大陆供应链来袭，台湾半导体是危机或转机？

　　当红潮来袭时，在适当时机，用合理的价格、退出不合时宜的产品，才能为股东或国民创造最大利益，将更多人力、金钱与资源，专注于下一个更有成长性的产业。近来，中国紫光集团借着一连串大型国际并购案，以及宣布以新台币194亿元入股台湾存储器封测厂力成，并表态乐见其旗下的展讯、锐迪科和联发科合作，携手超越美国芯片大厂高通（Qualcomm），频频跃上媒体版面。虽然红色供应链的威胁论不断，但是我认为，台湾半导体产业应该认真考虑接受这个提议。

　　中国亟欲改变经济型态，从“出口扩张”转向“进口替代”

　　中国政府积极投入半导体产业，主因在于他们亟欲改变其经济型态。过去，中国是“出口扩张”型的经济模式，以低廉的生产成本从事加工制造，累积未来的发展资本。现在，随着资本的充裕，可以在国内研发、生产许多从前仰赖进口的高技术含量元件，经济开始转为“进口替代”的发展模式。对于内需市场庞大的中国来说，进口替代的发展策略有着重大经济意义。首先，中国每年进口的半导体产品金额超过2300亿美元，相当于每年进口原油的金额。如果成功扶植自己的半导体产业，将有助于改善国际收支。

　　其次，中国现在不缺乏资本，只缺乏可以投资的项目，所以即使投入千亿资本来打造整个半导体供应链，或以溢价方式收购国外企业，都是合理且划算的举措。紫光便是在中国政府的支持下，先是收购当地的展讯、锐迪科等IC设计公司，今年更入股惠普（HP）在中国的伺服器、储存与技术服务公司新华三、美国硬碟公司威腾（Western Digital），以及台湾的力成半导体。

　　目前紫光股份在深圳交易所的本益比超过120倍，力成在台湾的本益比约15倍，如果两者获利相同，紫光的市值将是力成的8倍。这自然会让紫光有高度诱因到处收购，因为并入紫光后的获利一拿到资本市场上，价值将放大到100倍以上，付出的成本却可能只要20～30倍，一来一往之间就可以放大杠杆，快速扩张。

　　万一联发科“染紫”，或可在中国取得主场优势

　　从技术面来看，半导体过去50年的发展基本上符合摩尔定律（Moore’s Law）的预测：晶片上可容纳的电晶体大约每两年就会增加一倍，等同于生产成本下降一半。然而，目前电晶体的体积已经接近原子大小，它的物理性能不再可靠，所以晶片的发展恐怕会面临效率极限，造成这样的模式未来很可能无法延续。这也是今年发生多起大型并购案的原因，业者预见了未来的技术瓶颈，决定精简成本、共同开发产品，以创造利润，让半导体业进入了大者恒大的局面。

　　从市场面来看，对于台湾的半导体产业来说，中国无疑是一个庞大市场，重要性远胜过其他区域，联发科长期以来就以中国为最主要市场。既然中国亟欲以进口替代取代出口扩张的经济模式，那么，当联发科“染紫”，他们就能在中国获得相对的“主场优势”。主场优势有多重要？面板产业的演变或许可以告诉我们答案。就在几年以前，台湾面板双虎（友达和群创）在中国还有大量市场份额。然而，随着中国提高面板进口关税、鼓励当地彩电厂使用中国面板，以及斥资挹注本土面板厂，台湾面板在中国的市占率节节败退，而有着“A股圈钱王”的京东方竟也在烧钱多年之后，排上了全世界第四大面板厂，主场优势可见一斑。

　　由上可知，不论从产业或市场角度来看，携手中国业者对于台湾企业来说都是不错的合作机会。问题是，当红潮来袭，将对台湾整体经济环境产生什么影响？

　　中国紫光集团近年购并案件

　　紫光近年来动作频仍，日前又陆续传出挖角前南亚科总经理高启全、入股力成、有意与联发科合作等消息，引发中国企业入侵台湾半导体产业的疑虑。适时退出不合时宜的产品，才有余裕找出下一个成长性产业1980年代，曾是DRAM（存储器）产业领导者的英特尔，因为无力抵抗日本业者的成本竞争，于1984年退出该领域，专注于微处理器，但是时至今日，就连日本也不复存在DRAM产业。

　　IBM曾是PC（个人电脑）领导者，却在2004年将PC事业部门卖给联想（Lenovo），使后者在当时一举成为全球第三大PC公司，仅次于戴尔（Dell）与惠普。如今，戴尔已经私有化并谋求转型；惠普也将PC分割为独立公司，不时有出售传言；IBM则是专注于企业服务，表现远优于戴尔与惠普。

　　从国家或企业的角度来看，我们不需要为了特定企业或产业的消逝而忧虑，即使紫光集团就这么买下了台湾的半导体业也一样，因为在适当的时机、用合理的价格，退出不合时宜的产品，才是为股东或国民创造最大利益的选项。如此一来，我们将有更多的人力、金钱与资源，专注于下一个更有成长性的产业。