冯成毅：各类交易者的深度心理剖析

没有人，会在看了一本简易外科手术的书籍后，就去开一个诊所；没有人，会在看了一本烹调书后，就去开一个餐馆；但更多的人，在看了一本投资书籍后，在没有任何时间和金钱上准备的情况下，就杀入到这个残酷的期货市场了。

据美国期货管理机构统计，一个成功的交易者，一般需要五年时间，5万美元的学费，而即便你付出了时间和金钱，成功的概率也小于1%。

一个常见的新手陷阱就是交易完美综合症。比如某交易者用A方法赚了一次钱，然后用A方法又连续亏损几次，于是在仔细研究观察后他发现了更好的方法，然后又因为亏损而放弃，周而复始，他的交易生涯不是交易的生涯，而是一个寻找完美方法的生涯，这样的人在期货交易者中应该不少。

一、趋势交易者的心理

每一种交易方法，其背后都有相应的心理障碍。对趋势交易者来说，必须有以下的心理准备：

赢利回吐是常有的事情。让赢利奔跑是趋势交易者的座右铭，而赢利回吐无可避免。新手在经历几次赢利回吐之后，往往会去预测高点或者低点，从而在大的趋势中丢了头寸，失去难得一遇的获利机会。不必为浮动赢利的回吐而懊悔，显然，这个是后见之明。

习惯连续的小亏损。耐心和坚持是趋势交易者的最重要的品质，连续的亏损后你必须有耐心等待趋势的来临，并坚持自己的原则去交易，否则，就好比你刚刚花钱投资装修好了一家豪华餐厅，却放弃了营业。

愿意买高卖低。 趋势交易者的胜率低于50%，因为趋势不常有，市场大多数时间是无趋势的。 95%的利润来自5%的交易。

二、均值交易者的心理

均值交易包含套利交易、对冲交易、利用KDJ和RSI等摆动指标交易的交易者。他们都是利用市场波动出现极值或者偏离均值时候下单，在市场回到均值附近平仓。

愿意忍受一次大的亏损，抵消数次赢利。比如在市场超买时候做空，但可能会在极端的情况下，出现大幅跳空上涨而带来的大亏损，或者如套利，价格差因为逼仓等原因，造成价差超过历史波动最大范围。

均值交易者具有较高的胜率。

与趋势交易者相比，均值交易者有更多的自由时间，他可以去度假休息。而趋势交易者必须坚持交易，在经历连续的亏损后等待大的趋势出现。

均值交易不是去抓市场的顶和底，他们总是试图去抓住市场中不稳定的部分。但是如果趋势继续发展，则不稳定的假设就是错误的，必须立刻平仓认错。必须忍受较低的盈亏比。

三、日内交易的心理

期货日内交易者，为市场供应了足够的流动性。

日内方法众多，有定式交易、动量交易、程序交易、高频交易、日内套利、日内对冲等。

果断是日内交易者最重要的品质，一个犹豫不觉的交易者，往往会将一笔亏损的日内变成隔夜，继而死扛，导致重大损失。

必须明白，一笔好的交易无法成就你，一笔坏的交易也许可以毁掉你的账户或人生。

日内交易品种的选择尤为重要，其必须有足够的流动性和波动性。不是所有的品种都可以做日内，就如同不是所有的池塘里都有鱼。

日内不要过度频繁交易？这句话显然带有主观性。如果机会很多，为什么不多交易呢？换句话说，只要你不停的交易下去，你就会赢利。当然，要在符合交易原则和遵守纪律的前提下。

如果你的手续费率不够低，请放弃日内交易。

纪律是日内交易者成功的保障。日内交易是个体力活，劳逸结合最重要。高明的日内交易者纵观全局，小处着手。

日内的灵活性最为重要，不要呆板的认为日内交易者就不能隔夜。比如牛市中，低开则是往往高走，这时候一笔成功的买入头寸如果获利丰厚为什么不隔夜呢？

新手往往会在当天亏损了几笔后，为了回本而违背自己的交易原则去频繁交易，或者在赢利了一笔后为保住胜利果实而裹足不前，放弃了当天更大的赢利机会。

高明的日内交易者，从不在交易时候查看自己的客户权益，他们不会让盈亏左右了心态和原则。也许他们更本不在乎盈亏，他们只在乎是否遵守了纪律。

日内交易者大多不止一台电脑，敏锐的眼光，让他们去发现更多的机会。

四、形态交易的心理

形态交易依靠自己的判断和经验来交易，和程序化交易把买卖信号交给计算机截然相反。

需要大量的盘后分析，甚至借鉴基本面，需要耐心等待的品质。

趋势型程序化交易不会错过任何大的行情，但形态交易员可能错过行情。需要坚强的自我修复心理，可以说，他们承受的心理压力远大于程序化交易者。

交易的灵活性容许他们使用宽松的资金管理办法，从而可能获得巨大的收益。比如程序化交易单品种每次使用20%的资金，如果突然扩大到40%，则交易的不一致性可能会导致系统崩溃，但形态交易员可能会在某种特定条件下如收缩日、赢利加仓等时候重仓搏击。

形态交易含持续形态和反转形态。

五、基本面的交易心理

以判断金融市场未来走势为目标，对经济和某某数据的透彻分析。数据在这里充当了最大的分析依据，但往往不能以数据来做最终的投资决策，如果数据可以解决问题，那计算机早就代替人脑完成基本面分析，事实上除了数据还要包括许许多多无法以数据来衡量的东西。

基本面分析的根本是商品的供求关系，物以稀为贵。基本面分析并没有定式，可以说是很主观的。

价值投资很大程度上依靠基本面分析，而传统的价值投资是完全依靠基本面分析，传统价值投资的出手一般就像闺女出嫁，是抱着‘以身相许’的态度在运行的，主张买入后长期持有。

基本面分析者大多以买入为主，因为商品的价格不会到零，但上不封顶。

基本面分析者以长线投资为主。基本面交易者自信并坚定。

六、失败者的交易心理

不止损的交易者伤不起。他们没有纪律性，经常凭消息做单。

经常被外盘走势所影响而受到伤害。比如外盘跌，向下的跳空已经消化了外盘的影响，盲目追空不可取，如果趋势是涨，反是买入机会。事实上，日内有超过60%的时候和上日外盘隔夜走势相反。

输不起金钱，更输不起自信。总是想找一个每次都挣钱的方法。对某个品种一味看空或者看多。

七、正确的资金管理

（一）两个朴素的资金管理办法

1、固定比例法则（适合程序化交易）

投资者A用50万做期货，做三个品种，每个品种开仓10%，合计30%，使用资金15万，交易一段时间后，资金到了60万，依然是每个品种10%，合计30%，使用资金到了18万，如果交易者亏损，资金到了40万，依然是每个品种10%，合计30%，但使用资金变成了12万。在每次开仓的时候，都要重新计算。

2、2%金条法则（适合形态交易、日内交易等）

每次亏损不超过总资金的2%，某交易者投资了50万做期货，那么2%是1万元，则每笔交易的亏损要控制在1万之内。下面我们看一个关于锌的例子：

我们计划在18135买入，17930止损，那么如果亏损，则一笔交易的损失是：

（18135——17930）＊5＝1025元

用1万除1025元得到93，那么我们这笔交易只能下9手单子，才可以保证亏损的时候，只亏总资金的2%。

那么，您即使连续亏损20次，还有34万，但这种可能几乎没有，因为所谓的定式交易，就是用高概率的定式去交易。

（二）玄之又玄的重仓交易

我们先来看一个例子：

以四周法则程序交易为例，即突破前20天最高点买入，下破前10天最低点平仓，反之亦然。

以50万本金，1994年4月迄今，橡胶使用10%开仓收益为2416%，使用20%开仓收益为27649%。

我们可以看到，开仓比例增加了一倍后，但是收益却增加了11倍。

这个是复利的魔力，10%比例，意味就是赚了钱后，赢利部分的10%追加投资。

但假如另外有个交易者，也是50万本金，他采取了如下的资金管理：

也即入金10%也就是5万（其余45万做后备资金），每次满仓交易，也就是赚的钱100%再利用。

优点：收益更巨大，资金利用率非常高。

缺点：回撤大，需要介入的契机。

八、正确的交易理念

一个与你个性相符合的交易方法，并一致性的交易下去。

纪律是成功的前提，没有完美的交易方法，每一种方法都有致命的心理障碍和困难期。

市场是动态的，交易系统有时效性。

品种不是永恒的，流动性和趋势来自资金的介入。

成功者不是使用了特殊的交易方法，而是心灵的重生，是个性与方法的高度统一。

—专访Acorn国际投资公司创始人Jason Russell

伴随着一句热情洋溢的“你好”，Jason Russell（下称Jason）面带笑容地走进了由期货日报协办的“2014中外衍生品市场投资交流合作会”的会议室。他是加拿大Acorn国际投资公司的创始人兼首席投资官，是特许金融分析师，也是另类投资管理协会的成员之一。Jason开发了Acorn国际投资公司的核心系统和策略，并始终不断地对其加以精简和改进。

对于程序化交易，Jason已有超过20年的经验，他曾在美国信孚银行、美林证券和加拿大帝国商业银行（CIBC）先后供职。2005年，Jason自己成立了Acorn国际投资公司。“比起几千人的大公司来说，我更喜爱自己当老板。”Jason直言，在美国信孚银行、美林证券和加拿大帝国商业银行的工作经历，让他对于大机构的运营程序了然于心，也具备了运营一家公司所需的政策法规上的必要知识。

“程序化交易其实就像做菜一样”，Jason这样比喻，在程序化交易中，数据就是原料，系统就像食谱，而投资组合经理人就是主厨。想到做一盘好菜，获取好的收益，这三样缺一不可。

首先，作为程序化交易这盘“大菜”的原料，Acorn国际投资公司将数据研究视为企业之本。Jason说道：“我们的团队花了大量精力在数据研究上。通过分析一些农产品报告或者就业率等数据，我们就能得出更清晰的指标，避免大涨大跌、快进快出的情况发生。”

其次，一张完美的食谱是决定美味的关键。谈起他自己研发的策略，Jason如数家珍，“我们的策略相对来说是更短线的，希望能比一些长线的趋势交易者动作更迅速”。在交易品种上，Acorn国际投资公司涉猎广泛，不论是商品期货还是金融期货，从短中长期的美国国债、德国债券、意大利债券，到马来西亚棕榈油、欧洲的碳排放、原油和日元等。“只要是流动性好的市场，我们都会去交易。”Jason说。

最后，作为一名开发者、一位老板和“主厨”，对于收益率，Jason并不过分追求，“我们将风控放在首要位置，只有良好地运行风险管理，收益便会自然而来，所以我们并不过分苛求收益率”。

曾经在5—6个月的时间里，Acorn国际投资公司取得过30%甚至40%的收益率，年复合收益率稳定在10%左右，在某些好的年份里会超过20%。然而，优秀的CTA并不会因为收益率高而自满，也不会因为收益率低而急进。在回报与风险的平衡上，Acorn国际投资公司自有妙招。据Jason介绍，“我们把年化波动率定位在16%，也就是每日的波动率平均保持在1%。当波动率超过16%时，我们就会减仓。反之，当波动率小于16%，也就是平均每天的波动率小于1%时，我们并不会冒风险去加仓来达到16%，而是顺应市场，静观其变。一旦收益率再次上升到16%以上，我们就会减仓”。

何时放入“原料”，也是成就一盘好菜的关键。在投资组合中，Acorn国际投资公司会根据市场来及时调整其资产的配置。“如果商品市场的收益率更好的话，我们便会在商品市场上配置更多资产。去年，股票市场的形势很好，所以我们就在股票市场中配置了更多资金。今年，我们一直在关注咖啡和谷物类品种。”Jason说道。

对于中国市场，Jason心向往之，“我们对中国的衍生品市场非常感兴趣，中国衍生品市场体量非常庞大，并且正朝着好的方向发展。我们注意到了中国的原油期货平台年内就会开放，希望随后中国会推出更多的平台”。

而对于中国市场中可能会因监管面临的困难，Jason已经做好了充分的准备。Jason表示，“对于我们来说，随需而变、多样投资、蓬勃发展是成就优秀CTA的关键，也是我们开展业务的一部分”。

1、顺势交易：大多数交易系统都是顺势交易系统，也存在一些逆势交易系统。

2、纯粹技术分析性：系统交易方法完全排除任何基本面分析的影响。

3、客观性：程序化交易系统以计算机为决策工具，完全排除了决策主体的主观判断，从而有效解决了交易者的情绪对交易的负面影响这个问题。

4、数量化：完全数量化。

5、机械化：程序化交易系统的全部规则和参数完全机械化，使得系统交易方法相对于非系统交易方法而言比较容易实施。

6、资金管理制度化：资金管理制度是交易系统的有机组成部分。

7、风险控制制度化：风险控制制度是交易系统的有机组成部分。

8、系统性：交易系统本身是一个系统，交易小组和交易系统二者又构成一个新的更大的系统。

9、一致性：采用系统交易方法，使得交易决策活动具有一致性，这对于交易者获得长期的稳定的获利具有根本意义。

10、反应迅速：程序化交易系统对于市场的波动反应迅速，有利于系统交易者在剧烈波动的行情中抓住瞬息即逝的交易机会。

11、风险型决策：如果一个交易者采用系统交易方法进行交易决策活动，那么系统发出的每笔交易指令的具有相对稳定的获胜概率和期望收益率，这就使得在系统交易方法指导下的交易决策成为一种风险型决策。风险型决策的系统交易方法有利于交易者运用现代投资组合理论和方法。这一点对于非主力大资金非常有利。

程序化交易系统的设计是一项复杂的系统工程，不是简单的几个指标的应用，理论上来说程序化交易系统就是一种赢利模式，体现的应该是设计者的 *** 作风格和手法，设计者应该是实际 *** 作中的赢家，所做的只是把行之有效的赢利模式程序化、自动化。

网名“我是传奇”，CCTV证券资讯频道《期货时间》期货兵器谱实盘展示账户“倚天剑”打造者。

简介：父亲因脑瘤去世，家境一贫如洗，欠了外债。 就读初一，下学期因付不起学费放弃学业。

到福建德化陶瓷厂做陶瓷，生活坚苦，与六七个老乡挤在一个十几个平方的房间里吃住。

每餐吃一元一斤的猪皮和到山上采的野笋。 白手起家，经过12年努力，现在成长为20余家连锁美发店的老板。

2003年开始接触股票投资，2009年底参与期货交易，2010年实现了期货程序化自动交易。2010年收益率85%，2011年收益率548%，2012年收益67%左右，期间最大回撤138%。

图：不同时期，程序化策略的改变

做期货，我一开始就选择了自动化，因为主要是有实验，觉得做期货风险很大，最后就选择做自动化。从09年年底开始接触，股指期货一上市就开始做，一直做到现在，这是一个保存数据最长的一个账户的曲线。将近三年多的时间里，曲线是走出来了。我觉得我这条曲线走出来真的经历了很多，不像有些人，开始就有很多经验，我是一步步摸出来的。

第一个阶段，一开始我是简单学了五天的程序化交易，之后拿了一套很简单的策略回去。我胆子比较大，股指期货一上来我就开始做，那时的思路就是单策略、单品种、重仓交易。当时我用一个非常简单的突破策略，就这样搞起来了，搞到这个阶段的时候发现一周时间，资金回撤了138%，给我带来了深思，就觉得好像不行。

第二阶段，我就开始做一些变化，开始改变，多策略单品种，还采用了一个盈利加码。因为当初这里我只用了二十万资金，进去试水，到了这个位置我又加了二十万，到了这个位置资金开始有一百多万在做。但是如果一百多万还是按前面做，我回撤会非常大，我就想到用不同的策略来做。策略里面分第一次进场，第二次进场，但我的原则就是盈利加码，然后顺势交易。但我最关注的就是盈利和回撤的关系，不是说我赚了多少钱，而是关注我最大回撤是多少。

第三个阶段我又做了改变，就是多策略多品种和盈利加仓。还有一个就是策略分类互补，顺势交易。这个位置我就开始做商品，大概全市场挑了十个商品，就用一套简单的策略。一套简单的策略在一个商品上的曲线很难看，没想到放到十个商品里面组合，发现组合曲线还过得去，就这样上了。后来做一个策略分类互补，就是我把这个策略分成一个进攻型，中性和防守型。当我进攻型进去之后，我可能防守型就没在场，当我三个在场的时候，一定出大行情，那我回撤就控制住了。

第四个阶段，我又开始做一个调整，多策略多品种，盈利加码改良，对市场的理解不一样后，加仓的手法开始做一些改变，还有一个就是盈利减仓，加仓和减仓都加进去了，还有就是对市场冲击的完善。以前我感觉没碰到这个问题，后来发现资金稍微大一点，滑点也变得很大，历史的曲线和我跑出来的完全不一样，原因就是我们进去的时候干扰到市场了，这对我的感触很大，所以我针对这个做了一个完善。

第五个阶段，就是现在，今年我再做了一个完善，多策略多品种加减仓，这些都是引用前面的，我现在做的就是进出点的精细化控制。可能做程序化的感触会比较大，就是面临滑点始终是一个很头痛的问题，我用了一个进出场点精细化控制之后，让我的滑点大概减少了50%，就是因为考虑了这个东西。逆势的策略，对冲交易，不再以顺势作为唯一的交易理念。前面这一段我都认为是顺着大趋势去交易，到这个位置为什么会是这样，因为前面这一段太痛苦了，趋势一出来它就开始反转向下。我就考虑增加一些震荡的策略，应该说这个逆势策略对我的整体表现功不可没。这些曲线如果我没有震荡思路，这个曲线一定不是这样的，应该是往下的，在这边盘整，不是创新高。这个给我带来的观念就是不以顺势作为唯一的交易理念，我现在的交易理念是以某个品种的常规走势，比如说这个走势不再像以前那么单纯了，不再傻乎乎的上涨或者下跌，那种可能顺势会比较容易做，但是现在经常是上去震荡一下又往下杀，那我就会采用一种抄底摸底的思路，结合趋势来做。

总结一下了一下，我自己就像爬楼梯一样，经过了5个阶段，还有一个我的交易信条，这是我一开始做这个数据的时候，把它写下来的，五点：第一正期望交易系统，第二交易规则精简化，第三同策略组合交易，第四稳妥的资金管理，第四完全机械化执行。

除此之外，他认为：

做期货不是靠你有多努力（当然努力很重要），而是要找对方法。

我商品主要有做10个品种，上海的有铜、橡胶、锌、螺纹钢，郑州的有白糖、PTA,大连的是豆油、塑料、棕榈油、焦炭。

我股指是做日内，因为股指是当前市场上日内波动性最大的一个品种。商品我是博取它在日间的波动。

我是加减仓的，一般情况下仓位只有10%，但我会根据行情而变动，如果行情对我有利，最大仓位会达到70%。

第一，利用头寸来控制隔夜风险。第二，利用品种来控制隔夜风险。第三，是用策略的差异化来控制隔夜风险。

见价成交最大的好处就是它能够应对突发的行情，而收盘价成交它有比较好的过滤，并且滑点偏小。

滑点是我们做交易中最大的敌人之一，如果说没有滑点的话，我们随便写个模型，表现都会非常漂亮（这也是为何许多日内模型测试的曲线非常漂亮，收益率很高，但实际中惨不忍睹，因为滑点，短线越短，滑点越重要）。

在策略上我认为控制回撤最好的一个手段就是在震荡行情中少参与，在趋势行情中开足仓

在这个金融市场上唯一的“免费午餐”就是多策略、多品种、多周期的组合。我认为多品种是最重要的，第二个是多策略，第三个是多周期。

去寻找一个历史拟合的数值做调整，往往会给人带来不归路，很有可能你会不断陷入一个优化的漩涡里，发现历史很漂亮，未来很可怕。

从主观交易到程序化的转型之路

11月19日，在实盘大赛颁奖典礼上，程序化组冠军刘卫新向与会人士介绍了从主观交易转向程序化交易的思路、方式，并分享了他转型过程中的经验和感想。

对于哪些交易者可能会从主观交易转向程序化交易，刘卫新认为，一般来说，绝大部分人并不是一开始就是做程序化交易的，很多是从主观交易过渡而来。“这其中又分为两类：一类投资者长期处于亏损中，或者不赔不赚，但是浪费了大量的时间，这些投资者试图借程序化交易有所改变，换一种风格说不定会改变自己的投资结果，在投资上勇于尝试是一件好事；另外一类则是追求多元化配置，为了降低人力成本、降低交易风险的。”

刘卫新属于后一种情况，他以前也是做主观交易的。对于转做程序化交易的原因，他表示：“对我而言，主观交易有三大障碍，一是人力，二是资金瓶颈，三是大幅回撤。只要是做主观交易的，我认为没有太轻松的，要同时关注很多东西，耗费大量的时间。当你跟不上市场节奏的时候，必然会被市场淘汰，所以转型是必然的。”

关于资金瓶颈的问题，刘卫新表示：“我做股指第一年就做到了8倍收益，第三年时候做到20倍，速度却越来越慢，而且达到20倍以后几乎走不动了。问题就在于，持仓30手和持仓60手的心态是非常不一样的，资金瓶颈开始显现了，可能拿不住这个单子，可能拿不长，账户一到某个位置就开始回撤，反反复复。我想从根本上解决这个问题，因此尝试用程序化交易来解决。”

在刘卫新看来，最重要的是主观交易是有盲点的，无论是技术派，还是基本面派，都会有盲点区，而且每个人的盲点都不一样。他解释说：“比如2015年的股灾或者今年的黑色系品种暴涨，极端单边行情对别人来说可能是‘盛宴’，但是对于我来说可能恰巧是我的盲点。我善于捕捉拐点，那种振荡的行情非常适合我，但在极端单边行情下，捕捉拐点的代价非常大。”

他认为，了解自己的短处才能更好地保护自己，所以才会提前采取客观交易的方式。但是，刘卫新也坦言，从主观交易向程序化交易转型过程中，也是有各种障碍的。

首先，程序化交易也好，主观交易也好，盈亏法则是不会改变的，并不是做程序化就能够挣钱。“刚开始我对程序化的理解是盈利速度比较慢，但能够做到稳步盈利，其实是大错特错。”他说。

其次，就是在编写模型的初期，这个阶段最容易进入的误区就是过度拟合、过度优化，很多人都经历过这样的阶段，但是亏损了才有更深的体会，避免下次重蹈覆辙。刘卫新表示，还有相对少数一部分人，在程序化转型中遇到的障碍就是主观干预，越是有主观交易经验的人，越会在自己的盲点区域干涉模型，这是主观交易观念太深造成的转型障碍。

最后，刘卫新认为， *** 作模式的定位也很重要。他说：“有了带有自己特点的模式之后，就可以参加期货实盘交易比赛，从比赛的结果可以看到自己在交易者群体中真实的水平，这是最直观的体现，也是我参赛的初衷。”

1什么是程序化交易

程序化交易是一种在计算机和网络技术的支持下，瞬间完成你预先设置好的组合交易指令的一种交易手段。

程序化交易的优势：用的是人的思想，但是电脑去执行，电脑执行有2个好处：（1）首先执行得快，电脑下单比人 *** 作快，同样的机会，电脑下单能抓住，人下单未必能抓住。（2）有了程序化，一个人可以让10台电脑同时去执行自己的交易思想，一个人可以 *** 作更多的账户，更多的资金。

也正是基于以上因素，机构大都采用用程序化交易，可以说程序化是机构的必备工具。也正是因为机构采用了程序化，才有了“散户赚钱是偶然的，机构赚钱是必然的”的结果。

2程序化交易有成功的吗

随着程序化交易队伍的高速发展，可以说，现在程序化交易的年增长率近200%，在从事程序化交易时，有人欢喜有人愁，有些朋友就疑问了，程序化交易，能成功吗？

关于这点，古期因为与这方面的客户接触较多，可以说小有心得，我客观的说说我的看法

先说误区：当前的程序化交易新手，普骗存在三个误期

一，认为程序化交易那是一种神器，用这个都会赚钱？

二，认为要想暴利，大赚那要用程序化交易

三，小用一小段时间后，认为程序化交易毫无用处？

要认识程序化交易，我们就应该先认识他的优点与缺点

程序化交易的优点，网上有讲很多，但归综结点，我认为最主要有两个：

一是，规避人性情绪波动弱点，这点相信大家都认同，也都清楚，至于网上所讲的（有助于严格的止损和风险控制，有助于事先计划周全等，都是这个优势的延伸）

二是，降低滑点成本有些朋友可能不理解，特别是一些网络硬件设备较差的，说我用程序化交易的最大问题就是滑点，你怎么还说有助于滑点成本，有时一次滑点就好几个价位的但为什么我们人工 *** 作时，大家一般都不说滑点呢？因为人工 *** 作，你的滑点根本无从计算起，但他的滑点是确实存在的我假设一个例子，比如，我今天突破昨天的最高点，要开多，程序化交易，他能瞬间反应，瞬间马上发单这个时间在几十毫秒内就能完成手工呢，就算你用一键下单，你看到他突破了，要一个反应过程吧，打开一键下单要一个时间吧，手数价格弄好按下单，要时间吧，这个时间最少三秒钟这期间的滑点差距，不用我再说了吧

有得就有失，程序化交易也有缺点

他最大的优点是规避人性情绪，最大的缺点也是人的即时意志无法传到程序，特别是如突发新闻，突发政策状况这是程序化交易的最大不足但这个缺点是有办法削弱及规避的，特别是消息弱势群体，程序化交易的处理有可能比你人为还好，这就是程序化交易小周期化，小周期化的程序化交易，政策等外界影响是最小的，因为他能及时的反应在价格上，程序化交易也能及时的调整他的交易这也是为什么像国外的成熟量化公司，大部份做的是小周期类的一个原因

我看到市场有些在卖日线交易策略，说大周期的程序化策略容易成功，小周期的程序化策略较难成功，其实这种思想是有问题的，或者说有一定欺骗性的，与其说大周期的程序化策略容易成功，不如说，大周期的程序化策略历史测试容易得高分，因为他K线数据少，很好做过去历史数据的过度拟合啊，结果，以前历史测出来一个一个很好看，像日线级别周期，一年才200多根K线，三年也才600多根嘛，过去大趋势都知道了，调整下参数，很容易就得出好成绩了，但那有用吗？没有用，实盘会死得很惨

所以，在同样的测试周期下，小周期策略的报告比大周期策略的报告，如果说成绩一模一样，小周期策略不用说，更具说服力，也更具实盘效果

古期讲得有些偏题了，回到主题，程序化交易，能成功吗，有人成功吗？我觉得这个问题根本不是问题，因为，每年这么多人涌进来程序化交易，就说明问题了，大家都不是瞎子或笨蛋，没有优势，谁会被吸引起来，西蒙斯比巴菲特还高的收益率也说明了这一点

程序化交易，是可以成功的，但要摆正心态，程序化交易，不是圣杯，不是每个人用都一定成功，他只能说是一种工具，一种相对手动交易来讲，优势非常明显，有助于提高成功性的一种工具如何用好这个工具，才是关键利剑，伤人，用不好也伤已

程序化交易的最终化，也不是暴利，使用程序化的最终目标，应该是让你的投次更倾向于稳定，如西蒙斯等人，每年百分之几十的利润稳定增长，这才是程序化的最终目标所有程序化成功的公司，他们也没有你想象中的暴利等情况出现如果，你抱着暴利心态而来，想一年翻个好几番，那你最终的结果，必然是失望而归

3程序化交易的缺点和优点

你好！ 进行程序化交易的优点 1、避免了人为的主观性 避免人为主观性既是程序化交易的优点也是程序化交易的缺点，在进行期货交易时，正是人的主观判断得以利润的攫取，有一部分非常优秀的炒单手在期货市场的交易中获得了巨大的利润，他们的主观性是程序化交易所不能替代的。

但是，更多的投资者的主观性可以说在期货市场的交易中是不合理的，该进场的时候退却，该离场的时候却是犹豫。采用程序化交易可以避免这些思想也就是避免绝大多数人在期货交易中不恰当的主观性。

程序化交易最后获得的利润会低于优秀炒单手的利润，却会大大高于普通投资者的收益。 2、极大的分散了投资风险 期货市场的交易很大程度上是博取概率事件的胜率，没有人能保证每笔交易的盈利。

因此，这就需要我们分散我们的交易，同时对多个品种交易，同时采用不同的交易策略对一个品种的交易。这些如果通过人工来完成必将耗费大量的人力，且无法避免一些人性的弱点。

采用程序化交易可以完美完成上述策略，达到最大限度的风险分散。 进行程序化交易的缺点 1、出现大幅的资金回撤 有些程序化交易模型从长期看是盈利，但是短期内可能会出现巨幅的资金回撤。

部分投资者对程序化交易认识比较模糊，认为程序化交易就是一台赚钱的机器。永远盈利。

这些投资者在这种资金回撤下就可能难以继续进行程序化交易，从而错过后期出现的大幅盈利。 2、或将加剧金融风险 1987年美国股市暴跌的罪魁祸首一度被认定是期现市场的程序化交易。

当时的情况是股票期货低于股票价格，指数套利者将买入期货并卖出股票，如果股票价格下跌的幅度远远不够，投资组合保险公司将卖出期货合约，造成期货市场新一轮的下跌，这导致指数套利者进一步卖出股票，从而形成自我强化抛售的下跌周期。不管1987的股灾是否是程序化交易造成，但是期间程序化交易至少起到了推波助澜的作用。

国内股指期货一而再，再而三的推迟上市时间，监管部门或许也是处于这样的担忧。

4程序化交易的特点是什么

1、程序化交易反应速度快于人脑

手动交易时，从眼睛看到到大脑确认再到按键买卖至少需要1~2秒的时间，期货价格瞬息万变，1-2秒足以让价格跑远，这样会提高我们的交易成本，如果长期累积下来，也损失了一笔不小的财富。

而程序化交易由电脑盯盘，从信号发出到电脑下单交易仅需要几毫秒时间（1毫秒=千分之一秒）。在瞬息万变的交易市场里面，这种速度可让我们在机会出现时第一时间进出场，降低交易成本，让交易者积累更多的财富。

2、程序化交易没有人性的弱点

人手交易的最大障碍是什么？是交易者内心的思想波动。因为人的大脑每时每刻都在涌现出不同的想法。这些想法有可能会对交易思路造成干扰。明明有的时候按规则要止损了，但是有可能就因为交易者心里面的一丝犹豫，而导致错过了最好的平仓时机，令亏损扩大。

程序化交易的最大特点是克服了人手交易的不确定性，电脑本身没有感情，可严格按照程序化的设定不间断地连续交易，完全可实现人脑无法达到的稳定性。3、程序化交易可复制成功

人只有两只眼，同一时间只能观察一个合约，但每天存在交易机会的合约有很多，您只能愁于空有一身好本领，却无法分身把收益最大化。

而程序化交易可同时监测几十个合约、周期，只要把您成功的交易经验转化程序化可读懂的语言，程序化就可帮您复制成功。

程序化也是研究的平台

计算机的最大特点是高效率的数据运算和高智能的数据分析，1分钟周期一天有225根K线数据，按照每年250个交易日计算，如果想要分析出1分钟周期一年的均线走势，我们需要计算至少56万根K线数据，这个统计由人来完成可能需要几天，但计算机只需要几秒钟。我们可利用程序化语言将想要统计的数据告诉计算机，由计算机帮我们完成计算，例如挖掘历史行情研究K线震动幅度和行情涨跌的规律、探究开盘跳空幅度和当日行情涨跌幅之间的规律等等。

当我们觉得自己似乎发现了一些规律希望验证时，程序化平台自带的效果测试功能可帮助我们在历史数据上验证规律是否有效，策略是否可行。我们还可通过程序化平台自带的策略优化功能对思路进行完善，大大缩短了投资者确立自己交易策略的时间。

5什么是程序化

量化投资就是以数据模型为核心，以程序化交易为手段，以追求绝对收益为目标的一种投资方法。从广义来说，程序化交易就是量化投资；但从狭义来说，程序化交易就是一个交易手段。就国内而言，目前对于程序化交易的定义基本取广义定义，即量化交易。其中量化交易又可以分为三大类：对冲套利类、投机类和高频类。

程序化交易是证券交易方式的一次重大的创新。传统交易方式下，一次交易中只买卖一种证券，而程序化交易则可以借助计算机系统在一次交易中同时买卖一揽子证券。根据美国纽约证券交易所 （NYSE） 网站2013年8月份的最新规定，任何一笔同时买卖15只或以上股票的集中 易都可以视为程序化交易，在之前的NYSE程序化交易还包括了一揽子股票的总价值需要达到100万美元的条件。

目前，关于程序化交易，学术界和产业界并没有一个统一权威的定义，在国内，通常意义下的程序化交易主要是应用计算机和现代化网络系统，按照预先设置好的交易模型和规则，在模型条件被触发的时候，由计算机瞬间完成组合交易指令，实现自动下单的一种新兴的电子化交易方式。也就是说，国内资本市场对程序化交易的理解，不再如NYSE那样着重突出交易规模和集中性，而只强调交易模型和计算机程序在交易中的重要性。

程序化交易系统是指设计人员将交易策略的逻辑与参数在电脑程序运算后，并将交易策略系统化。

当趋势确立时，系统发出多空讯号锁定市场中的价量模式，并且有效掌握价格变化的趋势，让投资人不论在上涨或下跌的市场行情中，都能轻松抓住趋势波段，进而赚取波段获利。程序化交易的 *** 作方式不求绩效第一、不求赚取夸张利润，只求长期稳健的获利，于市场中成长并达到财富累积的复利效果。经过长时期 *** 作，年获利率可保持在一定水准之上。

程序化交易的买卖决策完全决定于自己的交易理念系统化、制度化的逻辑判断规则，透过电脑的辅助，将各种交易理念转化为电脑程序语言的一种交易模式，即由电脑来代替人为发出买卖讯号，再根据系统使用者发出的委托方式，由电脑自动执行下单程序。所以，程序化交易可以避免突发事件的发生使得投资者自己毫无防备，因此，天津方正中期滨海营业部可以为您提供程序化交易投资建议。

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