总结而言，对宏观经济：1）疫情爆发期对经济运行影响较大，其中对消费的影响最大。但消费品结构分化，必需品消费稍好，可选消费品受影响较大。2）消费细分中，零售、餐饮、交通运输和旅游业受影响较大。3）货币政策受疫情影响不大。4）非典对市场的风险偏好影响更偏短期，中期关键取决于货币政策，03年是恰逢通胀，货币政策收紧。
对市场：1）疫情本身对A股影响不大，彼时市场更多受流动性影响。2）对疫情有直接基本面利空的行业明显跑输，包括航空航运、旅游、农牧、酒店等等。表现较好的行业则更多来自行业自身的景气。3）医药行业，在爆发期有一定超额，消退期显著跑输。4）交运行业，公交、航空运输、航运等在非典爆发期显著跑输市场，而港口、物流等受影响相对较小。5）社服行业，非典爆发期景点、酒店、旅游综合等受影响较大。而非典消退期，景点、酒店、旅游综合明显跑赢。6）食品饮料行业，对饮料制造行业影响稍大，但对食品加工行业影响较小。
1、 宏观经济
总体而言，“非典”扩散期和爆发期，宏观经济受冲击较大。疫情初期，宏观经济整体窄幅波动。扩散期至爆发期（2003年2月-5月），工业增加值同比增速由19.8%下降至13.7%，二季度GDP增速9.1%，较一季度增速下滑2个百分点。北京、天津、广东等疫情重灾区总量经济指标下滑明显。整体而言，轻工业下滑幅度相对较小。
需求端，三驾马车中，消费受影响较大。回顾当时的经济表现，三驾马车受影响分化较大。其中，外贸在非典期间受影响相对有限，但出口即期生产情况相对受牵连更甚，这从出口交货值的情况可以得到佐证。固定资产投资方面整体较为稳定，消费受影响最大。
其中，消费结构中分化较大，必需品消费稍好，可选消费品有所拖累。从社零分项结构上看，汽车消费增速虽在疫情爆发期受到影响，但整体增速仍高，当然彼时汽车消费有一定行业自身逻辑。食品、药品、日常用品等必需消费品消费增速在疫情期间保持较快增长（药品消费在6月疫情解除后快速回落）。此外，娱乐消费、办公消费、服装消费、住宿餐饮、交运、旅游消费受影响较大。数据上看，零售消费表现在非典期间较为稳定，住宿旅游业受影响最大，非典褪去后增速迅速回升。此外，交运和旅游业也是受疫情影响最大的行业。
价格方面，通胀整体在疫情期间保持小幅抬升。国际油价大幅下跌，PPI受拖累高位下滑。CPI方面，食品项保持小幅上涨，其中畜肉、水产品消费并未受影响。
2、 市场整体表现
2003年上半年利率下行，A股快速上涨；下半年利率上行，A股连续阴跌。2003年春季躁动始于1月初，疫情期间表现不差。春季躁动一波暴涨，上证涨幅超过10%。短暂调整后3月开始第二波急攻，上证涨幅再超10%。4月中旬急跌接近10%，或与卫生部公布非典疫情的恶化有关。但随后市场在非典爆发期继续反攻。上半年与经济热度相关的蓝筹股表现亮眼。全年大盘显著强于小盘，“价值投资”理念第一次兴起。
图：疫情期间，短期风险偏好略有压制，但整体市场表现并不差
数据来源：Wind，海富通基金整理
3、A股结构表现
2003年“非典”期间，行业轮动明显。爆发期前没有明显规律。爆发期和消退后，轮动明显，但原因不完全来自疫情本身，与货币政策预期、行业基本面关联度较大。爆发期，基本面利空的行业表现相对较差，如酒店、农牧、航空、航运等。表现较好的行业则各有各的逻辑，包括行业自身逻辑及疫情影响，如“五朵金花”、汽车、肉制品等等。
其中，分板块来看：
1) 医药：由于彼时基本面与疫情关联度较高的个股较少，医药股在疫情期间整体表现乏善可陈。2003年医药诊断相关的公司上市极少，治疗仍以抗病毒药物为主，预防方面疫苗欠缺、主要以中成药为主。疫情爆发区间，表现较好的个股主要集中：1）在化学制剂、中药等预防和治疗领域相关业绩明显改善的标的；2）“重组人干扰素α-2b鼻喷剂”新药。
2) 交运：SARS 期间，交通运输板块承压较大，主要受到因防疫而居民减少出行影响。分细分行业看，公交、航空运输、航运等在非典初现期、爆发期显著跑输市场，而港口、物流等受影响相对较小。
3) 社服：SARS 期间，受到居民因防疫而减少出行、住宿等影响，休闲服务整体表现较差，但时间主要集中在非典爆发期，而非典初现、扩散期间受影响相对较小。值得注意的是，非典消退期，休闲服务获得明显超额收益——非典为餐饮旅游带来较低价的买点。分细分行业看，非典爆发期景点、酒店、旅游综合等受影响较大，而餐饮受影响较小，非典消退期，景点、酒店、旅游综合明显跑赢，而餐饮显著跑输。
4) 农牧：从消费量看，SARS并未对猪肉、家禽等消费量造成显著负面影响。从零售额看，2003年4月禽肉蛋类增速虽有所回落，但仍维持在高位。SARS初现、扩散期间，农林牧渔整体较为稳健，但在爆发期、消退期，叠加禽流感爆发，农林牧渔受影响相对较大。分细分行业看，SARS爆发期农林牧渔除饲料外均显著跑输上证综指，而消退期，饲料大幅跑输，其他细分领域并未出现行情。
5) 食品饮料：SARS初现、扩散以及消退期间，食品饮料整体上较为稳健，并未出现较大跌幅，但在爆发期，食品饮料受影响相对较大。分细分行业看，SARS爆发期饮料制造受影响更大。
二、当前新冠肺炎对市场的影响及预期
总结而言，本轮新冠肺炎对市场短期风险偏好或有压制，但中期走势仍热取决于流动性状态。其中，整体宏观流动性易松难紧，金融市场流动性充裕，中期来看，市场整体估值仍有提升空间。
我们认为当前整体市场状态与2003年非典时期仍有不同：
1. 经济背景不同。2003年经济处于过热期，固定资产投资大兴，各项经济指标高增，虽然疫情对经济有冲击，但增速仍维持高位。而当下经济下行压力较大，经济结构转型期，投资有杠杆硬约束。
2. 货币政策环境不同。2003年由于经济过热，货币政策稳中偏紧，年中有一次升准。而当下货币政策要求灵活适度，且整体经济转型、去杠杆、稳增长大背景，流动性环境易松难紧。
3. 可投范围不同。2003年的A股市场尚显稚嫩，可投优质标的较少，概念炒作更甚。而当下，A股市场日趋成熟，细分龙头较多，可投优质标的范围广，价值发现的投资理念更深。部分优质企业也有望在高Alpha下走出独立行情。
我们认为当下金融市场流动性充裕，市场估值中位偏低，A股中长期受疫情影响不大，仍有估值扩张空间。鉴于2003年非典市场复盘经验，疫情短期对风险偏好或将有所压制。叠加短期市场情绪在高位，短期回调符合逻辑。但中长期，灵活适度的货币政策及稳增长、去杠杆的诉求需要一个充裕的流动性环境，这是与2003年最大的不同点之一。因而金融市场流动性仍将充裕，A股估值易升难降。对于受肺炎影响较小的、且有一定业绩支撑的部分科技、必选消费等板块或相对占优。
综上，我们对于中长期市场走势不悲观。短期内受到春节休市影响，开市后A股市场或将参照港股完成补跌。基金投资层面，海富通旗下各基金将聚焦于基金经理能力圈，深入挖掘超跌个股。对于新基金，我们将力争抓住短期冲击带来的波动获得较好的建仓机会。
风险提示：资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同及招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。基金有风险，投资需谨慎。
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段永平：著名企业家，小霸王品牌缔造者， 步步高创始人，vivo和OPPO 联合创始人，网易丁磊生命中的贵人，拼多多黄峥的人生导师。他同时也是著名投资人，早期投资网易获100倍以上回报，目前重仓茅台、苹果等优质公司
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对于下午的行情走势，就两个字，收红。
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甜妹的投资笔记140评
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9月24日消息面回顾解读股海拾贝2016
2021-09-24 08:09
消息面回顾解读：
一、中信期货今日加仓550手空单
先给大家科普一下，期货市场里做空是买跌，做多是买涨，周四中信期货买跌A股550手，买的不多，仅供参考，不一定有影响
二、证监会：持股市值在50万元以下的中小投资者占比达97%
这次总算不是平均了，说的是实话了股市里大部分都是散户，所以做空A股的肯定不会是散户，只会是机构，因为没有一定的资金是做不了的，网友表示：原本我还是百万散户，进入股市后一段时间只剩下10万啦
三、公募基金三季度以来自购超13亿元 什么信号？
据统计，长城基金杨建华、融通基金万民远等基金经理纷纷行动，均出资超过百万元认购新基金。此外，南方基金、国泰基金、天弘基金等50家基金公司三季度以来也积极自购旗下基金产品，合计申购金额超过13亿元。
一般基金公司自己自购就是表示当前A股行情不好，不过都是先苦后甜，长期会慢慢好起来
四、两市成交持续破万亿的背后 公私募打法曝光
周四沪深两市成交额连续第44个交易日超过1万亿元， 整体来看，公私募股票仓位仍保持高位，不少人在悄悄埋伏，在调整中准备出击，从公募基金来看，数据显示，截至9月17日，偏股型基金的整体仓位为68.13%，处于历史高位水平。和9月10日相比，偏股型基金整体小幅加仓2.33个百分点。其中，股票型基金仓位上升0.73个百分点，标准混合型基金仓位上升2.54百分点，分别达到86.29%和65.71%。
就具体行业而言，基金配置比例位居前三的行业是综合、汽车和基础化工，配置仓位分别为5.66%、5.32%和4.26%；基金配置比例居后的三个行业是煤炭、传媒和钢铁，配置仓位分别为0.29%、0.36%和0.55%。从上周情况来看，基金主要加仓了汽车和医药行业。
以后万亿成交量还会成为常态，最后最得福利的还是券商，不过也不用担心A股跟15年一样出现大跌，因为15年是A股出现大牛市后才跌的，但这次成交量破万亿A并没有涨，所以是安全的
$上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$
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我不能说个股，不能说板块，不能发表自己的意见，否则就是卖号了。
那么问题来了，我上雪球还能说啥？
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美国驻华使领馆写道：“美中新闻：‘我们面临的步步紧逼的挑战是中华人民共和国。它是全球舞台上唯一一个既有意愿，又愈发有资源和手段来重塑整个国际秩序的战略竞争对手。’——美国国防部副部长希克斯 ”
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人家米国人都已经摆明态度直接说了，你中国发展太快了，影响到美国在全世界...
邢台草帽287评
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当下投资最值钱的两个圈，让我给发现了
陈达美股投资236评
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1.继续延期：仿照2022年。这是利空，购房者在乎收不收税，不在乎延缓1年。销售断崖。
2.试点，见房就征：没有任何减免，自己住一套也征，税率一样。利空，房价大跌，销售断崖，哀嚎声一片。
3.试点，一套自住免征：利空，但力度低。有多套房的踩踏卖出，哀嚎声一...
想猫的人227评
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