智东西（公众号：zhidxcom）文 | 韦世玮
巴菲特说：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”，在全球经济陷入危机边缘的时刻，雷军的小米产业基金已经开启贪婪模式。
从1月16日起，小米集团通过旗下的湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙），简称小米长江产业基金，在短短两个多月内，先后投资了帝奥微电子、灵动微电子和翱捷 科技 等八家半导体公司。
这一波 *** 作，距离2019年11月19日，小米第一次投资速通半导体才过了不到半年。至此，小米供应链投资版图一隅，半导体布局已扩展至19家，覆盖Wi-Fi芯片、射频（RF）芯片、MCU传感器和FPGA等多个领域。
小米的造芯梦并未停止。
去年10月，智东西曾针对小米的供应链投资情况进行了调查报道，围绕小米的生态链和供应链投资战略，尤其是半导体领域进行了梳理。（《小米突围战：两年投资12家供应链企业的布局与厮杀，雷军还有多少底牌？》）
小米在2019年第二季度财报中透露，截止2019年6月30日，其共投资公司超过270家，总账面价值287亿人民币，同比增长20.8%。与此同时，截至8月20日，它已投资12家供应链公司，覆盖半导体到智能制造领域。
其中，它所投资的8家半导体公司，不仅在短期内为自身的“AI+AIoT”双引擎战略提供了续航动力，同时也为它长期冲击芯片研发市场，打通产业链“经脉”埋下了技术伏笔。
而这些，都是小米在澎湃S2芯片流产后，针对半导体领域所进行的产业链“自救”与新打法。
随着小米在2020年以来的一系列投资动作，智东西决定再次聚焦小米的半导体投资规划，在探究小米在半导体领域的布局与进展的同时，也从中摸清它隐藏在背后的战略思路和变化。
与此同时，小米的产业链投资战术是否真能开创出新的技术布局玩法？长路漫漫，小米的造芯之路又体现了雷军的哪些野心和期待？
今年2月，在小米开年首个产品发布会上，在太空走了一遭的旗舰机小米10再次引起行业热度，其中撑起产品性能的主角，也从高通骁龙855升级到了骁龙865。
骁龙865“光环”加持的背面，是小米澎湃S2“暗淡”的第三年。
“自研芯片”一词，从2017年小米5C手机及其搭载的澎湃S1面世后，逐渐成为小米的又一软肋，而这也是一个早已被行业讲“烂”了的故事。
2018年，自小米旗下的半导体公司松果电子重组，成立南京大鱼半导体后，小米的自研造芯路在外界看来似乎已经停止了步伐。
虽然在一年后，大鱼半导体联合平头哥共同发布了名为U1的NB-IoT SoC芯片，面向物联网领域，内置GPS和PA（功率放大器芯片），支持北斗NB-IoT R13，却未在市场中掀起太大的浪花。回头看，不知从什么时候起，松果电子的官网也早已落满了灰，显示无法访问。
但与小米自研芯片进程缓慢相反的是，小米的半导体投资动作正逐渐加快。
2018年1月23日，小米旗下的紫米 科技 和雷军合伙创建的顺为资本，对从事集成电路（IC）研究和设计的半导体公司——南芯半导体进行了A轮投资，交易金额数千万人民币，打响小米踏足半导体投资战场的第一q。
随后两年里，小米投资“引擎”不断加速，相继入股了云英谷 科技 、乐鑫 科技 、芯原微电子等19家半导体公司，覆盖显示驱动芯片、MCU传感器、Wi-Fi芯片和射频芯片等多个领域。其中，聚辰半导体、乐鑫 科技 和晶晨半导体3家公司，已成功在科创板上市。
而小米的这股冲劲儿也延续到了2020年，并在市场展现出更猛的势头。
自1月16日以来，小米旗下的湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙），简称长江小米产业基金，在两个月内共投资了8家半导体公司，新增投资7家，远远超过以往频率。
据公开信息统计， 这8家半导体公司分别为帝奥微电子、速通半导体、芯百特微电子、Fortior（峰岹 科技 ）、昂瑞微电子、翱捷 科技 、灵动微电子和瀚昕微电子。
1、帝奥微电子
成立于2010年2月的帝奥微，是一家混合模拟半导体IC设计及制造公司，其创始人兼董事长鞠建宏毕业于美国纽约州立大学电子工程专业，在正式创立帝奥微前，他曾在美国仙童半导体有着近十年的工作经验，负责芯片的设计、技术、应用和市场等工作。
目前，帝奥微面向消费类电子、智能家居、LED照明、医疗电子及工业电子等领域，提供相应的芯片解决方案，主要产品包括LED照明元件、超低功耗及低噪音放大器、高效率电源管理电子元件，以及应用于各种模拟音频/视频的电子元件。
截至2019年7月1日，帝奥微已申请65项各类专利。其中，已授权发明专利15项、已授权实用新型专利17项。
据江苏南通苏通 科技 产业园区管理委员会公开信息，2019年6月30日，帝奥微已获得科创板上市入轨。
而在2020年1月16日，帝奥微也迎来了小米的一笔战略融资，其股东新增长江小米基金，持股17.23%，但关于交易金额尚未披露。
2、灵动微电子
灵动微电子是一家MCU芯片及解决方案提供商，成立于2011年3月，其董事长兼CEO吴忠洁博士毕业于东南大学，有着多家大型芯片设计公司工作经验。
在产品方面，灵动微电子基于Arm Cortex-M0及Cortex-M3内核，研发了MM32系列MCU产品，主要为F/L/W/SPIN/P五大系列，分别针对通用高性能市场、超低功耗及安全应用、无线连接、电机及电源专用，以及OTP（One Time Programable）型MCU。
据了解，MM32系列MCU产品已广泛应用于 汽车 电子、工业及电机控制、智慧家电及医疗、消费电子等市场。
实际上，早在2015年8月31日，灵动微电子就已在新三板挂牌上市，但该公司在2019年发布公告称，其将于3月14日起终止股票挂牌，宣布退市。
紧随着小米半导体产业链投资的扩大，小米也将投资的目光聚焦在灵动微电子的MCU技术优势上。今年1月19日，灵动微电子获得长江小米产业基金投资的战略融资资金，注册资本增至5668万元，增幅19.88%。
与此同时，小米产业基金管理合伙人王晓波成为灵动微电子新任董事。
3、芯百特微电子
相比于小米投资的其他半导体公司，成立于2018年10月的芯百特则显得尤为年轻。
据了解，该公司创始人兼CEO张海涛从清华大学微电子专业硕士毕业后，赴美求学获得了加州大学微电子系博士学位，并在高通、TriQuint和RFaxis公司有着十余年工作经验。同时，他也曾带领研发团队负责苹果iPhone5/6和德州仪器WiFi射频终端项目。
芯百特主要利用高性能射频芯片技术，进行无线通讯射频器件的设计和研发，产品布局5G、Wi-Fi和IoT等领域，面向通讯设备、消费电子、 汽车 电子、医疗电子和智能设备等多个市场。
目前，该公司已研发出Wi-Fi 5前端模块（FEM）、5G通讯功率放大器和射频开关等产品，与小米、联想、中国移动和中国电信等公司达成合作伙伴关系。
今年1月21日，芯百特也披露其第一笔股权融资情况，长江小米产业基金投资56.03万人民币，持股占比4.33%，成为该公司第七大股东。
4、峰岹 科技 （Fortior）
成立于2010年5月的峰岹 科技 ，是一家较为低调的IC设计公司，主要研发电机驱动控制专用芯片。
据调查，创始人兼CEO毕磊在2012年曾入选国家中组部的第八批“千人计划”，而CTO毕超在2015年同样也入选了第十一批“千人计划”，这是我国针对引进归国人才方面，所实行的一项重要人才政策。
与此同时，毕超担任新加坡国立大学博士后导师、IEEE高级会员，并曾担任新加坡 科技 局资深科学家，在电机技术领域有着丰富的研发经验。
▲峰岹 科技 CTO毕超
目前，峰岹 科技 在中国和新加坡分别设立了两大研发中心。
它通过多项三相、单相无霍尔直流无刷驱动等核心技术，研发了直流无刷电机驱动全系列产品，包括三相BLDC专用控制芯片、单相BLDC专用控制芯片、电机专用MCU系列等，广泛应用于终端设备、无人机、消费电子、家电电和医疗设备等领域。
2014年4月，峰岹 科技 获得了交易金额数千万人民币的A轮融资。而今年1月21日公开的战略融资，则由小米长江产业基金、中兴创投等机构投资，其中小米投资129.72万人民币，股权占比1.87%。
5、昂瑞微电子
对刚刚搬了新家的昂瑞微来说，小米在2月20日投资的310.71万人民币，无疑是个喜上加喜的好消息，在此之前，昂瑞微已经七年未曾进行增资。据了解，这笔投资后小米股权占比为6.98%，成为昂瑞微的第三大股东。
与此同时，这笔投资昂瑞微也将用于5G手机终端的射频前端芯片，以及新一代物联网SoC芯片的研发中。
昂瑞微成立于2012年7月，是我国重要的射频/模拟集成电路设计研发厂商之一。
它通过长期积累的CMOS、SiGe、GaAs和GaN等射频工艺，面向手机终端和物联网领域，研发了2G/3G/4G/5G射频前端芯片、蓝牙低功耗（BLE）芯片、双模蓝牙芯片、低噪声放大器等一系列射频前端和无线连接芯片，量产芯片已超过200款。
据了解，昂瑞微研发的芯片已覆盖移动终端、可穿戴设备、无人机和智能家居等消费领域，客户包括三星电子、富士康、中兴、TCL和联想等在内的厂商。
6、速通半导体
与其他传统芯片厂商相比，成立于2018年7月的速通半导体也较为年轻，是一家Wi-Fi 6芯片设计公司，但它却是小米2020年半导体投资中唯一非新增投资的企业。
实际上，长江小米产业基金在2019年11月19日就已入股速通半导体，成为该公司第六大股东，而这也是小米2019年在半导体领域的最后一笔投资。
基于速通半导体在Wi-Fi 6领域的芯片研发技术，小米决定加大砝码，并于今年2月20日领投该公司的A轮融资，耀途资本跟投。至此，速通半导体的注册资本从最初的1040万人民币增长至1300万人民币，增幅25%。
除了进一步扩大工程研发团队外，速通半导体还计划将这笔投资用于Wi-Fi 6 SoC产品的研发和量产中。
据悉，该公司的核心研发团队有着较为丰富的Wi-Fi 6标准化经验，此前已在全球范围内研发了超20款Wi-Fi、蓝牙和蜂窝4G的无限SoC芯片组。
现阶段，该公司亦正在加速下一代Wi-Fi 6芯片组的研发和量产工作，以进一步满足市场对Wi-Fi 6芯片的强劲需求。
7、翱捷 科技
翱捷 科技 是一家主要研发移动终端设备、物联网、导航以及其他消费类电子芯片的基带芯片设计公司，成立于2015年，并在2017年8月获得了阿里巴巴的和深创投投资的A轮融资，阿里巴巴为第一大股东，持股21.75%。
有着丰富的融资历程的翱捷 科技 在今年2月24日，获得了由长江小米产业基金、兴证投资等机构的战略投资入股，注册资本亦从3.63亿美元增长至3.75亿美元。其中，小米的认缴出资额为519.17万美元，占比1.38%。
据了解，翱捷 科技 创始人兼董事长戴保家硕士毕业于美国佐治亚理工学院电气工程学，还拥有芝加哥大学工商管理硕士学位。在创立翱捷 科技 前，他还曾担任射频芯片公司锐迪科的董事长兼CEO。
值得一提的是，该公司在2017年收购了Marvell公司的移动通信部门（MBU），成为我国为数不多拥有全网通技术的公司之一。
目前，翱捷 科技 的产品线已覆盖2G/3G/4G/5G和IoT在内的多制式通讯标准，并成功研发了移动通信基带芯片、Wi-Fi芯片、LoRa芯片和多模物联网可穿戴芯片等多款通信芯片。
8、瀚昕微电子
成立于2017年3月的瀚昕微电子，是一家快充协议芯片公司，包括数模混合芯片、电源芯片等。目前，该公司已拥有LDO（low dropout regulator）、电压检测、锂电池充电、快充接口识别和USB充电协议端口等多条业务产品线，广泛覆盖玩具、智能电表及快速充电等领域。
据了解，瀚昕微电子不仅与TCL、SK海力士在2017年达成了数千万战略投资合作，同时还是高通、华为和展讯等公司的快充协议供应商，快充协议芯片的累计出货量已将近1亿颗。
就在一周前的3月10日，长江小米产业基金宣布新增对外投资，正式入股瀚昕微电子，认缴出资30.86万人民币，持股占比9.92%，成为该公司的第四大股东。
与此同时，瀚昕微电子的注册资本也从原来的277.78万人民币，增长至311.21万人民币，增幅12.04%。
不难看出，小米的半导体产业布局和雷军惯用的“一手生态链，一手产业链”投资路径相同，也将“鸡蛋”放在了两个篮子里，一个是自研芯片，一个是产业链投资。
但从实际情况看来，小米的自研造芯路走的并不顺畅。
据了解，小米在2017年推出的澎湃S1是一颗64位处理器，采用28nm制程工艺和八核心设计，并包含了4颗2.2GHz主频A53内核、4颗1.4GHz主频A53内核，以及4核Mali-T860 GPU。
对于互联网起家的小米来说，澎湃S1的诞生虽然已很不容易，但雷军将小米半导体研发的第一q打在了移动智能终端市场，那么这颗芯片与其他竞争对手相比，在性能、工艺和功耗等方面却仍显疲软。
随着坊间传言澎湃2芯片因无法突破功耗性能瓶颈，以及高管团队无力承担芯片研发和流片等环节巨额开销，小米原本声势浩大的自研造芯计划渐渐悄无声息。
虽然随着松果电子公司的重组，大鱼半导体在2019年与平头哥联合推出了NB-IoT SoC芯片，但却表现平平，未能真正刷新行业和市场对小米“造芯能力不足”的标签。
那么，雷军磕磕绊绊的自研造芯梦该醒了吗？目前看来，这个答案仍然是否定的。
在产业链投资领域熟能生巧的小米，在过去两年多的时间里，渐渐开辟出了一条具有“小米特色”的半导体供应链投资路，从侧面弥补了自身半导体研发实力不足的短板。
据智东西梳理发现，在过去两年小米投资的19家半导体公司中，其通过的投资主体除了雷军合伙创建的顺为资本外，还包括湖北小米长江产业基金合伙企业（简称长江小米产业基金）、江苏紫米电子技术有限公司（简称紫米 科技 ）、天津金星创业投资有限公司、武汉珞珈梧桐新兴产业投资基金合伙企业和People Better。
而在小米徐徐铺开的半导体投资版图背后，长江小米产业基金则发挥了最为重要的作用。
据了解，该基金成立于2017年，基金目标规模120亿人民币，主要用于支持小米以及小米生态链企业的业务扩展。但与其他重点投资物联网企业的基金不同，这一基金的对外投资则主要聚焦在半导体领域。
智东西发现，目前长江小米基金在企业工商信息查询平台上公开的对外投资共24笔，覆盖手机及智能硬件、电子产品核心器件、智能制造、工业自动化、新材料及新工艺等领域。
其中，该基金半数以上的投资落在了半导体领域，共计13家，已然成为小米投资半导体供应链的重要武器。
目前看来，“天使投资人”雷军的半导体投资梦，正蓄足了力向前冲。
2020年，不仅是雷军宣布启动小米的“手机+AIoT”双引擎战略后的第二年，同时也是小米造芯梦的第三年。
现阶段，小米的半导体投资版图已布局MCU、FPGA、RF、GaN和IP等多个领域，逐渐实现了从半导体材料、电子元器件到IC设计等全产业链覆盖。
但不难发现，小米的造芯梦正在转舵，从最初雷军瞄准的移动终端芯片市场，慢慢朝着物联网市场发展。
最直接的体现在于，小米的智能手机产品硬件依然采用高通芯片为主，而自己的半导体投资重点则布局在应用范围更广泛的AIoT领域。
例如，小米投资涉及智能家居领域的半导体公司超过8家，包括无锡好达、晶晨半导体、芯原微电子、安凯微电子和昂瑞微电子等。
这无疑是小米在2018年市场掀起的AIoT发展风口下，落的重要一步棋子。
据市场研究机构艾媒咨询（iiMedia Research）报告数据，2018年我国的AIoT硬件市场规模已达到5000亿元，而这一数据到2020年预计将突破万亿。
随着2019年年初，雷军宣布要在未来5年内投入100亿人民币在AIoT领域，小米的研发投入费用亦逐年上升。
今年2月13日，小米发布自愿性公告公开了最新收入及研发费用。截至2019年12月31日止年度，小米的研发费用预期约为70亿人民币，并计划加大在5G+AIoT领域的重点投入，进一步扩大公司在IoT方面的优势。
与此同时，截至2020年12月31日止年度，小米的研发费用预计将超过100亿人民币，比雷军在2019年承诺的5年内达到100亿研发投入提前了4年。相比之下，2017年小米投入的研发费用仅为31.51亿，占总营收2.75%。
从另一角度看，小米更倾向于走“投资双赢”的造芯路。简单地说，小米即是那些半导体公司的“金主”之一，同时也是它们的重要客户。
以小米在2018年11月投资的晶晨半导体为例，该公司以研发多媒体智能终端应用处理器芯片为主，包括亚马逊、谷歌、阿里巴巴、百度和小米在内的公司均为其客户。其中，2018年晶晨半导体对小米的销售金额约2.62亿人民币，占同期营收11.06%。
正是基于这一战略关系，小米的AIoT业务在2019财年中亦拿下了不错的成绩。
据小米2019年Q3财报数据，截至2019年9月30日，小米IoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机及笔记本电脑）数达到213.2百万台，同比增长62.0%。
除此之外，小米的IoT与生活消费产品部分营收156亿元，同比增长44.4%。其中，据奥维云网统计数据，小米电视在2019年第三季度中，以16.9%的市场占有率稳居国内出货量第一。
由此看来，小米正以不断加速的半导体投资布局，彰显它在AIoT与造芯浪潮下勃勃野心。
但小米的造芯路，光有野心是仅仅不够的。在半导体投资版图的背后，小米仍在忍受着“缺芯”和“缺技术”软肋的刺痛。就目前看来，小米要真正站上行业制高点，成为如雷军所说的一家“伟大的公司”，它依然缺少一颗“芯”。
回看小米造芯的舆论场，一面是行业对小米自研芯片的调侃和质疑，一面又是资本市场对小米战略投资的好奇与期待。
现阶段，就小米在半导体产业链的投资和具体发展情况而言，其造芯突围仍是一场漫长持久战。一方面，小米仍在等着松果电子的“东山再起”，并希望“新秀”大鱼半导体能后来居上；另一面，虽然小米正不断扩大半导体投资版图，却尚未真正撼动国内头部玩家的市场地位。
不可否认，小米投资半导体公司虽有助于自身AIoT业务的丰富与扩展，但归根结底，这些投资对小米自身芯片研发技术的加持力度如何？能否真正给小米带来技术创新？我们还不得而知。
小米逐渐加速的半导体投资布局，在短期内能为自身的“AI+AIoT”双引擎战略提供发展动力，丰富和壮大自身的AIoT业务。但从长期来看，小米雷军的造芯梦仍道阻且长。
澜起股权激励实施两次第一家获科创板受理的企业是晶晨半导体，是芯片设计公司，澜起科技、聚辰半导体、晶丰明源也是芯片设计公司；中微半导体是芯片设备公司；和舰芯片是台资的芯片代工厂。
澜起科技的员工激励
澜起科技2018年共有250多名员工，有员工间接持股，但看不出股权激励的情况，创始人的持股比例只有2%，薪酬水平较高。
2018年，两位创始人，一位是董事长兼核心技术人员，另一位是董事兼总经理，两人的薪酬都是接近1800万元。
另三位核心技术人员，薪酬都在100万上下，很接近，持股比例与加入时间不同相差较多。
2021年3月23日，百度成功登陆港交所，此次发行价252港元，开盘报256.6港元，市值超7200亿港元。成立于2000年，百度可以说是中国互联网史的传奇，在PC时代，百度是绝对的王者。16年前，百度凭借着“全球最大的中文搜索引擎公司”的光环，创造了美股IPO神话； 如今，百度以“AI第一股”的身份回港上市，港股首次聚齐BAT。
IDG资本熊晓鸽【视频】
二次上市之际，百度的早期投资人、IDG资本创始兼董事长熊晓鸽感叹：“从2005年到现在，百度这16年走得不容易。”
而百度是IDG资本早期生涯的经典投资案例之一。与此同时，IDG还参与了爱奇艺、小度和昆仑芯片这3家百度系公司的分拆，一路相伴20年。
熊晓鸽在1993年把风险投资引入中国，先后投资了腾讯、百度、搜狐、搜房、汉庭、如家、宜信、小米、携程、奇虎360、传奇影业、暴风 科技 、乌镇、古北水镇、美图等等，TMT是最核心的投资板块。而沈南鹏在2005年创立红杉中国，以VC投资为主；张磊则在2005年创立高瓴资本，是PE一哥。
3位创始人都是顶级的投资人，各家媒体纷纷争论，谁才是行业NO. 1？
熊晓鸽考入湖南大学时正值1977年恢复高考。彼时，10岁的沈南鹏已是班级里公认的数学学霸，而张磊年仅5岁。
1985年，学霸沈南鹏被保送到上海交通大学。彼时，毕业后的熊晓鸽已当了4年英语老师，并考入中国 社会 科学院研究生院新闻系攻读硕士学位，随后又奔赴海外留学；而青春期的学渣张磊由于差了1分，没有考上中学。
1989年，已经高二的学渣张磊终于觉悟，开始奋发读书；同年沈南鹏交大毕业，后前往耶鲁大学攻读硕士。1990年，18岁的张磊以河南文科状元的身份考入人民大学国际金融系，在五矿工作5年后，张磊也前往耶鲁大学攻读硕士。
熊晓鸽毕业于湖南大学，而后在波士顿留学，潇洒浪漫，是一名理想主义者。而张磊毕业于人大，从学渣逆袭为河南的文科状元，后留学耶鲁，很小的时候就有摆摊赚钱的经历。沈南鹏则是个“平平无奇的数学小天才”，从哥伦比亚数学系转学到耶鲁大学改读MBA，却谦虚温和发表励志名言：“中国人在很多时候，会把熟练误当作是天才。”
3位投资人同归殊途，性格各异，风格千秋。
1991年，熊晓鸽加入了IDG。1993年，美国IDG创始人麦戈文相信这个眼神坚定的年轻人可以开拓一片天地，于是给了他2000万：“去投资吧，没有回报没关系，不急，路是对的，人是对的，我们慢慢做。”在麦戈文的支持下，熊晓鸽代表IDG与上海科委合作，成立了中国第一家风险投资公司。
《艾问人物》（iask-media.com）认为，虽然“中国风投”在早期并不被外界看好，但 社会 趋势是洪流。中国的PC时代，IDG资本凭一己之力开拓荒蛮之地，几乎投出了互联网行业的半壁江山， 除了“PC王者”百度，还有腾讯、搜狐、小米、美图等项目，现如今绝大多数明星互联网企业背后，都有IDG资本的影子。
宜信公司创始人唐宁曾说：“在中国，IDG资本过去的20多年，就是灯塔，就是标杆。”
灯塔引领创投圈的红海之年。2005年，国外顶级投资机构集体入华，业内称之为“狼来了”。 来的还有张磊创建的高瓴资本，以及沈南鹏和红杉全球共同创立的红杉中国。
浪子回头的张磊后生可畏，半路出家的沈南鹏年轻有为，国外顶级投资机构更是遍地开花，中国创投圈正式跨入2.0时代。
懂行的都知道，沈南鹏主要是赛道投资，比如同时持股美团与饿了么，抖音与快手；张磊以价值投资为主，只要企业满足价值投资要求，不管时间周期多长张磊都会投资，比如3亿美元重金投资京东，花费百亿私有化百丽鞋业等等。
而熊晓鸽在新趋势下的投资则，主要看人。
虽然“谈感情伤钱”，但熊晓鸽认为不是的：“我觉得情怀和商业是不矛盾的。只是在评估项目的时候，我们一定要对市场、对产品做理性的分析和判断。”
相比较审时度势和股盘技巧，潇洒浪漫的“情怀者”熊晓鸽，本就与理性现实的“哲学家”张磊不在一个回路。张磊笃信逻辑分析下的三把火、三哲学、七公式， 而情怀色彩下的IDG投资团队更善于抓住被投企业衍生出的更多机遇。
1995年底，张朝阳打算从美国回国，在临行前的朋友聚会上，熊晓鸽含泪为他唱了一首《送战友》。1998年，在搜狐最缺钱的时候，IDG资本联合英特尔公司、道琼斯、晨兴资本向搜狐投资220万美元。
2000年，OICQ遭遇资金瓶颈，即便马化腾化身女装大佬在线陪聊也难以挽救颓势，甚至几次三番想卖掉，直到手握大量美钞的熊晓鸽“神降临”，才久旱逢甘露。
已经完成第一轮融资的百度正处于“断奶期”，李彦宏焦灼地寻找A轮融资。在明确了“百度要做超越Google中国的世界第一中文搜索引擎”后，接下来20年时间，IDG都一路相伴。
这种思路同样体现在对连续创业者季琦的支持上。从1999年到2005年，季琦分别参与创办了携程网、如家、汉庭，均获得了IDG资本的大力支持，且都是在种子轮或天使轮进入。2008年金融危机，IDG资本更是力挺季琦并追加投资。后来季琦用雪中送炭来形容这种支持。
熊晓鸽看人的眼光确实不错，手握大鬼、小鬼，清一色的王牌。 IDG统计数据显示，第一只基金从1993年开始，到2003年为止，年均回报率是36%；第二只基金是从1999年开始的，回报率超过40%，到2006年底，IDG共在中国投资不到2亿美元，回报达到10多亿美元。
然而，尽管BAT擒住了两家，但IDG资本毕竟错失了分量最重的阿里巴巴。
熊晓鸽的“看人法则”是存在固定弊端的。从投资过的案例不难发现，IDG资本喜好那些连续创业者、有过海外名校背景或者曾经在成功企业担任过高管的创业者，尤其偏好那些有成功经历的连续创业者。而以上貌似正确的教条，马云偏偏一条都不具备。
马云身上的草根气质和奇诡脑洞，与美式“精英”的惯性思维互不兼容。这之后，IDG资本又同样轻视了“中关村屌丝”刘强东。
以2010年为分水岭， 近10年以来高瓴资本崛起，中国创投圈缓缓进入3.0时代。而本该冠名“创投圈教父”的熊晓鸽却越来越低调。
谈及“阿里之憾”，熊晓鸽很坦然：“我一直在说，投资本身就是一个遗憾的行业。”但他也坚信，投资永远有机会：“我刚入行的时候，最牛的公司不是微软，也不是苹果，而是摩托罗拉。”
熊晓鸽对暴风 科技 期待甚高，从2006年10月到2008年底，IDG资本分别以旗下早期基金、成长基金向暴风 科技 投入三轮美元资金。2015年A股市场， 暴风 科技 以37个涨停板，数百倍市盈率的标杆作用，掀起了中概股拆VIE回归A股大潮。
2011年暴风 科技 拆除VIE架构，美元基金退出，IDG资本所管理的人民币基金和谐成长基金进入，在经历2年多的IPO暂停等待后，2015年3月成功登陆A股创业板。暴风 科技 上市后，公司股价最高时达到327.01元/股，一路冲到360亿估值。
2016年1月，好莱坞传奇影业被大连万达集团以35亿美元收购。好莱坞传奇影业曾创造了蝙蝠侠、超人、绿灯侠、海王、神奇队长、绿箭侠等标志性好莱坞英雄人物。而这竟然是IDG资本在5年前投资的项目，当时的传奇影业还不到30人，但一年产生票房的收入比中影和上海电影厂加在一起还要多。IDG低调入场，高调出圈。
值得一提的是，2017年初，“IDG资本收购IDG”上演了一出“子吞母”的传奇品牌传递。 收购完成后，中国泛海成为IDG运营业务的控股股东，控股比例为90%，IDG资本持股10%；IDG资本成为IDG Ventures投资业务的控股股东，持股比例为60%，中国泛海持股40%。一时间，熊晓鸽“反哺”恩师麦戈文横扫八方，IDG资本“鸠占鹊巢”荡平四野。
羽翼更丰满的熊晓鸽重返纳斯达克。2017年造车新势力汹汹来袭，相较率先投资的蔚来，小鹏 汽车 更像“亲儿子”。2017年12月，IDG资本从A轮开始投资小鹏 汽车 ，并后续在B轮、C轮都持续追加投资，持股比例仅低于创始人何小鹏、战略投资方阿里巴巴，成为小鹏 汽车 最大的财务投资方。2020年8月，小鹏 汽车 成功在纽交所上市，截至收盘，小鹏 汽车 股价报收21.22美元，市值达150亿美元。
《艾问人物》（iask-media.com）了解到，除此之外，IDG资本还在芯片、半导体版图默默布局18年：从芯原股份、晶晨半导体（Amlogic）、恒玄 科技 ，再到全球领先的通信芯片公司锐迪科（2018年，紫光集团旗下展讯和锐迪科正式完成整合并改名为紫光展锐）；熊晓鸽更是凭着情怀与兴趣投出一片文娱版图：张艺谋的《山楂树之恋》、《长城》，而印象公司先后斥资3.5亿元打造的《印象·丽江》等大型实景演出，更是得到IDG资本参与投资8700万元。
截至2020年，IDG资本已从2000万美元现金，成长为所投公司超过900家、其中有200多家成功上市或完成并购的投资巨头。
24年走来，虽然不乏遗憾、失误，或是暂未显露的潜力股，但风险投资本身就是赌博，长期主义下必然存在暂时的得失。股神巴菲特也遇到了“2020年滑铁卢”巨亏100亿美元，投出阿里的孙正义也曾错信疯狂的亚当·诺依曼。
《艾问人物》（iask-media.com）认为，“谁才是行业NO. 1”这个问题属实没有必要，无论是张磊的“长期主义”，还是沈南鹏的“押注赛道”，抑或是熊晓鸽的“情怀法则”，三人本身同归殊途，却又殊途同归。
时光荏苒，白驹过隙，行业无数次洗牌，资本斗转星移，熊晓鸽越来越淡定：
“现在再谈BAT，我就觉得很无聊了，15年前的事了。”
“每一代的创业者都有每一代的机会，千万不要把BAT当作永远不可逾越的三座大山。没有任何一家公司能够通吃，永远都有机会投出下一个BAT级企业。”
欢迎分享，转载请注明来源：内存溢出
微信扫一扫
支付宝扫一扫
评论列表（0条）