怎么看待启迪控股发布的“启迪环境专项调查组公布第一期调查结果”公告？

启迪控股发布的“启迪环境专项调查组公布第一期调查结果”公告不属实，质疑启迪环境“在建工程141.83亿”和“应收账款69.45亿”这两个数据的真实性，怀疑其涉嫌财务造假。之所以发出这个质疑，由头是启迪环境连续3次财报亏损，2020年度亏损14.17亿元，2021年中报再亏39.56亿元，今年三季度再预亏1亿元-3亿元。而这些巨亏，恰恰主要来自于在建工程及应收账款的巨额减值损失。特别是今年上半年，启迪环境的净利润同比大幅下降了2258.35%，还拟计提资产减值准备34.43亿元。

针对此，深交所也下发问询函和关注函，询问启迪环境是否通过资产减值的方式进行“业绩大洗澡”。而在给深交所的回函中，启迪环境详细列出了2021年上半年存在资产减值的12个在建工程，进行说明。于是，这12个在建工程就成了《证券时报》调查的重点。结果，记者调查发现，这12个在建工程中，除了1个张家口的项目与公告披露较为吻合，其余有8个在建工程都呈现严重虚增，有3个项目甚至完全未开工。例如，湖北天门的生活垃圾焚烧发电项目，启迪环境称该项目的在建工程金额为1.63亿元，已完成场平工程、排水截洪沟工程，以及焚烧车间及附属构筑物地下基础浇筑混凝土工程的地面部分施工等。

1.媒体报道的12个项目，总计计提减值23.6亿元，已经核实了一部分，属于是“正常经营亏损”，剩下的正在进一步调查核实中。亏损的原因，大概有3个：一是公司自己没钱了，二是项目业主财力有限回款缓慢（全部在欠发达地区），三是个别项目因为“邻避”而停工。

2.减值前，启迪环境的总资产是445亿元。12个项目减值23.6亿元，在总资产中只占比5%左右。如果真的是有意虚增，通过这一手法显然达不到目标，不符合逻辑。

3.主观上，启迪环境的主要几个股东方都没有造假获益的动机。证据是2015年到现在，主要股东都没有减持，反而是因为银行抽贷，向上市公司又输送了30亿元左右的流动性。

4.细节上，因为PPP项目投资大、周期长，在工程收入总额固定的情况下，具体的“分期确认”受管理人员主观判断影响很大，存在一定d性，这也是导致很多项目在建工程金额与实际不符的一个技术原因。总之，调查结果显示：可以确定，报道中的“127亿元在建工程虚增”并不属实，一定程度上会造成广大读者的严重误解。

在为自己辩解的同时，调查结果也揭示了启迪环境存在的一些问题，包括：部分项目存在立项不严谨、管理混乱、工程与商务资料遗失等问题。在当年的PPP热潮中，公司为了争夺市场，存在“大干快上”的问题，部分项目的立项手续不完整。后来PPP政策调整，就导致银行融资停顿，最终工程烂尾。调查结果还透露，由于这次舆情的影响，启迪环境与城发环境合作一事预计将会延期，并存在一定的不确定性。

由于调查组还聘请了第三方审计机构，目前尚未完成核查，所以未来还会发布第二期、第三期公告。此外，由于媒体报道涉及的问题主要是原董事长文一波任职期间发生的，所以调查组也是两次约谈了文一波，并要求他做出书面说明。在调查结果的最后，调查组也公布了文一波所做的《关于我与启迪环境的情况说明》（摘要）。可以看出，调查组总体的结论是：存在问题，但问题不大，媒体所说的“127亿元在建工程虚增”并不属实。

碳中和目标被提出后，环保题材也受到投资者们的欢迎，启迪环境也可以称之为环保题材的个股，这只股票好不好，有没有投资的必要，接下来我就来解析。正式分析启迪环境之前，这份环保工程行业龙头股名单是专门给大家准备的，点击就能免费获取详细资料：宝藏资料！环保工程行业龙头股一栏表

一、从公司角度来看

公司介绍：启迪环境科技发展股份有限公司主营业务包括固废收集处置全产业链及水务生态综合治理领域，致力于为客户提供专业化环境治理整体解决方案。公司的主要产品为污水处理业务、自来水业务、固体废物处理业务、再生资源处理业务及技术咨询业务、市政施工、环卫服务业务等。

上文中带大家了解了启迪环境的公司介绍，下面将为大家详细的分析一下启迪环境的亮点。

亮点一：合并企业，有望重获新生

启迪环境被城发环境拟以发公司股份交换的方式，从而合并，也就是城发环境向启迪环境的所有换股股东都发行了股份，交换该等股东所持有的启迪环境股份。可以运用启迪环境的市场，经验，技术等各方面资源，合并后的存续公司在环保领域相关的建设，运营的能力和服务的能力都会向更好的趋势发展，力争打造立足河南，贯通黄河，辐射全国，在国际上处于带头地位的环保企业。

亮点二：与政府合作，推动新基建的建设

公司与西安市碑林区人民政府签订了《合作协议》，为了使展西安市新基建，新材料，新能源，无废城市等的建设得到良性发展，双方想要合作，必须本着互利共赢，互帮互助，诚实守信的原则。两者共同推动在甲方所在区域建立启迪零碳能源集团有限公司，它的总资产已达100亿左右，启迪零碳集团在自身的核心技术优势和产业集成优势的帮助下，促使自己进化为一个能源环保一体化的高科技领军企业。为了不影响大家的阅读，与启迪环境有关的深度报告和风险提示的资讯内容，在这份研报中有详细的资料，有需要的朋友快快点进去了解吧：【深度研报】启迪环境点评，建议收藏！

二、从行业角度看

2020年年9月，我国在联合国大会上提出了要"提高国家自主贡献力度、采取更有力的的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和"。国家各部委也积极响应，发改委、央行、生态环境部纷纷强调要部署开展碳达峰、碳中和相关工作。

实现了碳中和，与此同时在环保方面是非常重要的，随着我国城镇化发展水平的提高，人均垃圾产生量不断提升，初步计算我国在2025年的时候，每日的生活垃圾焚烧无害处理能力就会达到了100万吨，发展态势正在高速阶段。针对环卫市场化年服务金额，2020年可是新增了670亿元，同比上涨27.1%，就算现在仍然是疫情环境之下，也仍然是保持了高速增长。

总而言之，环保正在高速发展，那么启迪环境也有机会从亏损变成盈利。文章有部分的内容信息滞后，如果你想深入了解启迪环境，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，了解的启迪环境的估值情况：【免费】测一测启迪环境现在是高估还是低估？

应答时间：2021-10-07，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

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