东北教师60岁退休创业卖面包，给家里赚了200多亿

文 丨 华商韬略 郭海惟

仅用十余年，桃李这家由退休教师创立的小面包坊，就摘取了“中国面包第一股”的桂冠。

前半生平平无奇的吴志刚，为何能在退休后，创立一家市值最高达400多亿的企业？

【风从东北来】

上世纪80年代，不少国人吃上第一口面包时，东北人已经啃了整整一百年。

面包大规模传入中国始于清末，外国冒险家们带着坚船利炮闯入中国，从东南、东北两个方向向内陆延伸。

东北长期受到俄日的影响，在面包产业上很早就独树一帜。

19世纪后期，秋林大列巴开始风靡，成为几代哈尔滨人的共同记忆，并被追溯为中国本地面包的鼻祖。

如果中国面包业一定要诞生一个本土豪强，那么，东北是最有力的竞争者。

但改革开放后，东北面包市场尽管潜量巨大，竞争却远不如南方沿海那般激烈。

在广东，香港老字号嘉顿早在1985年，便在东莞开出第一家大陆分厂，并于1995年进军江浙；另外两家食品巨头达利、盼盼，则分别于1989年、1996年在福建成立。

当竞争对手在“关内”逐鹿时，1995年初生的桃李，还在东北默默地沉淀力量。

【精准卡位】

面包业大体可分为两种商业模式：一是“中央工厂+批发”，一是连锁面包房。

桃李初创之时，面包房是新鲜面包的绝对领导者，而批发模式主要做长保质期的糕饼产品。两者井水不犯河水。

但吴志刚并不认同这种非此即彼的格局，他要为一个全新的商业模式打开大门——批发短保面包。

所谓 “短保”， 是指保质期在30天以内的产品。相比 “长保” 和新鲜面包，短保面包兼具更新鲜的口感和中等长的保质期，食用更 健康 。

在当时，这绝对是一个反常识的创新。

稍微有零售常识的人都知道，批发商对产品保质期极度敏感。同样的产品，半期库存的市场价格往往远低于新日期。厂商为了打消批发商的顾虑，更是绞尽脑汁延长保质期。

但吴志刚决定逆天而行，直接将产品保质期砍到5-7天。

吴志刚之所以敢走这步险棋，首先是看到了巨大的零售流量。

当时的中国，零售业算得上是顶级风口。

1990年，中国 社会 商品零售总额仅为8255亿。到2000年，这个数字变成了34153亿，10年翻了4.1倍。

数字背后，是巨大的人、钱、物的流量。

当时没有电子商务，增量自然全部都落入了高速发展的线下渠道。国内的线下零售巨头，如物美、沃尔玛、家乐福、大润发、苏宁、国美等，都是在这一时期快速进场并发展起来的。

一边是手握海量流量的零售商，一边是规模可观的新鲜面包市场，两者竟然就这样擦肩而过了。由于没有专业的新鲜面包品牌，大超市往往内部自建一个面包房；中小商超，则干脆放弃了这点生意。

对吴志刚来说，其可叹程度堪比近期的千岛湖泄洪。

其次，连锁面包房的商业模式太重。

青年时，吴志刚是毛主席的“铁粉”，大儿子出生时，他就取名“学东”，并清楚知道以小博大时要“在运动战中歼灭敌人”的斗争哲学。

面包房需要投入大额固定成本、高昂人力成本，以及很长的产品线。对于一名退休教师来说，要实现快速扩张，这都是不可负荷之重。

以元祖食品为例，2019年公司门店数超648家，租金开支1.73亿、总人工成本4.27亿、水电与办公费用3723万。即使不算广告与资产折旧，店均年沉没成本就接近100万。

直到目前，中国市场依然还没有走出一家面包房巨头。

据东方证券2019年统计，头部品牌好利来门店数“近千家”，面包新语、元祖分别以792家、648家名列二三。

相比超1万家的绝味鸭脖、超4300家的星巴克，乃至672座县级以上城市，面包房的数量还远远不够。

回头看，搭上渠道顺风车的桃李，的确抄了一个近道。

【桃李的绝艺】

1995年，吴志刚正式进入面包行业，并创立品牌“桃李”。

这是一个颇有意思的名字。

“桃李”，自古有青春年少之意，且桃李甘甜可口，完美地对应了主打“新鲜”的产品定位。不过在当代语境中，“桃李”更多代表老师辛勤栽培的学生，象征着百年树人的硕果。

据流通领域资深从业人士向华商韬略反馈，不少零售店和经销商老板都听说过桃李背后的故事，知道这个品牌是大学老师创立的。无形之中，增加了品牌的故事性和营商信用。

当然，这是后话。桃李在进入零售渠道之前，最大的挑战还是解决短保产品的效率问题。

由于桃李选择走批发渠道，决定了只能选择大众普遍接受的价格区域。

但产品保质期短，意味着从生产、营销、物流配送，多个环节的容错空间都非常小。稍有不慎，一批货就会货值大跌甚至清零。

但桃李的精密之处在于，它在效率问题上提供了 整体最优解。

首先，桃李的渠道体系建设紧密围绕工厂规划展开。

同一时期，友商的做法是将短保、长保业务同时推进，恨不得一次性将货出向全国。但桃李的渠道体系紧密围绕着工厂覆盖半径进行布局，专注于短保面包战略。通过降低配送半径，来提升网点配送的灵敏度。

桃李的工厂，则按照“白+黑”两班倒模式进行生产： 白天按照销售端的预估量生产，晚上则集中生产实际订单与预估量的差额。两批产品，都必须在次日早上6点前上货，以最大化利用早高峰的销售峰值时间段。

这种对效率的追求，反映到成本上，就是高昂的物流费用。2019年，桃李配送费高达7.1亿，占总销售费用的57%。

其次，桃李压缩产品数量，大胆采用爆品战略。

据桃李2019年报，公司“在面包的细分品类上，聚焦于少而精，不追求品种多，追求单品生产销售规模”。

在选品策略上，桃李更偏爱改良那些已被市场充分检验、接受度高的大众品类。通过减少线下核心SKU，桃李大幅降低了原料采购、生产工艺、研发投入、网点配送等成本。

尤其在发展早期，即便市场情况出现变化，桃李也能快速实现二次调配和商品促销，极大地规避掉销售的规划成本。

据开源证券研报，桃李醇熟、天然酵母等多个明星单品年收入贡献超10%。

在品牌投入策略上，桃李战略性放弃了开放媒体阵地，将销售费用悉数投入到渠道营销中。2019年，桃李的“广告及宣传费用”仅为4700万，占总营收的0.8%。其董秘在上证e互动中表示，“公司的广告策略一直都是店面陈列广告”。

在此基础上，桃李正推动一连串产能扩张。

2019年11月12日，武汉桃李2万吨产能的一期工程正式投产。这是个微妙的时间点，两个月后的武汉市民，因此得以安稳居家、疯狂囤货。

2020年2月，2.12万吨产能的山东桃李项目投产；此外，桃李在沈阳、江苏、浙江合计10万吨以上产能基地也正在同步推进。

这样的体系化运作，使桃李面包的单价成功压缩到9.9元以下，既实现了高性价比，又为渠道和品牌留足了利润空间，最终让桃李面包进入寻常百姓家。

2019年，桃李营收规模达56亿，净利润6.8亿；2020年一季度，疫情下的桃李更实现净利润1.94亿，暴涨60%。

【挑战与机遇】

2019年4月，84岁的吴志刚正式从桃李面包退休。小儿子吴学亮与次子吴学群作为搭档接班，分任董事长、总经理。

近几年，桃李增速逐渐显示出疲态。营收增速从高峰时的28.95%，连续三年下滑至16.77%；净利润增长相比更慢，拖累净利润率三年下滑了1个点。

从区域市场来看，桃李在2015年后注册的19个地区子公司中（剔除沈阳），2019年全部录得亏损，其中福建市场亏损超过千万，深圳、江苏分别亏损500万、800万。华中由于新建基地，成为唯一的负毛利地区。

2018年，桃李在经营了近20年的上海市场首次录得123万亏损；2019年，亏损更扩大至1268万。

桃李折戟头部市场，让不少投资者为其后劲捏一把汗，同时显示出， 桃李的传统打法遭遇到挑战。

在渠道端，由于线上渠道凶猛、线下新零售革命、渠道碎片化的大趋势，传统商超风头不再。大润发、家乐福、麦德龙、百佳等头部企业，纷纷卖身套现。曾经的外资零售第一品牌家乐福，作价60亿元委身苏宁，甚至不足桃李市值的16%。

由于桃李深度绑定终端渠道，缺乏与消费者的直接沟通，必然会受到流量见顶甚至下滑的拖累。

产品策略上，桃李高性价比走量的打法，使其失去了品质升级的高端客户，难以进入高毛利的消费场景。

桃李集中于区域市场的深耕，又错过了全国性品牌投放的最佳窗口期，导致空白市场对桃李的品牌认知偏低。这意味着桃李在新区域，需要从0开始建立知名度、美誉度，使得在新市场实现盈利难度不小。

更令外界担心的，是其企业家族化的治理体系。

2015年，桃李登陆上交所时，家族企业特征成为一大争议。

董事会中，除了吴志刚的三个儿子、夫人盛雅莉把持四个席位外，其直系、旁系亲属也纷纷参与公司经营。

以吴志刚的弟弟吴志道家为例，招股说明书显示，吴志道为公司人力资源部经理，妻子盛雅萍（盛雅莉的姐姐）与其子女吴学锋、吴静怡，分别为上海公司的法人、营销部经理和前任会计。

至少有31名高管及近亲当时或曾经持有过股份。据《时代周报》计算，IPO前吴志刚家族的持股比例高达96.77%。

如今，吴志刚家族持股比例约为67.84%，以8月14日桃李面包394.6亿的总市值计算，家族持股市值达267亿。

在市场经济早期，由于职业经理人良莠不齐、产权保护混乱等原因，家族模式确实能降低内部管理成本，助力企业发展。

但随着时代发展，家族企业往往导致职业经理人上升困难，难以吸引和留住优秀人才。

如今，桃李管理层逐渐老化，董事会5人的平均年龄已达59岁。

然而桃李“内忧”尚未有定论，“外患”已经汹涌而至。

桃李面包的示范效应，惹得国内外巨头开始入场。

全球第一大烘焙巨头宾堡，2018年收购曼可顿后，已一跃成为中国仅次于桃李的第二大面包供应商。早在1945年，宾堡就利用“中央工厂+批发”模式，走出墨西哥开始全球扩张，如今已成长为千亿营收的行业巨头。

中国最大的本土食品企业达利，也在2018年发布短保品牌美焙辰。达利意味深长地选择了总部福建与桃李的大后方东北两地首发，以更低的价格狙击桃李。

相比于强劲的挑战者，桃李的战线显得过短了。据2019年财报，“面包+糕点”的营收占比高达97.9%。

航母级的对手，往往利用多品类、立体渠道等纵深优势，在渠道进货政策与组合促销等打法上拖住桃李。一场恶战已经开打。

全国扩张压力和巨头入场，让桃李的渠道费用快速增长。

据2019年财报，桃李的门店费用投入达1.33亿，同比增幅超过62%，远超营收和销售费用增速。

据东兴证券研报，中国大陆人均面包消费量仅为日本的24%、香港的18%；市场规模仅有463亿，存在极大的增长空间。

可以肯定的是，中国面包市场未来很可能成为千亿级消费赛道。

而凭借独特的市场洞察、强悍的团队执行，桃李已经获得领头羊的先发地位，占据10%的市场份额。但其目前仅有56亿的营收，与宾堡等动辄千亿的烘焙巨头相比，还有非常大差距。

未来20年，中国中产阶级人数将达到8亿，约为欧洲人口总和。 中国市场，必将孕育出千亿级的烘焙巨头。

中国的伟大复兴，注定是一辆风驰电掣的经济快车。未来的面包行业鹿死谁手，故事还远没有到盖棺定论的时刻。

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《2015-2020年中国烘焙食品行业品牌竞争与消费需求投资预测分析报告 前瞻》第1章：烘焙食品行业PEST模型分析1.1 烘焙食品行业定义及统计标准1.1.1 行业概念及定义1.1.2 行业主要产品大类1.1.3 行业统计部门和统计口径1.1.4 行业统计方法1.1.5 行业数据种类1.2 行业政策环境分析（P）1.2.1 行业相关标准1.2.2 行业政策法规1.2.3 行业发展规划1.3 行业经济环境分析（E）1.3.1 国内宏观经济分析（1）国内宏观经济主要指标分析1）国内生产总值状况2）社会消费品零售总额3）国内居民收入状况（2）GDP增速与行业产值走势对比分析（3）国内宏观经济发展趋势1）有利因素2）不利因素3）对行业发展前景的影响1.3.2 行业产业环境分析（1）我国食品行业进出口情况（2）食品工业经济运营分析1）食品工业发展概况2）食品制造业投资分析3）烘焙食品行业在食品制造业地位分析1.4 行业社会环境分析（S）1.4.1 行业消费环境分析（1）人均可支配收入与行业销售规模对比分析（2）城乡恩格尔系数分析（3）居民消费价格指数分析（4）城市化进程分析1.4.2 消费者食品消费需求趋势1.5 行业技术环境分析（T）1.5.1 烘焙技术专利申请数分析1.5.2 烘焙技术专利申请人分析第2章：烘焙食品行业经济指标分析2.1 烘焙食品行业财务指标分析2.1.1 规模指标分析2.1.2 盈利能力分析2.1.3 运营能力分析2.1.4 偿债能力分析2.1.5 发展能力分析2.2 烘焙食品行业经济指标分析2.2.1 国有企业2.2.2 集体企业2.2.3 股份合作企业2.2.4 股份制企业2.2.5 私营企业2.2.6 外商和港澳台投资企业2.2.7 其他性质企业2.2.8 不同性质企业主要经济指标历年的比重变化情况分析（1）不同性质企业数量变化情况（2）不同性质企业资产变化情况（3）不同性质企业销售收入变化情况（4）不同性质企业利润总额变化情况2.3 烘焙食品行业供需平衡分析2.3.1 烘焙食品行业供给情况分析（1）总产值分析（2）产成品分析2.3.2 各地区烘焙食品行业供给情况分析2.3.3 烘焙食品行业需求情况分析2.3.4 各地区烘焙食品行业需求情况分析2.3.5 烘焙食品行业产销率分析2.4 烘焙食品行业进出口分析2.4.1 烘焙食品行业出口情况（1）2013年行业出口总体情况（2）2013年行业出口产品结构2.4.2 烘焙食品行业进口情况分析（1）2013年行业进口总体情况（2）2013年行业进口产品结构第3章：烘焙食品行业产业链分析3.1 烘焙食品行业产业链简介3.2 烘焙食品行业产业链上游分析3.2.1 基础原料市场分析（1）玉米市场分析1）玉米供需情况分析2）玉米价格走势分析（2）小麦市场分析1）小麦产量与进出口2）小麦价格走势分析（3）稻米市场分析1）稻米产量情况分析2）稻米价格走势分析（4）马铃薯市场分析1）马铃薯供需情况分析2）马铃薯价格走势分析（5）食用植物油供需及价格走势分析1）食用植物油供需分析2）食用植物油价格走势（6）鸡蛋市场分析1）鸡蛋供需情况分析2）鸡蛋价格走势分析（7）奶业市场分析1）奶产品供需情况分析2）奶产品价格走势分析3.2.2 辅料市场分析（1）食糖市场分析1）食糖供需情况分析2）食糖价格走势分析3）食糖进出口分析（2）食盐市场分析1）食盐供需情况分析2）食盐价格走势分析（3）调味品市场分析1）调味品产值变动情况2）调味品市场价格走势（4）食品添加剂市场分析1）食品添加剂行业规模2）食品添加剂主要产品市场3.2.3 产业链上游对行业的影响分析3.3 烘焙食品行业产业链下游消费需求分析3.3.1 行业消费需求特征（1）行业主要消费人群（2）行业消费心理特征3.3.2 行业消费需求趋势第4章：烘焙食品行业市场竞争状况分析4.1 国际市场发展状况分析4.1.1 国际烘焙食品市场现状4.1.2 国际烘焙食品市场发展趋势分析4.1.3 国际烘焙市场对我国烘焙市场的影响4.2 跨国公司在华市场投资布局4.2.1 墨西哥宾堡集团4.2.2 美国卡夫食品国际公司4.2.3 美国百事食品公司4.2.4 菲律宾晨光公司4.2.5 韩国好丽友公司4.2.6 美国通用磨坊食品公司4.2.7 日本格力高集团4.3 行业国内市场竞争状况分析4.3.1 烘焙食品行业市场规模分析4.3.2 烘焙食品行业五力模型分析（1）行业上游议价能力分析（2）行业下游议价能力分析（3）行业替代品威胁分析（4）行业新进入者威胁分析（5）行业竞争现状分析4.3.3 烘焙食品行业竞争演变（1）“价格战”转向品牌竞争（2）低端市场竞争转向高端市场竞争4.4 行业不同经济类型企业竞争分析4.4.1 不同经济类型企业特征情况4.4.2 行业经济类型集中度分析第5章：烘焙食品细分行业市场分析5.1 糕点、面包行业市场分析5.1.1 糕点、面包行业运营情况分析（1）糕点、面包行业发展规模分析（2）糕点、面包行业市场供给情况（3）糕点、面包行业市场需求情况（4）糕点、面包行业经营效益分析5.1.2 糕点、面包行业产品市场分析（1）糕点市场分析1）月饼市场分析2）蛋糕市场分析3）蛋黄派市场分析（2）面包市场分析5.1.3 糕点、面包行业经营模式分析（1）工业生产模式（2）烘焙坊模式1）烘焙坊模式演变2）烘焙坊模式类型及效应分析5.1.4 糕点、面包行业品牌化运营分析（1）现状和趋势决定品牌化运营是唯一出路（2）品牌化运营以价值、模式系统为中心（3）品牌化运营以产业运营为支撑5.1.5 糕点、面包行业消费者调研分析（1）法式小面包消费者调研1）消费者偏好分析2）消费者购买行为分析（2）烘焙坊产品消费者调研1）消费者偏好分析2）消费者选择因素分析5.1.6 糕点、面包品牌成功案例分析（1）盼盼法式小面包成功案例1）产品定位2）产品推广模式3）关键成功因素（2）烘焙坊模式成功案例1）面包新语（BreadTalk）2）85度C5.2 饼干及其他烘焙食品行业市场分析5.2.1 饼干及其他烘焙食品行业运营情况分析（1）饼干及其他烘焙食品行业发展规模分析（2）饼干及其他烘焙食品行业市场供给情况（3）饼干及其他烘焙食品行业市场需求情况（4）饼干及其他烘焙食品行业经营效益分析5.2.2 饼干市场调研分析（1）饼干市场规模1）生产规模2）消费规模（2）饼干地区普及率（3）饼干品牌表现及价值分析1）品牌知晓度2）品牌形象3）品牌价值综合分析（4）饼干品牌营销及广告表现1）广告到达率2）广告到达途径3）广告有效性4）广告效果综合分析（5）饼干消费者调研1）消费者购买考虑因素2）消费者购买频率3）消费者购买场所4）消费者品牌忠诚度5.2.3 烘焙膨化食品市场分析（1）烘焙膨化食品市场集中度（2）薯片市场调研分析1）薯片地区普及率2）薯片品牌表现及价值分析3）薯片品牌营销及广告表现4）薯片消费者调研（3）烘焙膨化食品发展趋势5.2.4 康师傅差异化发展案例（1）产品差异化（2）价格差异化（3）包装差异化（4）渠道差异化第6章：烘焙食品行业市场营销分析6.1 烘焙食品行业销售渠道分析6.1.1 烘焙食品行业销售渠道结构6.1.2 烘焙食品主要销售渠道（1）传统销售渠道1）商超渠道2）专卖连锁（2）网络销售渠道1）食品业电子商务应用分析2）烘焙坊网络销售分析6.2 烘焙食品行业营销策略分析6.2.1 烘焙食品基本营销策略（1）产品策略（2）价格策略（3）服务策略（4）促销策略6.2.2 烘焙食品节日营销策略（1）节日营销的概念（2）节日的消费特点（3）节日营销的要点1）明确目标2）突出促销主题3）关注促销形式4）产品卖点节日化5）促销方案要科学（4）月饼的体验营销6.3 烘焙食品行业营销案例分析6.3.1 糕点、面包行业营销案例分析（1）元祖食品营销分析1）营销背景2）营销策略3）营销效果4）元祖雪月饼营销案例（2）克莉丝汀营销分析1）品牌发展2）营销策略6.3.2 饼干及其他烘焙食品行业营销案例分析（1）卡夫饼干营销分析1）品牌介绍2）营销背景3）营销策略4）营销效果（2）达利食品营销分析1）品牌介绍2）营销策略第7章：烘焙食品行业重点区域分析7.1 烘焙食品行业总体区域结构特征分析7.1.1 行业区域结构总体特征7.1.2 行业区域集中度分析7.2 行业重点区域产销情况分析7.2.1 华北地区烘焙食品行业产销情况分析（1）北京市烘焙食品行业产销情况分析（2）天津市烘焙食品行业产销情况分析（3）河北省烘焙食品行业产销情况分析（4）山西省烘焙食品行业产销情况分析（5）内蒙古烘焙食品行业产销情况分析7.2.2 东北地区烘焙食品行业产销情况分析（1）辽宁省烘焙食品行业产销情况分析（2）吉林省烘焙食品行业产销情况分析（3）黑龙江省烘焙食品行业产销情况分析7.2.3 华东地区烘焙食品行业产销情况分析（1）上海市烘焙食品行业产销情况分析（2）江苏省烘焙食品行业产销情况分析（3）浙江省烘焙食品行业产销情况分析（4）山东省烘焙食品行业产销情况分析（5）福建省烘焙食品行业产销情况分析（6）江西省烘焙食品行业产销情况分析（7）安徽省烘焙食品行业产销情况分析7.2.4 华中地区烘焙食品行业产销情况分析（1）湖南省烘焙食品行业产销情况分析（2）湖北省烘焙食品行业产销情况分析（3）河南省烘焙食品行业产销情况分析7.2.5 华南地区烘焙食品行业产销情况分析（1）广东省烘焙食品行业产销情况分析（2）广西烘焙食品行业产销情况分析（3）海南省烘焙食品行业产销情况分析7.2.6 西南地区烘焙食品行业产销情况分析（1）四川省烘焙食品行业产销情况分析（2）贵州省烘焙食品行业产销情况分析（3）重庆市烘焙食品行业产销情况分析（4）云南省烘焙食品行业产销情况分析7.2.7 西北地区烘焙食品行业产销情况分析（1）陕西省烘焙食品行业产销情况分析（2）宁夏烘焙食品行业产销情况分析（3）甘肃省烘焙食品行业产销情况分析第8章：烘焙食品行业主要企业经营分析8.1 烘焙食品企业发展总体状况分析8.1.1 销售收入状况8.1.2 利润总额状况8.1.3 企业产品品牌汇总8.2 烘焙食品行业领先企业个案分析8.2.1 中国旺旺控股有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.2 漯河临颍亲亲食品工业有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.3 上好佳（中国）有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.4 事食品（中国）有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.5 好丽友食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.6 青援食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.7 安阳市健丰食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.8 蜡笔小新（福建）食品工业有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.9 上海克莉丝汀食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.10 漯河市恒达食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.11 福建福马食品集团有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.12 福建达利食品集团有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.13 济南达利食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.14 乐天（中国）食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.15 湖北达利食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.16 纳贝斯克食品（苏州）有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.17 华嘉食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.18 福建省晋江福源食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.19 杭州顶园食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.20 上海江崎格力高食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.21 天津顶园食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.22 叶县永昌饼业食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.23 广东嘉士利食品集团有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.24 广东旺通食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.25 漯河晋江福源食品工业有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.26 成都达利食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.27 东莞锦泰食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.28 湖南沐林现代食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.29 家乐氏（青岛）食品有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.30 青岛食品股份有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析8.2.31 川米老头食品工业有限公司经营情况分析（1）企业发展简况（2）企业主营业务与产品（3）企业销售渠道与网络（4）企业经营情况分析1）主要经济指标2）盈利能力3）运营能力4）偿债能力5）发展能力（5）企业优势与劣势分析

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