2、“为发烧而生”是小米的产品概念。“让每个人都能享受科技的乐趣”是小米公司的愿景。小米公司应用了互联网开发模式开发产品，用极客精神做产品，用互联网模式干掉中间环节，致力让全球每个人，都能享用来自中国的优质科技产品。小米已经建成了全球最大消费类IoT物联网平台，连接超过1亿台智能设备，MIUI月活跃用户达到242亿。小米系投资的公司接近400家，覆盖智能硬件、生活消费用品、教育、游戏、社交网络、文化娱乐、医疗健康、汽车交通、金融等领域。
3、2018年7月9日，小米在香港交易所主板挂牌上市。2019年6月，入选2019福布斯中国最具创新力企业榜。10月，2019福布斯全球数字经济100强榜发布，小米位列第56位 。12月18日，人民日报“中国品牌发展指数”100榜单排名30位。
4、2020年1月3日，上榜2019年上市公司市值500强，排名第53。
5、2021年3月30日，小米集团在港交所发布公告，正式宣布进入造车领域。同日，小米启用新Logo。
物联网平台是什么？
物联网平台并没有一个标准的定义，就如物联网并不是一项新技术，而是已有技术在新情景和新用例中的应用。每一个行业巨头都可以根据自己的业务特点，整合业务和产品线，抽离共性技术、业务流程等重组出一个“业务平台”，并称之为物联网平台。例如，系统服务/软件厂商通过开放开发工具、API来搭建一个AEP平台；工业巨头将某一细分领域的Kown-how数字化并封装成一套解决方案，便能够提供一个工业互联网平台。
当然，一个平台的构建并没有说的那么简单，它是一个系统的工程，需要上下游的资源整合优化，以及根据业务需求和顶层规划进行有逻辑的重组，而不是简简单单的叠加。
基于平台供应商数量众多的现实，大多数的供应商只能提供平台能力的一部分。实际上，这类公司并不能称为物联网平台提供商。如果仅仅提供连接管理或者应用使能这类简单功能，那么只能被称为连接管理平台或者应用使能平台，而不能称为综合性物联网平台。
物联网平台功能类型有：ICP（基础设施云服务平台）、CMP（连接管理）、DMP（设备管理平台）、AEP（应用使能平台）、BAP（业务分析平台）等。
物联网平台举例：
互联网领域 :
阿里云—Link物联网平合、腾讯—QQ物联、百度云—天工智能物联网平台、京东—京东微联、小米—小米IOT开发者平台
通信领域 ：
中国移动— OneNeT、中国联通— 物联网平台20、中国电信—ctwing、华为—Ocean Connect、中国通信服务—CCS开放物联网平台
本篇是 科技 终局系列之《小米的终局》
我们将小米的终局分三块：
1、世界级品牌 ：基于中国的第三次消费浪潮觉醒，小米的终局是第一个有着广泛 世界影响力的中国消费品牌 。
2、平台级技术 ：基于to Things唤醒万物的次时代 科技 浪潮，小米的终局是第一个聚焦 人居的物联网2T生态 。
3、生态级资本 ：与腾讯背靠微信流量赋能战投类似，小米同样基于巨大终端吞吐量，产业投资赋能和绑定上游零部件供应链生态，成为 硬 科技 全栈+全场景的资本生态 。
飞轮模型：持续增长的模型。 我们此前基于亚马逊原始飞轮的核心思想构建了小米成长的飞轮模型，其终局的实现仍需要以下三个飞轮的快速正反馈：
1、智能手机是飞轮旋转的起点，以获取流量和客基为战略目标，以销售额扩大为战术目标，以超低毛利带来的极致性价比为实现手段，最终实现小米整个生态开启的第一步。
2、IoT硬件生态是智能手机的第二曲线，通过在白电、黑电、小家电、日用品等几千个SKU，在全球范围内宣导小米式的极简美学和iPhone级别的工业设计，最终实现扩大销售额和留住客户的战术目标以及创造可连接的粘性MAU的战略目标。
3、互联网业务则是小米实现战略自洽的核心落脚点，以10%左右的营收体量实现了将近80%的净利润，通过巨额利润驱动小米三大飞轮的可持续发展。
终局本质：为 社会 创造价值。 互联网的盈利并不是小米的终局，终局是一个更高维度的价值表达，本质是为全 社会 创造的价值，是帕累托改进的增量博弈，而不是存量市场的零和厮杀。我们再次回顾小米的三大终局：
1、小米的 IoT生态 终局，将是物联网时代四大场景之一，占据未来世界 科技 的制高点。
2、小米的世界级品牌，将作为载体把中国现代工业文明传播到全世界，成为 中国的Sony、MUJI、大众 。
3、小米的产业投资，将成为中国乃至世界重要的硬 科技 产业链（纵向） 小米生态链（横向）股权投资生态，成为下一个腾讯战投或是硬 科技 的红杉。
小米集团：为消费者让利。 我们将企业家分为两种，雷军很明显属于第二种
1、优秀企业家以盈利为终极目标；
2、伟大企业家以创造 社会 价值为目标。
小米公司硬件超低毛利倒逼供应链提高效率，通过极致的成本管控和升维盈利，造就了自身无与伦比的效率护城河，并让利给广大消费者，创造了巨大 社会 价值。基于此，我们重申小米的推荐评级。
盈利预测： 我们长期看好小米集团的公司文化、产品竞争力和业绩成长。我们预计公司20-22年实现收入2,515/3,233/3,988亿人民币，GAAP净利润分别为110/161/219亿人民币，给予“推荐”评级。
风险提示： 疫情或对2020年业绩产生影响；行业竞争加剧；中美贸易摩擦加剧；产品研发不及预期。
正文如下：
1 小米成长的飞轮模型
优秀的公司赚的是利润，卓越的公司赢的是人心，无论从小米的价值观、商业模式还是小米目前的发展路径来看，我们认为小米已经具备发展成为如亚马逊一样伟大公司的基因，被奉为亚马逊成长真理的“飞轮效应”在小米同样适用。
我们基于亚马逊原始飞轮的核心思想，借鉴该理论从三大业务板块、四个层次构建小米成长的飞轮模型。
1）底层飞轮。 智能手机是飞轮旋转的起点，以获取流量和客基为战略目标，以销售额扩大为战术目标，以超低毛利带来的极致性价比为实现手段，最终实现小米整个生态开启的第一步。
2）第二层飞轮。 IoT硬件生态是智能手机的第二曲线，通过白电、黑电、小家电、日用品等几千个SKU，在全球范围内宣导小米式的极简美学和iPhone级别的工业设计，最终实现扩大销售额和留住客户的战术目标以及创造可连接的粘性MAU的战略目标。
3）第三层飞轮。 互联网业务则是小米实现战略自洽的核心落脚点，以10%左右的营收体量实现了将近80%的净利润，通过巨额利润实现小米三大飞轮的可持续发展。
4）第四层飞轮：小米的三大终局。 我们认为小米的终局分为三块：基于to Things唤醒万物的次时代 科技 浪潮，小米的终局是第一个聚焦人居的物联网2T生态；基于中国的第三次消费浪潮觉醒，小米的终局是第一个有着广泛世界影响力的中国消费品牌；腾讯背靠微信流量用资本战投赋能互联网生态，小米同样基于巨大终端吞吐量，产业投资赋能和绑定上游零部件供应链生态，成为硬 科技 世界级资本生态。
2 小米业务版图的战略价值
21 智能手机
手机的战略价值在于以出货量支撑起整个供应链体系，基于对未来竞争格局的预判，我们认为小米有成长为全球前三的巨头潜质。
作为小米根基的智能手机业务在其经营中起着至关重要的作用。2020年第二季度小米智能手机出货量总计2830万台，市占率在全球50个市场排名前5，25个市场排名前3。在中国大陆地区，小米多款手机斩获618京东销冠；在境外市场，高端手机出货量同比增长99%，其中欧洲智能手机第二季度出货量排名第三，增速第一。巨大的手机出货量帮助小米在全球范围内扩张了客户群体基础，获取更多高活跃度流量，从而达到支撑起小米上下游供应链体系的目的。
通过复盘4G的换机周期以展望小米手机在5G时代的表现。目前我国5G建设处于国际领先水平，叠加目前重塑的竞争格局，我们预计5G手机换机潮即将到来。凭借明确的产品定位，我们认为小米将在5G换机潮有突出的市场表现，预计从2020年到2022年小米手机出货量增速将分别达到9%、24%和16%，2021年和2022年小米手机出货量将达到168亿部和195亿部，在未来全球手机市场中冲进前三。
目前小米智能手机业务版图贯穿整个低、中、高端手机市场，千元以下价位段持续发布极具竞争力的入门级机型；1000-3000元中端价位段手机将5G技术向大众市场普及；3000元价位段以上高端手机市场逐步站稳，重塑小米智能手机在市场思维固化下的品牌定位。随着5G换机潮拐点的来临，根据营收=ASP出货量，我们预计2023年小米智能手机分部营收为29652亿元。
22 IoT及生活消费品
IoT及生活消费品业务的战略价值在于打造全方位的品牌形象，实现其中国Sony的全球品牌目标。
在众多领域小米都以一流的品质、紧贴成本的定价彻底改变了行业面貌，大大加速了产品普及。截至2020年第二季度，小米已投资了300多家物联网设备初创企业，涉及白电、黑电、小家电、日用品等两千多种产品SKU，覆盖用户多元化的生活场景，精准触达客户。IoT在帮助小米不断扩大用户群体时，与手机一同发挥乘数效应，进一步巩固小米商业模式的护城河。
在上个世纪七十年代，索尼是全球消费电子产品领域的领头羊，为消费者带来一系列极具开创性的产品，行业地位相当于苹果之于手机。而小米的奋斗目标是在影响力上像当时的索尼一样，推动整个中国制造业进步，实现其中国索尼的全球品牌目标。
索尼公司开拓市场的秘诀就是不断开发高 科技 的新产品，以新制胜。日本第一台磁带录音机、晶体管收音机、“特丽珑”彩色电视机等代表Sony的众多商品凭借优异的产品性能迅速抢占了市场，为Sony后来的成功奠定了坚实的基础。索尼立足于电子领域，又不断超越电子领域，开展多元化经营，在新的领域不断拓展，强化索尼的全球品牌形象。
我们认为如今的小米通过研发创新，推出了白电、黑电、小家电、日用品等几千个SKU，实现以扩大销售额和留住客户的战术目标、和创造可连接的粘性MAU为战略目标，有望打造成为世界级品牌，可以复刻上个世纪七十年代索尼的辉煌 历史 。
23 互联网服务
互联网服务的战略价值是公司利润的落脚点和最终粘性的总集合。
通过控制硬件利润带来的性价比迅速积累、扩大用户基数，带来高活跃度、高转化和高留存率的互联网用户群体，并最终实现流量变现。
我们在此前《小米集团：估值方法论》中得出2020Q1智能手机综合税后净利率为-22%，略有亏损；IoT及生活消费品综合税后净利率为25%，略有盈利；互联网服务收入综合税后净利率为409%，盈利能力最强。由小米互联网广告业务的独特商业模式，可以管中窥豹至整个小米的战略高度，而这也是其有资格定义物联网时代新的营销法则的底气所在。
3 衍生的飞轮：小米的三大终局
在最后一个衍生的飞轮，我们分为三个并行的小飞轮分别对应小米的三大终局：第一个是全球最大可互联的IoT平台：AIoT生态的领跑者；第二个是成就中国的世界级消费品牌；第三个是小米产业投资基金。
31 终局一：AIoT生态的领跑者
基于to Things唤醒万物的次时代 科技 浪潮，小米的终局是第一个基于人居的物联网2T生态。
我们将IoT物联网定义成toThings的创新，按场景分为四类，分别为：家庭IoT、 汽车 IoT、城市IoT以及工业IoT。家庭IoT由于应用场景成熟、智能化终端丰富，成为了互联网巨头、传统通讯、家电企业、以及垂直领域初创公司重点布局的方向。我们认为现在正处于AIoT时代的前夜，黎明很快到来，家庭IoT作为整个2T物联网最新落地的场景，小米已经领跑全球，占据未来 科技 的制高点，小米的IoT生态将是小米终局的第一块。
在IoT的家庭场景，小米提前布局，已经将手机成功的模式复制到家庭场景的方方面面。小米利用IoT开放平台和推出的多款小米系列智能终端产品挖掘家庭物联网的价值，具有极强的先发优势。截至2020年6月30日，小米连接设备数已达到271亿台，拥有5个及以上连接至小米IoT平台上的设备的用户数已达到510万户，小米已成为全球领先的消费级AIoT平台。
32 终局二：成就中国的世界级消费品牌
基于中国的第三次消费浪潮觉醒，小米的终局是第一个有着广泛世界影响力的中国消费品牌，将作为载体把中国现代工业文明传播到全世界，成为中国的Sony。
纵观 历史 上所有成功的国际品牌，他们的共性就是具有鲜明的民族性特质，而不是泛泛的国际性，拥有能够为全世界消费者能够接受的价值理念。
美国公司素来是高 科技 的代表，英特尔、英伟达、苹果等都是享誉全球的 科技 公司；瑞士人对于精细手工的执着和专注，使得欧米茄、劳力士等成为世界名表品牌；日本制造曾经风靡全球，松下、索尼等全球性品牌更是品质的代名词；而中国企业虽然已经高喊走出去的口号，但是真正为全球消费者认可的国际品牌却寥寥无几，海尔、联想等公司的国际化战略迟迟没有看到丰收的硕果。
我们认为，能够真正成为国际化品牌的行业应该具有全球化的消费基础，再加上其品牌的核心价值能够被各国消费者接受，而小米正是具备这种品牌国际化的潜力。小米的IoT硬件生态包罗万象，拥有白电、黑电、小家电、日用品等几千个SKU，未来它的触角正在向用户多元化的应用场景延伸，小米式的极简美学和iPhone级别的工业设计正在逐渐被全球的消费者接受，小米的终局是成为第一个具有正真世界影响力的中国消费品牌，将中国现代工业文明传播到全世界。
33 终局三： 探索 产业投资的星辰大海
我们基于小米产业投资逻辑认为，小米的产业投资作为小米终局的第三块，将成为中国乃至世界重要的硬 科技 产业链（纵向） 小米生态链（横向）股权投资生态，或将成为下一个腾讯战投或是硬 科技 的红杉。
在过去，投资生态链企业的打法让小米的商业版图不断扩大。面向未来，小米的产业投资将是小米深入布局产业上游的关键举措，得以让整个投资生态变得硬核。
小米拓展供应链产业投资布局，主要看重两大方向：一是国产替代。当前的竞争格局开始倒逼国产核心器件快速崛起，面对国产替代的黄金时期，小米愿意也有能力帮助中国的芯片快速成长。二是新兴技术，投资与国外差距不大的新兴技术更能推动中国电子产业链的前进步伐，而湖北小米长江产业基金正是小米布局产业投资的第一步。
成立于2017年的长江产业基金已经对外进行了42项投资，其中有17家隶属于芯片行业。这些企业如芯来 科技 在RISC-V架构，隔空智能在AloT触控交互传感器、射频模拟专用芯片，芯原微电子在IP设计， 比亚迪半导体在功率模块等方面，从浅层、中层、深层要素对小米进行补充以强化其硬 科技 。硬 科技 纵向全栈要素创新配合软 科技 横向全场景创新（小米生态链），小米产业投资未来可期。
以腾讯为例，投资作为腾讯集团的核心战略之一，根据腾讯二季报，若以其他收益净额粗略计算，2020Q2腾讯投资收益占比高达26%。随着小米投资生态链企业的成功经验将再次在产业上游进行复刻，新的投资架构驱动下，小米有着更大的战略期望。截止到2020年6月30日，投资的账面价值已达368亿元。
我们将企业家分为两种：1、优秀企业家以盈利为终极目标；2、伟大企业家以创造 社会 价值为目标。小米公司硬件超低毛利倒逼供应链提高效率，通过极致的成本管控和升维盈利，造就了自身无与伦比的效率护城河，并让利给广大消费者，创造了巨大 社会 价值。基于此，我们再次强调小米的三大终局并重申小米的推荐评级：
物联网没有主平台，就像互联网一样，它不依托于平台，是普通的化的，大众化的。
物联网的标准化是国家在该领域实力的综合体现
物联网的标准化是国家在该领域综合实力的体现，而架构标准则是标准化的核心，就像宪法之于法律的意义。
我国在2014年1月提交了物联网顶层架构国际标准立项申请，至3月投票结束，第一轮没有通过，2014年5月再次提交，9月正式通过。这是美日等西方发达国家同盟没有预料到的。
互联网的架构是美国人的，因为中国拿到了国际物联网架构的设计权、主导权，物联网架构是中国人的。当时我们非常高兴、自豪、开心、激动、兴奋，标准通过以后我们曾觉得高枕无忧了。
物联网起源于多个领域
多个领域都在推进物联网的研究，很多条线都在做物联网。
电信领域推动物联网的研究应用是较早的领域之一，叫M2M（机器到机器的通讯），目前的发展不像想象得那么快。
互联网领域，则是大家所熟知的IOT（Internet of Things物的互联网），1999年MIT提出，是强调把互联网延伸到物体上的连接，最初IOT的声音并不是很大，随着互联网的快速发展，现在IOT的声音大过了M2M，但是，这一领域真正的大的典型应用还没有出现。
传感器领域，则称之为网络化的传感器，较为知名的如Smart Dust（智能尘埃）于1997年被提出，这个领域实际上也是很小，大约2000年过后的几年，这一条线的热度非常高。
传感器网络领域，早年也是物联网的强大的生力军，在上世纪80年代、90年代从军用开始应用到民用，最著名的是ZigBee联盟，但更注重于短距离互联。
溯源、标识领域，就是大家熟悉的激光码、条码、二维码、RFID等， RFID最早出现于上世纪60年代，美国的一个敌我识别系统。但是市场总空间还是很小，功能很弱，主要是标识。
智能化也是在物联网领域声音比较大的另一个分支，强调物联网的核心是智能化，以IBM为代表，比如智慧地球、智慧城市。
在工业自动化的领域，美国2006年提出了CPS(Cyber-Physical Systems信息物理系统)，目前主要还是在学术界有一些声音，在应用层面声音不是很大。
还有众多的行业，比如安防、消防、环保等等，都从各自的领域提出了物联网的需求，并实践探索。
在中国，我们感知中国则把物联网作为物理在研究，从1999年开始，从实体世界的角度研究推动物联网技术和标准，并走在了世界的前列。
不管哪个领域探索物联网，都有一个共同的特点，就是面向实体世界，解决我们现实实体世界中的问题。
参考资料：
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