美股持续走高，纳斯达克综合指数涨幅扩大至3%，这是什么原因？

这是因为美股本身就容易受到全球经济的影响，我们也可以把美股的行情理解为全球经济的走势。

对于美股市场来说，如果没有发生大的危机，美股市场普遍会走出慢牛的状态。在此之前，因为美股市场已经走出了接近半年的回调行情，纳斯达克指数的回调幅度也达到了30%左右。因为股票不可能一直下跌，也不可能一直上涨，所以美股的反d是非常正常的现象。

美股的行情出现了3%左右的涨幅。

因为全球范围内的疫情在不断稳定，这也进一步推高了美股市场的行情。在半年的回调之后，美股的道琼斯指数的上涨幅度在20%左右，纳斯达克的上涨幅度在3%左右，很多个股的涨幅超过了5%，特斯拉的股票涨幅已经超过了6%。虽然美股上涨的幅度非常大，但如果和回调的幅度做比较的话，美股的很多个股的回收率依然非常高。

这是因为美股反映了全球经济的综合状态。

我们可以尝试这样的理解，美国市场会直接反映出全球经济的基本动向，当全球经济不断放缓的时候，我们可以看到美股的行情也在不断放缓。当全球经济出现复苏的迹象的时候，美国也出现了一定的反d。因为美股对全球市场本身有着一定的反作用力，所以这个现象也可以进一步促进全球经济的复苏。

这也跟全球范围内的疫情有关。

因为全球各地的疫情在不断放缓，很多地方的疫情已经得到了有效控制。在此之后，全球各个国家和地区的生产活动在不断恢复，这也会进一步促进各个行业的产能回归正常。在此趋势之下，美股市场的行情自然会一路上涨，很多人也会把这个现象理解为美股市场上涨的标志。

原标题：科技股接连溃败，市场恐慌情绪或见顶？

尽管最近看空美股科技股的声音此起彼伏，抛开眼下的困境，泡沫短暂逝去之后未来依然值得期许。毕竟，美股十年长牛，从来不缺投资机会。

美股科技股近来跌跌不休的主要逻辑，还是因美国国债收益率飙升削弱了对估值高企的成长型股的吸引力。

值得一提的是，纳斯达克100指数在去年11月触及纪录高位后便迅速回跌；此外，覆盖面更广的纳斯达克综合指数也跌破阈值，进入熊市。

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科技股年初集体回调

费城半导体指数下跌3.3%，收于去年10月底以来的最低水平。该指数本周迄今已下跌超过10%，这将是自 2020 年3月以来的最大单周百分比跌幅。目前该指数较12月的峰值下跌了 13%。

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由于市场预期美联储将在3月加息逾25个百分点以抑制通胀，美债收益率已大幅飙升。周二，基准的10年期美国国债收益率一度超过1.87%，这是自2020年1月新冠疫情扰乱市场以来的最高水平。

美国科技股在新的一年出现回落，因投资者将卖出成长型股选择买入能源、金融和其他周期性股，这些公司有望从经济增长改善和利率上升中获益。此前增长迅速的小型科技公司的股价受到的打击尤其严重，由于它们更依赖资本市场融资，投资者担心这类股票更容易受到收紧的货币政策的影响。

Steward Partners Global Advisory财富管理部门执行董事Eric Beiley在接受采访时表示：「成长型股票今年受到重创，尤其是估值非常高的低质量股票。」「随着美联储转向加息，投资者转向价值型和周期性股票，今年美国股市的回报率可能会更低。」

下半年有望反d

在经历了一年来两位数的强劲增长和美国股市收益增长之后，多数策略师预计，随着美联储逐步退出其在大流行时期推出的刺激措施，2022年的回报率将会更加温和。美国国债收益率正迅速走高，因为投资者越来越预期美联储将更早、更快地加息，他们猜测美联储将在3月份加息50个基点。

尽管科技股的表现目前比较疲软，但分析师对该行业仍普遍持乐观态度。分析师认为，对收紧货币政策或新冠疫情挥之不去的担忧不会阻止大盘实现又一年的强劲上涨。事实上，美联储在过去30年里经历了四个不同的加息周期，从历史上看，这些加息周期都没有对股市造成损害。根据Strategas Securities的数据，在这些周期中，科技股平均是标普500指数中表现最好的板块之一，涨幅接近21%。

Biondo Investment Advisors首席执行官Joseph Biondo在接受采访时表示:「利率上升时，成长型股票出现抛售，这并不反常。」「今年的股市可能会分为两个阶段。在上半年，我们可能会看到成长型股票的持续重估，这将在下半年以及尘埃落定之后创造巨大的买入机会。」

本周早些时候，美国银行表示，尽管利率上升可能给该行业带来估值风险，但「这可能会被投资者的强劲资金流入所抵消，这些投资者寻求的是高质量、高于趋势增长率的行业。」此外该行业还有高盈利能力，以及多重周期性和长期的利好因素。

负面情绪或将见顶

不过，分析师表示科技股的恐慌情绪已超过2020年3月水平，支持市场在未来修复。

美国金融分析师马克·赫伯特(Mark Hulbert)表示，以纳斯达克为重点的股市情绪指标已经达到看跌极端。他编制的纳斯达克股票投资通讯情绪指数(Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index)(HNNSI)目前已达到负67.2%，表明投资者极端看空。

通常当极端看跌指数跌到一定极限值，意味着负面情绪即将见底，毕竟目前市场情绪与此前互联网泡沫顶峰时有很大的反差，奈飞财报也并不算是负面，科技股财报也才刚刚拉开序幕，美股的阶段性回调或将告一段落。

编辑/somer

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