财熵｜“赚钱就是大爷”：易方达顶流张坤“神起神灭”

作者 |吴楠

沉寂了一年之久的资本市场终于“久旱逢甘霖”。3月16日，A股、港股联袂上演大反攻，上证指数大涨3.48%，恒生指数更是上涨9.08%，创出最近13年以来最大单日涨幅。

在市场一隅，不少公募基金同样迎来强势反d。其中，张坤掌舵的易方达优质精选基金（原易方达中小盘混合，110011)3月16日大涨10.10%；次日，该基金净值重新回到6字头，两天反d超过15%。

“公募一哥！yyds”，3月17日，易方达基金股吧里部分投资者难掩激动，在一片沸腾声中，有人钦佩起张坤的“先见之明”。因为就在此前不久，3月9日，张坤管理的易方达优质精选基金、易方达蓝筹精选基金(005827）相继放宽大额申购限制，由此前的1万元上调为5万元。

关于放宽限购的原因，财熵从易方达相关人士处了解到，“当时限购主要是（因为）规模太大，逐步打开限购主要是规模没那么大了”。财熵注意到，截至2021年年底，易方达优质精选的期末净资产为199.84亿元，比上一年同期减少了50.18%。但易方达蓝筹精选期末净资产为676.23亿元，与上一年几乎持平。

前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉财熵：“之前限购是因为市场的投资氛围比较火热，为了保护投资者的利益，防止他们过度追捧，所以（部分基金经理）采取了限购的措施。但现在行情比较差，基金回撤很大，基民投资意愿很低，这个时候限购就没有太大意义了；另一方面，有些想要抄底的基金，也希望能够通过放开限购来吸引资金的入场。”但杨德龙也表示，现在即使放开了，新进的资金也不多。

事实上，即便过去几日市场行情有所回暖，但许多投资者仍对于此前的暴跌心有余悸。以张坤的易方达优质精选基金为例，截至3月15日，该基金净值为5.28，较2月18日下跌约25%，较前期高点下跌超过50%。即便3月16日、17日有所反d，但基民损失依旧惨重。

在过去一年时间里，由于亏损严重，易方达基金股吧里一直充斥着“哀嚎”与“怒骂”——“张坤你还要脸么，都不控制回撤的么”、“收了快二十亿管理费，就这 *** 作水平？遇事就硬抗。只能顺风就起飞？”……

在围绕张坤的讨论中，无时无刻不在上演着“爱恨就在一瞬间”的经典戏码，触发基民态度转变的“按钮”，就是基金的直接损益。而近年来，伴随着资本市场风云变幻，张坤也在舆论的裹挟中演绎着“神起神灭”的话本。

时间回到2021年1月25日。那一天沪指上涨0.48%、深成指上涨0.52%、创业板下跌0.09%，在全天超3000只个股飘绿的背景下，张坤管理的易方达蓝筹精选混合异军突起，暴涨5%，无数基民热血沸腾。

次日，在“蓝筹”、“张坤”等词条相继冲上热搜后，一张配有“坤坤勇敢飞，ikun永相随，坤坤不老，蓝筹到老”字样的图片在微博上刷屏。此时，人们才注意到，原来张坤早已“出圈”。张坤的粉丝们自封“ikun”，不仅为张坤建立了“全球后援会”以及超话，还不遗余力地为他打榜“应援”。

“我在2021年1月份买的（易方达蓝筹精选），就是所有人都在说爱坤的那个时候”、“我在2020年底买的（易方达）中小盘，那时候有很多朋友都在推荐张坤的基金”多位投资者用亲身经历向财熵证实了“明星光环”下的“吸金效应”有多强悍。

当然，粉丝们的“爱意”并非凭空而生。相比起 娱乐 圈明星通过贩卖梦想、打造人设来圈粉固粉，基金经理“吸粉”的一大关键是，要实实在在为粉丝“赚钱”。

作为首位拥有“全球后援会”的基金经理，张坤的赚钱能力可见一斑。

目前张坤在管基金产品4只，其中原易方达中小盘基金是张坤管理时间最长的产品，自2012年9月接任以来，截至2020年年底累计回报高达983.5%，在同类产品中排名前列。张坤亦凭此连续四年揽入“金牛奖”奖杯；而另外一只张坤的“代表作”——易方达蓝筹精选基金表现同样不俗，成立不到两年累计收益率便超过174%。

财熵梳理发现，仅2020年，张坤通过其管理的四只基金，总共为“ikun”们赚取了363.56亿元的收益。

伴随着收益率曲线的增长，张坤的基金管理规模也在逐年扩大。截至2020年年底，张坤管理的易方达基金总规模突破1200亿元，成为公募基金史上首位在管主动权益类基金规模超千亿的基金经理，他也因此被冠以“公募一哥”的称号。

但管理规模太大，反而有可能给基金经理带来烦恼。杨德龙告诉财熵，“规模超过50亿以上的基金，在 *** 作上都会有一定的难度。比如看好的标的可能会买不到足够的量，而且买卖对市场的冲击成本会比较高。所以规模太大时，最好的做法就是采取限购。”

深知其中风险的张坤，确实早早开启了“限购”的策略。据财熵不完全统计，自2020年以来，易方达中小盘曾经历6次申购限额上限调整，从限购100万逐步收紧，直至2021年2月24日暂停申购；而易方达蓝筹精选，最低曾被限制交易不超过2000元。

值得一提的是，就在发出暂停申购公告的当天，易方达中小盘宣布启动2021年首次现金分红，每10份基金份额分9元。这是易方达中小盘自成立以来最大手笔的一次分红。“限购+分红”的组合拳，曾被业内人士视为张坤对外提示风险的信号。

财熵注意到，张坤在2020年基金年报中也曾“委婉”地提示过风险：“近两年公募权益类基金的复合收益率远高于市场平均 ROE 水平，这样的趋势很难长期持续，因此，我们或许应该降低对收益率的预期。”

一语成谶！伴随着2021年以来宏观环境突变及市场风格转换，张坤管理的基金业绩急转直下，易方达中小盘、易方达蓝筹精选最大回撤一度达到30%和31.88%，收益在同类基金中排名倒数。

随着基金业绩走下坡路，张坤的投资能力不可避免地受到质疑，不少粉丝因为亏损严重，对张坤“脱粉”，甚至“粉转黑”。

但仍有不少“理智粉”认可张坤的人格魅力。在他们看来，张坤在高位分红让投资者落袋为安，暂停申购也避免了基民在此后1年里因为加仓而加剧亏损，无论是人品还是能力都值得称赞。

相比起投资者对张坤的“爱恨交织”，业内人士对张坤的评价还是比较高的，有人认为他是极少数能够做到“知行合一”的人，也有人称赞他是中国公募基金界的“巴菲特”。中银证券曾洋洋洒洒为张坤撰写了21页的深度报告，称其是“市场中极其稀有的能长时间稳定打败市场的明星基金经理”。

对于外界的评价，张坤本人总持谦虚态度。

“ 我认为评价一个投资人至少需要 10 年的维度，才能平滑掉风格、周期、运气等方面的影响。相比国际上不少有30年、甚至50年记录的杰出投资人说，我还有太多需要学习和积累的。 ”这是来自张坤在管基金2020年年报中的表述，彼时张坤的任职年限还不到8年。

如果说因为时间问题，难以判断张坤的成就是否有运气等因素的加持，那如今，截至2022年3月19日，距离张坤初任基金经理已经过去了9年174天，接近10年之久。站在当下这个节点回溯过去，或许可以给张坤一个相对客观的评价了。

据财熵不完全统计，截至2022年3月19日，在A股接近3000位基金经理中，管理同一只主动权益类基金超过9年，且任职年化超过15%的基金经理只有12位，其中年化收益率超过20%的也仅有3位，张坤位列第二。从结果来看，张坤的基金管理水平可谓“TOP”级。

为了更好的探究这份成绩单背后的成分，财熵拆解了易方达中小盘基金的历年年报，试图还原一个真实的张坤。

从年度涨幅来看，在过去8个完整的年度里，张坤掌舵的易方达中小盘只有在2018年、2021年取得负收益，其中2018年虽然下跌14.3%，但在同类排名中仍属前列。此外，除了2014年、2021年，易方达中小盘多年来跑赢沪深300指数。

从投资逻辑看，自2012年9月接管易方达中小盘开始，张坤致力于展现自己的“投资风格”——在权益类资产的调整中，不断加大业务模式有特色、成长明确、估值水平合理的个股的投资比例，同时长期坚定持有。

2013年至2016年，易方达中小盘逐步加强对食品饮料、家电、医药等行业的配置比例。尤其是白酒板块，从2013年Q2重仓贵州茅台（600519.SH），2014年Q1买入五粮液（000858.SZ），2015年Q2布局泸州老窖(000568.SZ)，至此集齐了高端白酒三巨头“茅五泸”。此后，白酒在易方达中小盘的收益变动中，发挥着“举重若轻”的作用。

不过在此期间，易方达中小盘在同行业中的表现并不算亮眼。从收益率曲线来看，易方达中小盘基金在2016年之后才开始展现出明显的收益增长趋势，尤其是2019年后增长曲线越发陡峭，这与当时市场风格的转换不无关系。

2016年前后，市场风格从中小盘逐渐转向低估值且业绩增长稳定的白马蓝筹股，易方达中小盘此前重仓坚守的家电、医药、白酒等行业开始渐露优势。而随着2019-2020年消费牛市的到来，资金对白酒等白马蓝筹股的追捧近乎狂热，易方达中小盘收益及规模也在这两年里获得了急剧性增长。

张坤曾坦言“基金持续超额收益来源于个股选择的alpha，即对高质量成长公司的发掘并长期坚定持有”。以“茅五泸”为例，截至2021年年末，易方达中小盘最新的前十大重仓股中，贵州茅台已经连续持有35个季度，五粮液连续持有32个季度，泸州老窖连续持有27个季度。

由此可见，张坤此前的成功，既源于其对个股的选择能力，但同样也离不开时代风口。

“至少应该在你的从业 历史 上，有过两三次敢于对抗全市场，在全场都说不好的时候，你敢于说好”，这是张坤认为一个好的投资人所应该具备的品质。

当然，只有成功的人才有底气说这种话。

在张坤近10年的从业 历史 上，有过不少次这样的成功“抵抗”：比如2013年买入茅台之后，因“塑化剂”风波以及限制“三公消费”等因素跌了30％，但张坤仍选择逆势加仓，这才有了后来“年少不知白酒香”的传奇；2017年华兰生物（002007.SZ）因中报业绩低于预期，9天跌超20%，张坤却选择持续抄底，这才没有错过华兰此后3年超200%的上涨行情。

但张坤也认为，与市场的对抗总会有失败的时候。而失败的代价，似乎比张坤预期的还要惨烈。

2020年Q4至2021年Q1，出于对教育行业未来趋势的乐观判断，张坤通过其掌舵的易方达亚洲精选基金（118001），大举购入好未来（TAL.NYSE）与新东方（09901.HK）的股票。但随着2021年7月“双减”政策出台，教育股全线溃败，2021年Q2易方达亚洲精选净值大幅下跌9.79%。

在易方达2021年中报里，张坤“罕见”地承认了错误：“二季度，教培企业受政策预期影响股价跌幅较大，对基金净值产生了一定的负面影响，也使我反思长期投资框架中的一些假设，希望能够将其进一步完善。”

事实上，即便没有踩雷教育股，易方达亚洲精选基金一直以来的表现也不尽如人意。

张坤自2014年掌管该基金以来，主要用于配置港股和中概股。但盘点其历年来的涨幅，除了2017年、2019年、2020年取得明显收益之外，其余年份均表现不佳。而且即便是正收益，其成绩与恒生 科技 指数相比也没有太大的优势。

张坤曾在2013年的一篇投资笔记中坦言“投资的业绩是由两方面决定的，一是把握住了多少机会，二是犯了多少错误”。回过头来看，这一年多来张坤在管基金表现差强人意，很大程度也与这两个因素有关。

一方面，是为了坚守自己的“能力圈”，张坤在2021年错失了新能源和半导体的大好行情，导致基金业绩不佳；另一方面，自2020年以来，张坤在个股层面频繁踩雷，最典型的莫过于在2020年Q3重仓买入美年 健康 （002044.SZ）。

彼时美年 健康 商誉高企，且连续5个季度扣非净利润出现下滑。按理来说，这种公司不应该出现在张坤的“选股池”中。但张坤不仅重金押注，之后的 *** 作更是令人不解。

2021年Q3，阿里巴巴（09988.HK）大举减持了美年 健康 的股票，导致其股价连续暴跌超过20%。而张坤掌管下的易方达中小盘、易方达蓝筹精选基金却“逆流而上”，易方达中小盘甚至在2021年Q1把美年 健康 加仓到了第一重仓股的位置。后面的故事大家也都知道了——随着业绩暴雷，美年 健康 股价短短半年跌去60%，易方达蓝筹精选与易方达中小盘则相继在2021年Q2、Q3“落荒而逃”。

雪上加霜的是，随着国家反垄断政策出台，原本在2020年度为易方达蓝筹精选贡献超额收益的腾讯（00700.HK）、美团（03690.HK）等互联网巨头在2021年相继遭遇滑铁卢，对该只基金的回撤构成了极大压力。

耐心寻味的是，就在这样的背景下，2021年9月，张坤将旗下的“易方达中小盘混合”变更为“易方达优质精选”，投资范围扩大为A股和港股，同时重仓购入腾讯、京东（09618.HK）、香港交易所（00388.HK）等个股。其中腾讯控股在张坤或主动加仓或减持白酒导致被动上升的情况下，在2021年Q4一举跃升为易方达优质精选、易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年持有期（009342）的第一大重仓股，在易方达亚洲精选中位列第二。

然而，2022年开年后的一场“中概股风波”，让腾讯、京东等互联网巨头再次遭遇重创。张坤旗下基金接连折损，其中易方达蓝筹在3月15日当天创下了44.59%的 历史 最大回撤，

易方达优质精选也是近十年来首次回撤超过45%，实属罕见。

除了错失热门行情，且在部分企业中不断踩雷之外，张坤擅长的白酒股，回头看也没有实现穿越周期，近一年来走势同样疲软。

借用张坤自己对老虎基金掌门人罗伯逊的评价，其近一年多来业绩不佳，或是三重因素叠加的结果：“错过自己不擅长的、没有在自己擅长的领域做好、进入自己不擅长的领域并做错”。

兜兜转转，无论是被捧上神坛，还是被踩入谷底，张坤还是那个张坤。2021年以来对港股的增持、对未来趋势的乐观研判，以及2022年以来逐步放开限购等动作表明，张坤正在坚守自己的“独立思考”。

但在经历了最近一年的滑铁卢之后，这一次，张坤能够“对抗”成功吗？

任竞辉，枫池资产投资总监。15年证券从业经验，历任中金公司、嘉实基金行业研究员，嘉实泰和嘉实成长收益基金基金经理，华夏基金股票投资部副总经理，华夏大盘精选基金经理等。擅长成长股，有丰富的绝对收益产品管理经验，其管理产品连续多年获得金牛奖、英华奖等多项大奖。

观点集锦

中性看待后市战术层面谨慎 *** 作

采访摘要

中性看待后市战术层面谨慎 *** 作

第一财经薛一婧： 任总好，很高兴您能接受第一财经《投资人说》节目的专访。三季度以来，A股出现了小幅回暖，但并没有实现有效突破。多重消息影响下，市场持续震荡博弈。进入到十一月，您对A股的后市怎么看？

枫池资产任竞辉： 眼前走到这个位置，大家对进一步的利好政策，预期有所保守。所以在这个时候、在这个位置，很多机构选择了获利了结，然后去观察政策下一步的走向，主要是货币政策和财政政策这些对股市影响比较大的政策。我们是比较中性地看待后市。短期内我们觉得，在战术层面的 *** 作要谨慎一些，不要去做追涨杀跌。但是在对于未来，比如说明年一季度，我们认为又孕育着很多机会。

做好仓位控制看好科技股

第一财经薛一婧： 接下来会怎么 *** 作，防守还是进攻？

枫池资产任竞辉： 我们的仓位目前是中性偏低一点，大概是在四成到五成之间，主要是我们在国庆节前后做了一些减仓。前期涨幅较大的，或者我们认为在季报披露季可能会面临考验的一些个股做了减仓。与此同时，我们把仓位留出来，想趁着市场的波动，去把明年看好的一些股票趁着波动时候买回来。我们的策略就是利用年底的这一段时间，利用机构的调仓，我们去找空档，把一些看好的板块和股票，在这个时间积极去做布局。

第一财经薛一婧： 过去一个月来，不少私募和基金公司都发布了四季度的观点策略，大家讲的最多的还是“结构性行情”。您认为，当前市场的机会在哪里，接下来哪些板块值得重点布局？

枫池资产任竞辉： 指数不会有趋势性的大幅上涨，也不会有趋势性的大幅下跌，可能80%的时间都要在结构中去寻找获利机会。当前机构还是比较看好成长类的，一方面大消费，包括医药板块的结构性机会，另一方面来自于科技板块的成长股。在这个时点上，我们更看好后者，我们认为科技股在未来相当长的一段时间内，会跑赢偏防御类的消费板块，这个是我们对未来一段时间的投入重点。

创新驱动和供需周期是科技股的两大驱动因素

第一财经薛一婧： 说到科技股，科技板块的长期逻辑在于全球复杂的经济形势下的技术创新和产业升级。但近期科技股出现了一轮回调，特别是三季报黑天鹅频现，前期大涨的很多科技股成为了杀跌主力。短期来看，科技股会不会出现抱团松动？

枫池资产任竞辉： 科技股本身有两个方面的驱动因素。一方面，它有创新驱动的因素；另一方面，它也有供需周期的因素，这两方面我们都要考虑。前一段时间，尤其是在三季度，市场对于科技创新，尤其是以5G引领下的这种科技创新给予了很高的热情，所以很多高科技类的，比如说半导体行业，它的股价上涨比较多。但是进入10月份的财报季，市场又会转回来，风险偏好降低，又会去考虑业绩的支撑。其实，科技板块内部的轮动也充分反映了投资者心态的变化，我们顺应这种预期的变化减持掉了一些虽然是有科技含量的，但短期内估值偏高的这一类的细分行业的股票。

高ROE是优质科技股的重要指标

第一财经薛一婧： 要找到科技股中的“茅台”，有没有一些细化的选股标准？

枫池资产任竞辉： 科技股跟消费股它们有共同之处，但也有区别。一个有走成蓝筹潜质的公司，我们认为在早期的去判断，首先要看它的行业龙头地位。有了这个地位之后，在初期我们会对它的财务指标的容忍度会高一点，不会刻意去追求它的现金流、它的市盈率。但市值大到一定程度的时候，比如说突破了1000亿以上2000亿以上的时候，这个时候它就已经是一个蓝筹股了，这个时候我们就会对公司的比如说治理结构、现金流、资产负债率等等，就会比较全面地去考察。我们认为一个好的科技类公司，从普通的制造变成高科技的制造，它的ROE水平应该是接近30%或者是30%以上，这个很重要的一个分水岭。它的净利润率应该有能力达到15%到20%的，这个是它区别于传统制造的一个分水岭。

三大投资主线布局科技股

第一财经薛一婧： 我看到近期的一个券商统计，从历年A股日历效应来看，四季度表现较好的行业大多集中在金融、地产、稳定类和早周期板块。科技板块一般在三季度就出现了估值切换行情。接下来，科技板块上涨的逻辑在哪里，年底前科技股还能不能买，投资主线怎么把握？

枫池资产任竞辉： 我们很少参与这种切换，更多地把精力放在寻找成长行业的机会上。在未来的大科技板块里，我们觉得还是要守正出奇，首先立足于景气、业绩有支撑的细分行业，比如说消费电子。消费电子，我们觉得比较好的两点，第一就是智能手机这一块，它是消费电子里占50%以上的权重的，经历了20多个月增速的低迷，现在其实已经进入了一个需求复苏的新周期。如果在明年或者后年再叠加5G拉动的话，我们认为智能手机这个行业即将进入一个很好的景气阶段。所以在产业链上，我们认为大部分的龙头公司都会很好的受益，尤其是像本土品牌华为和苹果这种双巨头的拉动下，如果能横跨这两个品牌产业链的龙头公司，它的增长会更明显。

另一方面，就是电子消费品创新这一块。比如说TWS无线高保真耳机，这一块前几年慢慢萌芽，苹果把它有所放大。现在我们观察到的趋势是，越来越多的电子消费品品牌在加大这一块的投入和开发。我们也观察到，确实是对产业链公司的业绩起到了实实在在的拉动，在财报上已经有所体现。每一个产品的创新都带来一系列公司的快速增长，这是一个很重要的投资线索。现在比较敏感的一些投资者已经开始注意到这个了，但是我们认为真正在市场上会有比较全面的反映，应该是在明年。

第一财经薛一婧： 明年什么时候？

枫池资产任竞辉： 如果快的话，我觉得明年一季度就会成为一个投资很重要的热点和主线。还有5G这一块。5G这一块对电子消费品的拉动，我们觉得它的周期可能会提前。原来我们以为明年是网络建设的元年，消费品或是5G手机的放量在更晚一点的时间。但我们认为会有很多比如说苹果以外的，尤其是中国的本土品牌厂商，他们会抢跑，他们会为了打破手机需求低迷的状态，积极地推出5G手机以夺取市场份额，各个品牌的军备竞赛已经开始展开了。

华为概念股将迎板块分化

第一财经薛一婧： 您刚刚谈到智能手机，谈到华为，华为概念股近期受到各路资金的追捧。华为概念指数年内整体涨幅已经超过60%，超过100只华为概念股年内市值增加万亿，大幅跑赢同期大盘。那么，华为概念板块接下来会存在回调的风险吗？

枫池资产任竞辉： 作为板块整体来看，它肯定很难复制今年上半年的快速上涨，或者是这种比较大的涨幅，接下来一定是分化的。真的能把这种竞争力体现为财报的公司，它的股价持续性会比较强。其它一些炒概念的、或者相关产品不能快速放量的产业链公司，它的股价我觉得会面临比较大的风险。

核心资产动态变化科技股和核心资产将逐步融合

第一财经薛一婧： 您怎么定义股市的核心资产方向，接下来，科技股和核心资产的结构性轮动会不会长期持续？

枫池资产任竞辉： 核心资产我始终认为它是一个动态变化的概念。科技股短期内的表现，是跟核心资产的跷跷板效应，或者是轮动效应。但从更长期来看，我们认为它们并不是一个对立或者是矛盾的概念。很多科技股在经历了时间考验后，其实已经变成了核心资产。反过来，核心资产的内部也有一些公司因为估值太高，或者是因为业绩没有达到预期，逐渐被机构抛弃。所以我们认为，它们之间的轮动或者是跷跷板效应会逐步走弱、逐步融合，尤其是科技股里的大市值蓝筹股本身就会变成核心资产。

四季度是布局科技股的好时机

第一财经薛一婧： 现在是布局科技股的好时机吗？

枫池资产任竞辉： 我们认为四季度是布局科技股的好时机，尤其是为明年一季度布局科技股的好时机。四季度会有一些机构，他们有一些调仓行为，会把获利比较多的一些科技股减掉，然后去布局估值较低的银行股金融股。我们认为这个时候肯定会有一些好的股票，因为羊群效应被错杀，我们现在也在在积极耐心地捕捉这些被错杀的机会，为明年积极做布局。

（文章来源：第一财经）

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七千万这个数字太过夸张了，就算基金经理表现再好，也不太可能拿到这个数字。早前有媒体发文表示，诺安基金的明星基金经理蔡嵩松年度的薪资高达7000万，这个数字一经传出就引发了热议，还引起了不少网友的羡慕，大家都认为基金经理薪资太高了吧。但很快诺安基金就对外发文表示，相关媒体关于7000万薪资的报道失实，诺安基金将保留对相关炒作媒体的法律追究的权力。同时诺安基金表示，公司内部的个人薪酬是保密的，基金经理的个人薪资也不可能被外人知道，所以希望大家不要再以讹传讹了。

其实在这则消息出来之后，大家对诺安基金的蔡嵩松就已经很熟悉了，因为从去年开始，蔡嵩松管理的诺安成长混合基金就出现收益暴涨的现象，而伴随着收益率的暴涨，其基金重仓半导体的风格，也颇受市场争议。由于这支基金的前十大重仓股全部都是半导体，这就导致基金的走势和半导体概念股的走势基本一致，所以就导致基金的净值波动巨大，而又因为基金的高收益率，所以导致基金的购买人数不断增多，所以就出现了这种现象。

半导体涨的时候，一大批基民大喊“蔡总”，而半导体跌的时候，基民直接大骂“蔡狗”，为此诺安基金去年内，还多次上了热搜，引起了不少人的注意，不过也有投资者表示，蔡嵩松掌管这只基金的时间并不长，相关经验也不足，所以其未来的发展还很难说。

参考资料：

诺安基金管理有限公司成立于2003年12月，股东由外贸信托、捷隆投资、大恒新纪元科技组成，目前公司旗下管理着19只开放式基金。截至2011年12月底，公司管理资产总规模近500亿元，拥有客户数量超过400万。

诺安基金拥有一只卓越的团队，公司曾荣获第三届中国基金业金牛奖2005年度新秀奖、第五届中国基金业金牛奖2007年度十大金牛基金公司。根据银河证券《基金管理公司股票投资管理能力综合评价》，诺安基金股票投资管理能力2005年和2006年分别位居第3名和第4名。

“智_汇财富 稳_见未来”，诺安基金管理公司希望能以科学严谨的专业知识、以稳健的风格、以卓越的远见在瞬息万变的市场中立于不败，为投资者实现长期持久的投资回报。

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