不容小觑的中兴：强过第一批造车势力，与华为肩并肩

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见 专栏」

在三大造车新势力蔚来、理想和小鹏赴美上市后，越来越多企业希望能在新能源 汽车 上闯出一片天，新能源车这块蛋糕，万亿市场规模，目前全球3%的渗透率，不仅大，还处于产业发展初期，惹得新军涌入。

既有百度、阿里等互联网巨头高调撒钱，与传统整车厂商联合造车；也有小米、苹果等手机厂商为对造车产业链上下游厂商出资，整合造车资源。

眼下小米风风火火，向造车扣动了扳机，雷军带着100亿美元，亲自兼任智能电动 汽车 业务的CEO。

群雄争霸下， 中兴通讯也抵达了这个战场。

大家对中兴的了解，或许还停留在几年的中兴手机上，如果不是几年前与华为一同被“制裁”的新闻，中兴或许已经消失在很多人的视线里。

直到近期，中兴重回大众视野，媒体传言，中兴通讯将成立 汽车 电子产品线，并将设立 汽车 电子团队，隶属系统产品技术规划部，其定位是负责 汽车 电子领域的统一业务规划和经营。

中兴通讯的总裁徐子阳承认了这个消息。

事实上， 中兴通讯在“造车”领域，一点都不逊色，早已独辟蹊径形成了一定的积累。

不走拥挤的乘用车赛道，中兴通讯完胜第一波造车势力

回到2015年，受补贴新能源 汽车 的政策以及“互联网+”的创新策略的影响，“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”，第一轮新能源造车潮吹来了。

当年，乐视高调宣布进军 汽车 行业，与北汽和阿斯顿马丁合作生产互联网 汽车 ，此后造车势力如雨后春笋般冒出。

当时，中兴的创始人侯为贵亲自带队考察 汽车 产业，立下了“智能 汽车 是中兴通讯推动的第二个重点产业”的坚定信念。

但中兴通讯并没有从风口浪尖的乘用车入手，而是通过并购珠海市广通客车有限公司，获得生产资质和客车制造技术，进军电动商用车市场。

之后，中兴通讯迅速在珠海注册成立中兴智能 汽车 有限公司，这个公司成为中兴通讯在新能源 汽车 领域唯一的整车平台，主要负责新能源客车设计开发、制造销售及客车智能驾驶、车联网应用的系统研发与建设运营。

事实证明，中兴的选择没有错 ，几年下来，中兴通讯只在中兴智能 汽车 项目上投入只是略超10亿元，这跟动辄百亿的乘用车投资来说，投入确实低多了。

尽管投入不高，产出成果却可圈可点。

当时规划的产能，满产是2000台，到了2017年，中兴智能 汽车 就生产了1500多台客车，产能已经接近了饱和。

虽然单看数值不高，但是和客车的总体需求量对比，2017年客车的总体保有量也才70000台，对于刚投产、处于摸索阶段的中兴智能 汽车 来说，已经很不错了。

此外，中兴智能 汽车 的客户拓展非常顺利。

国内市场上，中兴智能 汽车 在深圳、珠海、广州、武汉、香港等地相继拓展，并在珠海的新能源公交市场、香港的双层巴士市场，占领了一半以上的份额；国际市场上，中兴智能 汽车 是国内首家通过纯电动客车整车纯欧盟认证的企业，先后同意大利，阿尔及利亚，津巴布韦，坦桑尼亚，荷兰等非洲和欧洲国家开展业务合作。

中兴智能 汽车 在新能源商用车领域混得风生水起，但 彼时的乘用车市场，却是完全另一幅景象 ，造车势力蜂拥而至，竞争激烈导致生存艰难。

造车大军的队伍从2016年开始快速扩张，到2017年底，国内的造车新势力有60家，更夸张的是，到了2018年底，中国注册的新能源 汽车 公司数量，翻了近10倍，达到了六百多家。

而且，根据中国观察报数据，2015年至2017年6月底，国内已落地的新能源整车项目超过200个，各类车企已经公开的产能规划车辆超过2000万辆。

这个数字，已经完全超过了2012年6月国务院印发的《节能与新能源 汽车 产业发展规划（2012—2020年）》设定的发展目标——到2020年，纯电动 汽车 和插电式混合动力 汽车 生产能力达200万辆。

并且，当时新势力只顾造车，配套充电设施落地的不多，消费者的里程焦虑和市场教育也不够， 蜂拥而上的新势力们，就像气球，一戳就破。

虽然造车势力们努力融资圈钱排产投产，一副志在必行的模样，但真的交付的厂商，只有蔚来、威马、小鹏、哪吒等10余家。

随着补贴的退坡，仍未完成交付的新势力造车企业中的大部分不是已经出局就是正在出局的路上。

现在的中兴智能 汽车 ，不仅没有像其他造车企业一样倒下，反而越来越稳。

新的一期客车制造基地已经投产，年产能提高到5000辆/年，成长于第一轮造车潮的中兴智能 汽车 ，是中兴造车的底气。

定位与华为一致，谁更胜一筹？

中兴没有PPT造车，中兴也不做整车，中兴的目标很明确：做 汽车 电子，做“被集成”，用自身在ICT领域的能力来助力客户成功。

这个目标跟华为如出一辙，任正非重申：华为不造整车，而是聚焦ICT技术，帮助车企造好车，造好车，成为智能网联 汽车 的增量部件提供商。

中兴之前曾在多个领域被华为碾压，这一回，中兴跟华为，又站在了同一起跑线，谁更胜一筹？

华为 汽车 业务是基于“云-管-端”的架构之下的，其中：

1）云-智能车云，以高算力AI芯片升腾系列为主。

2）管-智能网联，主推5G+C-V2X车载通信模组、T-Box、车载网关几种产品。

3）端-智能电动、智能座舱、智能驾驶。

华为在 汽车 业务上的布局，有序明了，再看中兴的 汽车 业务，就显得凌乱一些，中兴的造车版图由六部分构成。

1）公司主体负责5G和C-V2X；

2）中兴新能源 汽车 有限责任公司布局了无线充电和充电桩电源模块；

3）中兴高能技术有限责任公司布局动力电池；

4）英博超算负责自动驾驶；

5）广东新支点技术服务有限公司负责智能驾驶系统；

6）中兴智能 汽车 有限公司负责新能源、智能 汽车 整车。

如果将中兴和华为的企业业务进行匹配，中兴除了“云”没有公开的产品和布局，在管和端中兴通讯均玩得风生水起，那我们就来对比一下中兴和华为的管和端。

“管”可以理解为车联网基础设施，它是华为在 汽车 领域故事的起点。

华为早在2013年，就成立了车联网业务部，推出了车载模块ME909T。

而后，利用自己通信设备制造商的优势，华为推出了不少产品：在2017年研发了车路协同技术，华为的V2X车载通信模组对接超15家车企，在2019年就通过Balong 5000基带，把5G带到了车联网的时代前沿。

现在，华为“管”的建设是它的强项，处于行业领先地位。

中兴通讯作为全球信息技术的领导者，在V2X领域也不差。

在全球发布了多款4G/5G/5G+V2X车载模组和T-Box产品，上游合作的供应商超过200家，下游合作客户的行业涉及车联网、媒体、交通等，在2020年4月，完成了国家智能网联 汽车 长沙测试区实施全面部署。

两者，目前都已经在封闭场景园区和示范区的试点部署，且正逐步向开放场景拓展。

“管”产业链长且杂，倘若真需要一分高下，华为更胜一筹，目前在V2X协议线和应用软件上，中兴都尚未拓展。

因而，从这个角度看， 华为在车联网上走得更快 。

在端上，可以说的就更多了。

首先是智能电动部分。

华为的智能电动，具体产品包括BMS（裸金属服务器）电池管理系统、MCU电机控制系统、车载充电系统及车下充电模块。

华为的智能电动产品已经很成熟，并且已经实现了量产和商用，在2020年5月发布的上汽MAXUS ENUIQ5和EUNIQ6这两款车，均采用了华为的车载充电系统产品。

中兴在智能电动部分，涉及的领域要比华为宽。

早在2012年，中兴通讯就研制出了第一代无线充电样机，在2014年，中兴新能源成立，推出了智慧无线充电，并在当时中兴的擅长领域——城市公交大巴上应用。

目前，中兴新能源不仅有方案，亦有充电桩电源模块、停车充电解决方案，主要为主流车企提供前装OEM服务，无线充电的电源模块在全球广泛应用，国内存量第一。

不仅如此，中兴通讯与智能电动相关的全资子公司，还有2016年成立的中兴高能，瞄准中高端乘用车市场，主要专注磷酸铁锂电池、三元锂电池、

燃料电池等动力电池项目。

可惜，中兴高能没有做好。

威马是中兴高能的重要客户，在2020年10月，中兴高能因为威马 汽车 自燃爆出质量问题，被推入风口浪尖，陷入解散传闻，威马召回的动力电池型号，指向了中兴高能。

此后，虽然中兴高能发布了澄清公告，但一阕不振。

直到今年的3月23日，德泰新能源集团（00559HK）发布公告，中兴通讯拟收购中兴高能技术有限责任公司100%股权。

技术没能到位，空有布局只是空壳，适者生存，不适者淘汰，中兴高能虽然乘着动力电池装机量提升这阵风，却遇上寒流。也因此，虽然中兴通讯虽然在智能电动上，涉及的领域要比华为宽，但空有布局不够，技术到位更重要。

其次是智能座舱和智能驾驶。

智能座舱和智能驾驶因为市场空间够大，市场增速够快，且可以成为软件定义 汽车 的入口，因而成为了入局新能源厂商的香饽饽，华为和中兴也不例外。

华为在软件和硬件上一并发力，从前端芯片到OS再到车机生态，构建人-车-生活全场景出行体验。

硬件领域，华为提供了包括座舱模组、车载智慧屏、抬头显示和激光雷达。

软件领域，华为有车机 *** 作平台，车机生态。车机 *** 作系统脱胎于鸿蒙，支撑OEM、合作伙伴、第三方应用快速开发、持续升级，但目前来看，鸿蒙 *** 作系统何时商用却还依旧不明确。

软硬件结合，再发挥算力上的优势，华为打造了车云协同的智能驾驶平台，它的MDC是业界唯一全研车载计算平台，以此构建L4级全栈智能驾驶解决方案。

至此，华为在智能 汽车 上的布局就很明朗了。

再看中兴，它把目标放在了智能座舱解决方案上，基于其技术储备，做 *** 作系统的解决方案。

2004年，中兴通讯成立子公司广东中兴新支点技术有限公司，成立之初就专注于基础软件 *** 作系统的研发，在Linux领域业内领先。

在2020年世界智能 汽车 大会上，中兴新支点发布了智能 汽车 领域中的三大 *** 作系统解决方案，包括域控制器、智能仪表盘和FOTA网关三大类，该方案不同于鸿蒙，是基于Linux内核的中控 娱乐 和基于Android的 娱乐 系统。

另外，2017年9月，中兴通讯 汽车 电子产品线（英博超算前身）研制成功了国内第一款自主正向开发的自动驾驶域控制器SDX10系统。

英博超算专注于自动驾驶技术及产品的研发，产品包括自动驾驶专用用域控制器、车载实时 *** 作系统、V2X设备等，并为国内整车厂提供ADAS和自动驾驶整体解决方案。

2020年，英博超算和奇瑞合作，做了中国国产第一套拥有自主核心知识产权的L299智能驾驶系统的智能驾驶的量产车。

虽然新支点本身也很强，但是中兴欠缺的是，没有打通闭环，不如华为的软硬件的结合，由内到外联通智能座舱和智能驾驶有力，如果说华为在智能 汽车 上已经连成了线，那么中兴还处于绘点的途中。

所以，中兴虽然在管和端不弱，但华为的爪子伸得太长了，一开始目标就很明确，网铺得够广，由点到面，形成一张难以攻破的网，这一点，中兴难匹敌。

中兴华为相逢，华为胜。

结语

中兴造车，与其他造车新势力不一样，目前没有做幕前，而是做幕后的赋能者，也没有大肆宣传，提出不切实际的PPT造车计划，在很多公司还在思考以何种方式切入造车这块蛋糕的时候，中兴吃到了第一口，年复一年的积累，让它已经落地了很多产品，技术层面已经达到了国内领先。

虽然中兴的野心很大，但隔壁还有华为部署周密，遥遥领先，中兴“智车”要成功，还需要拿出更坚定的目标，以及过硬的产品。

2021下半年电子行业投资策略：5G产业强者恒强 聚焦国产化

类别：行业 机构：上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：骆思远/杨海燕/任慕华/袁航 日期：2021-06-22

主要内容

1 景气周期向上， 8寸晶圆持续满载

2 手机--华为销量下降，三星逆势增长

3 疫情过后5G 担纲重责大任，模组化趋势不减

4 先进制程、5G、服务器，仍为未来明确方向

5 中游景气行业：半导体显示

6 结论：重点方向及标的

硅材料--立昂微、神工股份、沪硅产业(12寸硅晶圆国产化率提升)光刻胶--彤程新材、晶瑞股份(日本信越KrF光刻胶断供，加速材料国产化进程)半导体设备--中微公司、北方华创(晶圆厂加速扩张，带动国产设备需求)面板产业链：京东方A、三利谱(面板供给集中，价格提升，上游业绩亦逐步兑现)Mini LED--三安光电、聚飞光电、利亚德(Mini LED产业化元年，上中游企业率先受益)SiP/AiP--长电 科技 、环旭电子、立讯精密(高频5G 频段创造半导体先进制程需求)工业类PCB及老牌覆铜板--沪电股份、深南电路、生益 科技 、建滔积层板(港股)海外设厂--立讯精密、工业富联、环旭电子、歌尔股份、智动力(国内产业链破损，加速海外设厂，母公司以海外子公司为主)

复合材料机壳-- 领益智造、智动力、通达集团(港股) (5G趋势下，对机壳材料提出新要求)

汽车 行业跟踪点评：5月新能源 汽车 维持高增长 渗透率进一步上升

类别：行业 机构：东莞证券股份有限公司 研究员：黄秀瑜/刘兴文 日期：2021-06-22

事件:

近期中汽协发布5月 汽车 产销数据。2021年5月乘用车销量1646万辆，同比下降172%，环比下降34%;2021年1-5月乘用车累计销量84374万辆，同比增长3807%。

点评:

5月乘用车销量同比和环比小幅下降。2021年5月乘用车产销量分别为16166万辆和1646万辆，分别同比下降27%和172%，分别环比下降567%和34%;与2019年5月数据相比，分别下降263%和165%。2021年1-5月乘用车产销量分别为8285万辆和84374万辆，分别同比增长3907%和3807%;与2019年1-5月数据相比，分别增长3912%和3812%。5月份豪华车销售26万，同比增长13%，环比增长2%，相对2019年5月增长45%。自主品牌销售60万辆，同比增长18%，环比增长3%，相对2019年5月增长12%。主流合资品牌销售78万辆，同比增长3%，环比增长1%，相对2019年5月下降1%。

新能源 汽车 市场继续强势增长。2021年5月新能源乘用车产销量分别为204万辆和204万辆，分别同比增长17106%和17558%，分别环比增长044%和592%;与2019年5月数据相比，分别增长10206%和11347%。2021年1-5月新能源乘用车产销量分别为9148万辆和8982万辆，同比增长24476%和24499%;与2019年1-5月数据相比，分别增长10739%和11105%。5月新能源车国内渗透率达114%，较上月提升13pct;1-5月渗透率为94%，较1-4月提升04pct。自主品牌中的新能源车渗透率247%;豪华车中的新能源车渗透率108%;主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有17%。

重点车企销量分化，新能源车企整体造好。5月，比亚迪销量463万辆，同比增长4549%;长安 汽车 销量1845万辆，同比增长601%;长城 汽车 销量87万辆，同比增长618%;广汽集团销量1768万辆，同比增长675%;上汽集团销量4067万辆，同比下降14%;吉利 汽车 销量962万辆，同比下降12%。新能源车企中，特斯拉中国、比亚迪新能源、蔚来、理想、小鹏、哪吒、零跑的销量分别为335万辆、328万辆、6711辆、4323辆、5686辆、4508辆、3196辆，分别同比增长202%、190%、95%、101%、483%、551%、1226%，环比增速分别为295%、28%、-551%、-22%、105%、1228%、1538%。

风险提示:宏观经济增长不及预期， 汽车 产销量低于预期，竞争加剧，贸易摩擦等。

有色行业周报：中下游扩产印证需求旺盛 锂资源稀缺性加剧

类别：行业 机构：东北证券股份有限公司 研究员：曾智勤 日期：2021-06-22

核心观点

产业链中下游大幅 扩产，锂资源中长期供需缺口料进一步扩大。近期多家六氟磷酸锂龙头企业密集宣布扩产计划，如6 月17 日天赐材料公告披露年产15 万吨六氟磷酸锂项目，下游三星SDI 亦有报道称计划投资2000 亿韩元扩大其马来西亚锂电池工厂产能。锂电中下游迎来扩产潮，侧面印证需求旺盛，而产业链高景气度有望向上传导至资源端。考虑到锂电中下游环节扩产周期多为1 年-1 年半左右，上游资源扩产周期则通常长达数年，且爬产周期较长。中长期看锂资源增量尚难以匹配快速扩张的下游需求，供需错配或加剧，推动锂价上行超预期。

新能源车政策力度有望持续超预期。第11 届中国 汽车 论坛上，全国政协副主席万钢建议延长新能源 汽车 购置税减免政策，工信部装备工业一司副司长郭守刚则表示，未来将同各相关部门就中国新能源 汽车 发展的有关问题着力提出解决方案，助推 汽车 产业升级与发展。我们认为新能源车作为未来最具确定性和成长性的赛道之一，有助于中国发展实现弯道超车，目前欧美各国正逐步加码新能源车补贴及基建投入，国内产业支持力度亦有可能强化。全球政策共振下，新能源车有望加速渗透，带动锂需求持续升温。

氢氧化锂价格预计继续上攻，碳酸锂价格有望重回升势。1)氢氧化锂供需矛盾激化，库存水平持续走低，预计涨势持续。近期下游高镍需求旺盛上扬，冶炼厂基本处于满产状态，货源紧张局面持续，据百川盈孚统计本周库存水平进一步下降34%至1176 吨。考虑到短期氢氧化锂产能增量有限，下游三元材料需求快速扩张，预计价格涨势将延续。2)碳酸锂需求端边际改善，供给端或难有增量，价格或将重回升势：①需求方面，随着氢氧化锂快速涨价，市场苛化做氢氧化锂的碳酸锂采购量有所增加(国内现有苛化产能约35 万吨)，有助于修复碳酸锂-氢氧化锂价差。叠加3C 需求旺季即将到来，碳酸锂需求正在边际改善；②供给方面，本周碳酸锂产量环比+103%，增速较上周下滑368pct，且预计贸易商抛货接近尾声+SQM 等企业清库即将结束，未来碳酸锂供需或再度抽紧，价格重回升势。

锂矿短缺加剧背景下，把握原料端的价值重估机遇。锂精矿相对锂盐滞涨明显，后续补涨动力充足，而锂资源自主可控目标下，本土锂资源价值重估或将加速。相关标的：融捷股份、科达制造、天齐锂业、江特电机、赣锋锂业、永兴材料、藏格控股、盛新锂能、雅化集团、天华超净、中矿资源等。

风险提示：供给超预期风险、需求不及预期风险、政策变化风险。

非银金融行业周报：2020年券商经营排名信息披露 把握财富管理主线

类别：行业 机构：爱建证券有限责任公司 研究员：张志鹏 日期：2021-06-22

投资要点

市场回顾：

上周沪深300 下跌234%收510247，非银金融(申万)下跌269%，跑输大盘035 个百分点，涨跌幅在申万28 个子行业中排第18 名。其中多元金融板块跌幅最小,下跌058%;其次是券商板块，下跌108%;保险板块则下跌557%。个股方面，上周券商板块中南京证券涨幅最大，上涨1072%；而保险板块中西水股份涨幅最大，上涨1434%；多元金融板块中ST 岩石上涨2709%，涨幅最大。

券商：

上周沪指震荡上涨收于352510，一周下跌180%。非银金融指数下跌269%，申万券商指数下跌093%。就全年来看，沪指上涨150%，非银金融行业指数下跌1553%，相对涨幅为-1703%。目前券商行业估值为172 倍，较5 月底下降。

6 月18 日，证券业协会发布了2020 年证券公司经营业绩排名情况，对证券公司资产规模、各项业务收入等38 项指标进行了统计排名。证券业协会表示，2020 年度证券行业业绩持续改善，达到最近3 年最高水平，全行业实现营业收入439815 亿元，同比增长2493%；实现净利润170778 亿元，同比增长3920%。受益于去年创业板注册制的落地，券商持续发力财富管理业务与去年较好的市场行情等多种因素，投行业务与经纪业务同比增幅显著，分别达到3976%与 5482%。目前券商向财富管理转型速度不断提升，下阶段仍需把握财富管理主线。

A 股市场上周震荡下降，股票日均成交金额为9,586 亿元，环比下降294%。北向资金一周净流出5005 亿元，市场交投情绪趋于谨慎。6 月18 日，国联证券董事会全票通过了《关于设立公募业务部并申请公募基金管理业务资格的议案》，欲获取公募基金管理业务资格，拓展资产管理业务范围。今年来，多家头部券商相继宣布设立资管子公司来进入公募赛道，公募业务或成为券商下一个利润增长点。不过对于券商而言，公募业务目前仍处于起步阶段，对比银行与基金公司，券商不占优势。与私募产品不同，公募产品需要非常高的市场认可度与一定的规模，这对中小券商提出了较高的要求。短期市场走势受情绪影响，但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券(600030)、华泰证券(601688)。

煤炭机械行业：政策不断加码 煤矿智能化改造有望提速

类别：行业 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：黄琨/周斌 日期：2021-06-22

投资建议。我们认为当前煤价高位运行，煤企盈利改善，智能化资本开支意愿强烈，在此背景下随着《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》、《煤矿智能化建设指南(2021年版)》等政策不断加码，煤矿智能化改造进度有望提速。当前正处于煤矿智能化改造起步阶段，山西计划于2021年推动1000个智能化采掘工作面、山东力争2022年实现50%煤矿智能化改造，未来五年仅电液控制系统和软件市场空间就超过500亿元。重点推荐煤机龙头天地 科技 、郑煤机，受益标的智能矿山信息化龙头龙软 科技 。

《建设指南》落地，加速推进煤矿智能化改造。6月18日，国家能源局、国家矿山安全监察局发布《煤矿智能化建设指南(2021年版)》，明确了井工煤矿智能化建设目标、总体设计、建设内容，有助于全面规范推进煤矿智能化建设。同时提出：1)晋陕蒙等大型煤炭基地全面进行智能化升级改造；2)中东部矿区实现减人、增安、提效；3)云贵基地尽快实施智能化改造；4)新建煤矿需先行开展煤矿智能化顶层设计。

首批行业标准将落地，确保智能化技术在煤矿有效应用。2021年5月，中国煤炭学会审核通过了首批49项煤矿智能化标准研制项目，标准对于行业有序、高效发展意义重大，有助于提升智能煤矿渗透率。 未来五年有望改造3000个工作面，对应电液控制系统、软件市场空间300、220亿元。2020年智能采掘工作面达到494个，2022年底至少完成1000个，2025年大型煤矿和灾害严重煤矿基本实现智能化，未来五年改造工作面数量有望达到3000个。根据兖矿集团测算，投资里面大概有20~30%的水平是属于智能化改造升级，按照单工作面电液控制系统1000万价值量、智能开采软件系统750万价值量测算，未来五年电液控制系统、软件系统市场空间分别超过300亿元、220亿元。

风险提示：煤矿智能化改造进度不及预期

批零贸易业行业：植发行业爆发、三强争霸

类别：行业 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：刘越男/陈笑 日期：2021-06-22

摘要：国内毛发医疗服务向超千亿级别市场进发，植发医疗/医疗养固服务市场规模未来10 年CAGR 望达19/29%，龙头市占率提升。

头等大事日益升级，脱发普遍化/低龄化成为趋势。1)因生活压力增加/作息不规律等，脱发普遍化/低龄化成为趋势，据国家卫健委，国内脱发人群超25 亿人(男性163 亿+女性088 亿)即每6 人中有1 人脱发，30 岁前脱发人口比例达84%，60%的人在25 岁出现脱发现象较上一代人提前20 年；2)随颜值经济/ 养生 理念盛行，植发/养固重要性日益提升；3)毛发医疗依据是否进行手术分为植发与养固；植发又称头发移植，是通过特殊器械将头发毛囊周围部分组织一并完整提取或仅提取毛囊单位，然后移植到需要的位置；4)国内植发行业自1997 年起步，2016 年起随加强自研/国际交流/营销推广等迈入加速发展期，过去5 年植发/养固服务市场规模CAGR 分别23/25%。

植发行业向超千亿级别市场进发，但目前渗透率仍较低。1)植发行业产业链分上/中/下游，上游为植发器械/耗材等生产商和经销商，中游为植发机构/电商平台等，下游为终端消费者；2)植发行业销售推广开支占比高(雍禾医疗2020 年占比476%)，渠道分线上占比70%/线下30%；3)据弗若斯特沙利文，2020 年国内植发服务市场规模达134 亿元，到2030 年将达756 亿元CAGR 为19%；2020 年国内养固服务市场规模达50 亿元，到2030年将达625 亿元CAGR 为29%；2020 年国内进行的植发手术仅为516 万台，渗透率为021%仍较低；4)未来发展趋势包括建立行业营销规范/一站式服务/推广新技术/消费群体快速增长/消费者教育及品牌知名度提升/向低线城市渗透等。

雍禾医疗作为行业龙头收入利润保持高增长，碧莲盛、大麦微针蓄势正发。1)竞争格局为全国民营植发机构239%/其他民营植发机构456%/美容机构植发部门157%/公立医院植发科148%；2)2020 年雍禾医疗市占率为11%，按2020 年植发医疗服务收入14 亿元/患者人数51 万人/医疗机构数48 家/注册医生189 人等指标均位列第一；2018-20 年营收CAGR 高达32%/归母净利高达75%/2020 年毛利率75%净利率10%；3)碧莲盛深耕无痕植发，在32 个城市建立连锁医院；大麦微针以植发养固为核心商业模式建立起“植养固一体化”的优质产业链。

风险提示：行业技术迭代，海外机构进入，政策风险等

科技 及智能设备产业链日报：航空航天与国防Ⅲ指数涨幅超4%

类别：行业 机构：川财证券有限责任公司 研究员：孙灿 日期：2021-06-22

每日点评

6 月21 日上证指数上涨012%，沪深300 下跌024%，创业板综上涨144%，中证1000 上涨152%。Wind 11 个一级行业分类中，信息技术指数、工业指数和电信服务指数、分别实现155%、108%和-144%涨跌幅，分别排名第1 位、第3 位和第11 位。

科技 及智能设备产业链涉及的11 个Wind 三级行业分类中，排名前三的板块是航空航天与国防Ⅲ指数,软件指数和电子设备、仪器和元件指数，分别实现了405%、198%和177%的涨跌幅；排名后三的板块是多元电信服务指数、媒体Ⅲ指数和互联网软件与服务Ⅲ指数，分别实现了-144%、-035%和017%的涨跌幅。

航空航天与国防Ⅲ指数板块中今日有3 只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为晨曦航空、爱乐达和新研股份，涨跌幅分别为2000%、1736%和1243%；排名后三的股票为ST 华讯、星网宇达和景嘉微，涨跌幅分别为-055%、-018%和-001%。

软件指数板块中今日有4 只股票涨停,无股票跌停。涨停的股票分别为科蓝软件、完美世界、中科软和ST 运盛；排名后三的股票为豆神教育、蓝盾股份和ST长动，涨跌幅分别为-440%、-392%和-323%。

电子设备、仪器和元件指数板块中今日有2 只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为力源信息、九联 科技 和汉威 科技 ，涨跌幅分别为2008%、1714%和1453%；排名后三的股票为正业 科技 、拓邦股份和锐明技术，涨跌幅分别为-671%、-592%和-543%。

多元电信服务指数板块中今日无股票涨停，无股票跌停。排名前三的股票为中国卫通、二六三和线上线下，涨跌幅分别为159%、157%和105%；排名后三的股票为鹏博士、中国联通和南凌 科技 ，涨跌幅分别为-234%、-199%和004%。

媒体Ⅲ指数板块中今日有2 只票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为ST 北文、ST 龙韵和因赛集团，涨跌幅分别为508%、498%和417%；排名后三的股票为中南文化、中视传媒和华凯创意，涨跌幅分别为-383%、-216%和-212%。

互联网软件与服务Ⅲ指数板块中今日有2 只股票涨停，无股票跌停。排名前三的股票为金财互联、ST 众应和吴通控股，涨跌幅分别为1003%、482%和460%；排名后三的股票为迅游 科技 、号百控股和ST 高升，涨跌幅分别为-286%、-233%和-217%。

行业要闻

国内首条！江苏建成支持无人驾驶未来高速

据媒体报道，江苏五峰山长江大桥南北公路接线工程通过交工验收，标志着全国首条未来高速公路正式建成。

车路协同系统可与车载终端实时进行道路信息交换，支持无人驾驶；车道级雾天行车诱导系统，可探测车辆后方距离，以红灯显示警示区域，提醒后车保持距离。

作为全国首条“未来高速”，它借助5G 通信技术，推进BIM、大数据、物联网、云计算等技术与高速公路建设深度融合，建立全息感知的数据采集及传输系统，让道路变得更加智慧聪明。

专家表示，用先进的信息技术深度赋能交通基础设施，实现精准感知、精确分析、精细管理和精心服务能力全面提升，而推动先进信息技术应用，需逐步提升公路基础设施规划、设计、建造、养护、运行管理等混合基础设施的全要素、全周期的数字化水平。(物联网世界)

Canalys：2022 年5G 手机出货量将首次超过4G 手机市调机构Canalys 近日发布最新预测，2021 年全球智能手机市场将增长12%，出货量将达14 亿台，其中5G 手机占比将达43%，这一数字在2022 年将提高至52%，同时意味着5G 手机出货量首次超过4G 手机。

Canalys 研究经理本 斯坦顿(Ben Stanton)表示，“智能手机行业的恢复能力令人难以置信。”“5G 手机的发展势头强劲，一季度占全球出货量的37%，预计全年出货量将达到43%(61 亿部)。”

据其分析，5G 手机强劲出货量将由供应商激烈的价格竞争推动。许多供应商牺牲部分功能，如显示或电源，以适应5G 设备尽可能底的价格。到今年年底，32%已出货的5G 设备价格将低于300 美元。“大规模采用的时候到了。”

然而，零部件供应瓶颈将限制今年智能手机出货量的增长潜力。斯坦顿表示，订单正在增加，而整个行业都在争夺半导体，每个品牌都会感受到压力。

Canalys 移动副总裁Nicole Peng 则表示，另一个限制因素是定价。“随着芯片、内存等关键零部件价格上涨，供应商必须决定，是消化这些成本，还是将其转嫁给消费者。”

由于LTE 芯片的限制，这将给低端市场带来挑战，而低端市场的客户对价格尤其敏感。智能手机供应商必须考虑提高运营效率，同时在受限制期间降低低端产品组合的利润率预期，否则就有可能把市场份额让给竞争对手。

同时，疫情带来了永久性的变化，这将塑造 社会 和智能手机市场的新常态。斯坦顿补充说，“疫情期间，渠道必须转变，否则就会死亡，这就迫使创新。”

发达国家的网上购物激增，这迫使零售商重新评估他们的线下渠道。

疫情推动的创新，如统一库存和 汽车 配送，正在帮助零售商转向统一的全渠道愿景。集中采购还将赋予该渠道更多与智能手机品牌谈判的权力，并可能导致一些零售商试图绕过分销渠道，建立新的直接关系。(C114 通信网)

公司动态

格力电器(000651)：公司发布第一期员工持股计划(草案)。公告显示拟参与本员工持股计划的员工总人数不超过12,000 人，资金规模不超过30 亿元，股票来源为公司回购专用账户中已回购的股份，股票规模不超过10,83658 万股，占公司当前总股本的180%，本次员工购买公司回购股份的价格为2768元/股，等于公司依据第十一届董事会第十次会议审议通过的《关于回购部分 社会 公众股份方案的议案》所回购股份均价的50%。

中环股份(002129)：公司发布2021 年股票期权激励计划(草案)。公告显示本次激励计划授予的激励对象为34 人，包括公司公告本计划时在公司及子公司任职的董事、高级管理人员及核心业务(技术)人员等。本次股权激励计划的股票来源为公司向激励对象定向发行新股，拟向激励对象授予股票期权48568 万份，占本激励计划公告时公司股本总额的016%，本激励计划授予的股票期权的行权价格为3039 元/股。激励计划的有效期自股票期权授予日起计算，最长不超过36 个月，按50%、50%的比例分两期行权。

风险提示

宏观经济波动风险；贸易冲突加剧风险；原材料价格上涨超预期风险等。

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无人驾驶汽车8月起可在深圳合法上路

无人驾驶汽车8月起可在深圳合法上路，该条例是国内首部关于智能网联汽车管理的法规，根据规定，无人驾驶可在市公安机关交通管理部门划定的区域、路段行驶。无人驾驶汽车8月起可在深圳合法上路。

无人驾驶汽车8月起可在深圳合法上路1

无人驾驶汽车将率先在深圳合法上路。

7月5日，深圳人大官网发布消息，《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》（以下简称《条例》）已经深圳市人大常委会会议表决通过，自2022年8月1日起施行。

这是国内首部关于智能网联汽车管理的法规，《条例》从道路测试和示范应用、准入和登记、使用管理、车路协同基础设施、网络安全和数据保护、交通违法和事故处理、法律责任等多个维度对智能网联汽车的管理进行全链条立法。

从2021年3月发布《深圳经济特区智能网联汽车管理条例（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），到此次《条例》正式出台，深圳用了近一年半的时间让智能网联汽车有法可依。

无人驾驶列入产品目录并登记方可上路

《条例》对智能网联汽车下了定义，即可以由自动驾驶系统替代人的 *** 作在道路上安全行驶的汽车，包括有条件自动驾驶、高度自动驾驶和完全自动驾驶三种类型。

其中有条件自动驾驶和高度自动驾驶的智能网联汽车，应当具有人工驾驶模式和相应装置，并配备驾驶人；完全自动驾驶的智能网联汽车可以不具有人工驾驶模式和相应装置，可以不配备驾驶人。但是，无驾驶人的完全自动驾驶智能网联汽车只能在市公安机关交通管理部门划定的区域、路段行驶。

一直以来，我国对机动车产品进入市场实行准入管理制度，未列入汽车产品目录则无法销售、无法注册登记、无法正式上路行驶。

《条例》规定，实行智能网联汽车产品准入管理制度。市工业和信息化部门应当根据技术成熟程度和产业发展需要，组织制定智能网联汽车产品地方标准，根据生产者的申请，将符合地方标准的智能网联汽车产品列入深圳市智能网联汽车产品目录。

智能网联汽车列入国家汽车产品目录或者深圳市智能网联汽车产品目录，并取得相关准入后，可以销售；经公安机关交通管理部门登记，可以上道路行驶；经交通运输部门许可，可以从事道路运输经营活动。未列入相关产品目录的，不得在深圳市销售、登记。

除了对车的监管放开以外，对路的限制也在放宽。《条例》规定，市人民政府可以选择车路协同基础设施较为完善的行政区全域开放道路测试、示范应用，探索开展商业化运营试点。同时鼓励有条件的智能网联汽车相关企业建设道路和交通场景仿真模拟平台，对智能网联汽车的自动驾驶系统进行仿真测试和技术验证。

值得一提的是，《条例》专门设置“网络安全和数据保护”章节，规定智能网联汽车相关企业应当制定数据安全管理制度和隐私保护方案，防止数据泄露、丢失、损毁，并将存储数据的服务器设在国境内。未经批准，企业不得向境外传输、转移相关数据信息。

明确交通事故责任认定：无驾驶人汽车违章，车辆所有人、管理人担责

对于自动驾驶的安全问题以及智能网联汽车发生交通事故后的责任划分，《条例》也进行了明确规定。

一方面，《条例》规定了智能网联汽车的安全提示规则，即生产者应当为车辆配置自动驾驶模式外部指示灯，智能网联汽车在自动驾驶模式下行驶时应当开启外部指示灯，向道路上的其他车辆和行人发出明显的安全提示。用于道路运输经营活动的智能网联汽车应当以显著的车身标识进行安全提示；用于公交客运的，还应当在车辆内部播放语音提示。

另一方面，《条例》也对智能网联汽车驾驶人的接管义务做了规定——有条件自动驾驶和高度自动驾驶的智能网联汽车在自动驾驶模式下行驶时，驾驶人应当处于车辆驾驶座位上，监控车辆运行状态和周围环境，智能网联汽车发出接管请求或者处于不适合自动驾驶的状态时，驾驶人应当立即接管车辆。

无驾驶人的完全自动驾驶智能网联汽车应当具备在发生故障、不适合自动驾驶或者有其他影响交通安全的情况时，开启危险警示灯、行驶至不妨碍交通的地方停放或者采取降低速度、远程接管等有效降低运行风险措施的功能。

值得注意的是，关于智能网联汽车的事故责任认定，是社会关注的热点，《条例》对此也进行了明确，存在有驾驶人和无驾驶人两种情况。

针对有驾驶人的智能网联汽车发生交通违法或者有责任的事故，参照现行道路交通安全法律法规处理，由驾驶人承担违法和赔偿责任；完全自动驾驶的智能网联汽车在无驾驶人期间发生交通安全违法或造成损害，由车辆所有人、管理人承担赔偿责任，但对违法行为人的处罚不适用驾驶人记分的有关规定。

同时，智能网联汽车发生交通事故，因智能网联汽车存在缺陷造成损害的，车辆驾驶人或者所有人、管理人依照规定赔偿后，可以依法向生产者、销售者请求赔偿。

无人驾驶汽车8月起可在深圳合法上路2

《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》（以下简称《条例》）经深圳市人大常委会会议表决通过，自2022年8月1日起施行。

该条例是国内首部关于智能网联汽车管理的法规，根据规定，无人驾驶可在市公安机关交通管理部门划定的区域、路段行驶。

为提高出行的安全性和便利性，《条例》要求智能网联汽车生产者应当为车辆配置自动驾驶模式外部指示灯，向道路上的其他车辆和行人发出明显的安全提示。同时，规定有条件自动驾驶和高度自动驾驶智能网联汽车的驾驶人，在自动驾驶系统提出动态驾驶任务接管请求时，应当响应接管请求并立即接管车辆。

《条例》还规定，有驾驶人的智能网联汽车发生交通违法或者有责任的事故，由驾驶人承担违法和赔偿责任。完全自动驾驶的智能网联汽车在无驾驶人期间发生交通违法或者有责任的事故，原则上由车辆所有人、管理人承担违法和赔偿责任，但对违法行为人的处罚不适用驾驶人记分的有关规定。

交通事故中，因智能网联汽车存在缺陷造成损害的，车辆驾驶人或者所有人、管理人依照规定赔偿后，可以依法向生产者、销售者请求赔偿。

《条例》规定，智能网联汽车列入国家汽车产品目录或者深圳市智能网联汽车产品目录，并取得相关准入后，可以销售；经公安机关交通管理部门登记，可以上道路行驶；经交通运输部门许可，可以从事道路运输经营活动。

机构报告指出，《条例》是全国首个对L3及以上级别自动驾驶权责、定义等重要议题进行详细划分的官方管理文件，国内自动驾驶行业将迎来从L2＋到L3-L4的飞跃。

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深圳市人民政府新闻办公室官方公众号“深圳发布”发布消息，《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》（简称《条例》）将于8月1日起实施。

《条例》共九章六十四条，包括总则、道路测试和示范应用、准入和登记、使用管理、车路协同基础设施、网络安全和数据保护、交通违法和事故处理、法律责任以及附则。

《条例》指出，智能网联汽车列入国家汽车产品目录或者深圳市智能网联汽车产品目录，并取得相关准入后，可以销售；经公安机关交通管理部门登记，可以上道路行驶；经交通运输部门许可，可以从事道路运输经营活动。

《条例》将智能网联汽车划分为有条件自动驾驶、高度自动驾驶和完全自动驾驶三种类型。其中，有条件自动驾驶和高度自动驾驶的智能网联汽车，应当具有人工驾驶模式和相应装置，并配备驾驶人；完全自动驾驶的智能网联汽车可以不具有人工驾驶模式和相应装置，可以不配备驾驶人。但是，完全自动驾驶智能网联汽车只能在市公安机关交通管理部门划定的区域、路段行驶。

《条例》要求智能网联汽车车载设备应当记录和存储车辆发生事故或者故障前至少九十秒的位置、运行状态、驾驶模式、车内外监控视频等数据，并保持数据的连续性和完整性。

针对业界普遍关注的自动驾驶交通事故责任认定问题，《条例》规定，有驾驶人的智能网联汽车发生交通事故造成损害，属于该智能网联汽车一方责任的，由驾驶人承担赔偿责任；完全自动驾驶的智能网联汽车在无驾驶人期间发生交通事故造成损害，属于该智能网联汽车一方责任的，由车辆所有人、管理人承担赔偿责任。

智能网联汽车车载设备、路侧设备、监管平台等记录的车辆运行状态和周边环境的客观信息，可以作为认定智能网联汽车交通事故责任的重要依据。

1、传感器技术：自动驾驶汽车上，前后左右装有认识周围环境、道路、交通状况的各种传感器。光学摄像头包括单摄像头、多摄像头，多普勒雷达包括短距离雷达、远距离雷达，还有激光雷达就是车顶上那个旋转的机器，GPS定位装置，等等，构成汽车认识环境的眼睛。

2、芯片技术：也就是能够处理多个传感器采集的数据，并能整合的类似小计算机的超级芯片，使汽车的“总计算机”体积、成本大为减小，并能应用于汽车成为可能。否则汽车里将没有人坐的地方、老百姓也买不起这些庞大计算机群的汽车。

3、 *** 作系统：计算机控制系统将处理结果与 *** 作硬件结合起来，实现加速减速、刹车停车、变向避让，以及人机对话等等。无人驾驶汽车具备了替代人工 *** 纵的能力。

4、网络技术：无人驾驶汽车要能上路，必须具备与互联网、局域网联络和识别功能，包括车与车的联络对话、车与卫星通讯、车与天气预报的联络、车与交通指挥网的联络，才能正确识别和选择道路、正确服从交通警察的指挥、正确决定通过交叉路口、正确避让危险和安全行车。

自动驾驶级别

L0‍‍：车辆完全由驾驶员掌控，驾驶员拥有绝对控制权，且车上不存在任何的自动驾驶技术，

L1‍‍‍‍‍：驾驶员依然需要去驾驶车辆，只不过出现了像ACC自适应巡航等安全系统，对驾驶员的驾驶起到一个辅助的作用，手不得离开方向盘，眼不得离开周围路况。

L2‍‍‍：来到L2这个级别，自动驾驶技术就可短暂接管一些驾驶任务，眼和手可短暂获得休息，但是仍需做好随时接管驾驶任务的准备，时刻准备着，因为还不足以应对变化的交通路况。

L3‍‍‍‍‍‍：来到L3这个级别，在某种意义上就可以算作自动驾驶，也可以把这个级别称为真正自动驾驶的开端。驾驶员可以将手离开方向盘，脚离开踏板。

L4‍‍‍‍‍‍‍‍：第4等级可以说是真正意义上的自动驾驶，不需要驾驶员随时接管，也不需要驾驶员的干预，你只需要坐在驾驶席上做自己想做的事，剩下的一切交给技术就好了。

车路协同是通过采用先进的无线通信和新一代互联网等技术，来全方位实施车车、车路动态实时信息交互，并且在全时空动态交通信息采集与融合的基础上开展车辆主动安全控制和道路协同管理，从而充分实现人车路的有效协同，保证了交通安全，提高通行效率，从而形成的安全高效和环保的道路交通系统。
第一个阶段就是通过LTE-V2X和4G Uu来提高交通效率，辅助驾驶安全，主要是应用在智能公交和高速公路。第二个阶段是就是商用车自动驾驶（园区、港口、矿区、机场、指定道路等），主要是指限定区域、指定道路中低速行车的网联智能，目前有很多企业已经实现，中低速自动驾驶可以靠LTE-V2X和5G Uu（R15版本，4G核心网+5G基站组成）来实现。第三个阶段就是乘用车自动驾驶，车辆编队行驶，这个阶段车辆会是高度的智能，需要广域的网联协同感知、决策、控制，主要是通过NR V2X和5G Uu来实现。
如果想了解更多关于车路协同的问题，推荐咨询北醒（北京）光子科技有限公司，公司核心优势：1 北醒激光雷达现已实现量产，年产能达到60万台；2 其中代理商100+，合作伙伴覆盖全球超过64个国家和地区；为智慧轨道交通、智慧民航、智慧航运、车路协同及自动驾驶、无人机、机器人、物位检测、安防、IoT等行业实现技术升级。点击了解激光雷达在自动驾驶领域的详细介绍

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