巴、京东、拼多多、亚马逊净金融债务/净现金

在过去几周的崩盘中，BABA的自由现金流收益率飙升至12%以上。目前8.88%的FCF收益率与京东和拼多多相比仍然极具吸引力。AMZN的FCF收益率为-0.89%。

几大互联网公司的现金流收益对比

阿里巴巴所面对的大环境正在改善

最后但并非最不重要的一点是，正如前面在引言中提到的，中国表示愿意重新评估他们进行监管整顿的方式。无论如何，经过一年的修复，可能没有多少悬而未决的问题可以继续挑剔像阿里巴巴集团这样的平台运营商的错误。

此外，投资者分析认为如果中国现在真的想提高其本土巨头的国际竞争力，阿里巴巴集团及其金融科技部门蚂蚁集团等众多部门可能会从中国快速扩张的全球网络中受益匪浅，因为”一带一路”倡议推动了这一进程。毕竟，中国关心的是保护中国消费者的权利，也许还要确保其私营企业的主要股东不会过于大张旗鼓地认为他们可以绕过政府或者可以垄断经营。

中国制造商已经被认为是全球消费者不可或缺的。如果像阿里巴巴集团这样的互联网公司能够像字节跳动（BDNCE）的TikTok和快时尚购物应用程序SHEIN那样为世界提供持久的服务，那么很难相信为什么中国政府会为此而感到不高兴。

批评人士可以说，这并不意味着股东会得到回报。但是有经验的投资者注意到，中国最高财政委员会机构的上述声明称：”中国政府继续支持各类公司在海外上市”。由于中国继续渴望海外资金来支持其经济增长，并且他们以几十年为背景来思考，因此他们只会努力保护外国股东的利益，以不断吸引新的投资。

购买阿里巴巴股票的缺点

购买BABA股票的许多负面因素都是反复出现的，无论是出于散布恐惧还是风险披露。值得注意的是，没有一个主要风险已经实现，无论是捏造的关于中国计划拒绝可变利益实体（VIEs）的指控，还是由于大肆宣传的HFCAA而退市的担忧。

然而，像BABA这样的中国ADR已经表现得像是被指控有罪，股东们正在痛苦地护理他们的伤口。尽管阿里巴巴的股票的市值损失速度比较快，快达数十亿美元，但正如摩根大通分析师所宣称的那样，后者赢得了”不可投资”的可耻标签，百度引领中国科技股下跌，因为许多投资人士表示看空百度，在中国ADR大幅反d前两天，是时候抛售百度股票了。

以Sea Limited（SE）为例，它被亲切地称为东南亚的腾讯。SE的市值在五个月内从高点暴跌超过75%，这一壮举花了BABA一年多的时间。然而，看看华尔街分析师关于SE股票的各种报告和评论。他们从说市场不合理到投资者把婴儿和洗澡水放在一起倒掉了，暗指整个科技行业经历的下跌。

BABA vs. Sea Ltd 市值 $ off high （YCHARTS）

批评者可能会说，我对Sea Limited有一点看法。嗯，这是因为对我12月报道的强烈反应，要求卖出SE股票令人难忘。很少有人会对BABA股票表现出这种看涨，而不会因为愚蠢或天真而受到谴责。

投资者还必须应对BABA股票的后果，并长期担心中国可能入侵台湾及其影响。目前，可能因援助俄罗斯而对中国实施制裁也给投资论点蒙上了阴影。前者可能需要数年时间，但后者是一个非常短期的风险。

因此，购买BABA股票的真正弊端是相对容易推动负面叙事并将情绪转为看跌。谣言抛售现象在BABA等中国股票中尤为明显。因此，投资者需要一个巨大的安全边际，BABA可以说是现在提供的，以及钢铁的神经，以避免在恐慌时刻抛售。

换句话说，BABA不适合典型的散户投资者，甚至不适合没有经验的基金经理。尽管BABA在周三醒来时让股东们感到惊喜，因为我们醒来时看到了巨大的盘前交易跳跃，但它肯定不是”晚上睡个好觉”的SWAN股票。

也就是说，我并不是断言会有关于HFCAA的决议。中国证券监管机构可能无法完全满足美国证券交易委员会的要求。此外，尽管北京重申了他们对VIE结构的默示支持，但下次当卖空者或其他既得利益方挑起这个问题时，对中国ADR的信心可能会继续动摇。”引用熟悉此事的人”这句话将具有足够的权威性，足以制造恐惧，不确定性和厄运，因为普通投资者无法自行验证。

底线

上周早些时候，我们看到华尔街分析师基本改变了立场，并迅速扭转了他们在周中对中国概念股的看跌立场，理由是中国明确表示会支持资本市场，在中国负责金融和经济的高级官员主持的会议后发布了一份积极声明，一举扭转了市场氛围，中国的ADR（即中概股）在几天内从”不可投资”转变为”高度低估”的股票。

说”避开中国股票”很方便。但是，投资者在寻求高收益股票时可以有哪些选择呢？SaaS和与大流行相关的股票也出现了市场价值的巨大蒸发。Facebook，Netflix（NFLX）和特斯拉（TSLA）等美国坚定支持者的股票今年迄今为止也大幅下降。

AMZN， MSFT， FB， NFLX， TSLA， GOOG （YCHARTS） 的股价变化

考虑到典型的美国投资组合与SaaS/流行病股票一起严重集中在这些股票中，这些股票的损失将大于中国公司持有股票的损失总和，可能占投资组合的一小部分。例如，如果AMZN，MSFT，FB，NFLX和TSLA占100，000美元投资组合的80%，那么10%的下跌将意味着损失8，000美元。BABA占同一投资组合的5%，假设BABA归零，则损失5，000美元。事实上，BABA并没有退市，也不是一文不值，但提到的五只美国巨头股票今年都在这段时间内下跌了10%以上。

根据下图，BABA股票每次华尔街在目标价的低端大幅下跌时都会升值。这些情况分别发生在2021年1月，2021年5月，2021年7月和2021年10月，并且上周在大幅下调后的反d也延续了这一现象。

BABA股票的目标价

根据分析师的建议，虽然空头分析师可能会指出今年3月份新的强力抛售是自2019年7月以来的首次，但应该指出的是，尽管背景黯淡，但从1月份开始有两个新的强力买入时机。

华尔街对BABA股票的建议

BABA远非SWAN股票，现在说投资者情绪规则可能是陈词滥调。尽管如此，在投资中，”估值并不重要，直到它这样做了”这句格言适用于上涨的成长型股票，也应该适用于下跌的BABA股票。在过去的一年里，仅仅是市场传言就压制住了BABA的股票。相反，官方声明现在似乎对BABA具有巨大的上行空间。

当我们进入四月份时，基金经理需要报告其持股的变化，我们可以读到他们中的许多人炫耀他们是如何勇敢地犁入BABA的底部的，当时鲜血还溅在华尔街上。这将鼓励更多的投资者加入众所周知的派对，积极的势头可能会滚雪球，特别是如果一些基本的交易者也开始吹嘘他们的勇敢交易BABA时，BABA进一步的上行空间可能会通过沿途的空头回补来放大。

上周的大幅反d很可能留下了一个深层次的心理障碍，阻止BABA股东再次恐慌性抛售，至少在不久的将来是这样。想象一下，那些以BABA为卖点的人看到BABA的股价突破了100美元大关，他们将在本周末扇自己的脸。BABA的股东需要更高的股票价格才能与现在似乎再次受到投资者青睐的股票分道扬镳。投资者不乏理由避免以低于100美元的价格购买BABA。在超过200美元的情况下，非股东将需要与错过BABA的恐惧作斗争[FOMOFear of missing out (FOMO)，错失恐惧症或者社群恐慌症]。