新国立能进哪个投行

At this rate, Jamie Dimon may soon have to start being nice about JPMorgan Chase's investment bank自2004年进入摩根大通以来，戴蒙经常对该公司投行业务的表现感到失望，而这位首席执行官也常常公开表达他的这种不满。Since he arrived in 2004, Mr Dimon has often been disappointed with the investment bank's performance And JPMorgan's chief executive has been characteristically unbuttoned in sharing that disappointment in public不过，摩根大通发布的第四季度业绩报告显示，该公司比一些同行更好地度过了这次信贷市场动荡。But JPMorgan's fourth-quarter figures next week are expected to confirm that it has steered through the credit market turmoil much better than some of its rivals相比于花旗(Citigroup)、美林(Merrill Lynch)、瑞银(UBS)和摩根士丹利(Morgan Stanley)等竞争对手，摩根大通的损失规模要小。The figures will not be pretty, with analysts expecting heavy credit-related writedowns But JPMorgan will have suffered much less damage than rivals such as Citigroup, Merrill Lynch, UBS and Morgan Stanley摩根大通投行业务联席首席执行官比尔�6�1温特斯(Bill Winters)表示，这一切归功于判断，而非运气。该行在受打击最严重的领域并没有太多风险敞口，“因为我们做出了这样的选择”。Bill Winters, co-chief executive of JPMorgan's investment bank, says that is down to judgment, not luck The bank did not have big exposures in the worst-hit areas "because we chose not to"例如，摩根大通放弃了结构性投资工具(SIV)。事实证明，这种表外基金让竞争对手花旗集团头疼不已。For example, JPMorgan gave a pass to structured investment vehicles, the off-balance-sheet funds that have proved such a headache for rival Citigroup2003年，当摩根大通收购总部位于芝加哥的美一银行(Bank One)时，也接管了一只位于伦敦的结构性投资工具。当时，戴蒙是美一银行的首席执行官。In 2003, when JPMorgan acquired Bank One, the Chicago-based bank run by Mr Dimon, it inherited a London-based SIV温特斯表示：“我们对它进行了研究。我们试图搞清楚它是一个好设想的原因，但未能找到答案。”因此，摩根大通在2005年将它卖给了渣打银行(Standard Chartered)，而后者现在正被迫解散它。"We looked at it We tried to work out why it was a good idea and couldn't," Mr Winters says So in 2005, JPMorgan sold it to Standard Chartered, which is now being forced to unwind it摩根大通在信贷紧缩时期取得的相对较好的业绩，出乎很多观察人士的意料，他们原本以为，该公司的表现会与它“易于发生事故”的名声相符。JPMorgan's relatively good performance during the credit squeeze has surprised many observers who presumed it would live up to its accident-prone reputationBut Mr Winters, and his co-chief executive at the investment bank, Steve Black, say it has learnt from those past accidents不过，温特斯与另一位投行业务联席首席执行官史蒂夫�6�1布莱克(Steve Black)表示，该公司从过去的事故中汲取了教训。The most important single choice JPMorgan made was not to be big in the business of selling collateralised debt obligations based on residential mortgage securities摩根大通做出的一个最重要的选择就是：不要把基于住宅按揭证券的债务抵押债券(CDO)销售业务做得太大。It would have been a natural thing for JPMorgan to do One of the pioneers of structured credit in the 1990s, JPMorgan is a leader in parts of the CDO business But in the mortgage-backed side, it was second division本来，对于摩根大通而言，把这块业务做大做强是自然而然的事。作为上世纪90年代结构信贷的先驱之一，摩根大通是CDO部分业务领域的领导者。不过在按揭抵押证券方面，它仅位居第二集团。"We saw other firms doing massive business and we put pressure on our people to figure out where we were going wrong," Mr Winters says“我们看到其它公司开展了大量此类业务，于是要求手下人员找出我们出错的地方，”温特斯表示。"We ran the numbers every way we could But when you factored in the riskiness of what you have to hold, we couldn't figure out how you would make any money"“我们尽可能到处收集数据。不过，当你把自己不得不承担的风险考虑进来的时候，我们看不出你怎么能赚钱。”Other banks, such as Citigroup and Merrill, have suffered billions of dollars of losses on the senior tranches of CDOs they retainedThe generous yield provided by those tranches suggested they were much riskier than widely assumed And so it proved其它投行，例如花旗和美林，因为手中持有的高级CDO而蒙受了巨额损失。Mr Winters says JPMorgan's experience securitising corporate loans in the late 1990s underlined the danger of such assumptions这些CDO提供高额回报率，意味着它们的风险比人们普遍假设的更大。事实也证明了这一点。The group later discovered the risks of holding too much of anything when Chase's exposure to telecoms start-ups cost it dearly when the tech bubble burst温特斯称，JP摩根(JPMorgan)上世纪90年代在企业贷款证券化方面的经历，凸显了这种假设的危险性。Those losses, together with the costs of the group's involvement with Enron and WorldCom, seriously hampered efforts to create a top-tier investment bank from the merger of Chase Manhattan and JPMorgan in 2000该集团后来发现了过多持有任何东西的风险。当科技泡沫破裂时，大通曼哈顿(Chase Manhattan)在电讯初创企业方面的风险敞口令其损失惨重。The banks lost talent after the bubble burst, then again in 2004 when heavy litigation payments slashed the bonus pool Learning another lesson, the investment bank is expected to pay healthy bonuses for last year, in spite of the downturn这些损失，再加上受安然(Enron)和世通(WorldCom)牵连而付出的成本，严重影响了该集团在2000年借助合并大通曼哈顿和JP摩根而创建一流投资银行的努力。Mr Winters, a JPMorgan veteran, and Mr Black, who had joined from Citibank shortly before the merger, were made co-chief executives in 2004 They have since changed most of the senior management on the markets side, overhauled the trading businesses in an attempt to reduce volatility and improve productivity, and invested in areas where the bank was weak在科技泡沫破灭后，以及在2004年，当巨额诉讼赔付严重影响了奖金水平时，银行都损失了不少人才。痛定思痛，尽管去年业绩下滑，但预计JP摩根还是会发放丰厚奖金。These included commodities trading - which JPMorgan had exited in 1997 - and equities, where neither bank had been strong "We have built out most of the gaps we had Right now, we are a top-three player across every asset class across the globe"JPMorgan's trading business lagged behind many of its rivals during the boom, which ended last summer, partly because value at risk was kept flat温特斯是JP摩根的老员工，而布莱克则是在JP摩根和大通合并前不久，从花旗银行(Citibank)跳槽过来的。他们两人在2004年成为联席首席执行官。从那以后，他们更换了市场方面的多数高层管理人员；改革了交易业务，以降低波动性、提高收益率；同时，还在该行的薄弱领域进行了投资。This was not because Mr Dimon does not like risktaking, which Mr Winters insists is a myth, but because he wanted to concentrate on improving productivity of risk capital JPMorgan can claim to be the world's leading corporate finance bank, generating investment banking revenue of $6bn last year, according to Dealogic, ahead of Goldman Sachs, Citi and Morgan Stanley这些领域包括大宗商品交易（JP摩根1997年退出了这项业务）、股票业务（JP摩根和大通曼哈顿无一擅长）。“我们弥补了多数缺口。现在，在全球范围内，在所有资产类别，我们都是行业前三名。”Like other Wall Street banks it has been investing heavily outside the US It remains underweight in Asia, where it generated 13 per cent of its revenue in the first nine months of 2007, though Mr Winters says it is "closing the gap quickly"But it is very strong in Europe and the Middle East, which accounted for 40 per cent of its revenue在结束于去年夏季的信贷繁荣期，摩根大通的交易业务落后于很多对手，部分原因就是风险价值一直比较平稳。Its position in Europe has been bolstered by the tie-up with Cazenove in London in 2004, which has been much more successful than many sceptics predicted这不是因为戴蒙不喜欢冒险（温特斯坚称这是谣传），而是因为他想集中精力提高风险资本的收益率。摩根大通可以自称是全球领先的企业金融银行，Dealogic的数据显示，该行去年的投行业务收入达60亿美元，超过高盛(Goldman Sachs)、花旗和摩根士丹利。Mr Winters, who spent a long time courting Cazenove, was always confident but says "it worked a little better than we hoped"Mr Winters and Mr Black argue that the investment bank is well-placed to thrive in these more challenging times It has an enviable client list, a strong brand, and thanks to Mr Dimon's pursuit of a "fortress balance sheet", it is part of a very well capitalised group Some of its rivals are not in such a happy position与其它华尔街银行一样，摩根大通也一直在大举投资海外。它的亚洲业务依然比例薄弱，在2007年前9个月的收入中，只有13%来自亚洲。温特斯表示，该行正在“迅速弥补差距”。不过，该行在非洲和中东的业务非常强大，其总收入的40%来自于此。它在欧洲的地位，很大程度上得益于2004年与伦敦嘉诚(Cazenove)的合作。这笔交易的成效比很多怀疑人士的预期好得多。温特斯曾经花了很多时间游说嘉诚，他对这笔交易始终抱有信心，但他也说：“这笔交易比我们的预期还要稍微好一点。”温特斯和布莱克认为，这家投行有能力面对这些更具挑战性的时局。它拥有令人羡慕的客户群、一个强大的品牌，而且，得益于戴蒙对“坚实资产负债表”的追求，该行现在是一个资本非常充足的大集团的一部分。《FT商学院》

投资银行，简称投行，在外界眼里，它是一个十分神秘的存在，“投行人士”不仅身份光鲜亮丽，还有可以 *** 控庞大资金的权力甚至能在市场上呼风唤雨。对很多刚踏入金融圈的人来说，投行是他们心中的圣地。据统计，第一年进入投行非后台部门的应届毕业生平均年薪为45万英镑(折合人民币大约40万)，进入投行对他们来说就意味着高起点、高薪水和高社会地位。然而，投行的入行门槛也是出了名的高，尤其是外资大投行如高盛、摩根大通、摩根士丹利、德意志等等。今天，笔者就以这些外资投行为例，说一说它们在招聘时参照了哪些不成文的规定,更对哪些国外大学青睐有加。

1院校背景

大投行有自己的Target School早就不是什么新闻了。所谓Target School就是指公司在招聘时有偏好的目标学校，那些学校的学生在申请Internship和Graduate Job时会比其他学校的学生更具优势。根据eFinancialCareers收集的1500多家机构客户，包括高盛、摩根士丹利等全球知名外资投行在过去一年的求职数据，大投行更愿意招以下大学的毕业生从事前台工作如企业并购、资本市场、证券交易等。

其中，排名进步最大的是布里斯托大学。今年，它位列全球第18名，较去年相比，上升了20个名次，甚至超过了剑桥大学排在了全英第五位。布里斯托大学是一所位于英国西南部的顶尖百年名校，以出色的学术实力和领先的科研成果而闻名。在2018 QS世界大学排名中，布里斯托大学稳居英国大学前十并在全球26000多个大学里表现突出，排在第44名，是全球前1%的优秀大学。英国专业就职咨询机构(High Fliers Research)在最新发布的毕业生就业市场调查中发现，布里斯托大学的毕业生比牛剑的毕业生更受英国百强企业的青睐，变相证明了学校在人才市场上的口碑。拥有如布里斯托大学一样顶尖名校的毕业文凭，投行招聘的简历关应该是不在话下了。

2人脉网络

如果说院校背景是投行招聘的硬性条件，那么人脉网络就是它们最看重的软实力了。应届毕业生在刚刚踏上社会时，拥有的人脉圈除了原生家庭自带的以外，大部分都是校友的关系网络。再以上文提到的布里斯托大学为例，绝大部分布里斯托大学的学生都来自于中产阶级家庭。根据Times整理的英国中产阶级背景最多的大学排名，布里斯托大学中中产阶级家庭的学生比例高达87%，是牛剑之外最受英国中产家庭欢迎的大学。

不仅如此，布里斯托大学每年有超过40%的本科新生来自于英国私立学校，比例甚至超过剑桥大学。能和这些中产阶级甚至贵族阶级家庭出身的孩子做校友，外资投行们自然对布里斯托大学的毕业生更青眼有加。

3个人能力

高盛亚太区的一位Managing Director曾经说过很多外资投行招人都不喜欢笔试，筛了简历就直接面试，大佬们早就练就了一双火眼金睛，应聘者是否有足够的个人能力胜任工作根本不是体现在做题上。笔者认为投行想找的人才除了要有必须的工作能力、还要有敢于创新的勇气和国际化的全局视野，而这恰巧与布里斯托大学培养学生的思路是一致的。布里斯托大学为让学生在毕业后更具竞争力和独特性，从三个方面着手，让学生学会用创新的方式去有效的解决问题并发现伴随问题而来的机遇；学会理解包容和适应这个多元化社会中不同的文化、语言、观点带来的差异；学会塑造自己在社会中的角色并对社会的未来作出可持续的贡献，最终成长为一个有能力、有创意和有大局观的人。正是布里斯托大学毕业生身上具备的素质和独特标签让大投行们纷纷为他们抛出橄榄枝。

其实，这些投行招聘时不成文的规定在业内早已不是什么秘密了。优秀的院校背景帮你过简历关，强大的人脉网络为你创造更多机会，而最重要的个人能力才是拿到投行offer的不二法器。

新国立能进华尔街大投行

（1）Management，工商管理类。这个方向最主要的出路是咨询公司，学的东西广而不深，比如accounting学一点，finance懂一点，mgmt原理学一点。适合本科是工科，理科等想转行的同学，不需要有很多的biz专业基础。比较好的program有：

a）法国HEC的GEprogram（三年），第一年是大类培养，第二三年是细分领域学习和实习，这个项目毕业后留在法国工作是相对很容易的，就业报告也非常好。此外法国ESSEC和ESCP也都有这样的GEprogram。

b)英国LSE的两年mgmt项目，就业报告也很好看，而且由于是两年，给了更多实习缓冲的机会;

c)香港科技大HKUST的MIM，cems合作的商学院，半年在hk，半年在其他任一cems联盟的商学院（包括HEC和LSE），是HK我最喜欢的一个项目；伦敦商学院的MIM，就业报告非常好，海外工作的出路可以说是最好的，它们家的MBA是当之无愧全球top 5，所以设置的MIM自然非常不错。

d)美国著名的mgmt program是杜克和西北大学。

mgmt申请难度上，大家形成了一致的共识是 LBS>HEC=LSE>IC>=UCL=HKUST=ESSEC/ESCP

顶尖的mgmt program是不愁找工作的，无论是去咨询公司还是企业内部战略部门（如腾讯战略，百度战略），如果是不好的学校读mgmt，出路便不太好，可能只是刷一个学历，因为它是biz中专业门槛最低的专业。

（2） Economics，经济。国外的eco其实是偏理论化的，会有很多数学model，想一想光是宏观经济就有很多的model可以学了。由于它过于理论化，适合热爱学术或者想读博士的同学。但是在很多学校，applied eco又成为“水专业”重灾区，像NUS，NTU，UCLA，CUHK，applied eco都是比较容易申请的专业，申请门槛较低。杜克的eco相对申请难度也不大。毕业出路的话，可以走学术道路，成为经济顾问，我在世界银行面试时遇到的经济顾问基本都是eco博士毕业。“万精油”专业，biz大类就业都可以。

（3） Master in Finance, MIF, 金融类。基本形成的共识是，美国的本土学生，新加坡local，HK学生进bulge bracket（泛指华尔街大投行），并不需要 master学历，本科学历就可以，msf对应的内容是MBA学习的内容，所以美国的msf program并不多。最常见的是约翰霍普金斯JHU的msf，被诟病为水，但是依托 JHU，地位在逐年上升, 录取要求也在逐年提高。香港中文大学CUHK的msf，香港大学HKU的msf，学的是cfa1、2级的内容，是CUHK和HKU两校申请难度最高的专业，就业报告还是不错的。

（4）金工，金数等偏量化的专业。可以说这是陆本留在国外工作，最易升职加薪快速实现财富积累的途径（有背景可以进美帝BB前台的可以自动忽略）了。

相信很多读商科的小伙伴都会很对这三个词很困惑，不明白他们之间的工作内容到底有什么不一样，今天我就来给大家仔细讲讲！

首先，如果在大陆，一个人告诉你是做“投行”的，那么这个人属于是在证券公司总部的投资银行部工作的。

其次，投资银行部，在国内，因为分业经营的关系，商业银行和证券公司其实都有这个部门，但叫法一样，做的事情却不同。

分业管理下商业银行的投行部做的事情风险自然要适中，券商的投行部做的业务风险可以大一些，投资股票的风险比固定收益类的大大家都明白对吧？固定收益类中同样是债券，国内还分公司债和企业债，后者风险低于前者，一般是央企或大型国企为标的，商业银行投行部主要做固收类有价证券中风险较低的企业债为主，以及城投债、地方性政府债等。而证券公司的投行部不做债券，只做权益类的项目，债券由固定收益部负责。

具体来说，下面这部分是我之前详细答过的。

此“投行”非彼“投行”，勿混淆概念

投行与券商，即投资银行与证券公司。国外把投资银行巨头叫做Bulge Bracket简称BB，这些BB都是一些我们耳熟能详的名字，如高盛、大摩（摩根士丹利）、小摩（摩根大通）、美银美林、DB（德意志银行）、UBS（瑞士联合银行，简称瑞银，）、瑞士瑞信银行（简称瑞信，英文名为Credit Suisse）、花旗投行部、汇丰投行部等等；小号的投行中的一部分以“专精”和“为企业客户量身定制服务”为特色的叫做“精品投行”，在国外叫做boutique或elite boutique，他们往往将自己定位于以根据客户实际发展需求为导向，帮助设计有针对性的经由购并、募资，引进战略资金，扩大规模，发展出更强的竞争力。

欧美发达国家的金融体系是“大金融”的混合型金融体系，在这个体系下以主营业务为划分“投行”又可分为：

1． 独立的投资银行：比如美国的高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、第一波士顿（First Boston）、日本的野村证券（Nomura）。

2． 商人银行（Merchant Bank）与全能银行（Universal

Bank）：前者主要是商业银行对现存的投资银行通过兼并、收购、参股或建立自己的附属公司形式从事商人银行及投资银行业务。这种形式的投资银行在英、德等国非常典型。而后者本身在从事投资银行业务的同时也从事一般的商业银行业务。这两类银行包括，摩根大通（JP Morgan Chase）德意志银行（Deutsche Bank）、荷兰银行

（ABN-AMRO BANK）、瑞士银行（United Bank of

Switzerland）、瑞士信贷第一波士顿银行 （Credit Suisse First

Boston,CSFB）。

这边我们主要讨论“独立的投资银行”，这类投行业务按照部门划分主要分为:Investment Banking Department,Direct Investment, Equity

Research,Asset Management,Fixed Income,Sales and Trading,Merge &

Acquisition, Prime Brokerage等，另外我们耳熟能详的大摩（Morgan

Stanely）、小摩（JP Morgan）、瑞银（United

Bank of Switzerland）等，除上述部门外还有传统的零售银行业务（Retail Bank），包括对公和对私业务的存贷款等传统商业银行业务。

而在中国国内，由于金融体制不同，各领域（保险、银行、投资）的金融机构可涉及开展的业务都是比较独立的，举几个例子：比如国家对于保险公司的险资的投资方向有严格的限制，原则上这些资金不允许涉足投放至过多风险的金融市场，具体来说以保险公司为背景的资产管理类业务部门中占最大头（约60％）的是固定收益部（风险相对最低），其它的还会有基金部、股票部、直接投资部等。就股票与基金等高风险业务而言，受到监管与政策约束，对于许多投资方向都有严格限制：比如股票与一些股票占比较高的基金的投资总额、投资于不动产的金额、投资于债权投资的总额等。当然除了证券业外，在其它金融行业分支中我们也能找到类似的例子，以银行业为例，银行的金融市场部和投资银行部涉及的债券市场投资和交易只被小比例地允许投入信用风险较高的债券和票据，大部分业务都只局限在国债、央行票据、地方政府债、政策性金融债等低风险范畴。上述关于不同国内金融机构投资标的、投资额方面的限制内容说明的是像诸如保险公司、商业银行等金融机构无法像证券公司、基金公司等那样开展投资类业务，而反过来看，国内的券商、基金也同样不能像商业银行那样开展吸存放贷的业务，这些都体现了我国国情和金融制度的特殊性。

投行与券商，即投资银行与证券公司。国外把投资银行巨头叫做Bulge Bracket简称BB，这些BB都是一些我们耳熟能详的名字，如高盛、大摩（摩根士丹利）、小摩（摩根大通）、美银美林、DB（德意志银行）、UBS（瑞士联合银行，简称瑞银，）、瑞士瑞信银行（简称瑞信，英文名为Credit Suisse）、花旗投行部等等；小号的投行中的一部分以“专精”和“为企业客户量身定制服务”为特色的叫做“精品投行”，在国外叫做boutique或elite boutique，他们往往将自己定位于以根据客户实际发展需求为导向，帮助设计有针对性的经由购并、募资，引进战略资金，扩大规模，发展出更强的竞争力。

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