台积电只要再涨5元，总市值便能超越英特尔

　　台积电昨（25）日股价再创还原权值后历史新高，以193元作收，市值首度站上5兆元大关，超越甲骨文，进逼英特尔，并刷新台股上市公司市值新高纪录。台积电台湾普通股昨天收当日最高价193元、涨2元；ADR早盘相对淡定，小涨约0.1%至31.46美元，尚未追过历史新高价31.5美元，总市值相当于约1，628亿美元，进逼劲敌英特尔的1，668亿美元。

　　以台积电股本约2，593亿元计算，若英特尔最近股价无显著波动，台积电只要再涨5元，总市值便能超越英特尔，成为全球半导体业市值最高的公司。

　　台积电股价自2008年来已连涨八年，34万名股东乐开怀，持股部位大的外资、国发基金受惠最深。台积电董事长张忠谋身价同步大增，以台积电2008年底收盘价计算，八年来张忠谋手中的1.25亿股持股，在不计现金股息下，市值大增190亿元。台积电股价在2008年金融海啸曾跌至历史低点36.4元，四年后（2012年7月）股价翻倍，市值站上2兆元大关，并于2014年3月突破3兆元，之后再花二年时间达到总市值5兆元的里程碑。

　　外资昨天买超台积电5，391张，累计持股达79.7%，追平今年9月外资持有台积电股权新高纪录。台积电股价走高除了反应基本面、第3季营收、毛利率、税后纯益创历史新高外，台积电在先进制程大幅领先对手，市占不断提升，本季展望也仅是微幅下滑，优于预期，更是激励外资买盘不缩手主要凭借。

　　尤其台积电董事长张忠谋日前在运动会中表示，非常有信心明年业绩还会比今年好，股息也会逐年稳定成长，投资人信心大振。张忠谋看好台积电未来几年营运，主要凭借人才优秀、高昂士气、团结一致及技术领先等四大因素。这四大因素，加上台积电独创晶圆代工的创新营运模式，成为台积电称霸晶圆代工的最大本钱及最强而有力的后盾。

　　台积电全力拼先进制程，已在10纳米正式超车全球半导体霸主英特尔，虽然台积电内部称7纳米才是最关键战役，但台积电仍全力冲刺，甚至可能会将量产时程提前，这股拼劲，已非三星和英特尔可匹敌。

　　台积电在过去几年是怎么步步为赢的

　　第一战：2009年张忠谋回任执行长，就带领台积电创造28纳米制程传奇，抢占八成市场，完胜格罗方德。

　　第二战：发动16纳米制程「四连击」，通吃iPhone7订单，令三星仓皇败走。

　　第三战：将以7纳米制程打造全新的「高效能运算」平台，力战终极大敌英特尔。张忠谋重新掌舵七年，台积电股价增加237％，市值增加3.3兆台币，占台股总市值比重近两成。当台湾科技业愁云罩顶，他是怎么打遍天下无敌手？

　　九月28日，台风灾后，停班停课的一天。

　　走进台积电总部大楼，台积电董事长张忠谋典雅原木色泽的办公室。《天下杂志》采访团队，先向张忠谋道喜——台积电的市值，刚在上星期超过IBM。

　　他有点错愕，跟旁边的企业讯息处资深处长孙又文确认后，又恢复平常的沉稳自信，微笑地说，「这应该是一个渐进的过程。那你们应该每一年都来恭喜我的！」

　　而且，他又补了一句，「更何况，IBM也不是我们benchmark（基准参照）的对象。」

　　台积电效法、时时想超越的对象，当然是英特尔。

　　这目标也不远了。根据十月十四日，台积电在美国发行的ADR（美国存托凭证）收盘价计算，台积电市值达1611亿美元，英特尔为1677亿美元，仅相差四％。能否在技术、规模全面跨越这个半导体业的不动天王，将是台积电打败格罗方德、三星之后，最关键的一场战役。

　　2009年六月，金融风暴余波荡漾之际，本来退居第二线的张忠谋，决定回任执行长（后来2013年又交给两位共同执行长）。

　　至今七年间，台积电股价增加237％，市值增加三．三兆台币。（根据十月二十一日收盘价）。更已有逼近五兆台币的超高市值，而且占台股的比重，达到史无前例的18％。这已与三星电子在韩国股市的影响力相当。

　　股价的飙高，来自短期与长期的重大利多。首先，刚上市的苹果iPhone 7当中，台积电靠着独家InFo封装技术，击败三星，通吃处理器订单。因此台积电今年第三季营收大爆发，较前一季大增17.4％，获利也创下单季967亿元的历史新高，好到超过台积电自己最乐观的预期。更重要的是，台积电可望主导科技业下一个破坏式创新。

　　未来之战： 7纳米高效能运算，进攻最后的对手英特尔

　　英特尔长期垄断云端资料中心、伺服器芯片市场，市占率超过九成。Google、阿里云等伺服器大户遂联合高通、超微（AMD）等IC设计公司，推动安谋（ARM）架构的「英特尔替代方案」。它们的希望所寄，是台积电的七纳米制程。该制程预计2018年首季量产，距离前一代仅一年。时间之早，令业界大为振奋。因为，这代表投入伺服器战局的IC设计业者，将得以享用与英特尔同等级、甚至性能更好的制程，这可是史上头一遭。

　　不久前宣布进军伺服器市场，世界第一大IC设计公司高通总裁戴瑞克接受《天下》采访时说，「过去，英特尔对台积电有较大的技术领先，我们认为这些差距正在缩小，而且还会持续缩小。」为此，台积电在今年五月的技术论坛，发表一个主要为伺服器市场打造的全新技术平台——高效能运算（highperformance compuTIng）。

　　10月13日第三季法说会上，台积电共同执行长刘德音甚至宣称，高效能运算将在几年后接下智能手机的棒子，成为台积电未来成长主力。他看好伺服器芯片市场到2020年，将会有150亿美元的年产值。

　　当里昂证券分析师侯明孝发问，高效能运算平台的利润，能否赶上用于智能手机的「行动平台」？刘德音坦然回答，他当然希望高效能运算可以超过行动平台，「你看看英特尔的毛利率就知道了。」（编按：英特尔毛利率高达64％，台积电为50％）。

　　近年，其他科技业的「台湾之光」——宏达电、联发科跟宏碁，各因不同理由走下云端、进入盘整。台积电这艘巨无霸战舰，竟然还可以持续催油门，又进一步爬升到其他台湾企业只能仰望的地步。