《魔卡少女樱》库洛牌中的四大美少女，你喜欢哪个？

我最喜欢的就是花牌了，它对我的印象最深刻。它的原形就是花朵，造型非常美，穿着一件由鲜花制成的长裙，将两肩给露了出来，金的头发梳成牛角的形状分散在两边，而且她的额头印着花神的印记，全身呈淡粉色，十分美丽动人，相信很多人都会喜欢她吧。

右边是镜牌，她是一个小萝莉的造型，也是我喜欢的库洛牌之一。呆萌的造型十分惹人怜爱。也有很多网友认为这个库洛牌才是里面最好看的一个，但是这个库洛牌她好像还只是一个小孩子。我相信她长大以后一定非常美丽，她的实力非常强大。

左边是暗牌它和光牌同时出现。拥有掌控黑暗的能力，背后是点点星空，有一种独居风霸的感觉，非常漂亮。右边是地牌，外表如同女王一般傲慢霸气。也是我所喜欢的原因。女王也似女朋友一样小脾气，小心惹他不开心就地震哦。

左边是风牌，它的性格很温柔。能够自由掌控风的方向，是小樱最常用的一张库洛牌，风牌就如同你爱一个人一样，只要你态度诚恳一点，不要太紧张，就会获得她的心。右边是火牌，它的攻击力非常强。脾气非常暴躁，小樱分别用水和风两张牌才将其收服，火吃软不吃硬，可见脾气火爆的还要温柔一点才能制得住嘛。

以我自己的理解。和朋友的解释。
10版的是生推版。是只有民和杀手。没有警察查验人的。主要是靠民的分析和推理，找出杀手将其票出局。
玩法：10版是最初的版本（只有杀手没有警察）：10-20个人大家做在一起围成圈，然后通过抽扑克牌或者其他什么决定一个人做法官主持游戏，2-3人做杀手，其他的都是好人。然后游戏就开始了。首先大家闭眼，然后杀手都睁开眼睛，决定杀一个人，被杀的人就退出游戏了。接着大家睁眼开始讨论谁会是杀手，经过一番公决后选出一人，然后将嫌疑人处决——无论最后证实他是好人或者杀人。接着再开始第二轮杀人，讨论，处决嫌疑人，如果最终杀手杀死了所有的好人，那么杀手获胜；相反如果好人们找出所有的杀手那么好人便获得的胜利。
20版就是现在联众推出的天黑OL。即只有警察杀手民，警察晚上和杀手一起动作，警察查人，杀手杀人，然后，民根据警察给出的线索进行投票和推理。在10的版本上降低了难度并增加了趣味性。
玩法：（本人所述为联众天黑OL中不翻牌顺序发言的玩法，因为觉得这样玩才智正统玩法- -。翻牌就简单很多。）警察和杀手人数相等，视情况而定。像联众现在的版本分别为8 9 10 11 12 13 14 15 16人游戏。8 9 10 11人都是分别两个警察和两个杀手，其余为平民。12 13 14 15人分别是三个杀手三个警察，其余平民。16人是4杀手4警察，其余平民。8-11人称之为速杀。因为并不需要很多天游戏就会很快结束，12-15人是正常的游戏，一般的玩家速杀喜欢8-9人，而正常喜欢12-13人。因为人数均衡。16人在普通玩法中被称为大不翻，因为人数多，所以需要更高超的推理技巧才能找到各种身份的人，比较费脑筋。
警察晚上查验人，同时杀手晚上杀人，民在晚上只能沉默。查到杀手的警察第二天可以派出一位代表来说明查验情况，带来民票掉所有杀手而胜利。而杀手的胜利是杀掉所有的警察，或者杀掉所有的民。民就是根据警察给出的线索来寻找杀手，并将找出的杀手票出局。
30版医生版（引入医生和秘密警察）：医生使用方法：在每一轮杀手杀完人，警察指认完后，就该医生睁眼，然后医生救人，医生可以随意指一个人，被指的人如果刚好是被杀的，则此人被医生救活，然后医生闭眼，隐藏起来。注意：医生每一轮可以救一个人，可以救自己。医生有可能被杀手杀死，也有可能被大家冤枉死。
秘密警察使用方法：医生救完人后，到秘密警察睁眼。此时法官会问秘密警察"你是否需要使用权利？"，秘密警察可以选择使用或不使用，如果使用，则指一个人，如果被指的人是杀手，则该杀手被秘密警察杀死，如果被指的人不是杀手，则没有任何效果。不过秘密警察是否指对人，他的权利在一盘游戏中只有一次，一但使用就不能再用。
秘密警察的特权：他可以直接杀死杀手，就像杀手杀死其他人一样，但这种特权只能使用一次，一旦用过，秘密警察就和平民一样。但要注意：在秘密警察没有使用特权之前，他是不能被杀手杀死的，即使杀手在杀人过程中指到了秘密警察，天亮后他也不会死；但如果秘密警察用过权利后，他就可以被杀。秘密警察不管是否使用过特权，都有可能被大家冤枉死。
医生职责：医生可以每回合救一个人，作为医生，必须有敏锐的观察力，判断本轮谁会被杀（也有可能是自己），然后救出该人（也有可能救自己）。医生是站在警察这一边的，一个好的医生会让杀手郁闷得要死。
某一轮没有人死亡：一般来说，经过一轮后，总会有人被杀，但30版的杀人游戏会出现天亮后没人死亡的情况。为什么呢？可能有2种结果：医生救活了被杀的人或者杀手刚好杀到没有使用过特权的秘密警察。碰到这样的情况，游戏直接进入下一轮。
某一轮有2个人同时死亡：这在以前的版本中也不会出现，其实很简单，一个人被杀手杀死，另一个杀手被秘密警察杀死。这种情况很正常，游戏像平常一样继续就行了，只是秘密警察肯定已经使用特权了。
某一轮有1个人死亡：虽然这是以前的杀人游戏最普通的情况，但30版本略有不同。除了杀手杀死一个人的情况外，还有一种情况就是杀手杀的人没死而秘密警察杀了一个杀手，所以，假如天亮后法官宣布某个杀手死了的时候，杀手千万不要奇怪，这是有可能的。
杀手使用要点：这次杀手更为艰难，除了要应付警察，还要应付医生和秘密警察，玩30的杀人游戏，或许你会发现，最讨厌的也许不是警察，而是医生。由于警察、医生和秘密警察都是站在正义一方的，所以杀手杀人的时候要以这3种身份的人为首要目标。
医生使用要点：很简单，每一轮尽量分析判断谁会被杀，然后救出他，同时在激烈的辩解中保持自己不要被大家冤枉死。
秘密警察使用要点：警察终于可以杀人了！由于秘密警察在使用特权前不会被杀，所以特权成为他的"护身符"，不要轻易使用，至少第一轮不要使用。秘密警察不像杀手可以每一轮杀人，他只有一次机会，所以，他必须谨慎把握这次机会，确定了谁是杀手，或者把握较大时一击必中。往往越到最后思路越明晰，秘密警察使用特权的成功的把握就越大。但也要注意，秘密警察也会被冤枉死，一旦你还没有使用特权而被大家冤枉死的时候，你就后悔莫及了！
警察使用要点：记住，医生和秘密警察是站在正义一方的，其余一样。
人数：由于正义方多了2个，所以警察会比杀手少1-2个，以13人为例，可以设3个杀手、2个警察、1个医生、1个秘密警察、6个平民。
胜负：所有杀手死亡，则警察胜；警察、医生、秘密警察全部死亡，杀手胜；所有平民死亡，杀手胜。
40版是花蝴蝶版的。表怪我- -。我自己至今也没弄清花蝴蝶是干嘛的。就是总听朋友说起。我也不是很了解，所以去查了资料。
花蝴蝶版共有：好人，警察，杀手，医生，狙击手，花蝴蝶，森林老人7种角色。花蝴蝶，森林老人，狙击手，医生，警察各一人，杀手和水民的个数看具体情况。
玩法：法官说：黑夜来临了，请大家闭上眼睛睡觉了。此时只有法官一人能看到大家的情况，等都闭好眼睛后。
1．法官说：花蝴蝶出来
于是摸到大王的花蝴蝶睁开眼睛，
法官说：你想抱走谁？
花蝴蝶示意法官希望抱走的人！
法官确认后说：回去
2．法官说：狙击手出来。
于是摸到J的狙击手睁开眼睛，
法官说：你想打死谁？
狙击手示意法官希望打死的人！
法官确认后说：回去
3．法官说：杀手出来。
于是摸到A的杀手睁开眼睛，
法官说：你想杀谁？
杀手示意法官希望杀的人！
法官确认后说：回去
4．法官说：警察出来。
于是摸到K的警察睁开眼睛，
法官说：你想验证谁？
警察示意法官希望验证的人！
法官给出手势告诉警察验证结果。
法官确认警察知道结果后说：回去
5．法官说：医生出来。
于是摸到Q的医生睁开眼睛，
法官说：你想救谁？
医生示意法官希望救的人！
法官确认后说：回去
6．法官说：森林老人出来。
于是摸到小王的森林老人睁开眼睛，
法官说：你想不让谁说话？
森林老人示意法官希望禁言的人！
法官确认后说：回去
完成后法官说：天亮了，大家都可以挣开眼睛了。
这是宣布一个晚上的结果！
这个游戏里除了杀手，好人以外，其它身份的人的作用都有变化，下面做一一介绍。
警察：警察只能验证一个人是不是杀手，其它的身份的人法官给的是同一个手势。
狙击手：狙击手每晚可以打死一个人。
森林老人：森林老人每晚可以让一个人在下一个白天不能说话，连遗言也不能说。
医生：医生每晚可以救一个人，如果这个人在这晚被杀手杀，或者被狙击手打了，这个人被救活！如果这个人在这晚没有被杀手杀，也没有被狙击手打，这个人身上会留下一个“空针”，任何一个人累计2个“空针”就会死亡，所以面杀的朋友们经常开玩笑的说医生是兽医。
花蝴蝶：花蝴蝶是整个4。0版本里最有创意的角色，也是最让法官头痛的角色，往往就是花蝴蝶让整个游戏结局发生很多变化。
花蝴蝶每晚可以抱走一个人，这个被抱走的人的将失去自己的权力。
花蝴蝶抱走狙击手，狙击手那晚开的q无效；
花蝴蝶抱走医生，医生救人无效；
花蝴蝶抱走警察，警察向法官验证人时，法官不会给警察任何手势；
花蝴蝶抱走森林老人时，森林老人的禁言无效，他指的人白天仍然能说话；
花蝴蝶抱走任意一个杀手时，杀手杀的人在白天不会被杀死（如果被杀人正巧是由于其它原因而死，如被狙击手打死或者中了医生的空针2次，还是会死）。
而反之，如果有什么对花蝴蝶的杀或救的动作，花蝴蝶和他抱着的人会同时中着。
如果狙击手打中花蝴蝶或者杀手杀花蝴蝶，而医生有没有救花蝴蝶，花蝴蝶和他抱着的人一起死；
如果医生救花蝴蝶而花蝴蝶没有被杀手杀，也没有被狙击手打，花蝴蝶和他抱着的人一起中空针一下；
如果医生救花蝴蝶而花蝴蝶被杀手杀或者被狙击手打，花蝴蝶不死，而他抱着的人中空针一下。
但如果森林老人让花蝴蝶不能说话，第二天花蝴蝶不可以说话，他所抱的人是不会被禁言的。
这个游戏对于杀手来说实在是很累，杀手跳好人身份，会很无谓的被投死，杀手跳花蝴蝶身份，很可能被花蝴蝶抱，而使自己的同伴都杀不了人，杀手跳警察身份，会被验出来，杀手跳医生的身份，会被医生的空针救死，杀手跳狙击手或者森林老人的身份，就比较无聊了，可能会立马被打死或者把把说不了话。但是杀手是唯一知道同伴的组织，他们之间可以配合投票。所以杀手必须杀对自己位置有利的人，从而可以辩述自己的身份。
而对于非杀手来说，大家都会有一套完整的逻辑将所有人一个一个的对上身份，任何一个错误的逻辑都可能被杀手利用。
死人的情况非常常见，诸如狙击手和医生都可能杀人。最多第一轮可能死3人，比如花蝴蝶抱着一个不是杀手的人，花蝴蝶被狙击手打死，他抱着的人也死，而杀手杀了别的人。第二轮以后就可能死4个人，即除了上面的3人死亡，还有医生就了某个人2针而把他救死了。
当所有有身份的人死完时，杀手胜，当杀手的人数等于非杀手的人数时，杀手胜。当杀手全部死掉或投掉时，好人胜。
50无间道版
因取材于《无间道》，故称之为无间道版（角色扮演类）。以13人为例：设法官1人，JC3人，杀手3人，平民4人，暗警1人，暗杀1人。
详解：部分角色为方便网友识别，以角色替代。
小怪，杀手潜伏在警方的卧底，《无间道》刘德华。职能：刺探警方情报传递给杀手头子。
黑桃A，杀手头子，《无间道》曾志伟。职能：通过刘德华的暗号准确识别JC，黑夜中刺杀。
大怪，JC派驻在杀手集团的卧底，《无间道》梁朝伟。职能：将杀手的特征传递给警方老大。
红桃K，警方老大，《无间道》黄秋生。职能：将梁朝伟的信号误别，号召平民白天消灭杀手。
其它的A，小杀手。履行杀手的本职。
其它的K，小JC。履行JC的义务。
10以下的扑克牌，平民。 白天奋勇杀敌，黑夜替JC挡刀。。。。。糊涂平民除外
游戏规则：
全体人闭眼……
大怪睁眼，法官记录下名字。同时，法官请红桃K睁眼，记录下红桃K姓名，2人互相认识后闭眼。
小怪睁眼，法官记录下名字。同时，法官请黑桃A睁眼，记录下黑桃A姓名，2人互相认识后闭眼。
拿到所有A牌的人和大怪牌的人睁眼，共4人。请他们互相认识一下，微笑，招手（拿大怪牌的人要把自己当成杀手，不要匆忙闭眼，否则很容易被怀疑），认识了以后，法官说闭眼。
拿到所有K牌的人和小怪牌的人睁眼，也是4人，请他们相互认识一下……
天亮了！！！
JC黑夜确认杀手，即使确认出杀手，也不可以带出。。。必需白天挑死。杀手可以直接黑夜杀人。
任何人都可以说自己是JC或杀手或平民，但不允许说自己是卧底。
黑夜中，由于卧底会做出错误的情报干扰对手，所以，指认环节以少数服从多数为准。
当已方死了2同伴后，即只剩下自己和对方的卧底后，这时，2人的身份，相互都已清晰。黑夜中，卧底不需要再睁眼，只由最后一个同伴确认。但是注意：同时睁眼的杀手不可以杀梁朝伟，杀手只能歪曲平民白天杀梁朝伟。JC黑夜也不用再确认卧底了，只能白天表明身份，号召平民杀刘德华。
当3个杀手都死了，黑夜中就由警方卧底刘德华出来杀人……这时，他可以杀任何人，包括梁朝伟。反之，明JC死完了，就由梁朝伟来确认“刘德华”的身份，不过，如果到这种程度，JC基本上是输定了。
平民死光不算JC输，全部的JC或杀手都死了，为输。
技巧：
1。 杀手和JC老大通过卧底的帮派了解对手。譬如，当一个人被怀疑为杀手时，卧底为了表示自己真的是对方的人，为极力为这个人辩护，那么，他的联系人，老大就自己知道这个人是自己的对手…… 或者，当卧底被推上台PK时，会有明显的帮派在保护他，那么保护他的人中，绝大多数都是对手。
2。 这个游戏的核心是，2边的老大必需伪装好自己，不能轻易被对手识破，而被除掉……因为只有你才能和卧底取得联络，如果你牺牲了。你的副手，很可能会将自己的卧底也杀死。
3。老大唯一可以相信的人就是卧底，至于和自己同时睁眼的其它3人，究竟谁是对方的卧底，要逐步推断得出，在真相大白之前，都不能相信。
4。杀手可以一上来就也清理门户，把内鬼杀死。JC却万万不可，比较稳妥的是，先号召平民将明杀手一一除去，最后再清理内奸。
5。最难玩的就是大小怪的牌，明显的双重人格。表面做一件事，背里做另一件事。难！
60九人制
一、游戏说明
本游戏为恶民传说规则，游戏中存在坏特殊身份、好特殊身份、善民和恶民四种身份
黑夜特殊身份出来活动
坏人阵营：杀手、魔法师、森林老人、恶民各一名，其中前3个属于坏特殊身份
好人阵营：警察、花蝴蝶、狙击手、医生、善民各一名，其中前4个属于好特殊身份
二、游戏结束条件
好人的胜利条件：白天到来时在好特殊身份存活的情况下坏特殊身份全灭；
坏人的胜利条件：白天到来时在坏特殊身份有存活的情况下好特殊身份全灭；
平局：白天到来时，好坏特殊身份同时全灭或坏特殊身份全灭；
三、游戏身份
1。花蝴蝶
花蝴蝶每天晚上可以抱一个人，不可以抱自己。
当夜花蝴蝶所受的除“被验证”之外的魔法效果（包括被杀、被狙、被扎针、被禁言、被投
暗票）传递给花蝴蝶所抱之人，即花蝴蝶和花蝴蝶所抱之人受到相同的影响。
当夜花蝴蝶所抱的人所受的一切魔法效果（包括被杀、被狙、被扎针、被验证、被禁言、被
投暗票）无效。
2。狙击手
狙击手每夜可以开q狙死一个人。
3。医 生：
医生每夜可以选择给一个人扎针，此针可免当夜一次刀或q之伤害。如被扎针的人当夜同时
受到刀和q的伤害，则此人仍死亡。若被扎针之人当夜没受到刀或q之伤害，则此人身上累
计一个空针；空针累计到两个时此人死掉。医生可以扎自己
4。警 察：
警察每夜可以选择验证任一活着的参与者的身份。如果是坏特殊身份，则法官通知警察此人
是坏人，否则，则通知警察此人是好人。特别的，若所验证的人被花蝴蝶抱或者警察的魔法
失效，则法官通知警察，本轮调查无效，不给验证结果。验证恶民同样告之好人。
5。善民：
属于好人阵营。善民每一天黑夜都可以选择给一个人暗票，此暗票计算到后面
相邻的白天的投票中去（但并不公布是谁投的）。此暗票魔法只能在活着的时候
使用，每天晚上都能使用。
6。杀手：
杀手每夜可以用刀杀一个人。如果杀手死了，则坏人方的其他人按照魔法师、森林
老人的顺序转职成杀手，转职的时候丧失原有的功能，转职不通知。
7。魔法师：
魔法师每天晚上可以施魔法给一个人，使此人的魔法失效。特别的，作用到花蝴蝶身上相当
于花蝴蝶没有抱人，即花蝴蝶所抱的人的所受魔法效果仍然有效，花蝴蝶所抱的人所使用魔
法仍然有效（魔的效果并不传递，主动技能优先于被动技能）。被魔法师魔的平民（包括善
民和恶民）如当晚投了一个暗票，那么这个暗票无效。杀手死后，魔法师的功能自动变为杀人。
8。森林老人：
森林老人夜里可以禁言一个人，被禁言的人，第二天不能说话。
被禁言的人如果白天到来的时候死掉,不可以留遗言且不公布身份。被禁言的人如果第二天
白天被投死，也不可以留遗言。杀手和魔法师如果都死掉，森林老人的功能自动变为杀人。
9。 恶民：
属于坏人阵营。恶民每一天黑夜都可以选择给一个人暗票，此暗票计算到后面
相邻的白天的投票中去（但并不公布是谁投的）。此暗票魔法只能在活着的时候使用，
每天晚上都能使用。警察查到恶民告知为好人，白天投死恶民也公布身份为好人。
四、特殊身份之间的作用：
警察查花蝴蝶，花蝴蝶抱其他人，法官告知警察两个身份。魔花蝴蝶由于花蝴蝶抱失效，所以
不存在传递问题。
如一个人又被魔又被抱,则所抱之人被魔。
魔法师魔到任一杀手，则杀手杀人无效。
花蝴蝶如果累计两个空针死掉，花蝴蝶当夜所抱的人不一定死，只是累加一空针。
暗票也属于魔法性质,可被传递\保护\失效
如善民的暗票被花蝴蝶保护或者善民被魔法师魔，仍然算作善民已经使用过暗票。
被森林老人禁言的平民（包括善民和恶民），其前一个黑夜的暗票仍然有效。
游戏身份之间的转换：
如杀手死掉(无论白天还是黑夜),下一个黑夜,魔法师的功能变为杀人;杀手和魔
法师都死掉，(无论白天还是黑夜),下一个黑夜,森林老人的功能变为杀人特殊身份转职
后不再拥有先前魔法。法官并不通知转职,既在有转职发生时并不通知魔法师'杀手已死';
和不通知转职发生时森林老人,魔法师和杀手均死,转职后很可能在以为自己在魔人/禁言人
的情况下杀掉这个人而且法官会一直不通知直到游戏结束
补充一下面杀时候的一下注意事项：
1、出动顺序：魔法师、花蝴蝶、杀手、森林老人、警察、医生、狙击手、善民、恶民
2、牌与角色：大王——花蝴蝶 小王——森林老人
K ——警察 黑10 ——魔法师
Q ——医生 J ——杀手
A ——狙击手
红桃2代表善民 黑桃2代表恶民
70天使魔鬼版。
第一次听说是在郭妮写的《麻雀要革命1》的赠品里- -。那时候还没有接触联众的天黑OL。觉得很神奇。
此版本在20的基本上增加了二个角色。分别是天使和魔鬼。
天使归属于警察方,魔鬼归属于杀手方。
夜间天使和魔鬼不与警察杀手同时睁眼,不相互沟通,不知身份。
天使和魔鬼都可以看到验人结果!
睁眼顺序==
1杀手(杀人)--2警察(验人)--3魔鬼(法官告知验人结果)--4天使(法官告知验人结果)
天使可以被杀手杀死,而魔鬼不能杀死天使。
魔鬼在有杀手在的情况下无杀人权,当杀手全死光时,魔鬼才有杀人权。
当没有杀手以后,魔鬼降级成杀手,这时可以杀死天使。
当天晚上警察验到=号人物,白天魔鬼可以发言告知杀手：天使是谁,
那么魔鬼暴露被公投出局,
平民和警察白天发言全都可以说自己是魔鬼(跟假跳警一样 个中含义 会玩的自己揣摩)
天使死时,可以抱走一人,并且被抱走的人没有遗言
(即使在可以留遗言的情况下也不能留遗言)
天使有一次天亮前让被杀者复活的权利,前提是不知道被杀者的情况下,
倘若天使当晚用了特权,而第2白天被杀的人不是天使要求复活的人,
那么,天使的特权算用过了。
如果天使和警察全被杀或推完时,杀手胜,反之警察平民胜。
如果警察验到天使和魔鬼时,法官均给＝＝提示。
18人局情况下是4警察4杀手1天使1魔鬼8平民,一验一杀一投5遗言。
14人局情况下是3警察3杀手1天使1魔鬼6平民,一验一杀一投4遗言。
10人局情况下是2警察2杀手1天使1魔鬼4平民,一验一杀一投3遗言。
听说还有一种是双牌制的，可是一直没搞明白没找到= =。
这些应该够LZ研究的了吧。 如果要下载的话。目前只有联众的天黑OL可以下载客户端>

关于PPP项目融资途径详解

大多数人对“融资”并不陌生，譬如房屋租赁、汽车租赁等，但这些通常不会发生所有权转移问题，可归为传统租赁。融资租赁则是现代租赁业代表，本质上属于一种与银行信贷、保险并列的金融手段。下面是我整理的关于PPP项目融资途径详解，欢迎大家分享。

关于PPP项目融资途径详解

据各地公布的今年引入社会资本投资基础设施和公用事业项目情况显示，河北省推出32个项目，投资1330亿元;福建省推出28个项目，投资1478亿元;四川推出264个项目，投资2534亿元;江西省推出156个项目，投资3185亿元;湖北省推出235个项目，投资3700亿元。湖南省方面据最新数据显示，今年已推出82个项目，累计投资1351亿元。国家发改委之前公布了首批PPP项目1043个，总投资197万亿元，面对如此之大的资金需求，这些资金究竟以什么样的方式来进行筹集呢下文是详细解读：

一、PPP项目的内涵

一般情况下，PPP模式是公私合营各种模式的统称，主要应用于基础设施等公共项目。首先，政府针对具体项目特许新建一家项目公司，并对其提供扶持措施，然后，项目公司负责进行项目的融资和建设，融资来源包括项目资本金和贷款;项目建成后，由政府特许企业进行项目的开发和运营，而贷款人除了可以获得项目经营的直接收益外，还可获得通过政府扶持所转化的效益。

20世纪90年代后，PPP模式(Public-Private-Partnership，即“公共部门-私人企业-合作”的模式)最先在西方特别是欧洲流行起来，在公共基础设施领域，尤其是在大型、一次性的项目，如公路、铁路、地铁等的建设中扮演着重要角色。

PPP模式是一种优化的项目融资与实施模式，以各参与方的“双赢”或“多赢”作为合作的基本理念，其典型的结构为：政府部门或地方政府通过政府采购的形式与中标单位组建的专设公司签定特许合同，由专设公司负责筹资、建设及经营。政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议，这个协议不是对项目进行担保的协议，而是一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签定的合同支付有关费用的协定，这个协议使特殊目的公司能比较顺利地获得金融机构的贷款。采用这种融资形式的实质是：政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运营。PPP模式的内涵主要包括以下三个方面：

第一，PPP是一种新型的项目融资模式。PPP融资是以项目为主体的融资活动，是项目融资的一种实现形式，主要根据项目的预期收益、资产以及政府扶持的力度而不是项目投资人或发起人的资信来安排融资。项目经营的直接收益和通过政府扶持所转化的效益是偿还贷款的资金来源，项目公司的资产和政府给予的有限承诺是贷款的安全保障。

第二，PPP融资模式可以使更多的民营资本参与到项目中，以提高效率，降低风险。政府的公共部门与民营企业以特许权协议为基础进行全程合作，双方共同对项目运行的整个周期负责。PPP融资模式的 *** 作规则使民营企业能够参与到城市轨道交通项目的确认、设计和可行性研究等前期工作中来，这不仅降低了民营企业的投资风险，而且能将民营企业的管理方法与技术引入项目中来，还能有效地实现对项目建设与运行的控制，从而有利于降低项目建设投资的风险，较好地保障国家与民营企业各方的利益。这对缩短项目建设周期，降低项目运作成本甚至资产负债率都有值得肯定的现实意义。

第三，PPP模式可以在一定程度上保证民营资本的利润。私营部门的投资目标是寻求既能够还贷又有投资回报的项目，无利可图的基础设施项目是吸引不到民营资本的投入的。而采取PPP模式，政府可以给予私人投资者相应的政策扶持作为补偿，如税收优惠、贷款担保、给予民营企业沿线土地优先开发权等。通过实施这些政策可提高民营资本投资基础设施建设的积极性。

PPP模式是一个完整的项目融资概念，但并不是对项目融资的彻底更改,而是对项目生命周期过程中的组织机构设置提出了一个新的模型。它是政府、营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成以“双赢”或“多赢”为理念的相互合作形式,参与各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果，其运作思路如图所示。参与各方虽然没有达到自身理想的最大利益，但总收益即社会效益却是最大的,这显然更符合公共基础设施建设的宗旨。

二、PPP模式案例

双牌县3号片区城市综合体建设是该县县委、县政府确定的重点项目，也是双牌县与我司合作的PPP项目，由我司获得该项目住宅区的售卖运营及开发权。该项目位于县城主城区，整体占地面积4470平方米，高27层，地上裙楼5层，6至27层是精品住宅楼，总建筑面积4万余平方米，投资约147亿元，是经国家发改委批复的民生建设项目，双牌县就业和社会保障服务平台也在其中，建成后，将会成为集全县政务服务、人才交流、就业服务、职业培训、求职招聘、社保缴费、劳动维权于一体的群众办事服务中心，对于推进服务政府、效能政府建设，更好地服务该县区经济发展起着极其重要的作用。四周形成环形消防道路，交通便利。住宅部分，在用地的南面和北面布置两栋高层住宅，闹中取静，以提高居住的品质，成为双牌县城都市尚居生活领地和城市人居第一标杆。

根据我司与双牌县政府签署的协议，我司在双牌成立项目公司，以BOT方式投资建设双牌县3号片区城市综合体。我司拥有对该片区的居民房及基础设施等项目的经营权，在整个建设和经营期内，项目公司由我司绝对控股，自主经营、自负盈亏。

三、PPP项目融资方式全解

(一)股权出资

股权出资是指由PPP项目公司的股东来出资完成该PPP项目的经营周转。一般来说，作为PPP项目公司的股东，其特别的优势在于能够获得项目运营收益，通过参与或掌握公司的整体运营，而掌控其收益大小，多劳多得。除此之外，如果股东同时为项目公司的服务提供商或货物供应商，其还能以此获得更有利的商业机会。但相较于其他债权类的出资人，其劣势在于，股东对于公司财产收益分配的优先权最弱，其只有等债权人的债权获得满足时才能获得其股权投资的收益。总的来说，利用股权投资，风险最大的同时收益也最大。常见的股东是项目参与方、当地投资者、政府、特许权获得方、机构投资者、双边或者多边组织等。

对于债权人来说，降低其投资风险的方式一般有三种：其一，获得银行或者第三方的担保;其二，尽量选择预付一定比例或者按比例分阶段支付投资款项以为自己留有资本缓冲;其三，选择突破有限责任公司的责任限制而向股东追索公司债务，而达到该目的一般只要得到股东的特别承诺即可，其本质无外乎是第三方担保。这种情况主要出现在项目的某个环节风险过高而难以获得投资时，股东作为项目公司的所有人更愿意在针对这一环节承担额外的担保责任。

(二)债权出资

与股权出资相比，借款人的优势重点体现在利益的优先分配早于股东获得受偿，而劣势在于收益有限。一般来看，债务偿还往往以固定或者浮动利率为基准、由债务人按周期支付。除此之外，对于选择借款人时，需要特别注意的是以下几个问题：

多边组织和出口信贷机构：通过这个渠道获得的一揽子贷款可以避免一定的政治风险、获得东道国政府在贷款偿还方面所给与的优惠政策，但由于这种贷款的限制和要求比较严格，一般往往难以获得。

商业银行：对于长期贷款来说，商业银行是常见的选择。相较于通过发放债券，商业银行贷款的优势在于其给予了借款人一定的协商余地，在项目周期长、未来风险难以预计的情况下，给予债务人更大的调整空间;

设备提供商、融资租赁出租人等：为了获得商业机会、对销售其产品更为有利，有些项目的设备或服务提供商也会同意提供借款;融资租赁出租人与设备提供商在这一点上类似，即为了对出租其产品更有利而愿意提供更有竞争力的融资条件。

银团联合贷款：银团里每个银行所提供的贷款都是独立的，其都有着独立的权利和义务，因而基本不会为其他银行做背书。代理银行作为中间方，则在此代表银团向借款人提出条件、核实借款人是否最终达成要求、领取银团的借款并计算利率等，这种方式因为结构复杂而往往适用额度更大的项目。

(三)银行信用证、保函

这些方式本质上都是在降低项目公司的资金占有率，提高资金流动性，类型多是单证一致、见票即付，部分情况下也可能需要拿着法院判决或者仲裁裁决以证明有关违约行为后而才能拿到付款。银行在发放这些票证或者提供担保时基本都会要求委托方提供与其担保数额相同的、多为更高数额的反担保，在条件满足时，银行有权将该反担保下项目公司的应付价款转换为其贷款而要求签署债权人协议以确保其对项目公司的财产权利。

(四)债券/资本市场融资

这种方式可以使得借款人直接从个人和机构处获得借款，而无需通过银行这一中间方，一般来说，这种方式的优点包括利率低、还款期长以及流动性强，而其缺点在于，牵扯到背书、承销、信托、债券评级等多个环节及资质要求等，导致审批多、耗时长、程序复杂、灵活性差、风险高。一般来看，在项目初期不会采用这种融资方式，但一般当项目经过建设期而项目风险已经在较大程度上降低后，对于项目再融资还是可以采用这一方式。

(五)夹层融资

夹层融资也被称为备用资金，因其介于股权投资与债权投资之间，其受偿的优先权也介于二者之间，即迟于债权人而早于股东受偿或获得收益分配。夹层融资的典型方式包括提供次级贷款和发行优先股，前者体现为晚于普通借款人受偿，后者体现为可以获得项目收益分配但并不能参与公司运营。一般项目公司采用这种方式的动机在于控制其资产/债务比例，尤其是在项目出现预算外的超支情况时(10%以内)，为了尽快获得资金，而采用这种方式进行融资。

但这种融资方式的特点在于成本较普通贷款高，由于夹层融资下的投资人要晚于普通债权人获得收益分配，为了弥补其所承担的风险，项目公司一般会选择向其提供高于普通贷款更高的利息或向其分配项目公司收益(表现为向其提供期权、可转换债券等选择)，一般会通过信托方式安排。

(六)债权人协议

债权人协议是指，为了确定不同债权人之间的利益分配，债权人之间可就与影响受偿相关的问题特别达成一些协议，包括确立资金支取次序、到期债务安排、债权分配方式、担保性权利安排、支付管理、决议方式、保险基金管理、技术顾问管理等，其对协调PPP项目融资管理有着核心作用。

湖南宇纳投资管理有限公司，专业致力于PPP项目投融资咨询与运营管理，PPP管理咨询。目前，我司参与前期调研投标项目5项，落地实体项目1项，拥有专业的工程专家、财务专家、投融资专家。公司业务范围包括基础设施投融资咨询、基础设施企业改制与管理咨询、新城与开发区建设的投融资与管理咨询以及政策研究咨询、经销商债务重组方案研究咨询。服务领域包括供排水、垃圾处理、燃气热力、发电、轨道交通、土地一级开发、新城、开发区以及大型综合开发项目。

ppp途径的主要功能

PPP途径可以分为融资性的和非融资性的，PPP项目合同是政府方与社会资本方依法就PPP项目合作所订立的合同。

其目的是在政府方与社会资本方之间合理分配项目风险，明确双方权利义务关系，保障双方能够依据合同约定合理主张权利，妥善履行义务，确保项目全生命周期内的顺利实施。

非融资性质的PPP途径：

（1）移交、运营、移交（TOT）

政府部门将拥有的设施的移交给民营机构运营，通常民营机构需要支付一笔转让款，期满后再将设施无偿移交给政府方。

（2）作业外包

政府或政府性公司通过签定外包合同方式，将某些作业性、辅助性工作委托给外部企业/个人承担和完成，以期达到集中资源和注意力于自己的核心事务的目的。一般由政府方给作业承担方付费

（3）运营与维护合同（O&M）

私营部门的合作伙伴，根据合同，在特定的时间内，运营公有资产。公共合作伙伴保留资产的所有权。

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