中国联通有望受益的四大行业趋势分析

日前，券商机构发表研报指出，混改红利持续释放，四大趋势给中国联通带来发展新机遇，业绩具备向上d性，维持“增持”评级。

中国联通作为央企混改先锋，2017年引入了腾讯、百度、京东、阿里巴巴等战略投资者，并深度合作，积极推动电信业务的创新经营，完善公司治理结构，有望被打造为央企混改的样板。目前，联通混改的效果已初步显现，2018至2019H1创新业务表现强劲，降本增效明显，盈利增速行业领先。公司在混改过程中推出期股权激励，明确业绩承诺，给予安全边际。

建投通信研究认为，中国联通有望受益四大行业趋势，业绩具备向上d性。

第一，混改向纵深推进，云南联通混改成效显著，2018年收入同比提升17.7%，利润减亏2.5亿元，“云南模式”有望在其他省级子公司推广复制，进一步释放混改红利。

第二，中国联通与中国电信就5G共建共享已达成高度共识，进入实质性研究探索阶段，预计将降低公司未来资本开支和折旧摊销，同时加速5G网络建设而和应用落地，促进降本增效。

第三，中国联通2019年预计新建41万座4G基站、4万座以上5G基站，4G扩容叠加5G商用，有望驱动B端业务加速拓展。

第四，不限量套餐（达量限速）将逐步取消，预计未来中国联通的资费下降幅度总体可控，业绩有望迎来改善。

券商预计，中国联通2019-2020年归母净利润分别为61亿元、85亿元，EPS分别为0.20元、0.27元，对应PE为30X、22X，PB为1.24、1.20，维持“增持”评级。