“内循环”来了，哪些行业迎来新机遇？

最近，“经济内循环”一词在政府工作会议上被频频提起，引起 社会 各界广泛关注。从国家领导人对经济发展趋势做出的战略预判来看，我们大概率是要 启动以经济内循环为主体，内外双循环的新格局 了。

其实，自改革开放以来，中国逐渐形成以出口为主导的外向型经济，也就是以外循环为主导的市场经济。面对当前复杂激烈的国际竞争环境，转变发展重心势必会对国家、产业、就业、民生等方方面面产生深远影响。我将热点话题与专家观点整理呈现， 希望在新的发展格局下，企业能够及时调整风向，抓住机遇：

首先，我们应该了解什么是经济内循环，牢牢把握内循环的本质才能沿着国家政策指引走上正确道路。我们知道，拉动经济三驾马车分别是投资、消费、出口。一直以来，我们过度依赖出口，内需做的不够，在全球化深度合作中，更易受外部影响。

一方面，产能及资本过剩

由于上世纪改革开放后西方国家开始向我国转移低端制造业及我国出口赚外汇的导向下，我国迅速完全了工业化，但随之而来的是大部分工业产能过剩，外部需求一疲软，我国的经济也会跟着受影响，如2008年金融危机及目前的贸易摩擦。

另一方面，核心领域受制于人

我们出口大多是技术含量低、劳动强度大的中低端产品，高精尖核心领域少有话语权，尤其近年不断发生的芯危机。这些都导致了我们的发展不平衡。 那么，启动经济内循环，开始以内需为主，就是要保持产业链的完整性，保障经济的自主安全可控。

发展内循环除了自主、安全、平衡发展方面的考量，也具备一些基础条件。

一方面，从生产供给角度看， 我国具备最完整、规模最大的工业供应体系，拥有39个工业大类，191个中类，525个小类，成为全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家。

另一方面，从消费需求来看， 我国具备规模广阔、需求多样的国内消费市场。2019年中国有14亿多人口，人均GDP达到了1万美元，中等收入群体规模全球最大。总体而言，我国已经步入工业化后期，我国的产业链、供应链和消费市场形成了具有满足规模经济、集聚经济的要求，具备依靠国内经济循环为主的经济效率基础。

01 汽车 领域

利好国产 汽车 品牌

强调自主性，国产 汽车 相关产业链会有更大的政策支持。加上区域平衡发展，中西部地区经济提升会带动中西部的 汽车 市场的进一步扩大。那么未来，加强关键零部件，关键技术的自主研发，补齐短板，让供应链、产品强起来，是车企要努力的方向。

新能源 汽车 引领新潮流

结合电动化、智能化、网联化和共享化的发展趋势，新能源 汽车 的技术、安全性大大提升以及成本降低，在5G、人工智能的加持下，新能源 汽车 将迎来新一波发展红利，拥有更广阔的发展空间。

02半导体领域

国家在半导体产业上的政策支持力度不断加大，最近发布的《国务院关于印发新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策的通知》表示，拥有28纳米及其以下先进制程工艺的集成电路生产企业或项目，经认定后将免征十年所得税。

可以看到，“举国体制”发展芯片的国内大循环，也将彻底升级改进我国的芯片产业链，这是整个产业链条的整体升级。包括从设计到光刻机和EDA软件等，都会得到整体提升。此次经济大循环中，国产芯片半导体行业定是受益行业。

03新老基建领域

传统基建一直是拉动经济增长的强项。 从近期公布的一些新闻来看，一大堆大型基建项目如高速公路项目、高铁项目、水电项目等获批，这些项目让钢铁、煤炭、电力等加大生产，也让上下游产业链受益，比如装备制造、机械、设备、电子……

另外，在新一代信息基础设施建设、5G创新服务、智慧产业发展、信息化应用等新基建领域，政府与企业开展深度合作，壮大数字经济新动能，不仅能够加速我国经济的结构优化和投资带动，为我国的经济增长提供创新和持久的动力。

以国内大循环为主体， 要求集中力量办好自己的事，充分发挥国内超大规模市场优势，通过繁荣国内经济、畅通国内大循环为我国经济发展增添动力，带动世界经济复苏。

国内国际双循环相互促进， 要求在以国内大循环为主体的同时，不能关起门来封闭运行，而要通过发挥内需潜力，使国内市场和国际市场更好联通、更好利用国际国内两个市场、两种资源，实现更强劲可持续的发展。两个方面各有侧重、缺一不可，共同构成新发展格局的完整内涵。

在外部环境日趋复杂的背景下，5月底以来中央在政策端已提出要逐步形成以国内大循环以及国际双循环相互促进的新发展格局。 我们认为国内大循环以及国际双循环的新发展格局在供给端上看是要提升产业链、供应链现代化水平，大力推动 科技 创新；在需求端上看则意味着要扩大内需，培育从投资驱动向消费驱动的新旧动能转换。

我们预计国内大循环的政策安排带来的投资机会主要体现在以下几个方面：

第一、大力推动 科技 创新。 从关键核心技术攻关、国产替代和供给安全的角度看。在当前公共卫生事件影响全球供应链，美国单方面打压中国公司的大背景下，关键核心技术攻关、国产替代和供应链安全仍然是最重要的投资领域，包括但不限于信创、半导体、高端设备、高端材料等等。同时，从中国进口依赖来看，半导体、石油、金属矿石三个领域至关重要，分别对应半导体国产替代、新能源替代以及中国金属矿产公司海外矿产可控。

第二、扩大内需，培育从投资驱动向消费驱动的新旧动能转换。 从消费品的角度，中国的家电、机电制品、轻工业制品是中国传统出口比较多的领域，很多上市公司以出口为主，在国内消费升级、国产品牌品质提升的大背景下，部分能够出口转内销的可选消费和工业品可能会获得更高的毛利。从服务业的角度，中国过去几年，出海消费、购买海外服务需求旺盛，中国买家是全球服务业最重要的买家。而公共卫生事件和国际政治格局都将会明显影响中国居民的服务消费，在这样背景下，如何在国内公共卫生事件得到很好控制后培育“国产服务”，也成为政策的一项重要议题。

本资讯中的信息、数据来源于上市公司公告以及其他合法公开的信息渠道，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。资讯所表达的观点不构成所涉证券买卖的具体建议，投资者依据上述资讯进行投资决策所产生的收益和损失，与我公司无关，我公司不承担任何法律责任。未经我公司同意，任何机构和个人不得对本资讯进行任何形式的转发、复制、引用或转载。

---