上市公司能一直发行激励股权吗

成立公司不上市没有人会拿着棍子逼你上市，A股最不缺少的就是上市资源，市场总是担忧IPO 太多了，多的让投资者心中害怕，股市走的弱不禁风。

在国内是有很多知名公司不上市，像 科技 股的华为，食品的老干妈，饮料行业的娃哈哈，可现在娃哈哈态度已经改变了，从不上市到不排斥上市。可是很多公司是吧上市当成名誉，当成公司发展目标，只要有机会就想到上市，哪怕送钱送礼造假也要上市。

华为不上市原因之一是华为上市会造富一大批公司员工，“这可能会让我们越来越怠惰，失去奋斗者的本质色彩。”这个观点是很正确的，很多公司上市以后，不再立足主业，也失去进取动力。而是立足蹭热点，推高股价，逢高减持离场，实现财务自由，追逐市场热点的结果就是把公司玩坏了，剩下一个空壳，或者是干脆把上市公司掏空，接着再减持股份，贾跃亭就是那么玩的，乐视网最终是资不抵债。

贾跃亭利用关联交易拖欠上市公司几十亿元，利用担保让上市公司陷入诉讼，担保债务又是几十亿元，贾跃亭减持股份，接着又是把绝大部分股权质押融资，等于是接近全部套现了，最后跑到美国造车了。这就是一个极坏的典型。

娃哈哈宗庆后认为娃哈哈不差钱，没有通过上市融资的需要，娃哈哈有多少钱，据说有100亿的现金”，另外宗庆后认为“上市企业造假多的去了”，确实宗庆后道出了A股的最大痼疾，那就是造假上市，财务造假，两康财务造假有目共睹。数额之大令人瞠目结舌。

老干妈讲的更加片面一点，但也不无道理，老干妈的创始人陶华碧曾说，“我坚决不上市，一上市，就可能倾家荡产。上市那是欺骗人家的钱，有钱你就拿，把钱圈了，喊他来入股，到时候把钱吸走了，我来还债，我才不干呢。”

不上市资本市场很欢迎，上市如果好公司也欢迎，但是好公司并不多。

成立不一定上市，这跟公司发展规划有关。

上市的目的是融资，让企业获得大量资金支持其快速扩张，当然了，有些大股东借机套现可以获得高昂收益。

但是公司发展规划是多样的，有些公司不会选择上市，甚至不选择扩张。比如日本和德国的很多企业，虽然业绩、发展势头很好，但是依然不上市。它们选择专注于核心业务，谨慎扩张。提高技术水平、生产效率、产品质量是这些企业的关注点，做强远比做大重要。

我国企业更倾向上市圈钱，所以国内企业大而不强，不深耕核心业务，热衷来快钱。随着特朗普掀起的贸易摩擦愈演愈烈，弊端会越来越明显。

公司上市，用通俗的话说，就是把公司的所有权分成若干小份，放在市场上流通，机构或个人投资者如果看好公司的行业或者前景，就可以到公开市场上买入该公司的股票。不上市就是不把股权放在公开市场上流通，如果有需求，就以非公开的方式进行转让。

公司上市和不上市最大的区别就是：不上市的公司就是公司几个老板闷声发财；上市了就是带着所有投资者一起发财。

给予以上原因，上市公司承担的东西就会比非上市公司更多。

第一：得向 社会 公开经营和财务状况。 因为上市公司是面向公众的，不再是哪个老板或几个老板的个人公司。上市公司每年得定期披露财务报告，大小事务都得公告出来。遇到大事，得通过股东大会的表决。

第二：上市公司具有融资优势。 为什么企业做到一定程度之后，都想上市呢？企业老板想通过上市实现身价的暴增，这固然是一个因素。但最重要的原因，还是上市公司这个融资平台，企业一旦上市之后，融资渠道就变得更多。不上市的公司，遇到资金困难的时候，大多都只能指望金融机构去借贷，资质不好的公司，银行还爱理不理的。公司上市之后，就可以通过再融资、发行债券等渠道获取相对廉价的资金，有上市公司的平台做背书，找银行贷款自然也不是难事。另外，企业一旦上市之后，通过并购等方式将企业持续做大，就有了更多的可能性。

公司能上市而不上市，有两个原因：一是公司不缺钱。目前的现金流非常充裕，自有资金完全可以应对再投资的需求；二是缺钱，但不想以出让股份的方式筹钱，所以只好去银行借债了。 比如华为、老干妈这些知名企业，还有某些地方政府催促上市而因为有各种疑虑从而迟迟不上市的地方企业，都是这两种情况。

但一般来说，企业还是能够上市就尽量上市。因为企业再走到某一个阶段，几乎一定会面临资金问题。而银行的解决能力有限，著名的日本超市八佰伴就是因为只用公开市场发行短期债券的方式融资，而短期债券面临违约、银行又因为资金面紧张不批贷款，最后申请破产。

以债务方式融资，在债务到期很容易面临资金链紧张，再优质的公司也可能面临灭顶之灾。而股权融资的好处在于，出让一部分股权换取来的资金，形成的资产就成为了公司的资产，这部分资金永远不需要清偿，可以放心大胆的用于发展公司的长期业务。

此外，一般来说股权融资带来的合作方，很有可能对公司的业务有所了解且可以帮助公司业务进行进一步拓展，从而可以建立股东方之间的战略协同。以一部分股权换取公司在某一方面的核心竞争力，这个买卖就很值当了。

上市公司和非上市公司最大的区别就在于公司产权流动性的不同。相比于非上市的公司，上市公司的产权（股票）流动性是非常高的。

如果没有上市，公司的股权是没有什么流动性的。上市公司则不同，上市之后，他的股权其实是可以买卖的，并且很便利。在上市公司里，股权激励也是一种不错的管理手段，员工可能更乐于接受上市公司可以自由流动、变现的股票，而不是现金。

上市公司和非上市公司在融资能力和途径方面也是有差别的。上市公司在IPO时会首次公开发行融资，之后也可以在市场上公开或者非公开进行再融资，还有并购时的配套募集资金，并且因为募集资金的对象范围大了，募资能力也是有增长的。

所以，我们可以发现相较于没有上市的公司，上市公司的融资综合费率是比较低的。

上市公司股权的流动性增强了，相应的它决策自由性就减弱了。A股要求同股同权，规范履权。如果老板占股不够，公司是很容易发生危险的。日常，很多决策还是需要股东大会或者董事会通过，这样一来，公司的运营就会受到多方掣肘。

当然上市也是需要成本的。上市对公司的要求是很严格的，主板下规范运营几年后才能筹备实现上市，上市之后更是要保持规范运营。这对很多公司来说，是比较困难的，毕竟之前通过各种合规、不合规的方式减免的税，不仅不能减免了，还有可能需要补回来。

当然上市公司因为讲合规，所以不如非上市公司自由，有些企业不愿意上市，是因为不愿意公开财务，有些东西不愿意让人看到，也不愿意决策时让其它人指手划脚。并不是所有公司都想上市，华为，老干妈，娃哈哈，这些名企都没有上市。

因此上市与不上市最大的区别，就是交易。上市后，可以一手一手高溢价交易，不上市公司只能大块大块打折交易。

那么为什么上市价格就会涨呢？这个其实是 A 股 IPO 给大家的错觉，

在A股上市很少有破发的，这几年基本没有。反而是一上市就是三倍五倍的上涨，造富了千万人，很多公司上市了就不再想安心创业了，而是已经"功成名就"，于是编故事，蹭热点，抬高股价，最后清仓式减持。这就是当下 A 股的现状。

随着新股越来越多，市场承受不住了，未来肯定会有上市就破发的股出现，但不知何时会。当然相信我们 A 股会越来越成熟，终将见证超级公司的成长。

上市公司和非上市公司的区别主要哪些呢？

融资渠道不同

上市公司比非上市公司多了几个融资渠道。上市公司首次上市募资，叫做IPO，都要出让一部分股份，获得新股东的资金。IPO得到的都是小钱，因为后边还有大头，就是可以不断地增发，每一次增发都能获得一笔资金注入。除了股票，上市公司还可以发行债券融资，当然非上市公司也可以发债，但是从比例来说，上市公司发行的债券要多得多。不上市要想融资相对不方便些，股票不能公开交易，只能定向融资，吸引力不如上市公司。

并且，上市公司并购比非上市公司更容易，很多公司想上市较难，间接上市就与上市公司吸收合并。上市公司股票可以在交易所交易，可以将股票变现，非上市公司变现难度大，且获得的股份回报，远远不如上市公司。

公司构架不同

非上市公司不需要按照完整的管理架构和管理制度来管理企业，上市公司就不行了，要有完整的股东大会制度，完整的董事会、监事会、董秘制度，完整的法人治理结构。非上市公司不需要按时披露自己的财务信息，上市公司要按时披露信息。

对股东意义不同

大部分企业家，上市都是一个事业的节点，成为一家上市公司的实际控制人，这是资本市场对一个企业家能力的认可。

1、公司的股权结构发生变化。 上市前公司的股权集中在机构和个人手中，上市后一大部分股权就要上市流通，进行交易，其表现形式就是股票。谁买了公司的股票谁就成为股东，就算公司的拥有者之一。重大决策不再是老板一个人拍脑门儿决定，有董事会和股东会等，咱们大家商量着来。

2、严格的信息披露，公司很难再有秘密可言。 从公司的基础信息，到重大决策，再到财务数据等等，必须在相关平台上进行公布，这一切投资者都要知道。不过有个时间的问题，披露之前还是严格保密的。这也是为什么炒股的人拼命买内幕消息，投资者总想早一点知道，因为此类消息往往意味着超额收益。

3、来钱方式，这也是最重要的一点。 上市前，如果公司需要融资，一般来说都是银行贷款、融资租赁等间接融资方式，借的钱有期限、有利息，是需要还的，还不上就处置你资产或者找担保人。而上市则是直接融资，融的钱属于长期借款，量大且没有固定的还款期限。这就是为什么大多数公司讲故事、扩大规模，完全就是一条造富之路。所以大多数公司都会拼命的讲故事、扩大规模，以上市为终极目标（华为、老干妈这种不上市派都有自己独特的经营体系，不具有普遍性）。

知名度不同

上市公司在交易所公开交易，知名度大大提升，很多品牌都是上市后打开知名度快速增长。如乐视，不上市前，它只是个小视频网站，上市后，它是一个有故事会讲 PPT 的知名公司！

不一定。

其一、这看企业所从事的行业和是否需要借助公开市场来提升自己的影响力，以便更好的服务 社会 大众。

其二、公司发展所处的阶段和公司的财务情况，如果处于成长期，需要更多自己来发展自己，提高公司产品的占有率，而财务又更不上发展节奏的时候，是可以考虑的。

其三、如果没有资金需求，也没有提升自身影响力的需求的时候，可以选择不上市，这样，股东可以在他领域赚钱更多的利益，而不用分享出去，因此，很多赚钱的企业，他们有时是不愿意上市的。

以上是我的答案，希望能够帮助到大家！谢谢

公司上不上市主要还是看公司的***，以及公司的状况，有的公司缺钱，他就可以上市融资，有的公司不缺钱，他也可以不上市，(比如老干妈）

是否上市看公司股东的目标。

一、上市后的优点：

1、资金支持发展快：统计表明，公司销售额两三亿时，如果能获得资金支持（上市融资），可以发展的更快。

2、治理规范更可信：上市公司的合规要求更高，所以比较之下，上市公司相对更规范更可信。

3、股权兑现齐开心：上市兑现股权，有利于公司吸引优秀人才。

二、上市弊端：

1、上市如果不成功，高额中介费及前期投入打水漂，拖累公司业绩。

2、需要按规定披露公司信息披露，增加成本，有泄露公司部分秘密的风险。

3、违规成本大：上市公司如果违规、损害股东利益，有高额罚款风险。

行业方面，有以下好处：

重资产行业+民企，难以处于垄断地位也难以融资，不上市就眼睁睁看着被对手赶超。这是必须上市。主要是传统重工业。本来可能每年贷款利息费用好几千万，上市带来的巨量现金不光能把利息费用抹掉，还能反过来多赚好几千万，对于资金饥渴行业来说是久旱甘霖，故梦寐以求。反例好像想不出非上市民企+重资产行业还能做很大的能称得上巨头的。

服务业等毛利高但是品牌很重要，需要兼并收购来减少竞争的激烈程度、扩展规模。全用现金是不可能的，非上市公司股权不值几个钱。有了上市公司平台，股权收购变得很容易。比如蓝色光标。反例是娃哈哈，不过人家已经基本垄断中国农村市场和城市中低端市场，达到了“巨头”的规模，上不上无所谓了。

IT等高 科技 行业，拼的是人才，没有上市公司股权激励难以留住人。反例是华为，不过华为也已经是巨头，也无所谓了。

创始人方面

上市手里的股权的可变现价值翻了N倍，从富人变成富豪。一家上市公司，只要业绩过得去，反反复复的资本 游戏 可以赚出不少钱来。具体略过。

年纪大了，儿女也无意或无力接班，变公众公司，让公司内部接班人在上市公司的光环中再带着企业走一程。

其他方面

1 上市公司平台上可以结识更高层次的人，获得更多的机会（或者风险）

2 融资变简单了，昔日高姿态的银行倒过来求存款

3 人才引进简单了

条件：

法律条件自己查

实务条件我也不知道，从没有哪家公司（造假除外），是绝对不能上或绝对能上的。

风险或者说不利因素：

1 信息透明，容易被竞争对手针对

2 创始人不能随心所欲了，诸多掣肘，业绩也有压力了

3 创始人的财富被更多人盯上了

4 初创团队上市以后就泄劲，不思进取了

总体而言就想到这么多。在我看来，符合第一段，行业较为适合的企业，上市的好处远远大于坏处。不想上市的主要是：

1 冷门领域的垄断者（往往还是行政垄断），或者不愿打破默契的寡头，闷声发大财，避免关注。

2 屁股不干净，发家的钱有问题，或者逃税漏税，或者黑心产业。

3 巨头，上来干嘛

4 毛利率极高，根本不缺钱，也没必要和别人分钱。比如高端服装，利润极为可观。

除上述之外，企业自称不想上市，其实往往是有心无力，不能上市。

没人逼你上市，达到上市要求后，公司上市了无疑是把资产变现，可以通过割韭菜收回你的付出。一般 科技 公司都是这么干的，不上市努力就白费了，梦想不管饭吃。

截止2019年底，在中国境内注册的公司达到4000万家，但上市公司4000家不到，也就是说，上市公司是万里挑一，即使是欧美发达市场，上市公司依然是凤毛麟角，因此，成立公司的目的不是为了上市而上市，而是真正为用户和 社会 创造价值。

上市的目的是为了融资，也是为了股东找到一条退出的道路，但目前的国内证券市场，由于体制和各方面的原因，很大程度上并没有为全民带来中国经济增长而应该享受的红利，一方面制度建设的滞后，另一方面投资者的不成熟，让股市成为了绞肉机和吸血器。

有些公司天生就没有上市相，也没有必要上市，日本、韩国、台湾地区就有很多百年老店，注重品质和客户体验，百年来不轻易通过资本市场扩张，打造了大量的小而精的公司。从未来看，中国的很多创业者也应该走这样的道路，这才是经济发展的重要基石。

成立公司当然不是非上市不可。

如果您成立的是个人独资企业或者合伙企业是谈不上上市与否的。

对于公司制企业来说，要上市需要符合严格的条件，包括：存续期不得小于三年；最近3个会计年度连续盈利，且累计净利润大于3000万；或营业收入累计大于3亿；最近3个会计年度经营活动现金流量净额累计大于5000万；最近一期末无形资产占净资产比小于等于20%；最近一期末不存在未弥补亏损；等等条件。

公司上市后确实利于提高知名度，便于筹集较低成本资金，吸引优秀人才等益处；但也可能使创立者失去公司领导权，被扫地出门。公司不上市，也可通过与银行等金融机构合作获得发展。

上市公司的证券部是上市公司对接投资者、公众的窗口，也是资本运作的枢纽部门。

上市公司的证券部在名称上可能是董事会办公室、董事会秘书办公室、证券事务部、证券投资部，而有的时候挂在董事会办公室这个部门之下，而有的时候一家公司的证券部和另一家公司的董事会办公室职能可能是完全重合的。

证券部的核心职能包括以下三方面：

1、信息披露：作为公众公司，上市公司的运营信息需要遵循规则较大程度向公众开放，就此，进行真实、准确、完整、及时、对上市公司总体有益的信息披露，是证券部最常规的工作——包括但不限于三会会议、定期报告、资本运作事项、重大事件的信息披露。

2、推动和确保上市公司规范运作：合规性对于上市公司很重要，不单是信息披露，还包括公司的资本运作中内容到程序上的规范，也包括公司业务的规范。上市公司从未上市走向上市的过程中，必定经历了印证其盈利能力和实现规范运作这两件事情，证券部通常对于规范运作的意识是刻在脑海中的，同时，证券部一般要具备法律（还包括财务、金融、商业）方面的知识，也是上市公司的核心部门之一，故而既有动力又有能力对于公司的规范运作进行推动。

3、投资者关系管理：这里既包括中小投资者关系管理，也包括对于机构投资者的关系管理，事实上当前后者更为重要。如何和机构投资者建立健康而良好的关系，是证券事务部的重要课题，也需要小心谨慎加以拿捏分寸的。

投资者关系管理和信息披露是交织的，而投资者关系管理和上市公司的市值管理也是结合在一起的。这种管理的方式包括正式、非正式的沟通，比如包括诸如路演、反向路演、策略会之类的公开沟通活动，以及吃吃喝喝联谊聚会等非正式的活动；还包括个人通过自己的行动树立品牌、口碑，做好安排，发展个人关系等各种方式。

投资者关系管理是证券部非常重要的工作。

4、市值管理：市值管理是一项很综合的工作，其实涵盖了前面三方面的内容——市值管理可以说是证券部的战略目标性工作。这里的市值管理的概念是实在的，而非仅仅是简单的炒作与不那么简单的合谋。

首先从最正当而主要的目的上说，市值管理最显著的作用是降低公司的融资成本，提升公司获取各种显性、隐性的资源的能力，促进公司通过资本手段实现经营能力的提升。对于股东而言，这也是使其利益最大化的方式。

市值管理的手段包括了上市公司所有的资本运作事项，包括公开增发、定向增发、配股、分红、发行债券、回购股票、股权激励、投资并购，等等；也包括了主动信息披露和公关；还包括优化公司治理结构、对公司的资本法律结构进行设计规划等等。

而在资本运作事项的时候，证券部通常是核心驱动和协调部门，需要把握各事项的关键节点，进行法律、财务、金融、商业上的论证，规划相关结构，设计并执行相应的方案。

上市公司的上市资格，是资本运作的支点；以这个支点用好资本市场的杠杆，使公司做到单单凭借实体经营做不到的事情，就是证券部工作的目标和内容。

一般性规定

具体从以下几个方面对《上市公司股权激励管理办法》（以下简称“办法”）的一般性规定作出解读作出解读：

（1）上市公司合规要求，“办法”第七条从禁止性规定的角度不完全列举了包括：“(一)最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告;

(二)最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的审计报告;

(三)上市后最近 36 个月内出现过未按法律法规、公 司章程、公开承诺进行利润分配的情形;

(四)法律法规规定不得实行股权激励的;

(五)中国证监会认定的其他情形。”明确规定了上市公司一旦出现以上几种情形的不得进行股权激励，这样规定的目的是为了让上市公司合规经营。

（2）激励对象合规要求，“办法”第八条从授权性规定和禁止性规定两个角度规定了公司的董事、高级管理人员、核心技术人员或者核心业务人员，以及公司认为应当激励的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他员工，但不应当包括独立董事和监事。外籍员工任职上市公司董事、高级管理人员、核心技术人员或者核心业务人员的，可以成为激励对象。而单独或合计持有上市公司 5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女，不得成为激励对象，同时最近 12 个月内被证券交易所认定为不适当人选、最近 12 个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选、最近 12 个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚或者采取市场禁入措施、具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员情形的、法律法规规定不得参与上市公司股权激励的、中国证监会认定的其他情形的规定的人员也不得对其进行股权激励。股权激励的初衷是为了让企业能够留住核心优秀的员工，保证企业平稳快速发展，而以上两方面的列举，一方面是对公司发展有直接影响的高层管理人员或者核心人员，该类人符合股权激励的基本初衷，应该被激励。而第二类人则属于违反相关禁止性规定或对企业发展有不利影响的人，故不能作为股权激励的对象。

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