而他们自立门户的第一款产品，只是一块视频压缩板卡。
海康威视脱胎于中国电子科技集团公司第52研究所。该所主要研究计算机外部设备，属军民结合的国家一类研究所。
计划经济体制下，52所经历了困难时期。上世纪末，音视频技术逐渐从模拟范式向数字范式转变，52所捕捉到新技术趋势，在1999年底开始着手数字视频压缩板卡的研发。
两年后，52所新技术体系基本形成，恰逢国家减少对科研院所的经费支持，需要自力更生，52所决定组建以压缩板卡为产品的独立公司，但能否以此自食其力，未可知。
2001年11月，以陈宗年和胡扬忠为骨干的28人，从此扔掉“铁饭碗”，在杭州西湖区马塍路的一层简易办公楼开始了创业之旅，海康威视由此诞生。
陈宗年和胡扬忠都毕业于华中科技大学计算机系，作为校友加同事的双龙组合，两人在海康威视也挑起了船长和大副的重担，分别担任董事长和总裁。
如果仅此而已，海康威视演绎不出今天的故事。
那时的海康威视虽已形成新技术体系，但编解码技术尚待突破，且一帮从象牙塔出来的技术派们都是商业小白，甚至毫无股东概念，认为股东就是拿点管理费。
同样是华中科技大学校友的龚虹嘉成了雪中送炭之人。
龚虹嘉不仅有编解码技术，还是个商界达人，曾与朋友联手创建了收音机公司，让德生品牌家喻户晓。转身做投资人后，命中率奇高。
出于帮两位老同学圆梦的校友情，龚虹嘉将编解码技术连同245万资金一同注入海康威视，获得49%股份，成为其第二股东和副董事长，与陈、胡二人组成海康“铁三角”，坊间赐号“华中科三剑客”。
创办初期，龚虹嘉隔三差五到海康威视对两位校友进行商业科普，“股东就是我们的父母，不能因为年满18岁可以自食其力了，就不要父母，要养他们一辈子。”
一群“榆木疙瘩”终于被说通。
【2】
海康威视自力更生的头半年，国内市场仍是索尼、松下、三星等洋品牌当道的模拟技术产品，新老技术转换期，海康的板卡销量并不好。
转机出现在“9•11”恐袭事件后，全球安防意识空前觉醒，拉动了安防产业突飞猛进式发展。
海康威视开行业之先，把研制出的压缩板卡引进了监控领域，以更节省硬盘存储空间和网络传输带宽的优势，一举奠定了其在国内板卡市场的领先地位，到2004年，国内份额超过80%，实现2.5亿元销售收入，海康可以活下来了。
站稳脚跟后，海康乘胜追击，又抓住视频监控存储产品从VCR（盒式磁带录像机）向DVR（硬盘录像机）转换的苗头，提早研发嵌入式DVR，并彻底解决了保护硬盘索引文件不被破坏的问题，产品一面世即受到市场追捧。两年后，海康威视又毫无悬念地成了国内DVR王者。到2010年，它已成为全球最大的硬盘录像机厂商。
那一时期，监控产品开始由银行ATM机和城市主干道向消费领域渗透，动物园、考场、机场、加油站也陆续启用了监控设备，这让海康威视意识到市场的巨大潜力。
看到机会后，他们快速行动，踩足马力向板卡、存储产品之外的前端摄像机市场进军。在监控产品体系中，这是一块更大的蛋糕。
同样，这一市场也被外国公司把持，他们拥有影响成像质量的ISP（图像信号处理）核心技术，中国集成商在这一技术上仍是空白。
海康威视依然选择自主研发突破，并用两年时间获得成功。产品2006年底面世时，其占领市场的速度更令对手猝不急防，盘踞中国数十年的洋品牌从此不再嚣张。
此后短短4年，海康威视成为监控摄像机市场的全球霸主，并稳坐至今。
这背后，离不开中国平安城市建设的市场红利。在形形色色的客户需求下，海康威视不仅完成了从前端到后端的监控产品线搭建，还实现了由产品提供商向解决方案提供商的转变。
转变的过程曾让“三剑客”纠结过，“做产品还是做服务”？
最终让他们下定决心的是为用户创造价值的理念，“客户真实的需求不是产品本身而是安全防护，以及安防系统带给业务管理的价值，通过提供解决方案可以更贴近客户，更好地理解和满足客户的需求。”
为用户提供更接气的解决方案最终成了海康威视核心竞争力的重要组成，也为日后在国际市场征服用户提供了思路。
【3】
电子类产品因快速的技术迭代向来短命，平均生命周期3-5年左右。进入21世纪，互联网技术给安防行业带来了更大挑战，网络化、大数据、云计算、物联网、智能化，每一个浪潮的出现都是一次行业大洗牌。
频繁变革之下，海康威视丝毫不敢放松，始终是“胆战心惊、如履薄冰”，也是因此，胡扬忠才有言，能活下来就算不易。
高度危机感，让海康威视总是敢于冒险尝试新技术，甚至做孤独的前行者。
2017年，人工智能火遍全球，但它更像是一个被炒作的概念，落地到具体产业仍在探索中。
但当年10月底的行业展会上，海康威视却发布了引领行业的“海康AI Cloud（人工智能云）框架”，涵盖一系列智能产品和大数据、算法调度等技术平台，宣布海康威视从人工智能产品到解决方案已在全国30多省落地应用。
而这一切源于10前年海康威视采取的一系列行动：
· 2006年开始智能分析技术的研发；
· 2013年开始深度学习技术的布局；
· 2014年成立海康威视研究院，专注于感知、智能分析、云存储、云计算及视频大数据研究。
这项工作由贾永华领衔。作为当初28人创始团队一员，这相当于他的二次创业。
最初几年，这个团队的日子并不好过，因为是太超前的冷门，贾永华眼见着一些同行倒在半路。
海康的破局之道是先在细分市场上寻求突破，从简单的车牌识别技术研发开始，获得成功后，陆续发展到人脸识别、工业相机读码、目标分类等，直到搭建出庞大的智能产品体系和技术大平台，还进一步解决了普通云计算因海量数量传输而导致的高延迟、高能耗、网络拥塞问题。
不炒概念，不追风口，却默默地走在了风口前头，海康威视的低调比它的产品还让人意外。
董事长陈宗年把低调称为守拙：
“我们讲守拙，其实是一种耐得住寂寞。我们自己走了十几年就是这个感受，坚定地拥有自己核心的东西，厚积的时间要远远长于薄发的时间，今天超不过别人的企业不要紧，明天超不过等等，后天，了不起大后天，你一定能超过人家。”
【4】
在国内扬眉吐气，不意味着在国外也被刮目相看。
由于历史原因，中国高科技产品在海外尤其是欧美市场总会受到怀疑，再加上国外巨头们早已将市场瓜分完毕，中国品牌想再分一杯羹异常艰难。
陈宗年深有体会，“我们的产品被人家使用是一码事情，我们的品牌被人接受，又是另外一回事情。”
也因此，海康威视始于2004年的国际化之路走得不算轻松。
在经历了与大多数国内企业一样的贴牌生产道路后，海康威视于2007年启动了自有品牌国际化之路，但刚迈出一只脚，便遭遇重挫。
2009年受金融危机影响，海外市场需求骤减，缺少品牌意识的中国企业却雪上加霜，在海外打起了价格战。双重压力下，海康威视的国际化之路分外渺茫。
继续前进，还是撤回来？
海康选择在最困难时爆发最大的力量。
“我们也没有退却，反而加大了在海外市场的人员和市场推广投入”。
接下来采取的措施被海康内部称为国际化2.0，即国际市场本土化——设立海外分支机构、建设国际营销网络、海外物流、装配基地；建立海外研发中心；聘用本土员工。一方面消除文化、种族障碍，一方面提高对用户需求的响应能力。
同时还加大了品牌宣传力度。参加海外展会时，海康把自己放在国际大公司的展会里面，以向全球客户传递海康威视的国际形象。
另一边，海康则继续用新技术刷新历史，在与同行的PK中频频问鼎全球：
· 2015年，在德国卡尔斯鲁厄理工学院和芝加哥丰田技术研究所联合创办的机动车视觉识别算法评测中，海康的车辆检测和车头朝向估计技术，评分均名列世界第一。
· 2016年，在一项“计算机视觉的多目标跟踪算法”测评中，海康摘得桂冠，同台竞技者包括日本著名跨国信息技术公司NEC的北美研究院、斯坦福大学、加州大学等47个世界顶级研究团体及高校。
· 2016年，在PASCAL VOC图像识别分类竞赛中，海康目标检测任务排名第一，刷新世界纪录，领先第二名微软4.1个点。
在品牌营销和技术突破双轮驱动下，海康威视多年的海外耕耘获得回报：
美国费城、韩国首尔、巴西世界杯场馆、意大利米兰国际机场等150多个国家和地区的重大安保项目中，海康威视的产品随处可见。
其海外营收中自主品牌如今已占到了80%，海外业务毛利率则达47.72%，超过国内毛利率10个点。
2015年权威市场调研机构IHS发布报告称，海康威视海外市场份额已经超越瑞典巨头安讯士，位居榜首。
【5】
持续的技术和产品创新，将海康威视送上了行业之巅。如今，它已是拥有25000 多名员工的大型企业。
但这也让海康面临新的问题——成熟型企业的规模越大，越容易失去创新的动能，微软、IBM等前车之鉴并不少。
尽管海康每年投入的研发经费相当于竞争对手的总和，2016年更是高达24.33亿元，但10000多名研发人员的积极性如何调动是个考验。
胡扬忠也意识到：“最大的挑战是员工是否持续保持激情，公司比较小的时候有工作的激情，是不是公司大了就好混日子，这个是最大的挑战”。
他们尝试采用一些持续激励的手段。
比如，针对研发成果设立不同级别的奖项，最高荣誉叫“特别贡献奖”，“目前已有4人和一个团队获得这项殊荣，这对公司的研发团队起到了很大的激励作用。”
更大范围的激励来自股权，这让海康威视成了国企中的特殊存在。
2007年，二股东龚虹嘉开风气之先，将其所持的15%股权以75万元的价格转让给49位经营层和核心员工为股东的杭州威讯投资管理有限公司。
这些股权按现在计算价值500亿。
2008年6月海康威视改制时，通过设立员工持股公司，对中高层管理人员及一大批创始员工实行股权激励。
2010年上市后，也依然是每2-3年实施一次股权激励，受益员工2000多人。按目前股价计算，3年间，获利最少的员工浮盈也接近200万元。
2017年2月份，海康威视再次为2989名员工每人发1.8万股，每股优惠10元，相当于每人送18万元。
鼓励员工以入股的方式内部创业，也是保持激情的一招。
在海康威视的新兴业务板块中，除了贾永华带队的机器人公司，萤石电商网和汽车电子两大版块都是由当年的创业团队成员以二次创业的形式担当。
目前，这两个团队已为海康威视创造了6亿多元的收入。
海康威视副总裁郑一波说：“很多创业团队一开始在，到后来慢慢就分化了，而我们是在内部继续创业，是做公司的创新业务。知足常乐某种程度上是对的，但是作为企业家，他不能有这种想法。”
【6】
17年，在冰面上奋力前行的海康威视实现了赶超欧美，看似完美的表象之下，它总有一丝缺憾——芯片，这也是中国大部分电子企业挥不去的痛。
由于依赖进口，芯片占去了产品的大部分成本，海康威视安防产品AI化后成本要上升3000元以上，一边要看供应商的脸色，一边要替客户考虑钱袋子，被扼住喉咙的滋味并不好受。
像三星、小米、大疆等企业一样，摆脱芯片商们的控制也成了海康的必经之路。
在近期国家发改委公布的《2018年“互联网+”、人工智能创新发展和数字经济试点重大工程拟支持项目名单公示》中，海康威视的“计算机视觉人工智能芯片研发及产业化项目”赫然在列。
只是，从这一名单公示的时间上看，这次海康并不是走在最前面的企业。
放眼国内同行，深鉴科技、寒武纪等已在针对安防行业开发智能芯片。
以计算机视觉技术起家的商汤科技、云从、依图等公司也开始向下游芯片产业延伸。华为的海思芯片更是已在安防市场占有近七成的份额。
于是，3000多亿市值的海康，继续以创业姿态前进，在学习中前进。
向一切优秀者学习，也是海康成功的基本大法，比如学习华为不惜重金投入、坚持自主创新。
董事长陈宗年就曾对媒体说，“我们能力不够，但是学习华为，我们可能是全中国最认真的企业之一。”
——END——
图片均来自网络
版权所有，禁止私自转载！
广告等商务合作，请点击这里
本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人。
华商韬略
界面官方财经号 北京
已发布2476篇优质内容
去看看
相关推荐
成立一年即找准方向，复睿智行为何如此看好4D毫米波雷达？
互联网日常
2小时前
小米百度字节涌入网文短剧，复刻腾讯生态链？
互联网日常
9小时前
科技早报 | 抖音回应世界杯转播解说现杂音 马斯克称Twitter日新增用户创新高
科技早报
12小时前
热门评论
暂无评论，去抢神评席位
热门推荐
【特写】当星巴克开到县城
消费热新闻6小时前
【图解】4.4亿资金打板以岭药业，本周游资相中了这些股票
界面投资1天前
实时更新 | 卡塔尔世界杯战绩榜
竞技场12小时前
惠程科技遭证监会立案调查，曾爆9亿商誉大雷，今年仍在亏损
资本风云1天前
IPO雷达｜13家新冠检测业务公司扎堆排队：业绩高光能否维持...
资本风云8小时前
实时更新 | 卡塔尔世界杯积分榜
竞技场12小时前
实时更新 | 卡塔尔世界杯赛程
竞技场12小时前
武汉单日新增368例感染者，官方呼吁市民非必要不外出、不聚集...
镜面10小时前
新疆阿勒泰部分人员牲畜走失，官方回应：极端天气所致，正统计损...
镜面2小时前
【深度】卡塔尔能源巨擘的半世纪浮沉
寰球政事8小时前
疫情险重新上架又火了！与隔离险保险责任大不同，以新冠确诊作为...
金融live1天前
75.4亿！兴业信托接盘恒大深圳总部地块，国资纾困平台助阵
地产一条22小时前
下载界面APP 订阅更多品牌栏目
快看
以全球视角，呈现最新资讯、独到的
快看 | 宁德时代成为斯诺威矿业重整EAST数据漏报及报送不一致，北京农
查看内容
去APP订阅
界面独家
独家消息，新鲜视角，尽在界面独家
【独家】广西河池生育保险覆盖所有参保【独家】腾讯音乐叫停“TME数字藏品
查看内容
去APP订阅
正午
用故事凝视时代。
当孩子不再沉迷游戏，家长的烦恼却刚刚小杜：踢球往事 |正午书架
查看内容
去APP订阅
界面深度
专注于深度调查报道，持续提供纵深
【深度】卡塔尔能源巨擘的半世纪浮沉【深度】彪马：在中国市场哑火的全球第
查看内容
去APP订阅
箭厂
青年视角发掘中国故事。
另谋出路的教培人【箭厂】人到中年，准备考研
查看内容
去APP订阅
权威声音
不能缺位。
黄奇帆：应加强资本市场基础性制度建设安青松：粤港澳大湾区发展将为国内投行
查看内容
去APP订阅
界面特写
界面特写栏目不定期推出特写报道，
【特写】养老基金Y份额开售首日：理财【特写】当星巴克开到县城
查看内容
去APP订阅
数据线
1秒Get天下事，不仅快还够深。
数据 | “史上最贵”卡塔尔世界杯上数据 | 一文读懂“吸入式”新冠疫苗
查看内容
去APP订阅
关注界面 进入首页 APP下载
密集利好政策出台后落地效果待定，地产板块整体下跌
界面新闻
只服务于独立思考的人群
大家好！我是喵董。
最近有些忙，工作，充电，考试。更新会慢了点，请小伙伴们担待！现在的努力是为了以后做的更好！
进入正题，这期我们分析视频监控行业绝对龙头 海康威视。
公司简介：
海康威视2001年成立，2010上市，总部坐落杭州。海康威视从事安防视频监控产品的研发、生产和销售，到现在是以视频为核心的物联网解决方案和数据运营服务提供商，面向全球提供安防、可视化管理与大数据服务。
也是全球最大的安防厂商，公司在国内设有5大研发中心，在海外建立蒙特利尔研发中心和硅谷研究所。公司在中国大陆35个城市设立分公司和售后服务站，在境外设立28家销售公司，其产品销往150多个国家和地区，在如G20杭州峰会、北京奥运会、巴西世界杯等重大安保项目中发挥了及其重要的作用。
公司成长阶段可以简单概括为视音频压缩版卡、后端 DVR、摄像头、解决方案提供商四个发展阶段。
我们的分析将分为四个步骤:
一，海康威视在行业的现状，竞争格局及护城河
全行业规模整体增速从高峰时期的 30%以上逐渐下降，从 2013 年后，全球安防行业市场增速基本维持在 7-8%左右；我国安防行业相对增速较大，达到 10%以上，2019 年安防行业总收入达到 8200亿元左右，相较 2018 年增长 15%。
步入成熟期后，企业为保持一定的增长速度，延长生命周期，需要找寻业务的新增长点，因此，基于技术的转型升级是避免行业走向衰退期的必然选择。
受图像处理、模式识别、计算机视觉技术、互联网传输技术以及大数据分析技术的联合推动，智能视频监控取得了较快的发展。 国内视频监控行业经历了从模拟到数字、从数字到高清、从高清到网络化智能化的发展， 产品需要持续升级。此外，行业下游需求及其分散，应用场景广泛，产品定制化程度高。 创新驱动以及定制化的特性意味着技术研发能力的强弱是竞争的关键。
根据 Juniper Research 的研究报告数据显示，全球智能安防市场规模将从 2018 年的 120 亿美元增长到2023 年的 450 亿美元，年复合增速高达 30.26%，远高于传统安防市场增速，将成为行业发展新动能。近年来， 2020 年我国智能视频监控市场规模约为 21亿元。
在中小项目端，以建筑物和场所的网络访问控制和管理的设备为基础的智能家居为例，智能家居市场收入稳步增加，预计预计到 2023 年，全球智能家居安防市场将增长到超过 300 亿美元。
AI 给公司带来的创新业务红利：机器视觉与机器人
机器视觉是人工智能的重要分支，其核心是使用“机器眼”来代替人眼，与安防对 AI 的需求不谋而合。机器视觉系统通过图像/视频采集装臵，将采集到的图像/视频输入到视觉算法中进行计算，最终得到人类需要的信息。
在中国，视觉技术的应用开始于 20 世纪 90 年代，但当时在各行业的应用几乎一片空白。到 21 世纪，机器视觉技术在工业生产中开始得到应用，其中华中 科技 大学取得了突破性的进展，其自主研发的印刷在线检测设备与浮法玻璃缺陷在线检测设备，使得欧美在此行业的垄断地位被打破。随着 AI 技术的发展，国内视觉技术已经日益成熟，高端的应用也正在逐步发展。
海康针对 汽车 、3C、制造、物流、食品等行业提供相应的机器人产品和解决方案，为企业实现仓储和物流信息数字化管理、人工作业强度减少、产品分区管理和提升场地利用率等智能化通用服务，同时也为特定行业设计针对性方案。
海康机器人的产品线可分为 LMR 潜伏机器人、FMR 叉取机器人、CMR 移/重载机器人、系统组件和软件平台。多种产品组合可以为不同应用场景提供解决方案，由于每款机器人的特点各不相同，我们对海康机器人的全产品进行了一次细致的分类。
行业竞争格局
从目前智能安防行业的国内代表型企业的竞争分析看，海康威视和大华股份是目前向智能安防转型发展做具有代表型的企业。第二梯队以宇世、天地伟业、苏州科达、旷世等为主要企业，向智能安防转型发展程度不断提升第三梯队为大多数中小企业。
2019年11月12日，全球知名的工业媒体a&s《安全自动化》(MFNE法兰克福新时代传媒)发布2019年度全球安防50强榜单，在本次榜单中，中国企业表现略有不凡：海康、大华依然占据前二的位置，而宇视则一跃到第7，天地伟业依然在第九的位置，科达从2018年的20提升到17，旷世也飞跃到第19的位置，安联锐视从18名跌落到22，同为保持26，万佳安从29后退到32，智诺从35跌到44。
企业护城河
1、无形资产（品牌优势）
根据IHS报告，海康威视连续7年蝉联视频监控行业全球第一，拥有全球视频监控市场份额的22.6%。在A&S《安全自动化》公布的“全球安防50强”榜单中，海康威视连续3年蝉联全球第一位。海康威视2018年营业收入是行业第二大华股份的两倍，占行业前十家企业总营收的半壁江山，可以说是不折不扣的龙头老大。
这种品牌优势，只要海康威视自己不出错，是极难被超越的。
研发投入
十大研发中心，七大生产基地，构建研发、生产一体化的海康体系。公司自诞生开始，坚持 将创新作为核心驱动力，研发费用率自 2012 年以来从未低于 8%，2020 年研发投入 63.79 亿，占营业收入 10.04%。公司 20597 名研发、技术服务人员分布在全球的 10 个研发中心 和 7 所生产基地中。
海康加大研发投入，这不仅是绝对金额的增长，研发费用率也稳步上升，形成了对其他厂商降维打击的能力。如2019年，海康威视的研发投入高达55亿元，是苏州科达同期收入的一倍多。
截止目前，海康全球范围专利申请累计超过7000件，其中发明专利占比50%，均高于行业主要竞争对手。以核心竞争对手大华股份为例，其全球专栏申请接近4000件，发明专利亦占比半数以上。
2、成本优势（规模效应）
规模化生产难度高，龙头厂商具备规模优势碎片化市场。用户不集中、应用和产品分散、客户定制化多是视频监控行业的典型特征。
例如，中国幅员辽阔，有 400 个地市、700 个地级市加县级市和2400 个区县，而每个地方对公共安全的要求都不尽相同。公共安全、交通、金融、家居等不同领域对安防产品特性的需求也迥异。市场的碎片化及对产品特性需求的多样化，使得规模化生产难度高，只有每种产品品类的销量都达到一定的量级才能实现规模效应。
自建渠道优势大，营销网络覆盖全球 。视频监控产品属于硬件与软件一体化产品，产品在 *** 作方式、安装调试、维修保养等方面均需要售前培训和长期的售后服务。与代理模式相比，厂商自建渠道优势在于：
二， 财报分析
1，总资产——成长能力
从图中可以看出海康威视的成长呈增长趋势，比较稳定。2020年已突破800亿。
2，资产负债率
一般公司资产负债率为45%比较好。海康威视的资产负债率近五年都维持在40%左右，公司未来发生债务危机的风险较小，公司无长期偿债风险。
3、现金流——造血能力
从图中看出16年-18年整体趋于稳定增长的趋势，而且是成一定规模的，但是19年受大环境影响有所下滑，2020年又强势增长。说明公司自己造血能力很强，公司持续发展的内部动力强劲。
4，净利润现金比率
净利润现金比率小于100%，说明海康威的销售回款能力较弱，净利润现金保障能力并没有那么好。这是因为海康威视做到政府工程比较多，应收款的回款多且周期较长。这个不用担心。
5，净资产收益率ROE
净资产收益率（ROE）是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、运营的效率。一般来说，净资产收益率在15%以上为佳。
看出海康威视近几年ROE有下降的趋势，但是都维持在27%以上。还是挺不错的！
6，毛利率
一般情况下毛利率大于40%的公司有核心竞争力很强。海康威视毛利率均高于40%，近几年趋于稳定且微弱增长，说明该公司拥有核心竞争力，产品很赚钱，从毛利率角度来说海康威视非常优秀！
7，分红
通过近6年的分红，可以看出海康威视的分红比例都在50%左右，这是一个比较稳定持久的区间，挺不错的！
三，企业估值
1，合理市盈率
海康威视拥有品牌优势和成本优势两大护城河且相对坚固，行业正处于成熟期。另又属于行业龙头；随着AI 技术的日益成熟，海康威视在机器视觉与机器人方面的布局，结合AI 与智慧物联快速发展，今后增长也是一大亮点。再结合 历史 市盈率来看，给出海康25倍合理市盈率。
2，净利润增速分析（参考过去5年复合增长率和公司下一年盈利预测）
公式：合理的市值=合理的利润 PE（市盈率）
计算得出海康最近5年的年化收益率为15.79%。这两年随着国际市场的不稳定和美国的打压，我们给出海康10%的增速。
2023年的合理市值=133.86*1.1*1.1*1.1*25=4454亿
投资估值：4454 60%=2672亿（60%是为了扩大安全边际）
现在海康的市值为5792.92亿，最近海康涨的好猛。高于我们的投资估值。
如果我们想获得预期中的收益，那现在价格还不是入手的好价格。我们不知道好价格什么时候来，但通过计算，好价格来了的时候我们却一定可以知道。
安全边际思想仍是巴菲特投资体系最重要的基石，或者说安全边际是整个价值投资体系的核心和基石。
四，总结:
优点
我们认为公司增长空间具备两个重要特点：一是主体业务扎实，所处领域龙头地位稳定、二是海康威视在 AI 与智慧物联的能力、布局、潜力以及领导地位。多年持续研发投入，人员的快速扩张，下游碎片化定制化的市场决定了海康已经树立了更深的护城河，并有望在 AI 时代大放异彩。
核心假设与逻辑
第一，人工智能等新兴技术为各个行业带来了入口形式和内容的颠覆性变化，随着后疫情时代开启，在公共安全要求以及安防发展趋势需求下，安防行业将率先迎来技术平台形成后的红利期，作为行业龙头，公司迎来新的成长点。
第二，顺应 AI 发展趋势，公司通过由点到面技术升级，形成核心竞争力，抢占市场增量空间：
第三，通过自身业务结构优化，创新业务拓展多点开花，夯实公司行业龙头地位，强者恒强。
风险
1，技术更替风险：随着云计算、大数据、人工智能等技术的不断演进，行业业务和应用需求可能会随之演变。如果不能密切跟踪行业前沿技术的更新和变化，公司未来发展的不确定性将会加大。
2，汇率波动风险：公司在海外市场多个不同币种的国家和地区开展经营，汇率风险主要来自以非人民币（美元为主）结算的销售、采购以及融资产生的外币敞口及其汇率波动，可能会影响公司的盈利水平。
3，全球市场开拓风险：公司业务覆盖全球 150 多个国家和地区，如果业务开展所在国出现贸易保护、债务问题、政治冲突等情况，可能对公司的业务发展产生不利影响。
以上就是对海康威视的简单分析。
本文仅供参考，不作任何投资依据！
我是喵董， 喜欢的小伙伴可以订阅关注（后期会有更多精彩内容更新）、点赞或转发！你们的支持是对我最大的奖励！
欢迎分享，转载请注明来源：内存溢出
微信扫一扫
支付宝扫一扫
评论列表（0条）