三星将斥资740亿美元扩大韩国半导体产能，如何从商业角度解读此投资？

根据我的了解给你从商业角度解读三星将斥资740亿美元扩大韩国半导体产能投资：

具体讲，三星超越台积电，主要是芯片代工领域。在苹果iPhone6S 之前，苹果手机芯片一直都是三星代工，但是到了iPhone6S， 三星采用14纳米代工的芯片续航时间还比不上台积电16纳米芯片，苹果慢慢将其所有芯片代工转移给台积电。

目前在高端芯片代工上面，台积电已经远远超过三星。除了给苹果代工，台积电也给华为麒麟芯片，英伟达，以及比特大陆挖矿芯片代工。

巨额投资不一定能超越台积电。因为芯片代工本身就是一个高技术，高资本投资的行业。三星本身既设计芯片，也代工芯片（目前主要是三星手机芯片和高通芯片），这本来就需要高投资。台积电目前已经在芯片代工上面形成了先发优势，再加上半导体行业目前差不多已经发展到了瓶颈期，所以，想要通过加大投资超越台积电，实际上是比较难的。

硬件的很多技术发展都是依赖于实验室技术的进步以及工业技术的积累，而三星和台积电实际上是选择了不同的发展路线，所以两者的制程是有所区别的。

目前三星的7nm还没有成熟，而台积电已经发展到7nm+部分了。可以看出来的是台积电在EUV部分的应用经验远远超过了三星，而这种经验是实验室中积累不到的，如果不实际 *** 作，会遇到什么样的问题以及如何提高良品率都无法准确地判断和解决。

三星可以通过大量砸入资金来跳过7nm直接进入5nm或者3nm，但是这样制造的生产线因为缺少了一代技术的支持，无论是开发软件还是工艺稳定性的验证都比较缺失，前期的发展会相对吃力，而且现在很多厂商都会去做试生产的检验来确定工厂的产能，三星并没有获得足够多的客户的一个原因在于良品率，当初苹果也选择过三星，但是良品率让苹果的成本提高了不少，而台积电能够提供有保障的地良品率工艺，自然会争抢三星的客户。

三星需要在技术进步的同时，保证良品率提高，这样才能让客户看到优势和诚意，如果真的能够实现5nm高良品率工艺，即使价格稍微高过台积电，也会有接不完的订单的。

全球半导体和手机通信行业的领跑者之一三星公司，正在用大手笔的投资来布局未来，也势必引发全球相关产业新一轮的投资浪潮和格局嬗变。

三星电子近日宣布，未来三年内，母公司三星集团将在后疫情时代投资240万亿韩元（约合1.33万亿元人民币）扩大公司在生物制药、人工智能（AI）、半导体以及机器人领域的布局。受此消息影响，三星电子股价当日收盘上涨3.1%。

三星的危机感其来有自，三星宣布此项重磅投资正是在全球缺芯的大背景下，各国及 科技 巨头纷纷加码半导体等相关产业，行业竞争渐趋白热化。此外，三星的传统优势业务也面临着越发激烈的竞争，手机行业来自苹果、华为、小米、OV等的竞争压力不小，面板行业则受到京东方、TCL华星光电等的强力冲击。三星需要重磅投资和谋变来突破当前的“紧急时刻”。

李在镕的大手笔

李在镕8月13日正式假释，在韩国和国际 社会 引发轰动。今年1月，李在镕获刑2年6个月。据悉，此次李在镕的假释是多方共同促成的结果，其中韩国经济团体一直希望他能被赦免释放，好带领三星在全球半导体竞争中杀出重围。

今年4月，韩国五大经济团体就在给青瓦台的联名建议书中提到，疫情推动各国企业加速数字化转型，半导体的重要性凸显。韩国半导体产业正面临新的危机和挑战。在日趋激烈的半导体竞争之中，三星统帅之位的空缺，若导致投资和决策迟延，很可能在一夜之间丧失多年积累的优势。

此外，韩国经营者总协会为李在镕发声：“在全球半导体市场主要国家的霸权竞争加剧的情况下，迫切需要李在镕副董事长回归经营。”韩国《朝鲜日报》评论也表示，假释李在镕是为了国家利益，“是理所当然的事情”。

实际上，作为韩国最大的企业集团，三星已经和韩国 社会 牢牢绑在了一起。韩国交易所近期公开的资料显示，个人投资者在三星电子的持股比例在8月18日达到13.08%，是2020年底6.48%的2倍多，相当于个人股东可能已超过500万人。也就是说，每10个韩国人中就有1人拥有三星电子的股票。

当前，全球芯片紧缺，各国重金发力半导体产业，韩国的半导体产业优势地位受到严重挑战，文在寅政府力推的半导体强国计划离不开三星。权衡利弊后，文在寅最终宣布假释李在镕并表态：“这是为国家利益作出的选择，希望国民能理解。”韩国法务部宣称，这是“综合考虑全球经济、国家信用风险等各项条件”后的决定。

李在镕的支持者表示，在 历史 性芯片短缺的环境下，三星在他缺席的时候未能做出重大战略决策并且推迟了投资。于是，李在镕在假释10天后就迅速发布了此份超过市场预期的重磅投机计划。

值得注意的是，相比三星集团于2018年提出的三年投资计划，最新的投资计划规模提升了30%左右。而且此次投资计划中将有180万亿韩元将投向韩国本国。三星方面表示，预计将在未来三年创造4万个新工作岗位，这包括在此前招聘计划基础上增加多达1万个新工作岗位。除直接就业外，在韩国的投资预计将有助于在相关行业和企业创造约56万个就业机会。

这个超过市场预期的投资计划在宣告三星掌门人回归和将全力奔跑的同时，也被外界解读为，是李在镕回馈给韩国和被假释的一份超级大礼。

重金押注战略业务

具体来说，在半导体领域，三星电子旨在进一步加强其全球技术领先地位。在系统半导体方面，三星计划提前实施已宣布的171万亿韩元投资计划，以开发先进的工艺技术，并拓展人工智能（AI）和数据中心的新应用业务。在内存方面，三星将专注于下一代技术，如14纳米及更先进工艺的DRAM和200层以上的NAND闪存，以巩固其全球领先地位。

对比三星、英特尔最新的二季报可以发现，三星电子半导体业务的季度总营收为197亿美元，英特尔则是196亿美元，相当于三星时隔两年重回半导体收入全球第一。同时资料显示，截至今年第二季度，三星独占全球内存市场43.6%的份额，占据绝对优势。

“考虑到当前的全球环境，半导体行业需要积极的投资。”三星方面表示，内存投资方面将继续在研发和基础设施上进行，重点是满足中长期需求，而不是市场条件的短期变化。

在生物制药领域，三星生物制品和三星生物医药将继续积极投资。三星将扩大合同制造业务，除目前正在运营的三家工厂和正在建设的第四家工厂外，还将新建两家工厂。据悉，上述工厂主要为像罗氏等全球一些大型药物厂商做代工。

与此同时，三星还计划新签订疫苗、细胞和基因治疗产品的合同制造，而生物仿制药业务将继续推进产品开发渠道。就在今年5月，三星签署协议为莫德纳新冠疫苗负责填装和罐装，这也意味着，其很可能和莫德纳扩大协议或和其他疫苗厂商签署新协议。

而就当下火热的5G商用领域，三星也没落下，根据投资计划，三星将重点增加对下一代通信技术的研发投资，并确保其网络虚拟化和开放网络开发相关的人才。同时三星还计划增强其软件能力，并扩大其产品组合和新业务。

值得注意的是，除了这些传统的优势领域外，三星此项投资计划还重点提及支持其在人工智能和机器人等领域的新技术和新兴应用领域进行大量的研发投资。三星打算将高性能人工智能算法应用于更多智能设备，而在机器人领域的投资将着眼于确保该领域核心技术的安全。

在显示器和电池方面，三星将通过扩大下一代OLED和量子点显示器的应用，以及开发高能量密度电池和固态电池产品，进一步扩大其市场领先地位。而此前三星SDI刚宣布进军美国电动车电池市场，目前正在为美国电池工厂选址。

野村亚洲 科技 研究主管钟国荣认为，和过去三年比，三星未来三年会在芯片、电池和生物 科技 上每年追加约20万亿韩元投资，因此相当可观。

同时，这是一份全面而又重点突出的投资计划，几乎涵盖了当下全球最热的半导体、5G、人工智能和机器人等关键领域，而这些也是目前众多 科技 巨头重金布局、群雄逐鹿的主战场。

三星的危机感

三星的危机感也主要源于此。

以当下火热的半导体领域为例，在全球缺芯的大背景下，各国纷纷加码芯片半导体的投资，美国计划投资超500亿美元来发展芯片产业，欧盟的目标是到2030年全球芯片市场份额达到20%，中国则计划在2035年前将包括半导体在内的先进技术的研发预算每年增加7%以上。

科技 巨头们也不甘落后，台积电、英特尔等三星电子的主要竞争对手正在大举投资。此前，英特尔刚宣布了回归芯片制造，将投资200亿美元新建2家芯片工厂，而台积电则是全球晶圆领域的龙头老大，占据全球50%以上的份额。

三星电子方面表示，疫情重组了全球芯片供应链，尤其是英特尔和台积电扩大了在代工领域的支出。而半导体是韩国经济的“安全网”，2020年占韩国出口的19.3%，积极投资是韩国的“生存战略”。

尽管在传统的手机制造领域，三星依然占据着全球第一的宝座，但面临的竞争压力却与日俱增。2020年，三星手机的全球出货量为2.7亿台，这也是三星手机在2011年登顶全球后，全年出货量首次低于3亿台。而今年第二季度，全球手机市场大幅增长13.2%的情况下，三星手机市场份额仅增长了9.3%。

在面板这个传统优势领域，三星也面临着同手机类似的困境。最新的Q2财报显示，三星AMOLED面板份额出现较大幅度下滑，出货量为1.01亿片，单季度市场份额首次跌破70%，只有69.5%，环比下降20%。而同期，以京东方为首的国产AMOLED厂商表现突出，Q2单季出货1482万片，环比增长36.1%，紧跟三星之后。维信诺Q2出货量以980万片的出货量位列第三。

但该分析师直言，也千万别低估三星的实力和自我调整能力。“全球很难找到像三星这样横跨半导体、手机通讯、面板等领域且各个领域都是全球数一数二的 科技 巨头了，三星可以说是经历了无数次的大小战役和短兵交接中崛起的，除了本身的实力，让三星一次次绝处逢生的正是其与生俱来的危机感和超前的前瞻布局。”

文丨壹观察 宿艺

三星Galaxy Z Fold2 5G入手近一个月了，从实际体验来看，全球折叠屏手机已经走入成熟阶段，Galaxy Z Fold2 5G可以说是其中的一个“里程碑”式标志机型。

简单来看三个方面：

首先，三星Galaxy Z Fold2 5G 是三星在一年半时间之内，推出的第三代折叠屏机型。

第一代是2019年2月发布的Galaxy Fold，这也是首款全球规模销售的折叠屏手机产品；第二代是Z Flip 和 Z Flip 5G；新发布的Galaxy Z Fold2 5G可以说是三星吸收了前两代折叠机型的经验与教训，并整合目前手机行业多种顶级技术打造的折叠屏旗舰新品。

第二，市场热点与用户认可是手机行业最核心的衡量标准。

国际知名市场研究公司Canalys发布的数据显示，2019年9月至2020年6月底，三星折叠屏手机的全球销量占比达到60%，后两名分别为28.7%与11.5%，三星领先优势非常明显。京东平台显示，初代Galaxy Fold的购买用户好评度高达97%，与之相比同期苹果推出的iPhone 11购买用户好评度仅为94%。

另一个数据来看，三星最新上市的Galaxy Z Fold2 Thom Browne限量版套装（国行售价27199元）开售仅4分钟5000套即宣布售罄，线下第三方渠道甚至加价1倍销售，成为行业“硬通货”，这在疫情冲击下的智能手机市场非常罕见。

第三，Galaxy Z Fold2 5G是行业迄今为止成熟度最高的一款折叠屏手机，有效带动了三星手机在全球市场、特别是中国市场的“触底反d”，对于整个手机行业与三星自身来说都具备重要意义。

4G后期，全球智能手机市场的创新已经走入“迟滞”阶段。机身正面全面屏+背面四摄/五摄模组的产品同质化、用户换机周期高达27个月，以及从2018年开始全球智能手机出货量开始掉头下滑......

折叠屏手机被认为是手机行业打破僵局，进入新变革周期的标志性产品。

2019年2月，三星率先面向全球市场发布了折叠屏手机Galaxy Fold，但由于受当时整个手机供应链与技术成熟度限制，这款产品于当年9月上市，并成为全球用户关注度最高、销量占比最大的一款折叠屏手机。对于具备变革引领意义的全新产品来说，能做到这一点已经非常值得肯定。

三星Galaxy Z Fold2 5G之所以被行业认为是折叠屏手机进入成熟阶段的“里程碑”机型，主要基于以下三点：

首先，屏幕进化 。

外屏采用了康宁最新的Corning Gorilla Glass Victus ，强度再次升级；而内屏采用了三星超薄柔性玻璃（UTG），相比之前其他折叠屏采用的透明聚酰亚胺（PI）塑料膜材料，在屏幕强度、抗擦刮性、使用寿命、交互体验上都有了极大提升。且是目前行业指标最高、用户体验最好的DynamicAMOLED 2X 屏幕，刷新率升级至120Hz，支持动态屏幕帧率调节（LTPO 技术），兼顾了用户对屏幕高帧率与手机续航需求。

除此之外，外屏和内屏都使用了“挖孔式”的全面屏设计，并收窄了边框，实现了更大的屏占比，特别是外屏从上一代的4.6英寸大幅提升至6.2英寸，与目前主流旗舰的屏幕体验相同。可以说经过这番改动之后，两块屏幕的用户视觉感官与交互体验都有了明显提升，让外屏从此跟“鸡肋”说再见了。

其次，折叠铰链设计与工艺进化。

Galaxy Z Fold2 5G使用了业界最为尖端的铰链技术方案：1）沿用了更符合人机交互直觉和更保护内屏的内折叠方案的基础上，加入了与机身无缝贴合的隐形铰链；2）类似Z Flip的凸轮结构，结合全新升级的磁力支撑系统，让手机在特定角度定格，以适合用户在不同场景下的实际交互需求；3）采用了全新一代的防尘纤维技术，进一步提升了折叠屏手机的使用寿命。

第三，应用服务与生态进化 。

在软硬与应用服务方面，Galaxy Z Fold2 5G此次的进化非常明显，主要是聚焦在大屏效率和多角度玩法两个维度。分屏功能同时支持3个APP，用户可以同时打开微信、邮件和PPT，并支持图片、文字等内容素材拖拽；或者微信、视频和淘宝；大幅提升工作效率和日常的单屏多应用体验。

三星此次在内屏与外屏通过“挖孔”方式都加入了高像素摄像头，与专业追焦等创新结合之后，为用户提供了全新的拍照体验，比如外屏供拍照对象预览、无需三脚架支撑的多角度悬停自拍、通过视频自动追焦自动调整远景/近景等等，足以在用户日常的生活、移动办公、 娱乐 等影像需求场景中不断创作惊喜。

折叠屏5G手机聚合了目前手机行业多种最领先的技术、材料与制造工艺，背后是一家 科技 企业综合创新实力的最好体现。

在折叠屏形态领域，三星是全球唯一实现横向内折+竖向内折皆取得市场成功的 科技 企业，也是行业中折叠屏手机创新迭代速度最快的终端品牌。

其核心原因，三星是全球最领先的折叠屏生产企业，无论在技术、量产与成熟度上皆是如此，并且也是全球TOP 5主流手机品牌中唯一具备自主折叠屏生产制造能力的企业。

这无疑牢固确立了三星在折叠屏领域的核心竞争优势。

Strategy Analytics发布的最新报告显示，2020年上半年全球智能手机示面板市场总收益高达186亿美元，其中三星显示（Samsung Display）一家份额就超过了50%，在高端OLED柔性面板市场更是如此。第三方数据显示，依托三星长达36年的半导体显示研发经验，三星不仅将显示面板市场的全球第一优势从1998年延续至今，并占据了全球高端OLED柔性屏市场超过90%的份额。

在目前折叠屏手机领域，除了采用三星屏幕之外，采用其他显示企业方案的折叠屏手机品牌无一都是“外折”设计。主要原因在于，三星在 OLED柔性屏幕上拥有一项独家技术，其柔性屏可直接在薄膜封装（TFE）上制作触摸传感器，从而极大简化了AMOLED显示器的堆叠结构，减小了屏幕厚度。而其他显示方案在生产柔性屏时需要单独叠加一层金属网格（metal mesh）或银纳米线（silver nanowires）用于感知用户的触控 *** 作。对于柔性屏这种高精密制造来说，任何工序的增加都会导致良品率下降、成本上升，并且会因厚度增加带来柔性屏幕可弯折极限角度的减少。

除此之外，三星数年前来长期保持在半导体显示领域的“压强式”投入，也让其在OLED显示领域拥有了巨大的产业创新领跑优势。最显著的是，在几乎所有手机品牌的旗舰新品发布上，都会高频次的提到“三星显示”的名字。

根据欧盟公布的报告，三星是全球投入研发最高的公司，其2017年到2018年的研发经费为134.37亿欧元，排在全球所有企业榜首，甚至超过了谷歌（133.88亿欧元）、德国大众（131.35亿欧元）等全球互联网巨头和 汽车 巨头。微软、英特尔和苹果等知名美国 科技 企业也只能位居四、六、七位。

三星还在2019年宣布了“ Vision 2030” 计划，目标在2030年之前在非存储器的系统半导体领域（主要是芯片、显示、IoT）投资约1105.1 亿美元，进一步夯实自身的 科技 创新与领跑实力。

在另一个重要的5G领域，三星于2009年就启动了5G研发，是全球首批最早致力于5G研究的 科技 企业之一。目前，三星是全球极少拥有端到端（5G手机端到5G基站端）的 科技 企业，也是全球手机企业中唯二设计和唯一拥有自主制造5G SoC芯片的 科技 企业。

由此来看，三星在5G折叠屏手机拥有持续的领跑创新优势，并且可以保持高迭代、高产品成熟度与生态能力，几乎是一个必然，而这一切都基于三星在所有核心技术领域都具备了“无死角”的领先实力。

从1973年第一台手机发明至今，全球手机市场基本上呈现出三个周期：摩托罗拉时代——诺基亚时代——三星+苹果时代。

从2010年超越诺基亚，三星已经在过去十年中成为全球手机行业的冠军品牌，2013年甚至达到了31.3%的全球市场占有率，至今仍然能以20%左右的占有率长期霸占市场头把交椅。

手机市场竞争惨烈，能成为一个时代的长期领跑者，一定是整个行业的创新引领者与标准制定者。

三星无疑就是这样一家品牌。

目前行业与用户最为关注的有三点：

第一，手机王朝的切换与延续，背后实际上是系统、生态与交互方式的引领。苹果2007年发布的初代iPhone不支持3G、没有服务生态，但却通过开启全新的大屏触控交互，开启了全新的移动互联网时代。如今的三星，也在努力通过打造5G折叠屏手机产品形态、交互、生态的创新，努力去开启下一个十年全新的技术时代。

Galaxy Z Fold2 5G作为一个折叠屏走向高成熟的“里程碑”式标志机型，其市场表现也将影响整个行业的创新节奏与产业走向。要知道从2016年至今，苹果每年都在申请关于折叠屏手机的相关专利。而在这一领域，三星无疑已经至少开启了两年以上的领跑节奏。

第二，Galaxy Z 系列能否会成为继Galaxy S系列、Galaxy Note系列之后，三星在全球旗舰市场的旗舰创新“风向标”。

2019年2月初代Galaxy Fold发布之时，更多还是一个“试水”产品，伴随Z Flip 和第二代Fold 的相继亮相，业界发现两个系列的产品都已归属于“Galaxy Z 系列”。这个系列能否可以固定产品发布节奏，并且演化出更多的折叠屏形态、交互方式与商业生态，也将是业界和用户的一大持续关注焦点。

第三，Galaxy Z Fold2 5G能否引领三星在中国市场开始持续反d模式。

按照手机行业的惯例，旗舰市场的持续成功，一定会带来市场份额的稳步增长，三星过去是如此，后来的苹果、华为也是如此。

从京东平台数据来看，97%的购买用户好评度已经创造了非常好的用户口碑。售价高达27199元的Galaxy Z Fold2 Thom Browne限量版套装4分钟宣布售罄，线下第三方渠道甚至加价1倍销售，更是表明三星在中国折叠屏手机市场已经拥有了持续的用户热度与高口碑影响力。

5G普及周期到来、疫情冲击，以及外部国际竞争走向不确定的情况下，中国智能手机市场格局也将会在未来2-3年走向巨大的变量周期之中。对于三星来说，这是一个等待多年的真正“反d”机遇。而三星Galaxy Z Fold2 5G，无疑就是三星手中最强的市场“筹码”。

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