PCB营收表现佳,获利却平平

　　PCB厂商2011年呈现营收表现佳，但获利却平平的情况，仅软板和载板是少数营收、获利皆能够大幅成长的族群。不过，因近期台币兑美元汇率回贬，铜价大跌使得厂商成本压力降低，虽然厂商对今年景气展望相对保守，但在不利因素力道减弱下，虽营收成长动能有限，获利率相对能够止稳或小幅回升，其中，又以软板相对看好。

　　软板厂台郡、嘉联益及旭软今日股价随大盘反d，预估嘉联益、旭软上月营收可望较11月成长，其中，旭软单月营收有1亿元水平，法人也估去年第四季的毛利率将可维持在第三季约29%的水平，EPS将达1元以上，2011年全年每股税后盈余达4.4元。

　　嘉联益除了拥有苹果、RIM、宏达电等主要大客户之外，法人也看好大陆手机业者可望为嘉联益带来新的商机。由于中国手机业者陆续推出中低价智能型手机，占嘉联益第四季合并营收约10%，而该部分订单多以单层板和双层板为主，毛利率不差，预期该公司将持续布局大陆手机品牌厂的市场。今年第一季嘉联益虽将受到淡季与工作天数减少的影响，不过，来自于苹果iPad3的订单需求强劲，同时泰国水患的转单效应将持续发酵，可望减缓淡季的冲击。

　　受惠于苹果iPhones4S出货畅旺激励，软板厂台郡去年第四季营运超乎预期，预估单季合并营收季增率将达20%，单季EPS更可望挑战2元水平，展望今年第一季，虽然受农历春节影响，但因苹果订单续强，加上泰国水患客户转单效应发酵，单季可望淡季不淡，法人估单季合并营收季减率将少于一成。