传媒：
推荐的3家公司表现不错，继续坚定推荐。
国联股份：TO B工业品电商，最早创立于2000年，做黄页手册，06年转为网上撮合，积攒了客户资源后往电商转型。目前注册用户300万，都是需求精准的客户。受疫情影响，老客户消费下降30%，但是新客户200%增长，目前老客户备货量已经恢复到疫情前，新增长的客户也留下来了，复购率超过94%。长期看，工业品电商公司比较少，对团队要求高，需要对材料有深入了解，TO C电商容易复制线下场景，但是TO B业务是谨慎理性的备货，每单都是合同，需要对细分品类非常了解，既要有对工业品材料的了解又要有互联网思维。公司找到了合理的商业模式，通过集采红利，在交易环节、运输环节取代经销商，自己不备货，不承担原材料价格波动风险，不涉及供应链金融业务，减少了很多风险。过去5年公司复合增速没有低过90%，今年明年做到60%没有，公司目前交易量占行业壁垒不到1%，长期看是蓝海市场。
锋尚文化：目前没有太多可比公司。主要业务是高端文化创意，最高端的是国家大型项目，奥运会开幕、春节晚会分会场等，在文化设计里面是对设计水平要求最高的。另外就是类似宋城演艺的景区秀的总包，从剧本创作、设计、到灯光舞台，首演成功后业务就接下，不涉及运营那块，虽然没有长期稳定的运营收入，但也减少了很多风险，因为国内景区运营很多亏损。赛道不是特别大，但是公司作为竞争优势最明显的品牌，大型国家项目背书，再去拿下沉订单就会容易，未来能做文旅秀，互联网平台、电视台晚会、光影博物馆网红打卡等项目。公司以创意设计为主，不涉及工程，没有垫资，现金流很好，上市前有5-6亿在手现金，上市融了20亿，未来通过其他方式转化为EPS，比如说参股好项目，目前在郑州项目参股了40%，未来看落地后的运营效果。长期看好公司，疫情过去后文旅需求增加，明后年的冬奥会、建党100周年、全运会等大型活动是非常多的
三人行：国内比较好的4A公司，客户包括大的国企央企、大的消费品牌公司，原有老客户的量在增长，比如说伊利投放的量越来越大，新客户也在不断持续，今年突破运营商、银行、快消品的可，出现了 汽车 的一汽大众、一汽奔腾，京东、快手互联网作为媒体投放平台之外转为化为广告主，未来看好 汽车 、互联网客户的增长。
通信：
前3季度总体收入6000亿，同比增长37%，净利润242亿，出现了同比下降。毛利率略有下降，疫情影响下全行业的管理、销售费用率下滑。联通和中兴通讯占行业一半，剔除后，营收同比增长1%，利润下降4%。单3季度收入2100亿，同比增8%，净利103亿，同比增长6%，3季度情况比前3季度好。剔除两家公司后，营收同比6%，利润同比增40%，3季度中兴通信对行业的影响非常大。
分板块看，光模块、物联网，军工信息化、北斗业绩非常不错，通信设备、光钱光缆压力大。光模块重点公司新易盛15亿，天孚通信8800万，光迅18亿，基本上都超预期。4季度到明年，行业利润存在压力，2季度末3季度初是业绩最好的点，基站推进比较紧，是拉货最好的阶段，由于财务惯性的3季度表现还是不错，但是4季度会往下走，基站建设量不如之前那么大。3季度好的板块在4季度存在压力，但是都是短暂压力，到了明年进入到新的建设节奏，明年算上广电和移动合建，加上宏基站，明年100万站是大概率，110-120万站也有可能。
中兴通讯3季度业绩低于预期，低了几个亿。压力主要在于毛利率，在2季度已经有所反应，有5-6%的下滑，3季度下降趋势进一步确认。2-3季度体现了5G低毛利率的水平，今年两次重次重点设备招标，移动无线2期把价格压到了16万，下降速度很快，给公司比较大的压力。除此以外费用率、现金流都在往好的方向走，对未来还是充满信心，明年价格还是会下降，但是幅度比今年收窄，公司降成本能力强，利润有d性。
广和通和移远通信业绩相当不错，甚至超市场预期。物联网赛道未来几年业绩兑现不断出现，移远通信净利率低，收入增长、行业卡位很明确。广和通深耕高价值赛道，具备龙头投资价值。
亿联网络之前有质疑，通过事实证明是盈利能力很强，在全球在具备强竞争力的龙头，在未来视频通信领域还是具备全球抗衡的能力。公司和可选消费影响，受到疫情压制，明年疫情消退、海外逐步恢复后，还有不出错的机会，明年还是新产品的爆发。
计算机：
中小市值：
春风动力：业绩和股价表现都不错，国内两轮车、海外四轮车需求比较旺盛，明年有2款新车型车型放量。发动机产能4条线，年底达产2条，明年产能明年放出来，明年产能和爆款车型都会出来。
安车检测：检测进度低于预期，影响了业绩。后续需求是确定的，订单持续落地；检测服务重点观察青岛推进进度和检测站的并购进度，青岛在国内检测站领域是比较乱，如果经过赋能后数据持续向好的表现，比较有说服力；最后看并购基金逐渐落地。
上海新洋：3季报业绩不错，墙布经销端增长非常快，单季度同比增长105%。另外保碧进场，通过物业平台模式去突变，目前在前景准备的阶段，年底明年量就体现出来。公司产品力非常好，一刷就上墙，销售模式从纯C端转型B2B2C，有了大B渠道加持，墙布放量值得期待，3季度墙布创了 历史 新高，有1600多万，后续10-12月预计还是不错。保碧基金带来赋能后，量上来的话股价反应会非常剧烈。
电子：
上周板块有一些调整，苹果链波动比较大，原因是苹果3季报中手机销量下滑比较明显，市场感觉低于预期。3季度手机销量下降其实市场早有预期，逻辑是今年新机延后生产和发货。另外电话会中强调，各渠道库存水位比较低，做了老品清库存的工作，都是为了4季度的超预期作准备。首批预订和销售数据还是不错的，Pro系列有加单，库克强调iPhone的需求很旺盛，主要是供应不足的问题，3季度零部件是很多厂商备了货，但不一定是全部同步，导致了供给不足。今年在少备货1个月的情况，总量不比去年差，手机业务占比高的公司更集中4季度。3季度没那么好是有预期，稼动率低了盈利有影响，还有3季度汇率以上，还有零部件库存问题，4季度现金流和库存改善。鹏鼎电话中，公司降到了10月往后需求比较好，3季度差一点，4季度坚持完成全年目标。以此类推，立讯手机占比不多，4季度也是比3季度好。其实苹果营收和盈利符合或者超预期，非手机业务快速增长，MAC和PAD 30-40%增长，手表新的两款产品在售，也是超预期的。Airpod有分歧，但我们认为今年9000万，明年12亿有希望，AirPods pro质量有小问题，苹果官方说免费更换。主要是设计的小纰漏，固件升级有问题，通过固件优化可以解决，和组装环节没有关系，而且比例也有限。对明年苹果链全系产品增长、业绩增长有信心，继续看好苹果链公司对台系从组装到零件的替代逻辑，调整后迎来优质公司的布局机会。
出品|每日财报
作者|吕明侠
作为人工智能领军企业的科大讯飞正在向外界展示AI商业落地的盈利潜力。
在继2019年营收创新高后，科大讯飞再次给出了亮眼的中期单。今年上半年公司营收 4349 亿，归属于上市公司股东的净利润同比增长3628%。
值得一提的是，在一季度因疫情开工不利亏损超1亿元的情况下，科大讯飞在二季度实现了“加速狂奔”，单季归母净利润及扣非后净利润快速拉升至389亿元和141亿元，前者同比增长超300%。
从亮眼的半年报来看，科大讯飞已步入人工智能20时代，加速了AI在核心赛道兑现红利的步伐。尤其是在今年新基建加快推进的当下，公司有望迎来更大的舞台和发展机遇。
疫情刚需不受影响 在线教育、医疗业务增速强劲
今年以来，受疫情影响，线下很多实体受到了冲击，但在线教育、在线医疗、线上办公等行业受到追捧，用户线上使用习惯逐渐养成，相关公司业绩爆发增长。
一直致力于智慧教育和智慧医疗落地的科大讯飞乘风而上，上半年两项业务分别实现了35%和665%的增长。
上半年，科大讯飞针对个性化学习场景进一步实现了以人推题、分层推题等核心功能。区域因材施教解决方案的应用成效在报告期内得到验证，并获得行业客户认可，继安徽蚌埠、青岛西海岸之后，在昆明五华、广西百色、重庆两江区多地持续落地。目前，智学网已覆盖全国16,000余所学校，年处理350亿条过程化学习数据。
智慧医疗方向，科大讯飞的人工智能辅助诊疗“安徽模式”开始在全国推广，提升基层诊疗能力。目前“智医助理”辅助诊疗系统，已在全国11个省市近百个区县、超2000个乡镇级医疗机构、超20000个村级医疗机构投入使用，日均提供超30万条辅诊建议，累计服务数亿人次。
随着3月初网上招标开始逐步实施，科大讯飞人工智能核心技术驱动的各项业务加速落地。公开资料显示，上半年整体新增中标合同金额较去年同期增长119%，其中不包括蚌埠、青岛项目，智慧教育项目中标额同比增长175%。可见，疫情对科大讯飞相关业务的长期刚需没有造成重大影响，反而带来更多的增长机会。
To C业务占比近四成，“AI+办公”场景产品受追捧
伴随 科技 的发展，人工智能在赋能行业改变世界的同时，也在赋能个体，通过人工智能辅助机器，人们可以去做更有创新的工作。
譬如在办公领域，围绕“AI+办公”场景的市场需求及用户痛点，科大讯飞发布了针对不同场景和用户的系列产品。目前，听见智能会议系统累计服务558场次的高规格大会，为全国政协、多省人大会议、国内及国际等诸多重要会议提供实时转写和翻译字幕支持。
2020年公司进一步丰富产品矩阵，推出智能录音笔A1、讯飞会议宝S8等，扩大应用场景和用户群体覆盖，将AI+办公的产品族进一步丰富。讯飞录音笔SR系列产品也进一步升级，新增支持录音声源定位，并增加角色分离、自动摘要功能对录音内容进行全面的语义理解与分析，自动抽取关键信息等多种功能。
此外，公司还与咪咕集团合作推出了智能阅读器R1和业内首款彩色电子墨水屏阅读器，进一步扩大公司面向C端消费领域的布局。
半年报显示，公司To C业务实现营业收入 1635 亿，在整体营收中占比达 3759%，高于去年全年的3596%；实现毛利782 亿，To C业务毛利占比达 3924%。
以在2020年“6·18大促”的表现为例，科大讯飞C端产品斩获京东、天猫、苏宁易购三大平台22项第一，核心品类连续多年保持销售额第一。在疫情影响下实现逆势增长，整体销售额也实现逆市增长，同比增长超过40%。剔除讯飞翻译机的影响，其他硬件销售额同比增长超过140%。
站上新基建风口
2020年最强劲的产业风口当属新基建。
今年3月份，中央决策层强调,要加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设,其中要加快5G网络、大数据中心、人工智能、工业互联网等新型基础设施建设进度。
5G、人工智能、工业互联网、物联网为代表的“新基建”，本质上是信息数字化的基础设施。招商证券测算显示，新口径下新基建未来五年的投资规模最高可达11万亿以上。而充分利用数字信息化技术，为传统基建赋能，正是科大讯飞近年来一直在力推且已经成功大规模商业化的业务范畴。
根据公开资料，科大讯飞已经和广东省政府，以及广州、深圳、东莞、佛山、珠海、阳江、河源、惠州、汕尾等城市实现全面战略合作 。《广东省新一代人工智能发展规划》更明确指出“支持科大讯飞加快建设智能语音国家新一代人工智能开放创新平台”。截至目前，科大讯飞的技术创新已深入应用到粤港澳大湾区教育、医疗、政法、城市、客服等多个领域。
8月11日，科大讯飞又与江西省政府签署战略合作框架协议，并在人工智能、虚拟现实产业创新培育与服务、重点行业和领域示范应用、人才培养等方面依法依规开展深度合作。
日前，合肥市印发了《合肥市推进新型基础设施实施方案（2020-2022年）》，明确了合肥推进新型基础设施建设的发展目标、具体任务和保障措施。其中提到了要加快人工智能基础设施建设，积极推进智能语音国家新一代人工智能开放创新平台建设，以深度学习算法为核心，建立面向物联网、智能家居、智能车载、教育、医疗等多行业应用的开源平台。对于合肥政府大力支持的龙头企业来说，科大讯飞将迎来更多的发展机遇。
我们注意到，“平台+赛道”是科大讯飞一直以来坚定的发展战略。在平台方面，科大讯飞2010年上线国内首家人工智能开放平台，持续为移动互联网、智能硬件的创业开发者和海量用户提供人工智能开发与服务能力，积极构建了以自身为核心的产业生态。
同时，积极赋能行业领域，为运营商、金融、保险、电力等行业客户提供智能语音以及人工智能产品和解决方案，改善用户体验、降低服务成本；面向人车交互应用场景，为 汽车 行业提供智能语音交互产品和解决方案等。
截至2020年6月30日，讯飞开放平台开发者总量133W+，总应用数83W+，累计终端用户数289亿+。
在应用赛道方面，科大讯飞人工智能在教育、医疗、司法、办公等应用场景，已经实现了源头技术创新和产业应用的良性互动。
推广应用大数据、云计算、物联网的原因和好处如下：增加企业效率和利润：大数据、云计算和物联网可以提高企业的生产效率和管理效率，通过对海量数据的分析和挖掘，可以提高生产效率和市场竞争力，从而增加企业利润。
为业务拓展提供支持：大数据、云计算和物联网技术可以帮助企业更好地了解客户需求，优化产品设计和服务，提高客户满意度，进而实现业务拓展。
促进产业升级：大数据、云计算和物联网的普及可以促进传统产业向智能化、数字化转型升级，从而提高整体经济效益和产业竞争力。
满足未来发展趋势：大数据、云计算和物联网已经成为未来发展的趋势，积极推广应用这些技术有利于企业、个人未来的长远发展。
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