简述企业投资的意义及投资管理的原则

决策，本是一个重要的管理环节，承载了解决问题的重任。

1 国家经济发展进入全面技术创新时期,国有企业投资决策面临更多机会与风险的选择加强技术创新,发展高新技术,提高产业技术水平,是“十五”期间的重点之一。国家将采取一系列重大措施促进高技术发展和高技术成果的转化。这对企业的发展既是机遇,也是挑战。一方面,高新技术成果的不断涌现,会给企业带来更多的投资机会和更广阔的投资市场,如果企业能决策正确,将会获得巨大的成功。另一方面,高新技术投资存在高收益的同时,也蕴含着高风险,如果企业决策失误,也会给企业带来不可避免的损失。可见,投资决策选择难度将明显加大。

2 资本市场纵深发展,国有企业投资领域大大拓宽投资是一种为获得预期收益而将现有资产转换成各种投资品和实际资产的过程。因此,从投资本身含义就包括两方面:即金融投资和实物投资(项目投资),而21世纪中国的资本市场会在规范的过程中不断发展。国有企业的投资理念、投资方向等均会发生显著的改变,将不再是单一的生产项目投资,资本市场的投资也会构成其投资的重要部分。而资本市场的投资更具有风险性,更需要投资决策的科学化和理性化。

3 国际经济一体化进展加快,给国有企业投资带来新视野的同时决策难度也加大“十五”期间,国家将实施“走出去”的战略, 鼓励有条件的企业到境外投资办厂,带动国内出口或合作开发资源。我国对外开放将进入新阶段,加入WTO后,开放领域扩大、开放水平更高。勿庸置疑,这将给国有企业的发展带来更多的机遇,投资空间和市场会大大拓宽,但国有企业也将面临更复杂、更激烈的国际市场竞争,这对决策者的知识、能力、水平等都将是一个严峻的考验。

面对这种新的经济背景,企业投资决策面临多样化选择,因此客观上要求我国国有企业加强决策的科学性,以适应新经济环境的变化。然而,国有企业在投资决策过程中仍然存在不少问题,尤其是决策过程中的非理性化倾向严重,需要在国有企业改革中不断加以完善。

1 投资决策趋于短期化,决策盲目性较大产生投资决策短期化和盲目性的原因,主要有三方面,一是目前大多数国有企业处境艰难,在资金运用、投资项目的选择方面,更多地考虑能够在短期内摆脱企业困难;二是与国有企业的领导体制和经营方式有关,企业领导在任期内为实现一定的经济目标,往往也产生短期化的投资倾向;三是与企业决策者的水平和经营理念有关,突出表现在决策时盲目追逐市场热点,对市场状况、对企业自身的状况无理性的分析。

2 国有企业风险约束机制欠缺,投资决策对风险和成本缺乏理性的考虑目前,在国有企业投资决策中,仍未建立起符合市场经济的“谁决策、谁承担风险”的责任约束机制,部分企业仍存在一些缺乏理性的决策行为:一是对投资的项目不是建立在科学的成本收益分析的基础上,在项目的选择上带有较大的主观性和随意性;二是投资和融资脱节,随意改变借贷资金(或募集资金)的投向;三是对投资风险缺乏正确的认识,以至在条件不成熟时,盲目进入一些高风险的投资领域,一旦投资失败,往往给企业带来灾难性的后果。

3 投资决策时,时间价值观念缺乏,以至投资效益不高企业家投资决策时,必须考虑时间价值,尤其要对投资产生的现金流量进行时间价值分析,区分不同时点现金流入流出量,分析时间价值比率。树立了时间价值观念,才能对投资于不同时期获得的收益进行比较鉴别,方可做到争分夺秒、不浪费金钱。虽然这是对决策者素质的一个基本要求,但对大多数国有企业领导而言,这一观念仍然是十分缺乏的。

4 政府干预过多,使企业投资决策依赖性强依赖性强,是投资决策非理性的另一种表现。产生这一现象的主要原因是我国现行的企业管理体制。目前,大部分国有企业资本经营决策主体仍然是所有权主权,而非企业本身,政府及其职能部门在行使所有权职能时,往往掌握有决策权(直接或间接),这样,企业在进行投资决策时,不得不听取主管部门的意见,与此相适应的是,在投资资金的来源,投资项目的获得等方面,企业也更多地依赖于主管部门。上述分析表明,我国国有企业在投资决策方面,一方面面临新经济时代出现的投资多元化选择,另一方面现状不容乐观,仍存在许多投资决策的非理性行为。而实现国有企业投资决策科学化,除加快企业体制改革,政府职能转变外,其中关键还在于企业自身行为的合理化。

二、国有企业投资决策理性化分析

1 正确的投资偏好是理性决策的起点企业决策者在投资项目选择和投资领域的选择上,首先要受到投资偏好的影响,而产生和形成这种投资偏好的因素,主要有以下几个方面:

(1)预期投资收益。即可能产生的利润水平。首先涉足该投资领域的企业往往有一种示范效应。如九十年代,我国家电行业、个人电脑等行业的赚钱效应,使得更多的企业对这一领域投入了巨资。

(2)社会时尚。往往产生在经济热点形成时期,当某一领域成为大众关注的焦点,也往往会使决策者产生投资冲动。如九十年代后期所出现的公司“触网”现象就是一种典型形式。

(3)对市场的预期。建立在对经济走势的分析和市场预测基础上,主要取决于决策者对未来市场的供求、竞争、价格的信心。

(4)企业投资决策习惯。既受企业传统技术状况影响,也受企业的经营理念、文化及管理模式的影响。

(5)决策者的水平及个人偏好。主要决策者在投资决策时,常常掺杂有一种个人动机或个人喜好,特别是集权程度较高的企业倾向性更明显。如“风险喜好型”决策者,往往更多偏向于金融投资领域。就某一个企业的投资偏好资偏好的原因,只是其中一、二个因素,但一旦这种倾向性形成,则在短时间内是难以改变的。而作为一个决策者,必须要清醒地认识到这种偏好是理性的,还是非理性的,因为,它是影响到决策科学与否的基础。

2 理性投资原则的把握是决策科学化的关键

有了理性的投资动机,还需要把握理性的投资原则,作为决策者,既要考虑到投资的可行性,更要考虑投资可能带来的经济效益和社会效益,具体来讲,要把握好以下几个方面:

(1)市场预测的周全性原则。“凡事预则立,不预则废”,正确的投资决策建立在正确预测基础上,而这种预测又必须是一个周全的预测:充分的信息、充分的比较、充分的论证。要做到:第一了解他人:他人(其他企业)在干什么、将会干什么、水平怎样他人(消费者)需要什么、将会有什么变化第二了解自己:自己能干什么、水平如何。

(2)经济合理性原则。至少要把握住两个方面:第一,经济上的可行性,即企业本身所拥有的资源是否能支撑起该项投资,包括人、财、物等诸多方面。第二,经济效益最大化原则。通过投入产出的比较分析、成本、价格的综合测算,基本确认投资利润水平,同时,还要考虑实现这一目标的保障条件是否具备。

(3)社会效益兼顾原则。首先要考虑该投资会给社会经济发展及人民生活带来何影响,一项有益于社会进步的投资,社会对企业的回馈也将是丰厚的。同时也要考虑,当自己的投资使社会利益受损时,将会出现的后果,企业可采取什么样的措施来进行弥补,消除不利影响,如环境污染等问题。

(4)技术可行性原则。在新经济时代,任何一项投资决策都包含着丰富的技术创新内容,其投资活动往往具有不可重复性,方案设计、计划制定、投资安排、装备配置、技术实施等都无固定模式可循。而据国外学者对技术创新开发实例分析,失败率为三分之一,研究与开发的探索性研究(即创意)的成功率仅有1%～2%。这就意味着,技术性投资存在较大的风险性,技术创新含量越高,风险性也就越高。因此,在进行投资决策时,必须要分析投资项目采用的技术种类,即是成熟技术还是最新技术,以及在技术实施过程中有无相应的人才资源的保证。

3 投资决策过程理性化是决策科学化的保证

投资决策过程是一个复杂的过程,如果在简单地“拍脑袋”或“想当然”或“头脑发热”等状况下发生的投资决策,其结果必将是失败的。同样,在这样一个复杂的决策过程中,每一个环节都要注入其理性化成份。

(1)理性的市场研究。市场研究是建立在充分的市场信息基础上,而市场信息十分庞杂,真假难辨,因此,第一要对其“除粗取精、去伪存真”。这是一个大浪淘沙的过程,需要耐心、细心。第二要深入地调查研究。虽然“只相信自己的眼睛”有些偏激,但作深入细致考察和考证是必不可少的

(2)理智地选择投资机会。当企业有一笔资金时,实际面临选择的投资机会是很多的。如果选择、把握了好的机会,则会成功一项投资。对投资机会的选择首先要对所出现的机会有鉴别力:哪些是有潜力的,哪些是短期的,哪些是有长远发展的。其次要善于把握住好的投资机会,好的机会也许会稍纵即逝,这就要求决策者要果断,不能犹豫反复。

(3)充分的可行性研究。这是决策过程中最关键的一环。固然,在可行性研究中,市场研究、技术水平研究、实施过程 *** 作性研究、相关条件(配套措施)的研究都是必不可少的。但在可行性研究中,必须分析两个关键性的问题:其一,目标实现(即理想状态)与现实和可能的问题。其二,可能的收益与可能的风险问题,特别是对一些新技术项目的投资,风险的预测必须要全面、具体。

(4)投资项目的评估。这一环节对所确立的投资方案可行性确认及再次完善是必要的。重点把握两个方面:一是对方案的评估人员应该是各方面的专家,包括市场方面的专家,技术方面的专家,还应有经济学及社会学方面的专家,只有这样才能全方位地把握投资方案。二是对评估的意见要把握主要点,因为一个投资方案十全十美是不可能的。三是作为决策者对评价专家只应就方案本身而做解释说明,不应有误导,原因是只有当专家都以外人的身份来看问题时,分析要更加理性。

(5)投资方案的模拟运作。对有些投资方案如果有条件,那么可以采取模拟运作的方式,以发现运作过程中的问题。例如,可以通过计算机进行生产过程模拟或市场模拟。

4 根据企业自身条件及投资方案的特点,选择合理的决策方法以什么样的形式产生、形成投资方案,直接影响到决策的科学性。在方法选择方面,要注意以下几点:一是决策层的知识水平。主要看参与决策者的知识结构及对方案的把握能力。二是投资项目的繁简度以及投资规模的大小。一般而言,规模小,投资过程简单的方案,决策要求相应低,方法也较简单。三是投资项目的技术水平的高低。四是企业习惯的决策方法及企业文化。在综合考察以上因素的基础,每一企业对不同投资均可选择不同的决策方法,以下几种方法可供参考:

(1)市场需求法。这种方法以市场需求为主导,适用于一些在短期内可以投资见效的投资项目。可以采取以下几个步骤:第一步:对市场信息进行收集和处理,选择与企业相关的,有市场需求潜力的项目信息。第二步:将几条重要信息与自身的资源条件进行对应分析,提出最符合条件的几种方案。第三步:对选择的几种方案进行投资对比分析,分析可采用单纯选优法,量本利分析法等方法,从中确定一个最优投资方案,予以实施。

(2)专家团决策法。即通常所称智囊团决策。智囊团指决策者之外的参谋、顾问、各类有关的专业人士、专家、学者等专门人才,目的在于“集百家之长为我所用”。这种决策方法适合于建设周期长,决策论证复杂的投资项目,具体可按如下程序进行:第一阶段:企业市场部门提出项目的市场调查分析报告。第二阶段:企业技术部门提出技术可行性报告。第三阶段:专家集中评估和提出投资方案。这一阶段是重点,要注意以下几个问题:一是应有不同学科的或同一学科而研究重点不一样的多名专家;二是专家在方案讨论过程中,要独立思考,敞开思想,要允许意见的冲突。三是论证要多次反复,不能急于做结论,要到意见比较集中为止。最后,由企业决策层对专家意见进行充分的分析,确认方案。

(3)技术状况法。即以现有技术水平为基础,以技术定项目,简单地讲,就是有什么样的能力,干什么样的事。这种方法比较适合于技术型项目的投资决策,特别是创新技术和专有技术。这种决策方法主要考虑以下几个方面:

第一,该技术转化为现实产品生产的可行性,特别是相应的生产设备和人才配置状况是否齐备。

第二,该产品是否代表市场未来的发展方向,现有的市场需求和潜在的市场需求有多大

第三,该项目的生产成本与预期市场价格是否合理。第四,在投资过程中应有分阶段的技术评估和技术改进方案。除上述方法外,企业决策者还可借用数学模型等方法,在此不一一列举。作为企业决策者,选择决策方法的关键是要有一种理性、开明的态度,要切合企业和投资项目的实际。

投资决策阶段工作内容有哪些？

1．编报项目建议书

项目建议书是拟建项目单位向国家提出的要求建设某一项目的建议文件，是对建设工程项目的轮廓设想。项目建议书的主要作用是推荐一个拟建项目，论述其建设的必要性、建设条件的可行性和获利的可能性，供国家选择并确定是否进行下一步工作。

对于政府投资项目，项目建议书按要求编制完成后，应根据建设规模和限额划分分别报送有关部门审批。项目建议书经批准后，可以进行详细的可行性研究工作，但并不表明项目非上不可，批准的项目建议书不是项目的最终决策。

根据《国务院关于投资体制改革的决定》（国发[2004]20号），对于企业不使用政

府资金投资建设的项目，政府不再进行投资决策性质的审批，项目实行核准制或登记备案制，企业不需要编制项目建议书而可直接编制可行性研究报告。

2编报可行性研究报告

可行性研究是对工程项目在技术上是否可行和经济上是否合理进行科学的分析和论

证。可行性研究工作完成后，需要编写出反映其全部工作成果的“可行性研究报告”。

3．项目投资决策审批制度

根据《国务院关于投资体制改革的决定》，政府投资项目和非政府投资项目分别实行审批制、核准制或备案制。

(1)政府投资项目。对于采用直接投资和资本金注人方式的政府投资项目，政府需

要从投资决策的角度审批项目建议书和可行性研究报告，除特殊情况外不再审批开工报告，同时还要严格审批其初步设计和概算；对于采用投资补助、转贷和贷款贴息方式的政府投资项目，则只审批资金申请报告。

政府投资项目一般都要经过符合资质要求的咨询中介机构的评估论证，特别重大的项目还应实行专家评议制度。国家将逐步实行政府投资项目公示制度，以广泛听取各方面的意见和建议。

(2)非政府投资项目。对于企业不使用政府资金投资建设的项目，一律不再实行审

批制，区别不同情况实行核准制或登记备案制。

1)核准制。企业投资建设《政府核准的投资项目目录》中的项目时，仅需向政府提

交项目申请报告，不再经过批准项目建议书、可行性研究报告和开工报告的程序。

2)备案制。对于《政府核准的投资项目目录》以外的企业投资项目，实行备案制。

除国家另有规定外，由企业按照属地原则向地方政府投资主管部门备案。

为扩大大型企业集团的投资决策权，对于基本建立现代企业制度的特大型企业集团，投资建设《政府核准的投资项目目录》中的项目时，可以按项目单独申报核准，也可编制中长期发展建设规划，规划经国务院或国务院投资主管部门批准后，规划中属于《政府核准的投资项目目录》中的项目不再另行申报核准，只需办理备案手续。企业集团要及时向国务院有关部门报告规划执行和项目建设情况。

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