联发科、联咏及瑞昱2017成长动能分析

在前3大台湾IC设计公司已陆续公布2017年第1季展望后，第1季手机需求落底、PC需求不淡，消费性电子产品备货升温的大环境趋势几乎明朗，在2017年仍然只有“成长”这个唯一目标下，高端产品订单、新款芯片解决方案及车用电子等“高新车”商机，将是台系IC设计公司营收及获利表现能否更上一层楼的关键，面对2017年全球智能手机市场主打升级风的换机需求趋势不变，人工智能、快速充电、无线充电、生物辨识、无人机、自动化及AR/VR等新应用系列产品商机陆续成熟，加上全球车用电子市场需求前景依旧看俏，台系IC设计业者仍普遍看好2017年营运成长机会将比2016年来得更好。

联发科预估第1季营收季减14至20%的说法，点出大陆智能手机客户正值新、旧产品的交替期，加上新兴国家智能手机市场也开始进入传统淡季时刻，虽然Oppo在中国农历年后紧急拉货，但全球智能手机市场需求在第1季探底的大环境压力不变，预期要到第1季底、第2季初，Android阵营的品牌手机业者才会开始热烈备货上半年新机库存；至于苹果（Apple）2017年即将改款的iPhone 8，由于改款幅度不小，新增加的功能与应用也不少，两岸苹果供应链也传出iPhone 8可能提前备货的声音，这将让全球智能手机市场需求第1季落底，第2季反d向上的基本面走势更加确立。

至于联咏及瑞昱初估第1季营收仅略减的乐观看法，则凸显全球PC与NB市场在终于迎来英特尔（Intel）、AMD（AMD）等新款CPU平台的擂台赛后，配合终端市场换机潮也开始由商用型机种，交棒给消费型机种后，下游PC与NB客户拉货不弱的情形，让联咏、瑞昱第1季业绩目标相对联发科好上许多。至于消费性电子产品则如预期，在中国农历年过后，就开始陆续见到客户预建旺季库存的准备动作，第2季往上的趋势及幅度可望照惯例勇冠3C，也让台系消费性IC设计业者及MCU供应商都看好公司第2季营收将开始向上爆发成长的动力十足，提前奠定2017年营收及获利成长的厚实基础。

不过，从联发科、联咏及瑞昱几乎已涵括台湾IC设计产业产值逾70%强的角度来观察，2017年台湾IC设计公司营运表现能否再创佳绩，仍需靠“高新车”商机，其中，向上与外商较劲的高端芯片市场只要能有办法咬下一块，与公司营收及毛利率加分的边际效益均是大补，至于2017年更加成熟的无线充电、快速充电、生物辨识、AR/VR、无人机、自动化及人工智能等全新应用，台系IC设计业者只要能协同客户先沾上边，或卡到位，对于2017年公司营运成长步调亦是大有助益；最后，最被全球半导体产业链所看好的车用电子商机，虽然需要时间来耕耘，但庞大的毛利率空间及营收成长动能，已被台湾IC设计业者视为最新的护身符，先抢到单者，成长空间自会大幅放宽。