【解读基金-我的投资观与实践】阅读笔记

【解读基金-我的投资观与实践】阅读笔记

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在投资过程中，一定要先考虑 你的时间朋友：你到底希望它为你服务多少年

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“115法则”是计算1000元变成3000元所耗费的时间

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晨星将开放式基金一共分成7类：股票型基金、积极配置型基金、保守配置型基金、普通债券型基金、短债基金、保本基金和货比基金

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“牛市买基金基金、熊市买稳健基金”更合理

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“牛市买老基金”

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一只新基金通常成立半年以后才能渐入佳境。客户投资新基金之后应稳定地持有半年以上，才能最大限度地的分享基金经理的投资能力和基金上涨期的收益

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购买基金，不在于基金的新旧，本质上还是在于这个基金的投资风格是不是符合你的需求。当咱们需要一只激进的基金的时候，就一定要选择一只股票基金。认购新基金也好，申购老基金也好，目标都是在股票基金的范围内

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基金的拆分后，市场在一个向上的阶段，由于仓位很低，势必影响整个基金的收益，损害原来持有人的利益；而如果股市下跌，25%仓位的股票也会下跌，新的投资者又不得不承担这些股票下跌的损失。通常在下降的阶段，老持有人就会占便宜；而在上升阶段，新持有人也会有额外的收货

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之所以旧基金要“关门”(停止对新用户申购)，是因为基金的总资产太大，基金经理已经不好 *** 作了

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国内的基金复制好像不是为了保证旧用户的利益，唯一的目的就是降低净值而已

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指数基金的好处
（1）指数基金一般都有非常好的分散投资效果，尤其是跟踪大型指数的基金

（2）由于是完全模拟指数，指数怎么变更，基金就怎么变更，所以它是一个被动基金

（3）由于指数的编制都相对稳定，因此股票 的买入卖出都不太频繁，这就大大节省了交易成本，也降级了管理费用

（4）和市场的规律非常有关系

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长期投资，指数基金其实是最佳的选择

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大盘：是指上证综合指数，上证综合指数包括的是全部在上交所上市的股票，包括A股 和B股，从总体上反映了上交所上市股票价格的变动情况。它是按照股票市值的加权平均来计算的，全面反映了上证股票的情况

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上证180指数：是在所有上证A股股票中抽取最具有市场代表性的180种样本股票，目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌混合运行情况、具有可 *** 作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数

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上证50指数：是在180指数的基础上“挑选规模大、流动性好的，最具有代表性的50只股票组成样本股，以便反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。其目标是建立一个成交活跃、规模最大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数”。

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深交所：主要有深证成分指数和深圳100指数

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沪深300指数：包括上证和深证的部分股票

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如果基金按照指数的编制购买“一篮子”股票，拿这些指数的涨跌就直接影响到指数基金的涨跌

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如果想跟沪指，就选择50指数和180指数，如果选择深指，就选择100指数；如果选择跟踪整个中国股票市场，就选择300指数

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主动型和被动型从长期来看没有什么区别。问题就出在主动型基金的成本比被动型高，这样长期下去指数基金就有优势

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预期选择增强型的指数基金，不如去选择一个被动的指数基金加一个主动基金

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ETF(Exchange Traded Func，交易型开放式指数基金)：是一种二级市场交易的基金品种，是按照相应指数的“一篮子”指数股票集合，在证券交易市场上可以像股票一样随时买入卖出。主要缺点是在于它像股票一样，买卖的时候必须缴纳交易费，而且买卖得频繁，交易的费用越高，所以ETF更应该长期持有。另外ETF基金不存在通过大分红、拆分之类的方法持续营销的可能

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海外投资市场最重要的目的是平衡风险，是一种战略投资

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大量在新兴市场上，这是风险很大的投资。要知道很多新兴市场国家的政治经济形式都不稳定，否则根本无法和国内的牛市相抗衡

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30%~40%的年收益对国人来讲也许不会有多大的吸引力，但在中国市场如此高的点位，分散风险，考虑其他的投资领域，也许是不错的选择

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FOF则只投资基金：是一个基金投资组合，即基金中的基金

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越靠近目标时间，股票所占的比例就越小，而债券等的比例就越大，也就是基金主动帮助你调节稳健和激进的比例

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分散投资核心要考虑三个要素：相关性、收益和波动。两个完全不想管的投资对象组合在一起，就会大大降低短期波动，但也会平均长期收益。

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可以选择一只大盘基金，再同时选择一只小盘基金。大盘基金相对稳健，而小盘基金相对激进。在成长型基金和价值型基金之家也同样可以采取这种平衡

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投资者更应该把分散投资的理论放宽到基金投资以外的领域。证券也是一种投资，房地产也是一种投资，还有古董、字画、黄金，甚至邮票等，而且这些投资之间有非常好的不相关性

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投资组合一定要想做满汉全席一样 ，第一道上什么，第二道上什么，最后又是什么，要讲究理性。组合里面的每项投资都有它的角色和分工，都有其存在的意义

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对于可以承担高风险的长期投资者来说，小盘基金是很有魅力的品种

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除非你是一个非常极端的激进投资者，小盘的比例不应该大于核心配置的30%，当然小盘不是必需的，如果你是一个偏稳健的投资人，可以完全放弃中小盘

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如果资金不大，做第一步平衡也就够了，直接选择一个配置基金，如果选择4~5只基金，就可以考虑第二步和第三步的平衡了

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最好的核心基金，理论上是一个大盘基金，而且应该是一个价值和成长平衡型的基金，也就是在晨星投资风格箱中第一行的中间价

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当按照自己的投资期限、风险承受能力和投资目标，制定了核心和非核心的比例，或者指定股票基金和债券基金的比例，也就是建立好一个投资组合开始的投资计划，还远远不够，还有一件非常重要的事情，就是比例的再平衡

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如果制定了自己的股票和债券的配置比例是7：3，一年以后，股票长得快，债券涨得慢，比例变成8:2了，这时候要卖掉股票买成债券。如果再过一年，遇到熊市，股票大跌，比例变成6:4，这时就要卖掉债券，买入股票，使比例回到7:3.这就是再平衡

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一般一年到一年半才做一次再平衡，而再平衡也仅仅是一个微调过程，只是为了让组合不要偏离自己制定的目标

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除非不投资，除非咱们离开证券市场，否则永远没有落袋为安的时候

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任何投资都不是储蓄，任何投资都有风险，任何投资的盈利都是浮赢，只要你在市场中

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分红并不是一个在基金中购买的关键问题。分不分红，对于长期投资者来说并没有太大的意义；另外，红利在投资是一个好的选择

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不要去预测市场，因为市场是不可以预测的

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市场是由贪婪和恐惧来推动的，而波段 *** 作就是贪婪和恐惧最好的表现，这两种情绪的交叉最终会导致你的心态完全失衡，但心态却是投资中最重要的东西

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伟大的投资大师巴菲特说过，投资主要的是在于避免做出愚蠢的决策，而不是在于做出几个非凡的英明决定。这就是说，投资最大的敌人就是自己的犯的错误

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网球的打法有两种，一种是职业高手的打法，一种是其他人的打法。在专业比赛中，80%的得分是靠主动进攻而得到的；而在业余比赛中，80%的得分是靠对手犯错误而得到的。职业比赛是一种赢家的游戏，而业余比赛就是输家的游戏

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采用分步进入市场的方法，可以把这笔投资分成几份，在不同的时间投入市场。这也许不是一个最好的方式，但也不会是一个最差的方式。当然在投资过程中，一旦发现市场有较大变化，也可以加快投资的步调

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投资中最忌讳的心理是贪婪，而绝大多数人都克服不了贪婪，结果就是过于自信地的认为自己可以把握股市的波动获得额外的收益，最终往往是获得了”额外的损失“

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要知道市场是长期向上的，如果有条件，越早进入市场越好了，如果没有条件一步到位，定投就是非常理想的投资方式

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基金最适合的持有方式是长期持有

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保留在一个队伍中一直排下去，就是基金投资的长期持有策略

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如果这些基本点都没有变化，长期持有一只基当然也没有问题，但如果这些东西有所 改变，就得考虑这只基金是否还适合咱们了。因此，对于这些基本因素，必须进行跟踪，从而确保这只基金在基金组合里面一直保持在合适的地位

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别和基金谈恋爱

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追求自豪和回避遗憾的心理，常常会过长地的持有一只不适合自己的基金；而且，持有的时间越长，干净就越深，越不想卖，虽然它已经很不可爱了

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别爱上基金，别用感情替代了理智。它对咱们好，咱们才对它好，它耍咱们，咱们根本不用理它。长期投资可不是在一棵树上吊死。可以爱投资，但别爱上某只基金

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在熊市买入需要的是勇气，而在熊守到牛的人，却是需要毅力、耐力和信心的

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什么时候赎回基金：第一，这只基金不再符合自己的投资策略，第二自己的投资目标已经达到

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当一个本来规模中等的基金膨胀到一个巨型基金的时候，你也不得不考虑巨型拘谨在表现上和中等规模的基金的差异

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赎回过程宜采用分步的方式，中国的股市波动频率太快，分布赎回也会降低一些风险。在任何时候都要记住，控制风险是最重要的。

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对于基金的投资有个硬性的规定，一家基金公司旗下的所有基金不能拥有某只股票流通股10%以上的资产

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中国基金的规模膨胀更大程度上不取决于基金的业绩，而取决于市场和公众的热情

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咱们不像大师那么会控制风险，但至少也许可以闻到一些风险的味道

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对于各股的涨跌、热点的轮动、基金公司和基金经理个性化的风险，咱们可以通过长期投资的和分散化投资去削弱和降低它们，这种风险是可以想办法避免的

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对于预测市场、波段 *** 作甚至，盲目抢购新基金，我认为这些是额外的风险，是完全可以避免的，而且也是应该去避免的

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股市大部分时候是上涨的，所以越早投入越好

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中国股市的波动频率很快，一个月以上的波动周期，我也就认为是”长期“现象，只要能平滑掉短期的波动也就知足了

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给自己制定纪律，不要在贪婪和恐惧中煎熬

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长期投资是指不以做波段为目的，通过卖高买低来投机赚钱，而是通过整个市场的增长来实现一个长远的目标

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我不会因为基金的绝对涨跌幅度来决定买卖，也不设定一个止损线。因为行情涨跌很多是由大盘决定的，我更看重相对评价，而不是绝对的收益

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对于定投来说，股市现在上涨，是满足你的当前利益；股市下跌，是满足你的长远利益，你永远不亏

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不要认为你现在账上的钱，就是到你口袋里面的钱，这在英语里面叫”paper money“,纸面上的钱啊。我们要关心的是20年后到底有多少钱，而不是现在。

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别难为”专家“了，更别难为你自己，明天的涨跌只有上帝知道

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千万不要和自己过不去，你能承受的和你觉得应该能承受的是两回事

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选择一个你以前业绩很好但近期不妙的基金（瘟鸡基金）来投

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波段 *** 作是非常愚蠢的办法，基金不是用来炒的的，也不是用来玩的

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投资不是生活的目的，更不是生活的全部，当每天都在计算机前面坐立不安的等待当日净值的时候，我们恐怕已经离投资本来的意义越来越远了

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华尔街有句话：”牛的赚钱，熊也赚钱，只有没脑子的猪会屠宰“

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没必要墨守成规，也没有必要为理念而投资。理念是为实际服务的，理念不是信仰

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如果你的心脏已经承受不了这种巨大的波动，那还是退出吧

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投资基金是理财，而不是发财。我认为理财和发财的一个区别是：理财是有目标的，如养老或者孩子的教育；而发财似乎是多多益善

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投资是平衡你现实生活和未来生活的手段。既要保证现在，也要拥有未来

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在现在的国情下，简单的信任一只基金也是不合适的，所以咱们得跟踪基金和基金公司的情况，也别和基金谈恋爱，别把个人的情感融入你的投资之中

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如果是一只好基金，我会持有很长时期，一直到我投资目标的完成，也许是15~20年

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长期来讲市场是向上的，我们转到的是投资企业的钱，所以有人说投资是赚钱的，只是赚多赚少的问题，这种说法也对，但前提是长期；短期来看，牛熊市场间的确是财富的再分配过程，熊市会蒸发资产，但牛市又会让它们回归。若干短期投机，那就是一种博弈，这就是所谓的博傻游戏，即希望在咱们后面还有一个傻子会接咱们的盘。咱们可不要做在熊市里面大亏，却又错过牛市的人

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采取这样的独立立场并不容易。朝着和人流不同的方向前进有遭到践踏的危险。但是如同战场的投资领域，胜利常常属于哪些在似乎指向同一方向的信息浪潮中冷眼旁观、勇于打破常规的人。这似乎意味着胜利者要有能力发现指向另一行动方向的信息—来自《绝境与生机–市场动荡、风险和机遇》

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如果你想智慧交响乐。就一定要背对观众—来自《绝境与生机–市场动荡、风险和机遇》

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投资的时间越长，我越觉得投资是对自己任性本质的考量，这世界没有救世主，没有神，只有你自己！没有一劳永逸的事情，钱是你的，生活是你的。你们做主谁能做主呢？

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我宁愿舒舒服服地、轻轻松松的生活，即便少一点收益，也不愿艰苦卓绝得含辛茹苦

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用投资的心态去理财，而不是用投机的赌博去发财

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济民都是从新到老，从稚嫩到成熟。不抛弃，不放弃，在熊市中积累，到牛市中收货。经过这波牛熊转换行情的朋友，到下个牛市都是老江湖了，这就是成长

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纪律性的定投有效地客服了恐惧和贪婪，使得我们可以以平和的心态去把每个月多余的资金投入到市场中，为未来做准备