特变电工三个月签300亿长单 原生多晶硅布局12年望成利润增长点

长江商报消息 长江商报记者 沈右荣

布局12年，原生多晶硅呈爆发之势，有望成为特变电工（600089.SH）新的利润增长点。

12月14日晚，特变电工披露，公司控股子公司新特能源股份有限公司（简称新特能源）签署了超过200亿元（含税）的长单销售合同，销售原生多晶硅，交易对方为国内光伏龙头企业隆基股份的7家子公司。

三个月前的9月15日，新特能源向东海晶澳公司销售91亿元的原生多晶硅，也为长单合同。

短短三个月，签署高达300亿元的销售合同，虽然合同执行期限为五年，但仍然对公司未来经营业绩产生积极影响。2019年，公司实现营业收入370.30亿元。

特变电工传统主业为变压器及电线电缆，但公司不满足单一业务，不断拓展产业领域。2008年，公司大举进军新能源领域，太阳能硅片、太阳能光伏组件等出现在主营业务收入构成中。

随着多晶硅产业爆发，特变电工或将迎来经营业绩稳步增长期。

wind数据显示，1997年上市以来，特变电工累计盈利227.23亿元。

锁定未来五年300亿销售

特变电工签署了巨额销售合同。

根据公告，12月14日，特变电工控股子公司新特能源与隆基股份的7家子公司（以下统称隆基硅材料公司）签署了《采购协议》，2021年1月至2025年12月期间，隆基硅材料公司将向新特能源公司采购原生多晶硅料合计不少于27万吨。

据披露，如按照中国有色金属工业协会硅业分会2020年12月9日公布的单晶致密料成交均价8.05万元/吨（含税）测算，本合同总金额预计约为217.35亿元（含税），不含税预计约为192.35亿元。而2019年，特变电工实现营业收入约为370.30亿元。

合同双方约定，隆基硅材料公司按月进行订单采购，订单价格每月协商确定，合同总金额最终以实际采购数量和单价确定。

今年9月15日晚，特变电工公告，新特能源与晶澳太阳能全资子公司东海晶澳太阳能签署了《战略合作买卖协议书》，东海晶澳太阳能及其所属集团公司下其他公司（统称东海晶澳公司）向新特能源采购原生多晶硅9.72万吨。合同执行期限为2020年10月至2025年12月。

按照PVInfoLink公布的最新价格测算，上述采购协议总金额预计约91.37亿元（含税），占公司2019年度经审计营业收入约24.71%。

综上，三个月签署两份重大合同，合同金额合计达308.72亿元（含税）。未来五年，年均执行金额预计为61.74亿元。

上述两份合同，涉及的多晶硅达36.72万吨，剔除今年10月至12月交付的多晶硅，预计未来五年交付约36万吨，年均交付7万吨左右。

今年11月3日，特变电工在互动平台上表示，如四季度无疫情影响，生产经营正常，预计今年全年多晶硅产量超过7万吨。

据此，如果未来不进行扩产，上述两份长单锁定了特变电工全部多晶硅销售，产销率几乎达到了100%。

当然，特变电工还在积极布局。今年二季度，新特能源3.6万吨硅料新产能投运爬坡，预计达产后，年产能将达到8万吨。

毫无疑问，随着多晶硅热销，将给特变电工带来新的利润增长点。

三大业务齐发力累盈227亿

多晶硅之外，特变电工布局的变压器、能源等业务也具有较强盈利能力。

特变电工的前身是特种变压器厂，迄今为止，变压器一直是公司主要产品。公司还积极延伸产业链，布局了电线电缆业务等，从而构成了输变电主业。

大约从2000年开始，特变电工进军光伏领域，设立新疆新能源。不过，直到2007年，光伏业务才出现在公司的主营业务中。2008年，公司牵手峨眉半导体布局多晶硅业务，出资3亿元设立特变电工多晶硅有限公司，投资建设1500吨/年多晶硅项目。

2008年后，特变电工持续加码布局新能源业务，并坚持“风光并举”。目前，公司新能源业务主要包括多晶硅、逆变器的生产与销售，为光伏、风能电站提供设计、建设、调试及运维等整体能源解决方案。

特变电工的新能源布局特点为，上游做多晶硅，下游主要做风电和光伏的工程业务，形成了完整业务体系。

能源业务是特变电工的第三大业务，其能源业务主要为煤炭开采及火力发电、热电。公司投资建设了千万吨级露天煤矿、昌吉2 350MW热电联产项目、准东五彩湾北一电厂2 660MW坑口电站项目等。

值得一提的是，公司能源业务与新能源业务存在协同效应，已经形成了“煤电硅”循环经济绿色环保产业链，通过前端煤炭资源和电厂的利用，降低了多晶硅的生产成本。

年报披露，2019年，公司稳步推进硅产业链延伸，持续推动有机硅、锆基材料等项目建设，发挥能源化工材料产业生态集群优势，促进多晶硅内在质量提升。

近几年，公司新能源及能源产业收入贡献凸显。2019年，特变电工实现营业收入370.30亿元，变压器、电线电缆及输变电成套工程的收入合计为197.12亿元，占公司营业收入的53.31%。公司新能源及能源业务收入占比接近50%，贡献了半壁江山。

特变电工在财报中称，公司输变电业务形成了较为完整的输变电设备体系，为公司进一步发展国际成套系统集成业务，实现从产品提供到系统集成解决方案服务的升级转型奠定了坚实的基础。国际成套系统集成业务的发展同时带动了公司输变电产品的出口，二者形成了较为良好的协同效应。

整体而言，上市以来，特变电工有着稳定的盈利能力，虽然有所波动，但长期增长趋势未改。

1997年，上市首年，公司实现营业收入2.14亿元、归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）0.37亿元。到2016年，经过不间断增长，营业收入达401.17亿元，较1997年增长约187倍。净利润方面，出现过几次调整，到2016年为21.90亿元，较1997年增长约59倍。

近几年，受宏观经济增速放缓、产业政策调整等多因素影响，特变电工营业收入和净利润均出现调整，但调整幅度并不大。2019年，公司实现营业收入370.30亿元、净利润20.18亿元，同比分别下降6.62%、1.44%。

今年前三季度，公司实现营业收入295.28亿元，同比增长16.03%，净利润15.56亿元，同比下降6.71%。

总体上，上市23年来，特变电工累计盈利227.23亿元，年均盈利近10亿元。

视觉中国图

天威保变（600550）

参股25.99%的天威英利主要生产硅太阳能电池，目前硅片年产能70兆瓦、电池60兆瓦、组件100兆瓦，参股35.66%的新光硅业的在建项目投产后可年产多晶硅1260吨。此外，天威保变出资组建乐山乐电天威硅业科技有限责任公司新建3000吨/年多晶硅项目；与川投集团、岷江水电在成都市新津新建3000吨/年多晶硅项目。

通威股份（600438）

公司2008年2月公司以1.91亿元收购永祥公司50%股份，永祥公司全资子公司―――永祥多晶硅公司年产1000吨多晶硅项目计划2008年6月投产，一期1000吨多晶硅项目投产后计划建设二期3个3000吨多晶硅项目。

川投能源（600674）

2008年1月收购新光硅业38.9%股权。新光硅业承建的1260吨/年多晶硅项目是目前中国最大的多晶硅生产项目，项目概算总投资约12.9亿元，从2007年2月底投料试车成功到07年9月底，该公司共生产出多晶硅约69吨，计划2007年全年累计生产200吨。

乐山电力（600644）

出资2.55亿元（占51%）与天威保变组建乐电天威硅业公司建设、经营乐山3000吨/年多晶硅项目。项目预计总投资约22亿元，投资期预计为两年，第三年投产，第四年当年生产负荷达到设计能力的80%，第五年直至以后生产负荷为100%。

岷江水电（600131）

出资13230万参股天威四川硅业有限责任公司(占14%)投资新津3000吨/年多晶硅项目。新津3000吨/年多晶硅项目工程拟总投资26.75亿元。项目拟定总投资约27亿元，公司出资比例为14%。该项目建设期为2年，第5年达到设计生产能力。

南玻A（000012）

2006年6月总投资60亿元多晶硅材料及太阳能电池投资项目在香港签约，在湖北宜昌投资建设高纯多晶硅材料及太阳能电池产业两个项目，总规模年产5000吨高纯多晶硅、450兆瓦太阳能电池组件。

航天机电（600151）

公司控股子公司上海太阳能科技公司(占70%)是国内最大太阳能产品技术研发和生产销售公司，产量首次达到10兆瓦，相当于全国太阳能总产能50%以上。公司全资子公司神州新能源在内蒙古建设1500吨/年多晶硅生产装置，总投资约18亿元。

江苏阳光（600220）

公司投巨资共同设立宁夏阳光硅业公司生产多晶硅，公司占65%。多晶硅是生产单晶硅的直接原料，是当代人工智能、自动控制、信息处理等半导体器件的电子信息基础材料，被称为微电子大厦的基石，而最重要的是多晶硅是太阳能的核心原材料，目前我国多晶硅基本依赖进口，而由于技术垄断，公司发展前景非常看好。公司新设立的子公司未来规模年产多晶硅4000吨，项目已经开工，预计今年年底完工。公司首期规模年产多晶硅1000吨，以及配套新建2*15万千瓦自备电厂、氢气厂等，一旦建设完成，届时公司有望在多晶硅领域将成为国内乃至亚洲地区规模最大的企业，并成为太阳能上游资源的垄断龙头。

特变电工（600089）

特变电工在1月18日与峨嵋半导体研究所、新疆特变（集团）有限公司特变集团、上海宏联创业投资有限公司签署了《特变电工多晶硅公司出资协议书》，上述四家公司将共同出资4亿元设立多晶硅公司。其中，特变电工以3亿元的出资额占有多晶硅公司注册资本的75%。多晶硅公司成立后，拟投资建设1500吨/年多晶硅项目，而根据可行性分析报告，该项目固定资产投资140681万元，除本次股东出资40000万元，其余资金通过银行贷款及其他方式解决。

拓日新能（002218）

公司是一家集研发、生产、销售非晶硅、单晶硅、多晶硅太阳能电池芯片、太阳能电池组件以及太阳能电池应用产品为一体高新技术企业，形成从电池芯片、电池组件到终端应用产品完整产业链，主要产品包括太阳能电池芯片、太阳能电池组件、太阳能灯具、太阳能充电器、太阳能户用电源系统等。

鄂尔多斯（600295）

公司硅铁产量今年可以达到53.5万吨，处于全球第一。2008~2009年硅铁产品将是公司主要利润增长源泉。通过定向增发计划进入多晶硅产业，将为公司发展增添后劲。公司利用生产工业硅和电能优势介入多晶硅，第一期年产3000吨，计划2009 年10月份投产。

600550天威保变是龙头。

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