千亿满帮:破局“车、货”匹配天花板

千亿满帮:破局“车、货”匹配天花板,第1张

千亿满帮:破局“车、货”匹配天花板 二十年前,马云基于这样的预判创造了阿里巴巴,开启了一个大时代,一个世界被新技术重构的时代,二十年后,这个大时代下的新故事仍然在不停地上演。


“三流”之中,物流最难,从已经上市的顺丰、京东物流、满帮,到即将上市的货拉拉、快狗打车,物流迎来高光时刻,成了2020年、2021年最受行业关注的财富故事。


成立于2017年的满帮,由运满满和货车帮合并而来,已经搭建了一个连接货主、卡车司机以及其他行业参与者的生态平台。


2021年6月16日,满帮集团正式向美国证券交易委员会(SEC)提交更新版招股书,计划登陆纽交所上市。


2021年6月22日,满帮集团于纽交所敲钟上市,股票代码“YMM”。


IPO中满帮集团发行8250万股ADS(美国存托股),发行价格为19美元,筹资15.675亿美元,一举成为今年IPO规模最大中概股。


现在的满帮成为了中国第四家市值千亿的上市物流公司,也成为了今年IPO规模最大的中概念股。


其他三家公司分别为京东物流、中通物流、顺丰物流。


预计即将上市的日日顺物流市值也将过千亿。


对于满帮集团乃至整个货运行业而言,这次的敲钟上市都只是一个开始:企业盈利模式单

一、行业竞争加剧、监管日益严格,无数的问题困扰着局内玩家,未来的货运行业必然会写出无数的新故事。


关键人物王刚:成功的逻辑可以复制离开阿里巴巴九年后,王刚斩获了人生当中的第一个千亿市值IPO。


可以说满帮就是王刚一手带出来的公司,2013年王刚给运满满提供了一笔天使投资,在后续的融资过程中,王刚是促成运满满和货车帮合并的关键人物,直至2019年,王刚才卸任满帮集团董事长兼CEO,转身幕后。


无独有偶,2013年,王刚用70万元押中的独角兽——滴滴也即将赴美上市。


滴滴上市,预计市值超千亿美元,王刚9年前的这笔天使投资即将迎来巨额回报,王刚也被称为一手促成两个“千亿市值IPO”的男人。


滴滴是一家网约车公司,连接“人车”的平台,满帮则是一家公路货运领域规模最大的互联网公司,连接“货车”的平台。


这种连接的逻辑脱胎于阿里巴巴,阿里巴巴是一个连接“人货”的平台。


王刚的故事告诉人们,成功的故事不能复制,但成功的逻辑是可以复制的。


满帮主要从事货运信息的展示、撮合业务等等,一经上市便受到了资本的热捧,获得了234亿美元的市值,跻身中国市值头部的物流公司梯队。


满帮招股书显示,2020年全年GTV(平台总交易额)为1738亿元,订单量为7170万单,实现营收25.8亿元,毛利率为49%;2021年第一季度,满帮GTV为515亿元,同比增长108%,营收8.67亿元,同比增长97.7%。


按照这样的增速发展,满帮GTV有望于2021年跨越2000亿元大关。


高速增长是满帮受资本市场追捧的主要原因。


数据显示,中国货运量约为470亿吨,其中超7成是通过公路运输;CIC报告显示,过去一年内公路运输的市场总规模高达6万亿人民币,其中整车运输和零担运输是最大的细分市场,规模约为5.3万亿元。


公路货运是一个巨大的市场,因为信息的不对称性,行业存在着相当大的优化、整合空间。


在此背景下,满帮抓住了信息化风口。


其主营业务类似滴滴,即通过线上平台协助托运人找到匹配的司机和货车。


截止到2020年,满帮业务已经覆盖了全国超300座城市,拥有280万司机以及140万的月活用户,订单总量高达7170万单。


亏损加剧:千亿满帮如何破局在经营模式上,满帮的定位是智能运力平台,围绕平台、交易、金融等多个核心业务布局,志在打造一个全球规模的运力平台。


招股书显示,货运匹配业务才是满帮集团的营收支柱,也就是“中间商赚差价”,在近两年的时间里,货运匹配业务占比高达一半以上。


目前,满帮的收入源于两大板块:货运匹配业务以及增值服务。


2020年,货运匹配业务收入19.47亿元,占比75.5%;增值服务收入6.34亿元,占比24.5%。


2020年,满帮的主营业务货运匹配服务收入同比增速仅10%,主营业务增速乏力,是其面临的问题。


2020年满帮集团表示:全力进军同城货运市场,寻找新的增长曲线。


在同城货运这条赛道上,盘踞着货拉拉、快狗打车等等老玩家;新玩家当中,满帮则是会和滴滴面对面碰撞,2020年,滴滴通过补贴实现了日订单10万+,半年已经覆盖了19座城市。


中国货车司机数量逐年递减,公开数据显示,2016年中国货车司机共有3000万,2018年为2100万,2020年这个数字变成了1800万。


短短五年时间,货车司机减少了1200万,可见其生存压力之大。


今年4月的金德强事件为整个行业都敲响了警钟,很多司机在行业辛苦十数年乃至数十年都无法赚到钱,高油价、过路费等问题已经成为了这1800万人的心头刺,肉中钉。


利用信息化技术,满帮解决了司机以及货主信息不对称的痛点,但也带来了新的问题。


在黑猫投诉上,满帮被投诉了686次,被投诉的主要原因则是集中在:交易规则、派单以及运价收费标准等方面。


比如司机需要在货主确定后才能收回款,但若是货主延迟确认信息,平台也会出现不作为的情况;其次,司机还会面临双份扣费的局面(服务费以及年费),货运价格低等等…一名入行十余年的货车老司机张师傅表示:“我们把货运到了目的地,还要天天自己打电话催货款!”2020年张师傅通过满帮平台拉了一单货,从山东日照运往河南新乡,但这3000元的运费,直到半年以后张师傅都未能收到。


利用技术手段打造成一个安全、高效、拥有强监管的平台,是满帮接下来要做的事情。


在满帮平台,司机可以通过抢单和议价两种方式进行接单,前者是由货主设定运价,司机只需要支付定金即可抢单,但当运价太低时,司机和货主都可以加价,最终由货主来确定司机;议价则是由货主给出预期价格,由货主和司机共同协商完成。


两种模式都给了司机权利,但决定权掌握在货主手里,司机处于弱势地位。


很多时候,司机会以远低于市场的价格接单,导致恶性竞争。


尽管满帮称自己并无定价权,但因为平台监管的不规范,导致了司机之间恶性竞争。


业务方面,货运匹配业务占比75.5%,除了模式单一外,其费用也高居不下。


招股书显示:2019年、2020年,满帮集团的净亏损分别为15.24亿元、34.7亿元,归属普通股东的净亏损分别为15.24亿元和35.91亿元,合计达51.15亿元。


为了摆脱目前的困境,满帮集团开始尝试新业务,比如为托运人以及司机提供信贷解决方案、保险经纪、ETC服务、能源服务以及卡车销售等服务。


很多互联网企业都希望通过金融增值服务来获取新的增长点,确保风控是关键,满帮目前尚未验证自己在风控方面的能力。


招股书中显示,2020年增值服务的营收下滑主要原因为信贷解决方案收入同比减少2.5%至4.73亿元,其他增值服务收入则是同比减少26.3%至1.61亿元。


由此可见,在平台完善以及业务模式方面,满帮有很多需要完善的地方。


业务模式单一以及巨额亏损的出现,满帮集团必须寻找新的突破口。


观弈评论——满帮上市,一场刚刚开始的战争2020年8月,满帮集团收购了同城货运的省省回头车,并于11月将其改名为运满满,开展同城货运业务。


现在看来,满帮在这方面的业务始终没能达到预期。


首先在这条赛道上,货拉拉、快狗打车等老玩家早已占据一席之地,主导着行业发展;其次,同城货运相较于外卖以及打车而言,属于低频服务,用户对于新玩家并没有太高的认知度,新入局的玩家打开局面很难。


反观货拉拉,在深耕同城货运多年之后,也开始将目光转向城际货运市场,和满帮抢市场。


货拉拉也于去年11月推出了13米长大货车,丰富了自己的车型,在自己的地盘上,满帮日渐感受到了压力。


和满帮一同入局的滴滴货运,背靠雄厚资本的滴滴,延续滴滴一贯的“补贴”打法,营销端配合了大规模的广告投入,刚一入局就抢占了大量用户。


顺丰、通达系也先后战略投入建立同城事业部,同时加码即时配送,从快递和即配两个领域进行竞争。


京东货运交易APP“京驿货车”于去年正式上线,业务包括城际配送和同城配送。


就客户群体而言,现在的满帮面临着2B向2C的转变,面临着品牌认知度、用户粘性、经营模式以及技术和服务等各方面能力的挑战。


相较于更加成熟的网约车市场,货运市场还有太多需要完善的地方,盈利模式以及运营方式等方面都需要局内玩家的共同努力。


对于货运平台而言,保障司机与货主的利益才是最主要的工作。


今年4月,上海市相关部门共同对运满满、货拉拉、滴滴货运、快狗打车及享运共配等网络货运平台开展联合约谈;5月14日,八个相关部门再次对满帮、货拉拉、快狗打车等10家交通运输平台公司进行联合约谈。


主要问题集中在平台抽成比例较高、分配机制不透明、垄断货运信息、随意上涨会员费等方面。


满帮上市,只是这个故事的开始,随着巨头企业入场,现有的问题会越来越被重视,货运市场接下来将会进行激烈的鏖战。


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