项目风险投资报告怎么写，格式是怎样的

一、前言：

美国次贷危机一周年祭，由此所引发的经济危机愈走愈深，带动全球经济动荡不堪。在大环境中，中国市场也难以独善其身，股市从6000点高峰直泻而下，通货膨胀压力一直存在，而沿海制造型中小企业也在宏观调控中部分倒闭。

在这样的大环境中，曾经很容易拿钱的项目开始感觉到了困难，曾经大把投放资金的企业变得谨慎，即使是上市公司财报都开始不断加大风险提示。谁也无法预料下一步会变得多恶劣，能够坚持到底成为最紧迫的需求。

腾讯科技通过对风险投资、领先IT企业、上市公司CFO等风口浪尖中的顶尖高管进行调查和面对面的采访，与行业一起观察经济大潮涨落，共同探讨可能的预防策略。

二、调查时间：

2008年9月1日至2008年9月15日

三、调查对象：

戴尔大中华区总裁闵毅达、海辉软件集团董事长孙振耀、谷歌大中华区总裁李开复、联想投资董事总经理刘二海、汉能投资董事总经理赵小兵、Koolanoo投资集团董事长OD KOBO、华兴资本CEO包凡、赛富基金合伙人羊东、华视传媒CFO刘丹、金蝶CFO陈登坤。

四、核心结论：

1、惊恐、悲观、灰色成现阶段投资行业表情

2、经济寒冬下企业经营必须找好“备用机场”

3、风险投资态度不一：有持币待购，也有大胆进军

4、全球投资市场将于2009年夏季开始回暖

五、报告内容：

调查问题一：您对当前企业运营所处的经济环境持何观点？

CEO观点：

海辉软件集团董事长孙振耀：的确美国现在还是扮演全球经济发展的火车头的角色。所以因为次贷事情的发生，石油价格的问题所引起的全球的经济，大家都持不乐观或者是悲观的看法。很多企业在这个时候讨论的是怎么样面对价格挑战，同时也在预测这个挑战究竟是多长时间会过去。

华视传媒CFO刘丹：美国次贷危机对美国投资人信心的影响是非常大的。因为次贷危机是美国经济放缓的最直接表现，而美国经济的放缓也带动了全球经济的放缓。由于次贷危机产生，让美国银行股大量下滑，也造成整个美国股市的下滑，加上房价下跌，石油价格上涨，这样就非常影响美国人的信心。所以投资人对未来的不确定性是非常忧虑的，这样也带动整个股市的不确定性也很大。挺灰色的。

联想投资董事总经理刘二海：我刚从日本回来，日本可能没有像中国这样跌到了百分之几十，毕竟是比较成熟的市场，但大家感觉资本市场的压力是非常大的。整个大家感觉比较惊恐，股市、融资都受到了一些影响。

华兴资本CEO包凡：当年加入摩根斯坦利时第一堂课的培训，老师给我们画了一个波线图，波浪的巅峰是叫贪婪，波浪的底峰是恐惧，实际上华尔街从一个心理学的角度来看，无非是在这两种状态交替的发展。现在这个市场已经出现了一个恐惧的阶段，从这个角度来说，的确有很多投资者是在持币观望。

结论：从上述四位企业家和投资人的观点中可以发现，美国次贷危机对美国经济、投资人和全球投资人而言，都有巨大的负面影响，股市、融资也被波及。目前投资和企业探讨最多的话题，是如何面对这一经济冬天，“惊恐”、“悲观”、“恐惧”、“灰色”等词汇被用做形容现阶段的行业表情。

调查问题二：这样的经济环境下，企业运营在转向保守？

CEO观点：

海辉软件集团董事长孙振耀：我更多关注的是企业在平常经营管理中怎么样能够随时准备好，面对经济的景气或者是不景气的阶段。比如飞行，一定要在起飞前知道在什么地方落地，要规划好所有的油料，或者是沿途的气象情况。还要有一个备降的机场。企业经营也是这样的。

联想投资董事总经理刘二海：企业如果要扩张，如果容易拿到钱的时候，扩张就要加速一些，如果经济环境不好，就要控制一些节奏，否则的话大量做下去而又没有现金流，这个企业可能就突然死亡了，那就很不划算，就不能渡过这段时间这是非常关键的。

金蝶CFO陈登坤：一些有规模的企业实际上受到的宏观调控的影响不是那么严重，他们能够感受到产品压力的存在，但是并没有到死亡的边缘。现在对于目前存在有一定的竞争力，而且有欲望提升自己产品实力的企业是一个鞭策，更有一个压力确实去买一些管理软件来提升自己的能力。金蝶继续维持我们上半年的判断。

华视传媒CFO刘丹：美国和世界经济放缓，对中国经济有一些影响，尤其是出口。对于这些企业来说确实是冬天。对一些依靠内需发展的企业，感觉就没有那么明显。在大洗牌的经济情况下，要非常严谨的执行你的战略部署，这是非常重要的。

结论：通过对上述CEO的采访调查可以发现，企业运营应该保持良好的适应性，在经济状况良好和经济寒冬不通的情况下，要及时做出战略调整，谨慎地执行战略，启用备降机场，控制节奏并掌握好现金流。

调查问题三：风险投资持币代购现象严重吗？

CEO观点：

联想投资董事总经理刘二海：关键还是要找到合适的项目，我们现在一直感觉找合适的项目不容易。这是个难点。并不是希望投资的速度提高或者是放缓，而是要找到合适的项目，现在找到合适的项目比较难一点。现阶段的标准可能稍微提高了一些，但主观上没有放缓的意思，没想过在经济不好的时候休息休息，先打打高尔夫，旅游一下。

华兴资本CEO包凡：我觉得今年的市场，至少从创投的角度来说，互联网还是占了半壁江山，互联网领域还是有比较好的机会的。

华视传媒CFO刘丹：当资本市场不好的时候，自然私募基金给你提出的条件也会变得苛刻一些。所以我建议在找风险基金的时候，资金是一个考虑因素，但更重要的是考虑投资人对你的企业战略以及长远发展是不是很有帮助。

汉能投资董事总经理赵小兵：风险投资拿来的金钱95%以上都是美元基金，大部分来自于欧美，因为美元也在贬值，美国的经济有衰退或者停滞的迹象，有这样那样的顾虑，就相当于一个快速行走的人，投资放慢了脚步，但还是在往前走的。

Koolanoo投资集团董事长与首席执行官OD KOBO：相反，最近是主动出击的时候。我把它看成是机会，当市场上金钱越来越少，VC越来越少的时候，我们可以做更多的事情，可以发挥更大的作用。 我现在三个实体有12亿美金的数额，有自己的，也有相信自己的伙伴和主权基金，我们都认为现在不是一个观望的时候。是一个绝对好时机。我非常相信中国互联网市场，看的不是现在，而是将来。

结论：风险投资行业人士对于经济寒冬下的投资观点并不一致，部分人士持币待购，但也有部分风投还在加大对中国市场的投资力度。但总体而言，在经济趋紧的情况下，投资人在寻找项目时标准更高，投资推进的脚步有所放缓。

调查问题四：投资人对企业估值的调整及投资大环境大约要到何时才能回暖?

CEO观点：

华兴资本CEO包凡：接下来会有很多并购的发生。但关键在于，卖家的愿望需要多久才能下调到合理的价位。现在是投资人的愿望调低了，但企业对自身的估值并未快速下调。这个平衡还需要时间。而整个经济对投资市场的影响，预计在明年上半年结束后会过去。

华视传媒CFO刘丹：大家感觉到明年夏天的时候，市场就会慢慢的好转起来。

汉能投资董事总经理赵小兵：我觉得中国风险投资行业里，有一点不太一样的地方：不管发生怎样的灾难，或者说经济上大家出现一些担忧，都与国外不太一样。毕竟中国还是世界上成长速度最快、最大的一个经济实体。

联想投资董事总经理刘二海：企业应该把估值适当的降到合理的范围之内，不要预期太高，现在重要的是心态。此外，要做好一个打算，就是没有VC的钱，企业也能往前走一段。当然，其实投资真的就是一个信任问题，如果他真的信任你，他一定会给你投一笔钱进去。

赛富基金合伙人羊东：人们对资本市场的估值下降很快，但在企业创始人心里，它下来得很慢，这个时候你没办法，只能等它，因为它的调整有一个滞后。

结论：通过调查发现，现阶段，投资人对市场的估值已经快速下降，但企业对自身的估值和愿望并没有随之下调，他们会相对滞后。在这一情况下，企业要获得投资还需要等待。随着企业自身估值的逐步下调，预计将出现较多的行业并购。被调查CEO认为，全球经济对投资市场的影响，预计到明年夏天时，将会逐步回暖。

六、报告结语：

调查过程是伴随着美国次贷危机突然恶化的进程进行的。在8月底9月初，有投行CEO在与腾讯科技的对话中，明确地谈及了自己不乐观的观点。

在这样的大环境中，曾身经百战的企业家开始呼吁同行，要注意制定各种情况下的企业经营方案，减少运营支出，提升生产效率，注重现金流。风投则在大跌的市场中或持币待购，静观企业估值下降，或加速寻找中意的投资对象。大潮退却过程中，每人游泳姿势不一。但无疑，能坚持下来的都是优秀的企业。我们期待更多企业走向优秀。

据知名芯片分析公司Linley Group称，智能手机等边缘设备上的人工智能推理的芯片吸引了越来越多的初创公司和风险投资。

“有更多新的初创公司不断涌现，并继续试图与众不同。”Linley Group的高级分析师Mike Demler在接受 ZDNet 电话采访时表示。

在最近一次于 10 月在加州圣克拉拉举行的线上线下同步活动中，包括Flex Logix、Hailo Technologies、Roviero、BrainChip、Syntiant、Untether AI、Expedera 和 Deep AI 等初创公司分别谈论他们的芯片设计。

Demler 和团队定期编写一份题为《深度学习处理器指南》的研究报告，最新版本预计将于本月发布。 “在这个最新版本中，我统计了 60 多家芯片供应商。”他告诉 ZDNet。

Edge Cortix

边缘AI已成为一个笼统的术语，主要指不在数据中心内的所有事物，尽管它可能包括位于数据中心边缘的服务器。它的范围从智能手机到使用谷歌TinyML 框架微瓦功率级别的嵌入式设备。

Demler 说，其中功耗从几瓦到 75 瓦不等的边缘AI芯片，是市场中最拥挤的部分，通常采用可插拔 PCIe 或 M.2 卡的形式。 （75 瓦是 PCI 总线限制。）

“PCIe 卡是市场的热门部分，用于工业人工智能、机器人技术、交通监控。”他解释说。 “你已经看到了 Blaize、FlexLogic 等公司——其中很多公司都在追求这一领域。”

但真正的低功耗也相当活跃。“我想说的是 tinyML 领域也很火爆，从几毫瓦到几微瓦不等。”

Hailo软件工具链

大多数器件都是专用于人工智能的“推理”阶段。

推理发生在神经网络程序经过训练之后，这意味着它的可调参数已经完全开发到足以可靠地形成预测并且可以投入应用。

Demler说，初创公司面临的最初挑战实际上是从一个漂亮的PPT到工程中实际应用。许多人从FPGA仿真开始，然后转向销售成品SoC，或者将他们的设计变为可整合到客户SoC中的IP。

“我们仍然看到许多初创公司对冲他们的赌注，或者尽可能多地追求灵活的收入模式。”Demler 说，“首先在 FPGA 上进行演示，并提供他们的核心 IP 以进行许可。一些初创公司还提供基于 FPGA 的版本作为产品。”

Roviero

市场上有数十家供应商，因此真正点亮的芯片，也面临着各种竞争与挑战。

“很难总结出各家的真正不同。”Demler说。 “我已经看了几十个宣称‘世界第一’或‘世界最好’的PPT。”

有些公司一开始采用了不同的方法，以至于他们很早就脱颖而出，但花了一些时间才结出硕果。

澳大利亚悉尼的 BrainChip Holdings 在 2011 年就开始使用芯片来处理脉冲神经网络，这是一种人工智能的神经形态方法，旨在更准确地模拟人脑的功能。

多年来，该公司展示了其技术如何执行任务，例如使用机器视觉识别赌场地板上的扑克筹码。

“BrainChip 一直在坚决低追求这种尖端架构。”Demler 说。 “它具有独特的能力，它可以真正在设备上学习”，从而进行训练和推理。

FlexLogix

从某种意义上说，BrainChip 是所有初创公司中走得最远的：它上市了。其股票在澳大利亚证券交易所上市，股票代码为“BRN”，去年秋天，该公司发行了美国存托股票，在美国场外交易市场交易，股票代码为“BCHPY”。自那以后，股票的价值已经翻了三倍多。

BrainChip 刚刚开始产生收入。该公司在 10 月份推出了适用于 x86 和 Raspberry Pi 的“Akida”处理器的迷你 PCIe 板，并于上个月宣布了新的 PCIe 板，价格为 499 美元。该公司在 12 月季度的收入为 110 万美元，高于上一季度的 10 万美元。 年度总收入250 万美元，运营亏损 1400 万美元。

事实证明，其他一些奇特的方法很难在实践中实现。芯片初创公司 Mythic 成立于 2012 年，总部位于德克萨斯奥斯汀，一直在寻求使用模拟技术实现AI的新颖路线，它不是处理 1 和 0，而是通过 *** 纵实时的模拟电信号进行计算。

“Mythic 已经生产了一些芯片，但还没有公布我们所知道的任何设计导入。”Demler观察到。“每个人都同意，理论上，模拟应该具有功率效率优势，但在商业上实现这一点要困难得多。”

ArchiTek

Demler 指出，另一家在处理器大会上展示的初创公司 Syntiant 也是以模拟芯片设计方法开始，但认为模拟没有提供足够的功耗优势，并且开发周期更长。

加州欧文市的 Syntiant 成立于 2017 年，专注于非常简单的物体识别，它可以在功能机或可穿戴式设备上以低功耗运行。

“在功能机上，您不需要应用处理器，因此 Syntiant 解决方案是完美的。”Demler说道。

Demler 表示，无论任何一家初创公司是否成功，AI的实用性都意味着AI加速将作为一种芯片技术持续存在。

“人工智能在许多领域变得如此普遍，包括 汽车 、嵌入式处理、物联网、移动、PC、云等，专用加速将变得司空见惯，就像 GPU 用于图形一样。”

Expedera

尽管如此，Demler 说，在通用 CPU、DSP 或 GPU 上运行某些任务会更有效率。这就是为什么英特尔和英伟达以及其他公司正在使用特殊指令（例如矢量处理）来继续他们的架构。

只要风投市场现金充裕，养料丰富，一千朵鲜花都可以绽放，市场可以有不同的方法进行 探索 。

“仍然有如此多的风险投资资金进入这一市场，我对这些增量感到震惊。”Demler说。

Demler 指出，成立于 2018 年的加州圣何塞的 Sima.ai 获得了巨额融资，该公司正在开发其所谓的“MLSoC”，专注于降低功耗。该公司在 B 轮融资中获得了 8000 万美元。

另一个是特拉维夫的 Hailo Technologies，该公司成立于 2017 年，根据 FactSet 的数据，该公司已母鸡了 3.205 亿美元，其中包括最近一轮的 1 亿美元，据称估值为 10 亿美元。

“来自中国的数据，如果属实，将更加惊人。”Demler说，风投资金看起来将暂时继续。 “在风险投资界决定投资其他东西之前，你会看到这些公司将继续获得热捧。”

在某个时候，会发生一次洗牌，但那一天何时到来尚不清楚。

“一些公司最终会离开。”Demler沉思道。“无论是从现在开始的 3 年还是 5 年后，我们都会在这个领域看到更少的公司。”