起航的特斯拉细分“龙头”们，是否还有上车的机会？_技术

已经涨了2倍了，不能追高了！1个月后发现涨到了3倍，不能追高了；2个月后发现涨到了5倍，不能追高了；半年后发现涨到了7倍，不能追高了……这是我们经常遇到的投资窘境，原因在于没有懂得股价上涨的真正逻辑：筹码转换。

对于筹码转换的分析不是一朝一夕能够看懂的，需要对基本面、技术面很多方法运用自如后才可能分析明白，君洁会通过文章和视频的方式不断地给大家分享，让大家可以更深、更透彻地认识股市，最终看懂筹码转换。

1. 特斯拉的电子化：功率IGBT芯片龙头

由于新能源汽车不再需要发动机等机械部件，汽车的结构将变得非常的简单，汽车结构主要由电池，电机和电控组成。新能源汽车电子系统主要包括电池管理系统，电机控制器，车载充电机，变换器，逆变器，转向系统，继电器以及被动元器件。

汽车电子在汽车中占据着十分重要的地位，从传统汽车转变到新能源汽车，价值量增长最大的就是功率半导体。传统燃油汽车中，功率半导体主要用在启动、停止和安全等领域，占比只有 20%，按照传统汽车中半导体单车价值 350 美元，功率器件价值在 70 美元。新能源汽车电池动力模块要用大量的电力设备，电力设备中都含有有功率半导体，混合动力汽车的功率器件占比 40%，纯电动汽车的功率器件占比 55%，按照纯电动汽车半导体单车价值

750 美元计算，功率半导体单车价值量在 413 美元。新能源汽车用功率半导体是传统汽车的 7 倍。

相关个股

宁德时代（300750）： 公司是全球领先的动力电池系统提供商，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。公司在电池材料、电池系统、电池回收等产业链关键领域拥有核心技术优势及可持续研发能力，形成了全面、完善的生产服务体系。公司拥有国际一流的研发团队，设立了“福建省院士专家工作站”，拥有锂离子电池企业省级重点实验室、中国合格评定国家认可委员会(CNAS)认证的测试验证中心，参与了《电动客车安全技术条件》、《电动汽车用锂离子动力蓄电池安全要求》、《电力储能用锂离子电池》等多个国家、行业规范及标准的制定。公司承担了“十二五”国家新能源汽车产业技术创新工程项目、“十三五”国家重点研发计划新能源汽车专项项目和智能电网与装备专项项目、国家火炬计划产业化示范项目等国家级项目，为首批入选工信部《汽车动力蓄电池行业规范条件》目录的十家动力电池企业之一、《锂离子电池行业规范条件》目录的八家锂离子电池企业之一。公司曾获得中国化学与物理电源行业协会“中国动力和储能用锂离子电池前10强企业”、中国储能网“中国储能产业最具影响力企业”、工信部和财政部“2017年国家技术创新示范企业”等多项荣誉。

斯达半导（603290）： 公司主营业务是以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发和生产，并以IGBT模块形式对外实现销售。IGBT模块的核心是IGBT芯片和快恢复二极管芯片，公司自主研发设计的IGBT芯片和快恢复二极管芯片是公司的核心竞争力之一。IGBT作为一种新型电力电子器件，是国际上公认的电力电子技术第三次革命最具代表性的产品，是工业控制及自动化领域的核心元器件，其作用类似于人类的心脏，能够根据工业装置中的信号指令来调节电路中的电压、电流、频率、相位等，以实现精准调控的目的。因此，IGBT被称为电力电子行业里的“CPU”，广泛应用于电机节能、轨道交通、智能电网、航空航天、家用电器、汽车电子、新能源发电、新能源汽车等领域。据IHSMarkit2018年报告数据显示，在2017年度IGBT模块供应商全球市场份额排名中，斯达股份排名第10位，在中国企业中排名第1位，成为世界排名前十中唯一一家中国企业。

捷捷微电（300623）: 公司是一家专业从事半导体分立器件、电力电子器件研发、制造及销售的江苏省高新技术企业。同时也是国内生产“方片式”单、双向可控硅最早及品种最齐全的厂家之一。公司建有ERP、MES等基础信息化平台。具有自主开发能力和自主知识产权，具有自己的产品结构特点和独特工艺技术。公司通过ISO9001:2008质量体系认证，ISO14001:2004环境管理体系认证，OHSAS18001:2007职业健康安全管理体系认证，产品符合UL电气绝缘性要求，ROHS环保要求，REACH化学品注册、评估、许可和限制要求，无卤化要求等。

扬杰科技（300373）： 公司集研发、生产、销售于一体，专业致力于功率半导体芯片及器件制造、集成电路封装测试等领域的产业发展。公司主营产品为各类电力电子器件芯片、功率二极管、整流桥、大功率模块、DFN/QFN产品、SGT MOS及碳化硅SBD、碳化硅JBS等，产品广泛应用于消费类电子、安防、工控、汽车电子、新能源等诸多领域。通过实行“扬杰”和“MCC”双品牌运作，不断扩大国内外销售、技术网络的辐射范围，为各大终端客户提供直接的专业产品和技术支持服务，持续提升公司国际化服务水平。公司连续数年被中国半导体行业协会评为中国半导体功率器件十强企业，获得全国工业品牌培育示范企业、2016年度国家知识产权优势企业、国家火炬计划重点高新技术企业、全国电子信息行业优秀创新企业、江苏省信息化和工业化融合试点企业等荣誉称号；建立了江苏省功率半导体芯片及器件封装工程技术研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省功率半导体芯片及器件工程中心、江苏省企业博士后工作站、企业院士工作站；先后和国内多所著名高校建立了长期的项目开发合作关系。

3. 特斯拉摄像头龙头

视觉系 ADAS 利用摄像头能够实现路标、行人以及车辆识别、车道线感应等多种功能。高端汽车的各种辅助设备配备的摄像头可多达 8 个，用于辅助驾驶员泊车或触发紧急刹车。Mcnex 公司预测，如果摄像头未来取代侧视镜时，汽车上的摄像头将可能达到 12 个。而随着智能汽车技术和无人驾驶技术的发展，L3 以上智能驾驶车型对摄像头的需求将增加。

晶方科技（603005 ）：公司成立于苏州，是一家致力于开发与创新新技术，为客户提供可靠的，小型化，高性能和高性价比的半导体封装量产服务商。晶方科技的CMOS影像传感器晶圆级封装技术，彻底改变了封装的世界，使高性能，小型化的手机相机模块成为可能。这一价值已经使之成为有史以来应用最广泛的封装技术，现今已有近50％的影像传感器芯片可使用此技术，大量应用于智能电话，平板电脑，可穿戴电子等各类电子产品。公司及子公司Optiz Inc.(位于Palo Alto，加州)将持续专注于技术创新。近十年来，晶方科技已经成为技术开发与创新、提供优质量产服务的领导者。随着公司不断发展壮大，公司1)设立美国子公司Optiz Inc.，是在影像传感器微型化的增强与分析领域的领导者；2)购买智瑞达资产，是新一代半导体封装技术的创新者。公司先后承担多项国家及省级科研项目，“晶圆级封装关键技术研究”被科技部列入国际科技合作与交流专项基金，“晶圆级芯片尺寸封装技术在影像传感芯片中的开发和应用”被科技部列入国家火炬计划项目等。公司产品荣获“高新技术产品”“国家重点新产品”等称号。

长电科技（600584） ：公司全球知名的集成电路封装测试企业。公司面向全球提供封装设计、产品开发及认证，以及从芯片中测、封装到成品测试及出货的全套专业生产服务。长电科技致力于可持续发展战略，崇尚员工、企业、客户、股东和社会和谐发展，合作共赢之理念，先后被评定为国家重点高新技术企业，中国电子百强企业，集成电路封装技术创新战略联盟理事长单位，中国出口产品质量示范企业等，拥有国内高密度集成电路国家工程实验室、国家级企业技术中心、博士后科研工作站等。公司生产、研发和销售网络已覆盖全球主要半导体市场。公司具有广泛的技术积累和产品解决方案，包括有自主知识产权的Fan-out eWLB、WLCSP、Bump、PoP、fcBGA、SiP、PA等封装技术，另外引线框封装及自主品牌的分立器件也深受客户褒奖。

联创电子（002036） ：公司是一家在深圳证券交易所中小板上市的中外合资高科技公司，在江西省南昌、万年、重庆等地拥有产业园区，重点发展光学镜头及影像模组、触控显示器件等新型光学光电子产业，布局和培育集成电路模拟芯片产业，产品可广泛应用于智能终端、智能汽车、智慧家庭。公司是江西省电子信息重点企业和南昌市重点企业，南昌市唯一一家国家级专利运营试点制造业企业。公司秉承“联合共赢、创新发展”的企业精神和“品质为基、诚信为本”的经营理念，目标是将公司建设成规模超百亿、具有国际竞争力的中国一流的光学光电子研发制造企业。

4. 特斯拉储存芯片龙头

Tesla 公布的搭载两颗 FSD 芯片的自动驾驶线路板中，图中蓝色区域为用于存储 *** 作系统的内存颗粒。考虑到未来迈向更高层次的自动驾驶技术，承载深度学习模型未来可不断升级的内存颗粒向大容量方向趋势明显。

处理器模块两旁绿色是各自 4 片，一共 8 片 LPDDR4 运行内存颗粒，FSD 线路板内建 LPDDR4 RAM 存储器模块以每秒 4,266Gb 速度运行，峰值频宽达 68GB/s，使整合的影像信号处理器每秒可执行高达 10 亿级像素的 *** 作。

重要标的

兆易创新（603986） ：公司成立于2005年4月，是一家以中国为总部的全球化芯片设计公司。公司致力于各类存储器、控制器及周边产品的设计研发，已通过SGS ISO9001及ISO14001等管理体系的认证，在上海、合肥、中国香港设有全资子公司、在深圳设有分公司，在中国台湾地区设有办事处，并在韩国、美国、日本等地通过产品分销商为客户提供优质便捷的本地化服务。公司核心管理团队由来自世界各地的高级管理人员组成，每一位都曾在硅谷、韩国、台湾等各地著名IC企业工作多年，有着丰富的研发及管理经验。公司产品为NOR Flash、NAND Flash及MCU，广泛应用于手持移动终端、消费类电子产品、个人电脑及周边、网络、电信设备、医疗设备、办公设备、汽车电子及工业控制设备等各个领域。公司先后被评为“重大科技成果产业化突出贡献单位”、“创新型试点企业”。

北京君正（300223） ；公司是一家集成电路设计企业，拥有全球领先的32位嵌入式CPU技术和低功耗技术。公司主营业务为微处理器芯片、智能视频芯片等ASIC芯片产品及整体解决方案的研发和销售。公司拥有较强的自主创新能力，多年来在自主创新CPU技术、视频编解码技术、图像和声音信号处理技术、SoC芯片技术、软件平台技术等多个领域形成多项核心技术。公司已形成可持续发展的梯队化产品布局，基于自主创新的XBurst CPU和视频编解码等核心技术，公司推出了一系列具有高性价比的微处理器芯片产品和智能视频芯片产品，各类别的芯片产品分别面向不同的市场领域。公司积极培养复合型人才，形成合理的人才梯队，不断加强团队凝聚力，已累计获得多项专利证书，是国内外领先的嵌入式CPU芯片及解决方案提供商之一。

北方华创（002371） ：公司是一家以电子专用设备和电子元器件为主要产品，集研发、生产、销售及服务于一体的大型综合性高科技公司。电子专用设备方面，公司以大规模集成电路制造工艺技术为核心，研发生产了集成电路工艺设备、太阳能电池制造设备、气体质量流量控制器(MFC)、TFT设备、真空热处理设备、锂离子电池制造设备等系列产品，广泛应用于半导体、光伏、电力电子、TFT-LCD、LED、MEMS、锂电等多个新兴行业。高精密电子元器件方面，公司依托多年的元器件技术积累，建立了新产品、新工艺研发体系，产品技术等级不断提升，研发生产了电阻、电容、晶体器件、微波组件、模块电源、混合集成电路等高精密电子元器件系列产品，广泛应用于精密仪器仪表、自动控制等领域。公司为中国电子专用设备工业协会理事长和中国电子元件协会副理事长单位，是中国最大的电子装备生产基地和高端电子元器件制造基地。公司始终站在电子信息技术的前沿，技术开发坚持以自主研发为主、对外技术合作为辅的发展道路。公司依靠自主研发创造了辉煌的业绩，保持了在国内同行业中的技术领先地位。

中微公司（688012） ：公司是一家以中国为基地、面向全球的高端半导体微观加工设备公司，深耕芯片制造刻蚀领域，研制出了国内第一台电介质刻蚀机，是我国集成电路设备行业的领先企业。公司专注于集成电路、LED关键制造设备，核心产品包括：1)用于IC集成电路领域的等离子体刻蚀设备(CCP、ICP)、深硅刻蚀设备(TSV)；2)用于LED芯片领域的MOCVD设备。目前公司等离子体刻蚀设备已被广泛应用于国际一线客户从65纳米到14纳米、7纳米和5纳米的集成电路加工制造及先进封装。公司的MOCVD设备在行业领先客户的生产线上大规模投入量产，公司已成为世界排名前列、国内占主导地位的氮化镓基LED设备制造商。

5. 特斯拉显示器龙头

特斯拉 Model 系列产品中控显示屏平均达 17 寸，高于普通燃油车 7-8 寸的平均尺寸，约为市场平均应用尺寸面积的 4 倍以上。汽车的电子化应用趋势将带动 LCD 车载屏的面积增长需求。

车载屏有较强的定制化特点，通常配备触控功能，相较于普通 LCD 标准化产品，营收及利润d性更高。目前车载屏应用仍以 a-Si LCD 产品为主，预计占比 90%，主要由于产品可靠性更高，产品迭代较慢。LTPS LCD 占比约 10%，LTPS 在高集成度和高分辨率上有优势，新能源/互联网车企对 LTPS 使用意愿更强。随着 LTPS 行业产能逐步由手机市场向 IT 及车载市场的转移，未来车载市场份额有望进一步提升。

根据 TCL 华星统计数据，2019 年全球车载屏出货量约 1.7 亿片，按平均尺寸 7 寸计算，对应 6 代线月产能需求约 100K。而车载屏，平均尺寸及单车应用数量的提升，将进一步快速带动 LCD 产能需求。目前来看，在车载屏市场出货最为领先的是日本公司 JDI，其车载屏产品以仪表为主，a-Si/LTPS LCD 出货量均居全球第一，其中 LTPS市占份额约 70%。

安洁科技 2014 年通过收购新加坡适新集团，进入到了汽车电子金属件市场，2016 年成功开发新能源汽车业务，并进入特斯拉供应链，目前在电池连接片模组已形成规模供货。未来随着特斯拉上海工厂零部件国产化率的提升，以及Model Y 等新车型出货，其营收规模及供应材料类型有望进一步提升。

长信科技 触控显示模组业务覆盖全球优质客户，目前已形成在汽车电子、消费电子、可穿戴设备领域触控模组的龙头地位。新能源汽车领域，目前已提供 Model X/S 车型中控屏产品，同时 Model3 等车型中控产品正处于产品认证过程中。

蓝思科技 与特斯拉合作已超过一年，是全球一级供应商。目前产品包括中控产品组装，包含玻璃、触控、贴合器件，以及 B 柱模块整体功能组件组装。持续受益特斯拉出货增长，及新能源汽车整体应用趋势。

特斯拉作为新能源汽车旗舰品牌，全系标配 LED 大灯，包括远光灯、近光灯等，有望带动 LED 灯具向新能源车型的持续渗透，利好国内 LED 龙头厂商 三安光电 。

6 电动汽车整体含硅量提升，利好产业支撑环节半导体设备

汽车尤其是电动汽车正逐渐从一个机械产品演变成电子产品，其核心能力不再是发动机，底盘和动力传输系统，而是芯片和软件。电动汽车电子装置含硅量不断提升，利好产业支撑环节半导体设备。 5G+AIOT+ 汽车电子驱动全球半导体设备进入新一轮上行周期。

中国大陆承接半导体制造产能重心，中国大陆设备市场的全球占比持续提升，2021 年有望达到世界之首。2019 年 Q2 起大陆自主晶圆厂进入投产高峰期，未来三年半导体设备需求迎来爆发式增长。根据 2017 年至今大陆自主晶圆厂开工以及投产情况统计，测算未来 19-22 年半导体设备累计总投资在 700 亿美元左右，同比 2018 年 120 亿美元有很大增长空间，晶圆厂本身扩产有降本的采购需求，有利于国产化率的提升，2018 年国产化率不到 15%，提升空间巨大。

国内半导体设备龙头： 北方华创（002371），中微公司(688012)。(上市公司主营介绍见上文）

其他特斯拉相关的重要个股：

拓普集团、均胜电子、三花智控、岱美股份、旭升股份、华达科技、科达利、中鼎股份等 。

感谢方正证券研究团队提供的相关数据。

虽然特斯拉进入量产阶段，各国监管层也在不遗余力地推动新能源汽车的广泛应用，但是全球经济环境一般的背景下，全世界的汽车饱和度都比较高，推动车主旧车换新车的动力不足。可是股价是否会强势上涨不是单单依赖业绩的支撑，更需要热点和人气。当下新能源汽车已经站在了时代的拐点上，只是推动的速度是快还是慢的问题。拐点既风口，是值得每位投资者去博取超额收益的时候。

投资不是一朝一夕的事情，来日方长，君洁和你每天在一起。

国家新能源汽车产业技术创新工程支持了25家汽车制造企业搭上“特斯拉效应，包括，从事“插电式乘用车项目”研究的公司比亚迪（002594）、一汽集团、奇瑞汽车、长城汽车（601633）和上汽集团（600104）；从事“纯电动乘用车项目”的公司江淮汽车（600418）、东风汽车（600006）、北京汽车、吉利汽车和长安汽车（000625）等。

特斯拉给整个锂电池产业链带来了信心。据了解，锂电池产业链包括电池、上游锂矿、正负极材料、电解液、隔膜、电池回收等。招商证券（600999）认为，特斯拉产业链上尚无国内A股上市公司直接供货，但随着锂电池市场的整体扩大和传导，国内相关锂电池材料公司能够间接受益。

预计A股市场中与超级电容器相关的个股，如江海股份（002484）、风华高科（000636）、法拉电子（600563）、新宙邦（300037）及天富热电（600509）等有望获得资金的青睐；江苏国泰（002091）、杉杉股份（600884）等锂电池概念股也将间接受益；国内电动车概念股或将跟风爆炒，包括，从事“插电式乘用车项目”研究的公司比亚迪、一汽集团、奇瑞汽车、长城汽车和上汽集团；从事“纯电动乘用车项目”的公司江淮汽车、东风汽车、北京汽车、吉利汽车和长安汽车等。

特斯拉概念股：欣旺达（300207）

特斯拉概念股：比亚迪（002594）

特斯拉概念股：一汽轿车（000800）

特斯拉概念股：新宙邦

特斯拉概念股：德赛电池（000049）

特斯拉概念股：动力源（600405）

特斯拉概念股：亿纬锂能（300014）

特斯拉概念股：佛塑科技（000973）

特斯拉概念股：拓邦股份（002139）

特斯拉概念股：曙光股份（600303）

特斯拉概念股：中信国安（000839）

特斯拉概念股：南都电源（300068）

特斯拉概念股：宇通客车（600066）

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起航的特斯拉细分“龙头”们，是否还有上车的机会？

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