联想真正的苦日子还没到 花旗称零部件涨价将伤害后续盈利

日前，中国联想集团发布了2016/2017财年财报，显示三大主营业务的收入全面下滑，联想业务发出了“警报”信号。而据外媒最新消息，联想艰难的日子还要长期持续，由于未来PC零部件厂商上涨，花旗银行分析师调低了联想集团今年和明年的盈利预期。

联想上一财年财报显示，个人电脑、手机和数据中心业务的收入全面出现下滑，其中手机和数据中心业务收入下滑达到了两位数。面对全球电脑市场的夕阳化趋势，联想这一业绩并不令人感到意外。

通过资产转让等交易，联想上一财年实现了6.6亿美元的净利润。在谈到未来业绩时，联想集团表示PC行业零部件上涨的压力，只会构成短期内的压力。

不过据美国财经新闻网站CNBC报道，花旗银行分析师对于零部件成本压力，却有着不同的判断，他们认为这将是一个持续存在的挑战。鉴于零部件成本压力，花旗修改了联想集团未来的盈利预期。

花旗将联想2018财年的盈利水平，调降了20%，从每股4.33美元降至3.46美元，将2019财年的盈利预期调降了24%，从每股7.56美元降至5.73美元。

花旗银行的研究报告指出，零部件上涨将影响到联想个人电脑和智能手机业务的利润率。其中，对于内存芯片市场，花旗预测到今年四季度才会出现价格上涨减缓，而在显示面板市场，预计在今年三季度将会出现小幅的下滑。

花旗分析师指出，来自零部件成本的利润率压力依然巨大，联想管理层认为零部件成本有望在一两个季度内得到调整，但是花旗认为这将是一个“中期时间段”议题。

今年一季度，根据美国市调机构IDC的统计数据，联想集团丢掉了电脑行业的宝座，美国惠普在PC发货量增幅上大幅超过了联想。另外，源自台湾电子时报研究部的数据显示，四月份，在更为重要的笔记本电脑市场，联想已经落后了戴尔和惠普，仅仅名列第三。

实际上，PC市场的老大和老二之争，已经意义不大。不同机构的数据均显示，全球PC市场早已经呈现出夕阳化特征，已经连续多年以两位数幅度下跌。其中在许多家庭用户中，个人电脑已经被淘汰，智能手机、智能音箱、智能电视机、机顶盒等已经成为主流的计算工具和娱乐设备。

全球所有的一线电脑大厂，都已经开始了远离PC的战略大转型，比如惠普公司进行了史无前例的分拆和资产转让，戴尔已经退市，模仿当年的IBM进入了企业IT咨询服务市场。台湾地区的华硕电脑公司，也进入了手机领域。

联想较早之前已经从PC向智能手机领域扩张，并且斥资29亿美元从谷歌（微博）手中收购摩托罗拉移动公司，不过整合这家美国公司的计划并不顺利。在收购完成之后，联想集团全球和中国手机市场的份额，均出现了大幅度下滑。其中机构数据显示，去年联想在中国手机市场的发售量，暴跌了八成。

换言之，当小米等公司在中国智能手机黄金窗口期内获得巨大发展时，联想却因为收购整合不顺，丢掉了宝贵的发展机会。

除了摩托罗拉移动之外，联想也斥资20多亿美元收购了IBM公司的低端服务器业务，但是财报显示数据中心业务（主要包括企业服务器）下滑一成，对于IBM这一业务的整合是否顺利，目前尚不得而知。