徐工旗下工业互联网企业拟分拆上市，关联交易占比较高

撰文 | 微胖

徐工集团混改刚收官，9月30日晚间，徐工机械公告拟将其控股子公司徐工信息（持股45%）分拆至 深交所创业板 上市。本次分拆完成后，徐工机械股权结构不会发生变化，且仍将维持对徐工信息的控股权。

公告称，通过本次分拆，徐工机械将进一步实现业务聚焦，围绕工程机械，高标准打造数据驱动的 智能制造 ，提升公司产品的竞争力和全球工程机械制造商中的地位。

徐工信息所处工业互联网赛道，可谓众星云集。2018年5月，富士康孵化的工业富联登陆A股，创造36天完成「过会」纪录。

三一集团旗下树根互联去年斩获5亿B轮融资；海尔COSMO Plat势头凶猛；美的MIoT、沈阳机床SESOL不甘示弱。早已「虎视眈眈」2B的消费互联网巨头也悉数高调进场。

IDC数据显示，2019年，中国工业云基础设施市场规模达到20亿美元,市场格局基本稳定。头部厂商占据大量份额，公有云和私有云基础设施部分，前五位分别占据81%和70%市场份额。

其中，软件系与工业系厂商在这一市场占据主导地位，用友、金蝶、海尔卡奥斯、树根互联、美云智数等位列前五。 徐工信息目前排名第九 。

图注：软件系与工业系厂商在这一市场占据主导地位，徐工信息排名并不靠前

本次分拆上市后， 徐工信息将实现与资本市场的直接对接，发挥资本市场直接融资的功能和优势，拓宽融资渠道。

公告称，近年来，工业互联网和智能制造行业受益于相应行业政策的支持和鼓励，经历了快速发展阶段。工业互联网行业目前仍在持续快速扩张与发展阶段，如 徐工信息不能持续加大研发投入，巩固在工业互联网、智能制造领域的竞争优势，则可能丧失目前的发展机会。

2019年12月，徐工信息完成A轮3亿元融资，由高瓴资本领投。融资后，徐工集团持有徐工信息的股份比例由60%变更为45%，其他股东股权相应稀释。

去年曾有消息传出，徐工信息备战科创板。

图注：徐工信息股权及控制关系情况，前三大股东分别为徐工机械、群智信息以及高瓴资本。

徐工信息是由国内工程机械头部企业徐工集团于2014年孵化的工业互联网企业，主要业务包括工业互联网和智能制造，构成「 双轮驱动」 。

公司主要产品为工业互联网平台汉云。自诞生以来，其扩张思路也比较清晰：

汉云最先被用于自身设备的全生命周期管理。2017年上半年，基于自身工程机械移动设备的应用经验，徐工信息将工业互联网解决方案推广至其他移动类设备领域，包括物流车辆、新能源 汽车 、环卫车辆、重卡、渣土车等。后续又向智能制造等领域延伸。

2018年1月，徐工信息曾在新三板挂牌，成为国内第一家新三板挂牌的工业互联网企业。时过一年，2019年3月，徐工信息提出终止挂牌申请

目前，汉云平台为装备制造、新能源、建筑施工、物流、有色金属、核心零部件、能源等60多个细分行业提供跨区域、跨行业赋能，汉云平台累计入网设备67万台，连接多个国家。

财报数据显示，近三年，徐工信息业绩快速增长。自2017年至2019年，全年营业收入分别为121亿元、174亿元和3亿元，各期净利润分别为100804万元、206444万元、413045万元。

今年上半年，徐工信息实现营收16亿元，同期净利润为269534万元。

同时，徐工信息资产规模也在快速增长。从2017年到2020年6月末，总资产规模从87268万元增至647亿元。资产负债率方面，2020年6月末，徐工信息负债合计217亿元，资产负债率为3350%。

「仅徐工集团内部就能产出大几千万订单，1亿多的营收并不算多，对外盈利能力还有待观察。」一位业内人士告诉机器之心。

根据徐工信息此前在新三板挂牌时发布的信息，曾因业务高度依赖徐工集团而引发关注。

财务数据显示，2015年、2016年及2017年1~4月，公司来自江苏省的收入占营业收入的比例分别为9534%、9897%和9736%，业务区域范围较为集中。

此外，徐工信息的营业收入大部分来源于向徐工集团及其下属公司提供服务或销售商品，且公司与徐工集团及其下属公司的交易构成关联交易。

财务数据显示，2015年、2016年及2017年1~4月，公司来自徐工集团及其下属公司的收入占当期营业收入的比例分别为8198%、8066%和8556%。而且，从业务模式来看，徐工信息业务 高度依赖徐工集团及其下属公司。

「单一客户依赖度高，这对于公司来说并非是好事，虽然徐工集团实力雄厚，但是其一旦出现风险，对徐工信息的影响会非常大。」当时曾有分析人士指出。

本次公告也表示， 最近三年一期，徐工信息与徐工集团及其下属其他子公司的关联交易占比较高，尤其是工业互联网业务方面，徐工信息向徐工集团下属各大工程机械厂商提供物联网终端产品及其配套的工业互联网平台连接、数据采集、储存和管理分析服务。

「这也是目前国内传统制造巨头孵化的工业互联网项目的共性问题，非关联企业订单占比非常小，有的甚至没有。」在过去采访过程中，一些业内人士对机器之心表达了这一观察。

目前，徐工机械仍然持股最大，如果企业文化不够开放，利用其对公司的控制权在公司的经营决策、发展战略、人事任免、财务管理等方面进行不当控制，可能会给公司正常经营和中小股东利益带来不利影响。

不过，徐工集团公告中表示，「徐工信息关联交易占比较高在当前发展阶段具有商业合理性，符合行业发展惯例。」

一方面，从全球工业互联网企业发展历程来看，在企业创始及快速发展阶段，必须依靠少量大型工业集团迅速做大规模，提升数据处理经验，确立先发优势。

另一方面，由于工业生产流程具有其特殊性， 大型工业集团更容易孵化出优秀的工业互联网平台。

近四五年来，工业互联网浪潮中非常活跃的一个群体当属传统制造企业。

「传统制造业PE非常低，与高 科技 企业没法比。传统制造PE也就二、三倍，打上高 科技 标签的科创类企业可以有二三十倍PE。」一位业内人士告诉机器之心。

去年，焦虑于「扶不起」的股价、PE只有同业三分之一的TCL惊世骇俗地彻底剥离掉家电业务，「转基因」成一家上游面板企业，希望这一变革 重新修复 TCL 在资本市场的商业估值和市盈率。 2020年，TCL集团更名「TCL 科技 」，其孵化的工业互联网平台格创东智更获云锋基金亿元级A轮融资。

类似徐工、TCL这样的制造企业，通常有财力、人力和基础去搭建自己的工业互联网平台，大量中小型企业未必有这个实力，所以， 头部企业希望从更多中小企业在线化和信息化中获取回报，挖掘新的业务增长点，重修估值。

他们的实践也非常灵活，往往会根据具体情况灵活处置，或先把基本的系统软件配齐，或先把基本设备连接起来。针对小微企业，据媒体报道，他们有时候采取土法上马的办法进行赋能，给一些老设备安装上电表并连接到后台，变相达到监测机器能耗及运转状态的需求。

图注：工信部2019年双跨工业互联网平台

对比消费互联网大厂，制造企业更懂制造，更了解生产，这是传统互联网企业做不到的。但是，被质疑的地方在于，外部企业可能不需要它们的赋能。

比如，三一重工做了树根互联，徐工集团做了徐工信息，其他工程机械公司纷纷屏蔽这两家公司。 谁愿意将自己的数据，特别是核心数据开放给竞争对手呢？ 这也是过去采访中机器之心听到过的声音 。

「本身是行业老大，有很多积累，但是这个行业的中小企业可能有一定防备之心。」比如，生产过程的信息能不能上平台，能不能给我指导，都会去考虑。这个同业竞争是不可忽视的。

同行对数据权利的信任阻力，使得这些平台更多围绕自身核心业务整合上下游供应商而构建起封闭体系，更近似某一个行业的「专有平台」，泛化性不强。

而在另一些声音看来，巨头可以整合的行业其实有限。类似航空发动机这样行业可以尝试，因其集中度、技术门槛均非常高以致于普通创业公司很难杀进去。

「现在几个百平台，更像是攒出来的。」一位制造业资深从业者告诉机器之心，还谈不上大的行业影响力，目前制造业没有他们，还是可以运行下去。

如果将真正工业互联网平台定义为以下要素的集合：标准 *** 作系统、丰富的流量（接入多少工厂、连接了多少台设备）、数据纬度、模型积累、开放工具以及丰富的个性应用等，那么，这些选手现在最多处在05（按照从0到1的标准），路还很漫长。

回想互联网经济初期，每家巨头企业也希望搭建一个平台时，有人也说，此时就像当年的百团大战，一旦某家企业大到一定规模（比如西门子），玩家又会认同「中立」。无论如何，大家也是买一张未来的船票，产业互联网最大的机会肯定来自于工业。

近日，LG透露消息，将会在即将开幕的CES展会中带来8K OLED电视，强大的画质绝对能带来震撼的观看效果。从去年7月开始，美的就开始了40亿的回购计划，在短时间内确实由提振效果，但美的能否在随后巩固这样的优势，让我们拭目以待。1月1日，格力电器发布公告表示，将进行董事会换届选举，而董明珠连任或许有机会连任，不过这都要等16日的选举结束才能知晓。本周还有哪些新鲜事，让我们一起了解一下吧。

事件一：全面屏制霸！PPTV宣布2019“ALL In 全面屏”

1月3日，PPTV智能电视2019战略暨新品发布会于北京正式举办。本次发布会中，PPTV透露了2019年“All In全面屏”的发展战略，并推出了五大系列全面屏电视新品，实现了对全面屏电视从入门到旗舰机型的全覆盖。此外，PPTV智能电视也推出了智能 *** 作系统BiuOS，并将于优酷携手打造SuperTV大会员，实现内容升级。

本次PPTV智能电视发布的电视包括Q、E、U、A以及激光电视等五大系列，屏幕尺寸横跨43英寸至100英寸，从主打性价比的产品到高端机型均有覆盖。同时PPTV也对智能性和配置进行升级，其中Q系列电视更是主打量子点，具备强大显示效果。

如今交互已经成为一件再普通不过的事，PPTV智能电视本次推出的智能电视基于苏宁AI语音技术，打造全语音交互场景。而通过增加更多生活常用频道，用户可以看到更多内容。不仅如此，PPTV智能电视也可以结合家电等设备，完成智慧家庭物联网的建设。

2018年电视市场情况不算太好，而这一情况很有可能延续至2019年，电视厂商希望打个“翻身仗”，就需要对自身进行改造升级。PPTV智能电视以全面屏在电视市场打出好成绩，还让我们拭目以待。

事件二：谋求业务拓展 TCL重组说明会1月3日召开

在2018年12月初，TCL集团曾发出了一份重组方案，计划以4736亿元的价格，向TCL控股出售8家公司股权。这一举措如果落实，那么TCL集团的消费电子以及家电业务将被剥离，在当时引起了广泛讨论。由于多人对TCL重组问题疑问重重，TCL于1月3日在华星光电研发楼召开重组说明会，并对重组事项进行解释。

在说明会中，TCL集团董秘廖骞表示，TCL重组是希望将资源更多集中于半导体显示和材料业务等优势业务中，此举还兼具回收资金、融合优势、改善结构等优势。在将这两项业务分开后，对于TCL这样的上市公司的多个方面都有很大改善，而TCL的彩电、手机业务等都需要上游面板支持，此举也有助于双方发展。在剥离掉消费电子和家电业务后，华星光电也可以继续 探索 TCL品牌外的更多业务可能性。

事件三：年轻人的第一台投影仪来了！ 米家投影仪青春版开启众筹

小米一直乐于拓展自己的产品线，近日，小米米家的一款米家投影仪青春版就加入了众筹。不得不说如今的消费者对双眼的实际体验越来越挑剔，电视显然已经不能满足他们的追求，这也是小米推出投影机的原因之一。

当然，小米一出手，那绝对是性价比的代名词。米家投影仪青春版的外观仍然延续小米的简约设计，并加入智能散热系统，加上全密封光学系统，可有效延长光机寿命。

米家投影仪青春版透射比为12:1，具备1080P全高清分辨率，基本上可以应对当前的视频清晰度。其内部还具备HDR10视频解码，色彩范围更高更广。众多周知，投影仪需要面对的一个大问题，就是画面的亮度问题，米家投影仪青春版加入四通道光路，对亮度提升有一定效果。当然，小米出品怎么能少得了智能互联，在具备小米电视同款的资源基础上，你还可以使用语音 *** 控功能。

事件四：8K到来势不可挡！LG将在CES 2019中展出8K OLED电视

面对接下来即将开幕的CES 2019，不少厂商都开始进行准备。近日，LG透露消息，将会带来8K OLED电视及电视新品。

虽然去年LG就展出过8K OLED电视，但从今年的情况来看，LG这次是真的要面向消费者推出这款8K OLED电视了。据了解，其内部这款型号为Z9的8K OLED电视搭载第二代α9 gen处理器，对于画面降噪、提升对比度、HDR优化等方面都有极大提升。部基金如此，在音效上，处理器也会进行优化，让用户能体验到更逼真的51环绕声。

事件五：美的完成40亿回购 成2018最大规模回购案

美的在1月2日发布公告，表示美的截止至2018年12月28日已经累计回购9511万股，支付总金额超过40亿元。美的耗费巨资回购股票，也成为2018年最高大规模的回购事件。

在去年7月份，美的集团正式开始实施回购计划，给出了不高于50元/股的回购价格，减少公司注册资本。而对于本次回购，美的集团则表示，这一举措是对公司未来发展的信心，是基于目前运营情况所做的决定。同时，美的集团也表示，40亿的回购计划并不会对财务方面有重大影响。

美的的这一做法，虽然对资产有一定影响，但在一定程度上给与了大家自信，面对尚未结束的中美贸易摩擦，美的能否在长期战线取得好成绩，还让我们拭目以待。

事件六：格力将进行董事会换届选举 董明珠或有望连任

在刚刚迈入2019年的那一天，格力电器发布公告表示，格力电器将在本月16日召开股东大会，进行董事会换届选举，其中董明珠为董事候选人。本次董明珠“喜提”董事候选人提名，似乎也表明董明珠比较有希望连任格力电器董事长。

在格力电器所发布的《关于董事会换届选举的议案》中可以看到，第十一届董事会非独立董事候选人包括董明珠、黄辉、望靖东、张伟、张军督、郭书战，第十一届董事会独立董事候选人则为刘姝威、邢子文、王晓华。其中，刘姝威与董明珠关系亲近，如果成功当选，董明珠的支持音量也将被放大。就目前的情况来看，董明珠连任的几率还是比较大的，但尚未成为定数，让我们等待16日的换届选举再见分晓吧。

8月26日下午，TCL召开“看见·更有远见”MiniLED战略发布会。会上，TCL发布了新款5G手机、98寸巨幕智屏等一系列重磅新品。同时，TCL与知名家居品牌Boloni合作发布“客厅98”家庭社交新主张。当天，TCL全球代言人汤晶媚也现身发布会现场，与现场嘉宾一起分享她对家居、观影和生活的理解和思考。
随着5G时代的到来，手机作为物联网时代智慧家居的重要入口级设备，地位日益凸显。TCL作为手机市场元老级的企业，本次发布会上，TCL正式推出了携新款5G手机回归国内市场。不过，上海家电网注意到，这款手机使用的并不是TCL品牌，而是雷鸟。
TCL旗下的第一款雷鸟手机被命名为雷鸟FF1，采用667 英寸120Hz 高刷新率屏幕，屏占比达到947%，6400万超清主摄，66W闪充，双模全网通5G。目前，该机型提供冰川湖翠、星空黑两款配色。售价方面，雷鸟FF1 手机8+128GB版本定价2499元，8+256GB版本定价2799元，9月 6日下午4点开始预售，9月10日开始线上线下全渠道开售。
与手机相比，大屏电视才是TCL的“主场”。据TCL官方透露，TCL电视2020年全年销量3534万台，意味着每1秒就售出1台TCL电视。TCLMiniLED电视在2020年全球市场销量占有率超过90%。当天发布会上，TCL电子首席执行官张少勇还立下目标：用3-5年的时间，TCL要做到智屏全球第一。
作为当天活动的重头戏，TCL发布了一款98寸IMAX巨幕智屏电视。该款电视拥有行业首款无边框巨幕，搭载QLED量子点技术和全生态HDR，并且搭载了银河多分区光学引擎，屏幕刷新率达到120Hz；智能方面，TCL98寸IMAX巨幕智屏拥有便捷的AI *** 控功能，能完成全场景互联，还可实现一键投屏。音质方面，TCL98寸IMAX巨幕智屏更是出众，它使用了21声道的安桥HiFi音响，可以实现影院般的听觉效果和沉浸式的观影体验。
上海家电网了解到，该款电视拥有私人影院版和经典版两个版本，其中私人影院版比经典版多加了QLED量子点和安桥独立音响，售价达45999元，经典版则售价21999元。
发布会现场，TCL邀请Boloni共同发布了“客厅98”家庭社交新主张。拥有了TCL98寸IMAX巨幕智屏的客厅，不仅是一个私家影院，也是一个安全感、舒适感更高的社交场所。不管是在“客厅98”招待亲密伙伴，还是一起看球赛看大片，沉浸式的氛围感都能让主宾之间获得更充分的满足和快乐。

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