按 2019 年重组后同口径，公司实现营业收入 766.8 亿元，同比增长 33.9%；净利润 50.7 亿元，同比增长 42.1%；归属于上市公司股东净利润 43.9 亿元，同比增长 67.6%。
2020 年下半年面板行业周期性涨价，TCL 华星即 TCL 核心产业，主营半导体显示，其经营利润逐月提高。报告期内，实现营业收入 467.7 亿元，同比增长 37.6%，净利润 24.2 亿元，同比增长 151.1%，其中第四季度实现净利润 18.6 亿元，同比改善 21.9 亿元。
不过，TCL 科技 在发布了一份亮眼的财报后，股价却并未上涨。截至今日（3 月 11 日）收盘，TCL 科技 股价下跌 1.43%，报 8.93 元 / 股。造成 TCL 科技 股价下跌可能存在两个原因。一是 TCL 的主营业务 TCL 华星，计算可得去年这项业务的净利润率仅为 5.2%，这个数据越低，越说明 TCL 赚得是辛苦钱。与此同时，华星板块的上涨是受益于全球液晶面板市场需求增长。而当周期性需求与溢价过去后，华星的增长该如何保证呢？投资者可能会持谨慎态度。
另一个原因看 TCL 科技 的扣非净利润。扣非净利润是由一个公司主营业务贡献的真实利润，扣非净利润占比过低，直接说明了该公司主营业务不振。2020 年，TCL 科技 的扣非净利润为 29.3 亿元，占归母净利润的 66.7%。这个比例不算低，但是值得注意的是，TCL 科技 将产业金融及投资也纳入其主营范围内，所以实际上这个占比可能会更低。
此外，TCL 科技 的收益中，投资收益为超 32 亿元。财报还显示，报告期内，TCL 科技 证券投资理财总额近 230 亿元。以自有闲置资金进行低风险投资理财额度上限为 205 亿元 ( 含中环半导体及其子公司低风险投资理财额度 50 亿元 ) ，香港及海外股票等证券投资额度上限为 25 亿元。所以 TCL 科技 有较强的金融属性。而市场对金融企业的估值往往要低于 科技 企业。
今年是 TCL 成立的第 40 年，步入不惑之年的 TCL 也为未来锚定了方向。
它就是半导体材料。财报发布当天，TCL 还表示，TCL 科技 拟与 TCL 实业共同设立 TCL 半导体，注册资本为人民币 10 亿元。TCL 半导体将作为公司半导体业务平台，围绕集成电路芯片设计、半导体功率器件等领域的产业发展机会进行投资布局。
根据最新披露，在集成电路芯片设计领域，参照行业内的 Fabless 模式，TCL 半导体将对上下游关联产业需求量较大的芯片类别，如驱动芯片、AI 语音芯片进行重点开发，推进专用芯片产品的生产；
而在半导体功率器件领域，TCL 半导体拟进一步扩大产能，提高器件业务核心技术能力，率先突破市场。
半导体材料或许是下一个关键增长点，但其回报周期和投资成本也相对较大，TCL 科技 重塑估值之路或许会有些寂寞。
ZAKER 新闻出品
文 / 李佳华
4月28日，TCL 科技 披露2021年年报，公司全年实现营业收入1635.4亿元，同比增长113.3%；实现净利润149.6亿元，同比增长195.3%；实现归属于上市公司股东净利润100.6亿元，同比增长129.2%。
面临当下半导体显示仍处于下行周期的困境，TCL 科技 正在新能源光伏及半导体材料业务上加码投入，现已成为公司价值增长新引擎。
TCL 科技 董事长李东生在年报中表示：“受惠全球节能减碳政策，新能源光伏迎来 历史 性机遇，TCL中环新能源光伏业务将加快发展；中环领先半导体材料业务要把握中国集成电路产业发展的机遇，预计今年TCL中环业务将持续强劲增长。”
转型全尺寸领域应对短期行情波动
年报显示，2021年上半年，半导体显示行业供需关系改善，行业集中度提升；受市场需求波动及物流成本影响，大尺寸产品价格在下半年有较大回调。报告期内，TCL华星实现销售面积3949.15万平方米，同比增长36%；半导体显示业务实现营业收入881亿元，同比增长88.4%；净利润106.5亿元，同比增长339.6%。
TCL 科技 表示，短期层面，受国际政经形势动荡影响，经济增速放缓，市场需求疲软，半导体显示行业的经营挑战加大，目前形势仍不容乐观。
但长期来看，LCD显示产业向中国大陆集中、竞争格局优化的趋势不变，头部企业在产能规模、技术研发、供应链生态等方面具备显著优势，行业进入壁垒大幅提高。
TCL华星将继续优化业务组合，加快从大尺寸显示龙头向全尺寸显示领先转型升级。随着t4二期和三期产能爬坡，19和t3扩建，TCL华星产能规模将持续高增长，大、中、小业务布局更加完善：大尺寸业务持续提升高端产品占比，率先实现全球领先，中小尺寸以产品线和技术线构建业务矩阵，结合柔性OLED、LTPS以及模组厂形成多元化业务布局，进行全技术别产品规划。
值得一提的是，在中尺寸业务领域，TCL华星产品结构不断丰富优化，电竞显示器市场份额在四季度跃居全球第一，t3产线加速中尺寸转型，非手机类产品收入占比提升至41%，LTPS笔电出货量全球第二，LTPS平板出货量全球第一，车载实现头部国内车厂批量出货和海外重点客户突破；在小尺寸业务领域，TCL华星通过差异化技术提升产品力，t3产线LTPS手机面板出货量保持全球第四，同时拓展VR/AR新型显示产品，盈利能力提升。
新能源光伏及半导体材料快速扩产
打造新引擎
在半导体显示的主营业务之外，当下TCL 科技 的新能源光伏及半导体材料业务已成为公司价值增长新引擎。报告期内，该业务实现营业总收入411亿元，同比增长115.7%，净利润44.4亿元，同比增长200.6%。
在新能源光伏产业领域，TCL中环的新能源光伏材料产能提升至88GW，产品适应性持续提升，市占率攀升至28%，依托G12硅片技术及制造模式的优势，G12硅片市场占有率全球第一，高效N型单晶硅片市场占有率全球第一，全球产业影响力进一步加强。
在半导体材料产业领域，公司半导体材料达成8英寸75万片/月、12英寸17万片/月的既定产能目标。8英寸产品已形成可对标国际一线厂商的产品综合能力和市场竞争力；12英寸产品处于突破期，应用于特色工艺的产品已通过多家国内一线客户认证并稳定量产；先进制程产品加速追赶，28nm以上产品在多家客户验证顺利，进入增量阶段。
值得一提的是，TCL 科技 如今正在加速进入新能源光伏及半导体材料产业领域。4月20日，TCL 科技 公告称，公司及子公司TCL中环与协鑫集团、保利协鑫能源签署了合作框架协议。各方拟就约10万吨颗粒硅、硅基材料综合利用生产及下游应用领域研发项目、约1万吨电子级多晶硅项目进行战略合作，总投资预计共120亿元。
TCL 科技 表示，通过本项目的建设，公司将实现在半导体光伏及半导体材料上游核心多晶硅材料的业务布局，助力实现公司“半导体光伏材料全球领先战略，半导体材料追赶超越战略”。
（编辑 孙倩）
TCL控股的成立，标志着TCL集团正式完成资产重组。TCL集团认为，多元化业务架构在带来更大发展空间的同时，也导致企业管理难度增大。重组有助于集团改善业务结构冗余、资源投入分散、行业发展阶段和周期不均衡等现状，让核心业务独立发展，从而有效推动企业构建竞争优势
近日，TCL实业控股(广东)股份有限公司(以下简称“TCL控股”)成立，标志着TCL集团正式完成资产重组。未来，TCL集团将集中资源专注于两大方向，其一为以深圳华星光电有限公司为核心的半导体显示及材料业务；其二为产业金融与创投，以期加快构建集团核心竞争优势，向创新高 科技 集团转型升级。
据介绍，新成立的TCL控股将围绕家庭、个人、旅宿、社区4个核心应用场景，致力于为用户提供智慧生活产品及服务，实现“全球领先的智慧 科技 集团”企业愿景。
资产重组破解管理难题
当前，TCL集团的业务涵盖了电视、手机、洗衣机、空调、半导体显示等多个领域，多元化的业务架构在带来更大发展空间的同时，也导致企业管理难度增大。TCL集团副总裁、董事会秘书廖骞表示，半导体显示行业资本需求大、技术要求高，与智能终端业务的商业模式有较大区别。为提升智能终端业务效率，推动相关资源整合，TCL集团将所持有的TCL实业、惠州家电等8家公司股权以47.6亿元的价格出售给TCL控股，正式剥离家电、电子通信等业务。
据了解，截至目前，TCL集团已投资了纳晶 科技 、宁德时代、敦泰电子、寒武纪等一批 科技 企业，此类创投业务将为集团在半导体、芯片等高 科技 产业布局提供战略支持。
此外，重组完成后，TCL品牌权属仍然归TCL集团所有，TCL集团和TCL控股会共同使用，不涉及任何商标权属的变更。“此前各子公司按照各自产品销售收入比例缴纳品牌基金，用于整个品牌形象的维护与推广。品牌基金按照实收实支原则管理。重组以后，TCL控股仍按照目前管理方式缴纳品牌维护费，但新增产品若想使用TCL品牌必须得到集团同意。”廖骞补充道。
汇集资源攻克关键技术
作为电子信息行业的战略性、基础性和先导性产业，近年来我国新型显示产业实现了跨越式发展，我国正在成为全球最大的显示面板生产基地。工业和信息化部电子信息司副司长吴胜武表示，将持续支持企业在超高清、柔性面板等量产技术上的研发，加强AMOLED微显示、量子点、印刷OLED显示等前瞻性显示技术储备，完成新技术路线的 探索 及布局。
TCL集团此次资产重组正是要把握住半导体显示行业快速发展以及技术升级的战略机遇，汇集资源全力推动核心产业发展。“华星光电具有良好的生产制造能力，经营效益和营利能力也处于行业领先水平。此次资产重组完成后，我们将把更多资金投入到下一代显示技术研发中去，从而提升公司竞争力。”李东生说。
资料显示，华星光电目前已建成和在建的生产线共6条，合计投资金额近2000亿元。其中，已建成的“t1”“t2”“t3”“t6”4条生产线已覆盖从手机用中小尺寸到电视用大尺寸显示面板。截至2018年第三季度，华星光电大尺寸液晶面板出货量居全球第五位，55英寸产品市场份额居国内第一。随着华星光电t6项目和t7项目建成投产，华星光电在大尺寸产品上的市场占有率将提升至全球前三名。
“随着消费市场不断扩大、新型技术迭代升级，我国显示行业正迎来新一轮蓬勃发展期。”在李东生看来，企业必须以自主创新构建核心竞争力，并将技术能力向产业链上下游延伸，从而实现高质量发展。
近年来，TCL集团以华星光电产业平台为基础，持续推进新型显示技术、材料和工艺的研发与应用，并取得了一批技术专利成果。目前，华星光电和TCL集团工业研究院已拥有半导体显示技术和材料授权专利7714件，海外申请专利10212件，PCT(专利合作协定)申请专利9802件。
与此同时，作为我国显示行业唯一一家国家级创新中心，TCL集团发起成立的“印刷及柔性显示创新中心”已完成31英寸OLED及5英寸量子点显示样机制造；集团自主研发的蒸镀式OLED材料已开始向客户送样，电致发光的QLED材料也已在材料效率及寿命上取得关键性突破。
重组完成后，TCL集团将以华星光电产业平台为基础，积极布局大尺寸触控模组、电子白板、拼接墙、车载、电竞等高端专用显示器等新的显示应用领域，提升高附加值产品的营利占比，努力支撑业绩持续稳健增长。
战略升级助力企业转型
当前，个性化、多样化的消费需求对我国家电行业创新发展提出了新要求，TCL控股智能终端业务也面临着不小的考验。一方面，家电市场竞争激烈，长期的价格战导致行业利润率整体偏低；另一方面，手机产品销售未达预期也给公司运营带来了一定压力。因此，重组后的TCL控股必须加快由传统家电制造商向 科技 型企业的转型步伐。
同时，即将到来的5G时代将为家电企业带来新的机遇与挑战。对此，李东生对新团队提出的要求是：“加快变革转型，形成智能 科技 与物联网的新能力；加速数字化转型，提升技术创新、智能制造以及工业基础能力。”
然而，仅从目前行业现状来看，智能家居产品普遍存在应用场景单一、设备兼容性不强、连接不稳定等问题。“仅生产单一品类的家电企业很难在技术更新如此之快的当下生存下来，不能提供连接融合服务的厂家也将面临被时代淘汰的危局。”TCL实业控股(广东)股份有限公司CEO王成表示，为应对这些问题，TCL控股提出“AI×IOT”战略，旨在利用人工智能、物联网技术让彩电、空调、冰箱、洗衣机等各类终端产品实现有效连通，进一步构建日常生活全场景下的智能硬件生态。
“TCL集团有众多家电和消费电子产品，这是硬件优势。目前，他们正在努力把所有硬件以最便捷的方式连接起来，提供包括家庭生活、社区、酒店等在内的解决方案，补足软件短板。既有物可联，又有交互能力，这种 探索 将为物联网时代企业转型升级提供借鉴。”产业观察家洪仕斌表示。
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