医药企业销售费用占比过高怎么解释

销售费用高，表明企业的营销费用率高，它是市场营销费用占销售额的比例。营销费用包括推销员费用、广告费、促销费、市场调查费、营销管理费等等。在销售额一定的情况下，营销费用越高，企业效益越差，反过来营销费用越低，企业的效益就越好。营销费用率分析的目的是监督营销费用的支出情况，确保其不超出年度计划的指标。

上市药企销售费用构成销售人员薪酬、日常行政费用、市场及学术推广等。根据查询相关公开资料得知从上市药企销售费用构成来看，其列支的名目较多，主要包括销售人员薪酬、日常行政费用、市场及学术推广等。此外，处方药企业以市场费用、会议费、咨询费是销售费用主要项目。

在子公司河北华民药业有限责任公司（下称华民公司）被财政部列入77户医药企业检查名单后，一向低调的华北制药（600812.SH）也被拖至台前。

只是如今，老牌药企华北制药早已不复当年“医药界共和国长子”的风采，在业绩上被同处石家庄的石药集团（01093.HK）碾压，业绩长期依赖政府补助；负债总额上涨、负债率迫近70%；频繁换帅都给华北制药未来发展画上了问号。

负债总额高达124.05亿元

2018年，华北制药实现归母净利润1.51亿元，同比大幅上涨超7倍，靓丽的数据背后是水分巨大，其归母扣非净利润仅2249.07万元，同比仅上涨2.45%。

华北制药给净利润“化妆”的手段则来源于政府补助，2018年，计入当期损益的政府补助高达1.36亿元，占归母净利润的比例高达90.07%。

而依赖政府补助，华北制药也曾扭转了本应亏损的局面。2014年、2016年，华北制药的扣非净利润分别为-3053.87万元与-5122.59万元；而从政府获得补助分别1.62亿元及5620.15万元，上述两年的净利润“进补”后分别达到3852万元及5442万元。

另一方面， 近5年来，华北制药的负债率分别达到66.29%、67.06%、67.89%、69.21%及69.24%，持续走高。与此同时，华北制药的负债规模在增大，2018年，负债总额高达124.05亿元，比年初增加 5.34 亿元。

数据显示，2018年，华北制药融资总额达到90.5亿元，其中银行借款71.2亿元，公司债5亿元，超短期融资券10亿元，融资租赁4.3亿元，而2018年，华北制药的营收仅为92.14亿元，相比之下流动资金融资规模过大，资金需求与融资规模不匹配，形成一定融资风险。

对此，华北制药曾在公告中直言，由于新园区项目尚未达到预期效果，项目贷款已经陆续归还，公司利用其他资金置换该项目贷款，导致融资结构不合理，也存在短贷长投风险。

2019年，华北制药将调整融资思路，“一方面，加大直接融资力度，调整优化融资结构，一是通过战略合作，实施股权融资，降低资产负债率；二是通过债权投资计划引入保险资金，继续发行公司债券，接续到期融资租赁，提高期限较长资金比例；三是通过信用发行短期融资券置换担保发行的超短期融资券，压减股东担保额度。另一方面，压减传统银行借贷融资额度，降低融资风险；同时通过加大金融机构授信规模，压缩高成本贷款比例，降低资金成本。”华北制药方面表示。

销售费用上涨超90%

2018年，华北制药销售费用为26.39亿元，比上年上涨92.56%，占营收的比例为28.64%，其中，营销费为7.98亿元；销售服务费为7.63亿元；会议费为2.26亿元。

对此，华北制药解释，主要为适应行业政策变化，逐步调整营销策略，加强精细化招商和终端销售，加大学术宣传及推广力度，重点提升制剂药、生物药销售力度，销售费用增加。

2014年-2017年，华北制药的销售费用一直持上涨态势，分别为7.58亿元、7.10亿元、7.59亿元13.71亿元。

在销售费用涨幅将近翻倍的同时，研发投入仅为销售费用的12.62%。2018年，华北制药研发投入为3.33 亿元，占营业收入比重为 3.61%，其中研发投入资本化的比重高达78.48%。

不过，6月3日，华北制药表示，早于2014年3月报国家药监局并获受理的注射用盐酸吉西他滨项目，因注册申报时为原化药6类，根据目前医药政策的变化以及市场等多方面因素，因此向药审中心主动提交了撤回注册申请，该项目累计研发投入385.7万元。

上述医药公司董秘表示，新药研发就是有风险的，此次撤回注册申请，意味着该药品不会再上市。

华北制药解释，药品的前期研发以及产品从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，容易受到技术、审批、政策等诸多因素影响。

但值得注意的是，这款用于治疗局限晚期或已转移的非小细胞肺癌、胰腺癌的药品，在国内外市场上都趋于饱和。Pharmarke数据库国内样本医院数据显示，2013年-2018年注射用吉西他滨全国重点城市样本医院销售数据分别为6.01亿元、6.32 亿元、6.24 亿元、6.56亿元、6.71亿元及6.56亿元。

掉队的华北制药

华北制药前身为华北制药厂，是中国“一五”计划期间重点建设项目。1953 年筹建，1958 年建成投产，结束了我国青、链霉素依赖进口的 历史 ，为改变中国缺医少药局面做出了重要贡献，被誉为“医药界共和国长子”。

但属于华北制药的荣光早已消逝，从业绩看，同处石家庄的石药集团都已碾压华北制药，2018年，石药集团录得销售收入210.28亿港元，同比增长36.0%；股东应占溢利约36.55亿港元，同比增长31.9%，远超华北制药。

但在转型的过程中，华北制药遇到了一把手的走马灯式的更换。2015年1月，王社平辞任董事长一职，集团产权与资本运营部副部长杨海静接任华北制药董事长，并于2016年10月辞职；2016年11月，集团原副董事长郭周克接任华北制药董事长，2017年2月辞职。

如今，处于转型中的华北制药，制剂的营收占比也在提升，全年制剂收入63.16 亿元，收入比重超过 69%。

而事实上，华北制药也仍在“吃老本”，2018年，抗感染类产品务收入高达56.42亿元，占营收的比重为61.23%，远超过其他类别产品。

在解决了积重难返的环保问题后，销售费用蚕食利润、如何根据市场更好的确去定研发项目，解决高企的债务等问题仍亟需华北制药来破解。

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